Меню
Главная
УСЛУГИ
Авторизация/Регистрация
Реклама на сайте
Виды инвестиционной деятельности банковИнвестиционная деятельность коммерческих банковЛизинг как инструмент инвестиционной деятельности банковИнвестиционная деятельность банков на рынке ценных бумагКлассификация форм инвестиционной деятельности банковПроектное кредитование как направление инвестиционной деятельности...Инвестиционная деятельность банкаМеждународный инвестиционный банкРегулирование инвестиционной деятельности органами местного...ОЦЕНКА И РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКА
 
Главная arrow Банковское дело arrow Банки и банковское дело
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >

Инвестиционная деятельность банков

Многие коммерческие банки выступают на рынке ценных бумаг в качестве инвесторов. Основными целями инвестиционной деятельности банков являются:

1) приобретение акций для контроля над собственностью и участия в капитале;

2) вложение в ценные бумаги с целью выгодного размещения средств, обеспечения их диверсификации и получения как регулярного (дивиденд, процент), так и спекулятивного дохода от их последующей продажи;

3) кратковременные спекуляции и арбитражные сделки;

4) сделки РЕПО или вложения в векселя и другие долговые обязательства, являющиеся, по сути, формами кредитования.

Банки могут отдавать предпочтение либо прямым инвестициям, либо инвестициям портфельным, становясь при этом учредителем либо портфельным инвестором.

Банк, осуществляя прямые инвестиции, приобретает долю в капитале эмитента ценных бумаг (т.е. приобретает акции или, возможно, дает субординированный кредит), рассчитывая, что эта доля будет приносить ему устойчивый доход в течение определенного времени или даст какие-то стратегические преимущества для работы либо ее (указанную долю) можно будет продать на рынке ценных бумаг по выгодной цене.

В качестве портфельного инвестора банк ведет спекулятивные операции с ценными бумагами, делая ставку на перспективу развития их эмитента за счет его собственных средств, а также на благоприятное изменение цен на данном рынке.

Банки имеют право:

– инвестировать в портфели акций небанковских компаний (в том числе обеспечивая контрольное влияние косвенно, через дочерние организации);

– учреждать небанковские инвестиционные институты, финансовых брокеров и инвестиционных консультантов;

– учреждать компании, специализирующиеся на учете и хранении ценных бумаг, а также на расчетах и платежах по операциям с ними (депозитарные и клиринговые институты);

– учреждать организации, являющиеся институциональными сторонами (страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и т.п.).

Участвуя в учреждении таких организаций, банки, с одной стороны, получают дополнительный канал аккумуляции средств, с другой – расширяют свои операции по управлению портфелями ценных бумаг клиентов.

Формирование портфеля ценных бумаг направлено на достижение главной для банка цели – получение прибыли. При этом портфель ценных бумаг выполняет три взаимосвязанные функции: прирост стоимости; создание резерва ликвидности; обеспечение банку возможности участвовать в управлении организациями, в которых он заинтересован. Соответственно этим функциям банковский портфель ценных бумаг включает три относительно самостоятельных портфеля: торговый, инвестиционный и контрольного участия.

Торговый портфель – это совокупность ценных бумаг, приобретенных банком с целью дальнейшей перепродажи. В него включаются ценные бумаги, которые не предназначены для удержания свыше 180 дней и могут быть реализованы или будут погашены в течение этого срока. Также в этот портфель включаются ценные бумаги, приобретенные по операциям РЕПО (ценные бумаги, при покупке которых у кредитной организации возникает обязательство по обратной последующей продаже ценных бумаг через определенный срок по заранее фиксированной цене).

Инвестиционный портфель – это совокупность ценных бумаг, приобретаемых с целью получения инвестиционного дохода, а также в расчете на возможность роста их стоимости в длительной или неопределенной перспективе. Находятся в портфеле банка 180 дней и более.

Портфель контрольного участия включает в себя совокупность обыкновенных акций (голосующих акций), обеспечивающую получение контроля над эмитентом или существенное влияние на него.

Банки самостоятельно определяют порядок формирования каждого из этих портфелей и раскрывают его в документах по учетной политике.

Следует отметить, что банк как портфельный инвестор осуществляет вложения в государственные (облигации) и корпоративные инструменты (векселя и акции). Данные инвестиции носят краткосрочный и спекулятивный характер. В табл. 9.11 приведены данные по объемам различных типов ценных бумаг в активах кредитных организаций.

Таблица 9.11

Ценные бумаги в активах кредитных организаций в 2005–2010 гг., млрд руб.

Год

Объем купленных ценных бумаг

% ВВП

В том числе

долговые

долевые

портфель контрольного участия в дочерних и зависимых АО

учетные векселя

2005

1400,1

6,5

998,0

127,1

64,9

210,1

2006

1745,4

6,5

1251,4

185,0

79,8

229,2

2007

2250,6

6,8

1541,4

316,3

141,9

251,1

2008

2365,2

5,7

1760,3

193,4

212,0

199,5

2009

4309,4

11,1

3379,1

411,8

284,5

234,0

2010

5829,0

13,1

4419,9

710,9

368,2

330,0

В абсолютном выражении ценные бумаги в активах кредитных организаций на конец 2010 г. оцениваются в 5,8 трлн руб. (13% ВВП). За год рост составил 35%. Доля ценных бумаг в активах кредитных организаций изменяется в достаточно больших пределах в зависимости от ситуации на рынках капитала. В 2005 г. она составляла 15%, в конце 2008 г. упала до 8%. Затем по мере выхода из кризиса доля ценных бумаг стала постепенно увеличиваться и в 2010 г. находилась на уровне 17% активов кредитных организаций. На июль 2012 г. объем портфеля ценных бумаг практически не изменился: вложения в долговые обязательства увеличились на 0,1%, а в долевые ценные бумаги – на 0,6%; вложения в учтенные векселя, напротив, сократились на 1,1%.

В 2012 г. продолжилось снижение вложений в производные финансовые инструменты (ПФИ). За июль вложения в ПФИ, от которых ожидается получение экономических выгод, сократились на 9,7%, а вложения в ПФИ, от которых ожидается уменьшение экономических выгод, – на 19,1%.

Рассматривая инвестиционные операции кредитных организаций, следует отметить, что предпочтение отдается вложениям в долговые ценные бумаги, а именно в государственные долговые обязательства (табл. 9.12).

Таблица 9.12

Структура вложений кредитных организаций в долговые ценные бумаги (на начало года), млн руб.

Показатели

2007 г.

2008 г.

2009 г.

2010 г.

Вложения в долговые обязательства, всего

1 341 159

1 674 749

1 760 321

3 379 085

Из них:

– в долговые обязательства Российской Федерации и Банка России

537 245

698 951

270 629

1 051 043

– долговые обязательства субъектов РФ и органов местного самоуправления

100 430

133 323

139 597

229 643

– долговые обязательства, выпущенные кредитными организациями – резидентами

49 152

139 462

169 817

289 283

– долговые обязательства, выпущенные нерезидентами

161 842

240 266

347 041

663 283

Учтенные векселя с номиналом в рублях и в иностранной валюте

229 245

251 058

199 511

234 012

Из них:

– векселя федеральных органов исполнительной власти и авалированные ими

2

2

0,0

0,0

– векселя органов исполнительной власти субъектов РФ, местного самоуправления и авалированные ими

35

19

19

19

– векселя кредитных организаций – резидентов

167 271

198 727

100 181

179 957

– векселя нерезидентов

1259

1175

5014

2461

Долговые ценные бумаги в совокупном портфеле ценных бумаг кредитных организаций традиционно составляют не менее 70%. Вложения в долговые ценные бумаги в 2010 г. составили 4419,9 млрд. руб. Это связано со множеством факторов, основными из которых являются:

– высокая степень надежности, так как погашение облигаций Минфином России гарантируется Правительством РФ. Как правило, погашение предыдущей серии облигаций частично осуществляется за счет нового займа;

– высокая ликвидность. Рынок ГКО довольно широк. Операции по покупке и продаже на нем осуществляются через уполномоченных дилеров;

– простота оформления сделки. При размещении средств в ГКО нет необходимости анализировать кредитоспособность заемщика и рассматривать технико-экономическое обоснование проекта. Банки могут использовать для этих целей собственные резервные фонды, обеспечивая свою ликвидность. Таким образом, при необходимости разместить свободные рублевые активы на небольшой срок со 100%-ной гарантией возвратности использование ГКО для этой цели достаточно эффективно;

– приемлемая доходность (табл. 9.13).

Таблица 9.13

Доходность основных финансовых инструментов (на конец года), % годовых

Индикаторы рыночного портфеля

2006 г.

2007 г.

2008 г.

2009 г.

ОФЗ-ФК

5,3

6,1

6,0

0,0

ОФЗ-Г1Д

6,2

6,2

9,8

8,0

ОФЗ-АД

6,6

6,6

9,0

8,7

ОФЗ-АД-ПК

7,0

6,5

10,3

13,5

В 2012 г. состоялись четыре аукциона по размещению выпусков ОФЗ-ПД на срок от 5,3 до 7,8 лет, спрос инвесторов составил от 0,2 до 6,1 раз от объема предложения. Эмитентом было реализовано 36% (39,4 млрд руб.) суммарного номинального объема предложения (в феврале было размещено облигаций на 98,0 млрд руб. но номиналу).

В марте 2012 г. в соответствии с платежным графиком Минфин России выплатил 18,8 млрд руб. в виде купонного дохода по семи выпускам ОФЗ. По итогам месяца рыночный портфель государственных облигаций возрос на 1,4% – до 2918,7 млрд руб. но номиналу.

Доля векселей постоянно снижается и к концу 2010 г. составила 5,6% портфеля ценных бумаг кредитных организаций.

Доля акций (без учета акций дочерних и зависимых организаций) изменяется в зависимости от конъюнктуры рынка. В 2009 – первой половине 2010 г. она находилась в диапазоне 9,5–12%. В 2007 г. этот показатель составлял 14%. Работая на рынке акций, банки отдают предпочтение, в основном, бумагам таких высококлассных эмитентов, как ОАО "Сбербанк России" и ОАО "Газпром".

В структуре совокупных вторичных торгов на двух российских фондовых биржах (ММВБ-РТС и Санкт-Петербургская биржа) в марте 2012 г. основной объем операций приходился на акции сырьевых компаний и кредитных организаций. Доля акций 10 крупнейших эмитентов составила 85,8% суммарного торгового оборота (рис. 9.3).

Структура совокупных вторичных торгов акциями на российских биржах в марте 2012 г., %

Рис. 9.3. Структура совокупных вторичных торгов акциями на российских биржах в марте 2012 г., %

На вторичных торгах корпоративными облигациями на ММВБ-РТС в марте 2012 г. наибольшие объемы операций приходились на облигации кредитных организаций, предприятий нефтегазового, металлургического секторов, финансовых компаний и электроэнергетического сектора (рис. 9.4). Доля корпоративных облигаций восьми ведущих эмитентов в суммарном обороте вторичных торгов увеличилась до 35,3% (в феврале – 32,7%).

В марте 2012 г. динамика доходности наиболее ликвидных корпоративных облигаций (рассчитывается информационным агентством "Сбондс.ру" по группе выпусков) была неоднородной. В течение первой половины марта доходность корпоративных облигаций преимущественно снижалась, затем до конца месяца наблюдалась ее слабая повышательная динамика. Диапазон колебаний доходности корпоративных облигаций составил от 8,31 до 8,60% годовых (в феврале – от 8,56 до 8,68%). Средняя за месяц доходность корпоративных облигаций по сравнению с февралем понизилась на 13 базисных пунктов – до 8,48% годовых.

Структура вторичных торгов корпоративными облигациями на ММВБ-РТС в марте 2012 г., %

Рис. 9.4. Структура вторичных торгов корпоративными облигациями на ММВБ-РТС в марте 2012 г., %

Банки осуществляют инвестиции в ценные бумаги на основе разработанной ими инвестиционной политики. Выполняя сравнительный анализ динамики вложений в ценные бумаги по видам акций и прочих активов банка, можно сделать вывод о консервативной или агрессивной инвестиционной политике банка. Основными факторами, которые определяют цель инвестиционной деятельности банков на рынке ценных бумаг, выступают потребность в получении дохода и обеспечении ликвидности определенной группы активов.

 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика