Меню
Главная
УСЛУГИ
Авторизация/Регистрация
Реклама на сайте
Релевантность денежных потоков от активов. Принцип отнесения денежных...ФОРМИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТАДенежные потоки от производственно-сбытовой деятельности "с проектом"...
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ И ИХ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕОценка рискованных форм финансирования инвестиционных проектовИнвестиционные проекты: разработка и оценка
Причины, по которым корпорация идет на некоммерческие проектыЭКОНОМИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПРОЕКТАИмущественная обособленность юридического лица
Релевантность денежных потоков от активов. Принцип отнесения денежных...Денежный поток от активов проекта и средневзвешенная стоимость...ФОРМИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Чистый денежный потокФормирование и классификация денежных потоковФОРМИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
 
Главная arrow Инвестирование arrow Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >

Виды денежных потоков инвестиционного проекта

Экономическая обособленность инвестиционного проекта

Осуществляемый проект может быть экономически обособленным или интегрированным в существующее предприятие.

Экономическая обособленность необязательно предполагает образование отдельного юридического лица для управления проектом. Обособленный проект может осуществляться, например, в рамках договора о совместной деятельности, заключенного между его спонсорами.

Необходимыми условиями экономической обособленности проекта являются:

• возможность отдельного учета активов проекта;

• наличие отдельных коммерческих результатов, т.е. основных продуктов проекта — товаров и услуг, реализуемых на рынке по рыночным ценам;

• наличие системы финансирования, сепарированной от системы финансирования предприятия в целом.

С этой точки зрения проект модернизации оборудования одного из цехов завода, проект производства деталей для радиоприемников, собираемых в другом цехе того же предприятия, а также проект энергетической компании по подключению очередного потребителя не являются экономически обособленными, хотя вполне могут оказаться коммерчески эффективными. И наоборот, проекты строительства газопровода или парка культуры и отдыха чаще всего экономически обособлены, но не всегда могут быть состоятельными с коммерческой точки зрения.

Причины экономической обособленности проекта

Коммерческие проекты обосабливают потому, что при этом их бывает легче контролировать, получить под них налоговые льготы или субсидии, дистанцироваться от проблем, которые испытывает кто-то из спонсоров проекта, ввести в проект новых участников и получить от этого выгоду (капитал, гарантии), а также урегулировать отношения между спонсорами, включая получение доходов и распределение рисков.

Вместе с тем экономически обособленный проект может оказаться более дорогим и рискованным, поскольку на развивающихся рынках существуют проблемы со страхованием рисков. Взаимное недоверие участников проекта и отсутствие у них соответствующего опыта могут привести к увеличению потерь времени на согласование позиций спонсоров, кредиторов и др., а неотлаженная система взаиморасчетов, особенно в случае использования бартерного и неучтенного наличного оборота, может стать причиной неожиданной остановки проекта. Поэтому, даже если проект можно экономически обособить, делать это не всегда целесообразно.

Рассмотрим, какие денежные потоки могут быть рассчитаны для экономически обособленного и интегрированного инвестиционного проекта.

Денежный поток от активов инвестиционного проекта (свободный денежный поток)

Денежный поток любого проекта образуется благодаря инвестиционной и операционной деятельности его инициаторов.

Под инвестиционной деятельностью понимаются вложения капитала в активы,

способные приносить доход в будущем (покупка машин, оборудования, строительство зданий), и реализация подобных активов.

Под операционной деятельностью понимается осуществление текущих затрат на производство продукции проекта и получение доходов от ее реализации.

Денежный поток от активов (или свободный денежный поток) проекта — это поток, который рассчитывается без привязки к конкретной структуре финансирования и представляет собой чистый результат инвестиционного решения. Это единственный вид денежных потоков, который может быть определен для интегрированных в действующее предприятие проектов.

Денежный поток для кредитора

Однако если проект экономически обособлен, то он имеет собственную систему финансирования. Его денежные потоки не "растворяются" внутри действующего предприятия, и мы можем проследить, как они распределяются между различными участниками проекта. В частности, мы можем видеть, какую часть потребностей проекта в финансировании покрыли кредиторы, а также каким образом предполагается выплачивать платежи по обслуживанию образовавшегося долга. Эти платежи образуют денежные потоки для кредитора.

 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >

Похожие темы

Релевантность денежных потоков от активов. Принцип отнесения денежных потоков на инвестиционный проект
ФОРМИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Денежные потоки от производственно-сбытовой деятельности "с проектом" и "без проекта"
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ И ИХ ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ
Оценка рискованных форм финансирования инвестиционных проектов
Инвестиционные проекты: разработка и оценка
Причины, по которым корпорация идет на некоммерческие проекты
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПРОЕКТА
Имущественная обособленность юридического лица
Релевантность денежных потоков от активов. Принцип отнесения денежных потоков на инвестиционный проект
Денежный поток от активов проекта и средневзвешенная стоимость капитала (метод WACC)
ФОРМИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Чистый денежный поток
Формирование и классификация денежных потоков
ФОРМИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика