Меню
Главная
УСЛУГИ
Авторизация/Регистрация
Реклама на сайте
Применение проектного финансирования для реализации долгосрочных...Отличие проектного финансирования от долгосрочного кредитованияОценка рискованных форм финансирования инвестиционных проектовПроектное финансирование как особая техника финансового обеспечения...Обоснование привлечения финансирования под инвестиционный проект
Оценка рискованных форм финансирования инвестиционных проектовФинансирование инвестиционного проектаСтруктура капитала проекта и структура источников его внешнего...Финансирование инновационных проектов и инвестиционный проектИнвестиционный проект: сущность, классификация, жизненный цикл,...
 
Главная arrow Инвестирование arrow Проектное финансирование и анализ
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >

Лекция 2. Проектное финансирование как форма долгосрочного финансирования инвестиционных проектов.

В результате изучения материала данной главы студент будет:

знать

• особенности проектного финансирования в сравнении с другими формами и инструментами финансирования проектов, принципы и виды проектного финансирования;

• методы и инструменты управления рисками, понятие государственно-частного партнерства и его модели;

• организацию проектного финансирования и методы мониторинга проектов;

уметь

• прогнозировать денежный поток проекта, рассчитывать коэффициенты покрытия, соотношение собственного и заемного капитала, оценивать риски проекта;

• оценивать эффективность проектов с учетом фактора неопределенности;

• составлять прогноз основных социально-экономических показателей деятельности предприятия;

• разрабатывать варианты управленческих решений и обосновывать их выбор на основе критериев социально-экономической эффективности;

• систематизировать и обобщать информацию по вопросам корпоративных финансов и оценивать эффективность инвестиций и финансовых решений на основе действующей нормативно-правовой базы, типовых методик и моделей, современных компьютерных программ;

• использовать для решения аналитических и исследовательских задач современные технические средства и информационные технологии;

владеть

• программными продуктами и информационными базами данных для оценки стоимости и рисков проекта;

• методами управления проектами и оценки их эффективности.

Источники и инструменты финансирования инвестиционных проектов

Процесс финансирования реализации инвестиционных проектов осуществляется в течение нескольких этапов жизненного цикла проекта и включает работы как на прединвестиционной стадии жизненного цикла проекта, так и на собственно инвестиционной и частично – эксплуатационной стадии.

Связь бизнес-процесса работы коммерческого банка с проектом и жизненного цикла проекта представлена в табл. 2.1.

Таблица 2.1

Составляющие бизнес-процесса проектного финансирования банка за жизненный цикл проекта

Жизненный цикл проекта, стадии

Бизнес-процесс банка с инвестиционным проектом, составляющие

Разработка (прединвестиционная)

Анализ, экспертиза проекта.

Принятие решения об участии в проекте.

Организация финансирования

Создание (инвестиционная)

Финансирование. Мониторинг проекта

Эксплуатация

Финансирование. Мониторинг проекта

Завершение проекта

Выход из проекта

Принятие решения о целесообразности участия банка (или любого другого инвестора/кредитора) в проекте осуществляется на основе методологии проектного анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов с учетом принятой в банке инвестиционной политики, а также исходя из анализа ресурсной базы банка и состояния рынка капитала.

Для принятия решения банком об участии в проекте специалистами банка выбираются наиболее целесообразные инструменты, формы финансирования и структурирования проекта.

Инвестиционные проекты всегда реализуются в целях развития бизнеса и требуют для своей реализации прежде всего долгосрочных источников финансирования (табл. 2.2).

Из всего многообразия средне- и долгосрочных инструментов финансирования развития бизнеса, рассматриваемых в данной книге, для финансирования проекта, реализуемого конкретной компанией, можно использовать как моноинструментальные схемы с применением одного инструмента (например, инвестиционный кредит), так и мультиинструментальные схемы финансирования с применением сочетания различных инструментов.

Таблица 2.2

Классификация инструментов/источников финансирования бизнеса

Структура капитала

Краткосрочные

Долгосрочные

внутренние

внешние

внутренние

внешние

Собственные

• реструктуризация дебиторской и кредиторской задолженности;

• продажа активов;

• прибыль, фонды;

• амортизация;

• сокращение запасов

• дотации, субсидии

• сдача в аренду помещений и основных фондов;

• продажа активов;

• продажа убыточных и непрофильных направлений бизнеса;

• уменьшение дивидендных выплат

• эмиссия акций;

• налоговые льготы;

• фанты;

• субординированные займы;

• бюджетное финансирование

Заемные

• выпуск векселей;

• кредиты, займы;

• факторинг

• инвестиционные кредиты и займы;

• выпуск облигаций

и долгосрочных векселей;

• лизинг;

• форфейтинг;

• проектное финансирование;

• концессионные соглашения и иные соглашения о ГЧП

Как определить, какой инструмент и с какими параметрами наиболее выгоден финансирующей организации (банку, лизинговой компании, инвестфонду)? Какой инструмент (сочетание инструментов) предпочтет финансовый директор компании, реализующей проект?

Критерии принятия решения о выборе инструментов финансирования проекта и их параметров зависят от интересов собственников компании, реализующей проект. Для коммерческих компаний основной критерий принятия управленческих решений – прирост рыночной стоимости компании в интересах акционеров. Если реализация инвестиционного проекта при определенных инструментах финансирования дает наибольший прирост рыночной стоимости компании в интересах акционеров, то соответствующие инструменты финансирования наиболее предпочтительны.

Для компаний, реализующих проекты в интересах государства и с участием государства, приоритетным критерием принятия управленческих решений может быть показатель, характеризующий социальный или экологический эффект. Если же приоритетным выбран критерий экономического эффекта, его показателем остается также прирост рыночной стоимости компании-исполнителя проекта в интересах государства как акционера.

Большинство проектов, реализуемых в интересах государства, характеризуется значительной капиталоемкостью и длительным сроком окупаемости. Для таких проектов независимо от их отраслевой или региональной принадлежности обычно применяется мультиинструментальный подход к финансированию инвестиционных проектов. Проектное финансирование служит одной из форм такого подхода.

 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика