Меню
Главная
УСЛУГИ
Авторизация/Регистрация
Реклама на сайте
Вариационный и невариационный риски инвестиционного проектаИнвестиционный проект: понятие, структура и этапы реализацииРиски инновационного проектаОценка рискованных форм финансирования инвестиционных проектовРиски в инвестиционном проекте
Инвестиционные риски и их классификацияКлассификация рисков проектной деятельностиКлассификация и содержание инвестиционных и инновационных рисковКлассификация инвестиционных рисков в оценке бизнесаИНВЕСТИЦИОННЫЕ РИСКИ И ДОХОДНОСТЬ
 
Главная arrow Инвестирование arrow Инвестиции
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >

Риски инвестиционных проектов

Инвестиционные проекты относятся к будущему периоду времени, поэтому с уверенностью прогнозировать результаты их осуществления проблематично. На реализацию ИП оказывают влияние многие перемены в политической, социальной, коммерческой и деловой среде, изменения в технике, технологии и производительности, состояние окружающей среды, действующее налогообложение, уровень инфляции, правовые и иные аспекты. Это предопределяет наличие в проектах определенного риска.

Инвестиционное решение считается рисковым или неопределенным, если оно имеет несколько вариантов возможных исходов. В "Методических рекомендациях..." разделяются понятия неопределенности и риска. Под неопределенностью понимаются неполнота и неточность информации об условиях реализации инвестиционного проекта. Риск инвестиционного проекта – это возможность возникновения в ходе реализации проекта таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта[1]. Как следует из этих определений, неопределенность является объективной характеристикой и в равной степени воздействует на любого участника инвестиционного проекта (например, неопределенность по отношению к будущей цене сырья). Риск же является более субъективным, и для отдельных участников проекта одна и та же неопределенность может представлять разные уровни риска (неясность будущей цены, положим, бензина для одного участника может явиться причиной отказа от проекта, а другой рискнет реализовать проект).

Согласно "Методическим рекомендациям..." риск сопряжен с наступлением негативных последствий (убытков, срыва сроков возведения объекта и т.п.). Альтернативной является трактовка риска как возможности любых (позитивных или негативных) отклонений показателей от предусмотренных проектом значений. Согласно этой трактовке риск – это событие (возможная опасность), которое может произойти, а может и не произойти. Если оно произойдет, то возможны варианты:

а) положительный результат (прибыль или иная выгода);

б) отрицательный результат (убыток, ущерб, потери и т.п.);

в) нулевой результат (безубыточный или бесприбыльный проект).

При анализе рисков инвестиционных проектов большое значение приобретает классификация инвестиционных рисков.

Классификация инвестиционных рисков

Распределение рисков и их классификация должны осуществляться в процессе подготовки бизнес-плана проекта и контрактных документов. Классификация риска – это их распределение на отдельные группы по определенным признакам, критериям для достижения поставленных целей.

Так, целесообразно разделение рисков в зависимости от возможного результата их воздействия на инвестиционный процесс.

Чистые риски – результатом их воздействия является получение отрицательного или нулевого результата. Обычно в эту группу рисков включают природные (землетрясение), естественные (пожар), экологические (выброс вредных газов), политические (смена режима) и транспортные (аварии) риски. Сюда же относят и часть коммерческих рисков – имущественные (кража, диверсии), производственные (остановка оборудования из-за поломки) и торговые (задержка платежей, несвоевременная поставка товара).

Спекулятивные риски – характеризуются получением как положительного, так и отрицательного результата. К ним, прежде всего, относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

Другим критерием классификации служит причина возникновения риска, в зависимости от чего риски делятся на следующие виды: а) природно-естественные; б) экологические; в) политические; г) транспортные; д) коммерческие.

Коммерческий риск – это обычный риск, которому подвергается предприятие или отрасль промышленности при осуществлении своей деятельности. Сюда относят упомянутые выше имущественные, производственные и торговые риски, а также финансовые риски. Последние определяют платежеспособность предприятия, связанную с финансированием своих активов, и делятся на несколько видов:

а) риски, связанные с покупательной способностью рубля (инфляционные, дефляционные, валютные риски и риски ликвидности);

б) риски, связанные с вложением капитала (наступление косвенного финансового ущерба в результате неосуществления каких-либо действий – страхования, инвестирования, хеджирования и т.п.);

в) риск снижения доходности (включает процентный и кредитный риски);

г) риски прямых финансовых потерь (биржевой риск, риск банкротства).

Другим способом классификации рисков является деление их на внешние и внутренние риски.

Внешние риски инвестиционного проекта.

• риски, связанные с нестабильностью экономической ситуации и экономического законодательства, условий инвестирования и использования прибыли;

• внешнеэкономические риски – возможности введения ограничений на торговлю, закрытия границ и т.п.;

• неопределенность политической ситуации и возможность се ухудшения;

• изменения природно-климатических условий, стихийные бедствия;

• колебания рыночной конъюнктуры (цен, валютных курсов, ВВП и т.п.).

Внутренние риски инвестиционного проекта.

• неполнота или неточность проектной документации;

• производственно-технические риски – аварии и отказы оборудования, производственный брак и т.п.;

• неправильный подбор команды проекта;

• неопределенность целей, интересов и поведения участников проекта;

• риск изменения приоритетов в развитии предприятия и потери поддержки со стороны руководства;

• неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации участников проекта;

• неправильная оценка спроса, конкурентов и цен на продукцию проекта.

Риски можно классифицировать и по степени их предсказуемости.

К внешне непредсказуемым рискам инвестиционного проекта относятся:

• неожиданные государственные меры регулирования в области производства, охраны окружающей среды, проектных и производственных нормативов, ценообразования и налогообложения, землепользования и т.п.;

• природные катастрофы;

• преступления (намеренный срыв работы путем открытого отказа ее выполнения, угрозы расправы, насилия, запугивания и т.п.);

• неожиданные внешние эффекты (экологические и социальные);

• срывы в создании необходимой инфраструктуры из-за банкротства подрядчиков, а также из-за ошибок в определении целей проекта.

В состав внешне предсказуемых рисков включаются:

• рыночный риск (ухудшение возможности получения сырья, повышение его стоимости, изменение требований потребителей, усиление конкуренции и потеря позиций на рынке и т.п.);

• операционные риски (невозможность поддержания рабочего состояния элементов проекта, нарушение безопасности, отступление от целей проекта);

• отрицательные экологические и социальные последствия;

• отклонение уровня инфляции от расчетных величин;

• возможные изменения в системе налогообложения.

Неопределенность условий реализации проекта не является заданной. По мере осуществления ИП его участники получают дополнительную информацию об условиях реализации, и ранее существовавшая неопределенность "снимается". В связи с этим при реализации инвестиционного проекта необходимо осуществлять постоянный мониторинг информации о меняющихся условиях его реализации и производить соответствующую корректировку входных и выходных данных, графиков работ, условий взаимоотношений между участниками проекта.

Для учета факторов риска при оценке эффективности проекта используется информация об условиях его реализации, в том числе не имеющая какого-либо строгого математического представления. При этом могут использоваться две группы методов оценки рисков.

методы качественной оценки рисков;

• методы количественной оценки рисков.

  • [1] "Методические рекомендации...". С. 74.
 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика