Меню
Главная
УСЛУГИ
Авторизация/Регистрация
Реклама на сайте
Денежная реформа 1922–1924 ггДенежные реформы в РоссииАнтиинфляционная политикаДенежная реформа Николая I (1839–1843 гг.)Денежно-кредитная политика регулирования рыночной экономикиАнтиинфляционная политикаАнтиинфляционная политикаАнтиинфляционная политика государстваОсновные направления антиинфляционной политикиАнтиинфляционная политика: пример России
 
Главная arrow Банковское дело arrow Деньги, кредит, банки
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >

Денежные реформы и антиинфляционная политика

Антиинфляционная и денежно-кредитная политика центрального банка позволяет стабилизировать денежное обращение путем частичного изменения и (или) реформирования денежной системы. Преобразование денежной системы, проводимое государством с целью упорядочения и укрепления денежного обращения, называется денежной реформой. Среди всех форм денежных реформ существуют радикальные денежные реформы, которые связаны либо с изменением базовых принципов организации денежной системы или ее сменой, либо с частичным преобразованием денежной системы, которое на небольшой срок устраняет отдельные отрицательные явления в денежной сфере (рис. 3.2).

Необходимость проведения денежной реформы в каждой стране обусловливается различными причинами, в частности:

• экономическими, связанными со структурными экономическими, финансовыми и денежно-кредитными кризисами, приводящими в денежной сфере к подрыву доверия к национальной валюте, использованию параллельной валюты (чаще всего иностранной, например доллара), завышенным курсам национальной валюты по отношению к иностранным;

• политическими, связанными с изменением политического устройства и (или) созданием нового государства;

• созданием наднациональных (например, региональных) денежных единиц или их объединением.

С конца XX в. большая часть денежных реформ сводилась к частичному преобразованию денежных систем, которое имело локальный, краткосрочный эффект, так как в условиях глобализации на их осуществление и возможность смены денежных систем ключевое влияние оказывают факторы глобального финансового рынка.

Для успешного проведения денежной реформы необходимы определенные политические и экономические пред-

Типы и виды денежных реформ

Рис. 3.2. Типы и виды денежных реформ

посылки, позволяющие кардинально перестроить экономические процессы в стране, функционирование финансовой, кредитно-банковской и денежной систем.

Общими предпосылками успешного проведения денежных реформ являются:

1) политическая стабилизация в стране;

2) рост доверия населения и инвесторов к политике, проводимой правительством и центральными банками;

3) создание условий для развития национальной экономики, расширение национального рынка;

4) увеличение бюджетных доходов и отказ от эмиссии для покрытия бюджетного дефицита;

5) восстановление доверия к банкам и привлекательности накопления денежных средств в кредитно-банковском секторе финансового рынка;

6) наличие достаточных золотовалютных резервов, позволяющих поддерживать стабильный курс национальной валюты и сбалансированность денежной и товарной массы (табл. 3.3).

Таблица 3.3

Предпосылки успешного проведения денежной реформы

Политические предпосылки

Экономические предпосылки

• Политическая стабильность в стране.

• Доверие населения

к политике, проводимой правительством и центральным банком

• Развитие национальной экономики, экономический риск.

• Бюджетный профицит и отказ от эмиссии для покрытия дефицита бюджета.

• Золотовалютная база, используемая для стабилизации курсов национальных валют.

• Восстановление доверия к кредитно-банковскому сектору

Проведение денежных реформ позволяет добиться лишь временного или частичного упорядочения некоторых элементов денежной системы. После отказа от золотого монометаллизма и перехода к обращению неразменных бумажных и кредитных денег, которые постоянно находятся под инфляционным давлением, денежные реформы уже не могли обеспечивать длительную стабилизацию денежных систем. Фактически эра денежных реформ прекратилась в 60–70-х гг. прошлого века, когда посредством серии девальваций и ревальваций своих валют страны – участницы Бреттон-Вудской валютной системы попытались спасти фиксированные валютные курсы, которые были одним из трех базовых элементов этой системы.

В современных условиях в развитых странах денежные реформы заменяются антиинфляционными программами (так называемое таргетирование инфляции), разрабатываемыми в рамках различных планов стабилизации и проведения денежно-кредитной политики (ДКП). По существу, денежно-кредитная политика сняла с повестки дня периодически возникавшую необходимость проведения денежных реформ, так как она благодаря постоянному мониторингу и регулированию направлена именно на то, чтобы не допускать ситуаций (кроме политических), объективно предполагающих проведение денежных реформ.

Известны следующие виды денежных реформ:

• переход от одного денежного товара к другому (от штучных денег к металлическим, от медных – к серебряным, от серебряных – к золотым и последующим урезанным формам золотого стандарта) или от одного типа денежной системы к другому (от металлического обращения к неметаллическому);

• замена неполноценной и обесцененной монеты на полноценную или обесценившихся неразменных денежных знаков на разменные либо восстановление размена бумажных денег на золото и серебро;

• частичные меры по стабилизации денежной системы (изменение порядка эмиссии, обеспечения банкнот, масштаба цен, золотого содержания или курса валюты);

• формирование новой денежной системы в связи с созданием государств, а также объединением денежных систем нескольких стран.

Денежные реформы вплоть до 1970-х гг. осуществлялись различными методами в зависимости от формы обращающихся денег, политического устройства страны, полного или частичного преобразования денежной системы, политики государства.

Существует четыре тина денежных реформ.

1. Нуллификация – объявление государством обесценившихся старых денежных знаков недействительными и выпуск новых денежных знаков в меньшем количестве. Обычно она проводилась в период стабилизации экономики после гиперинфляции, например, спровоцированной войной, для восстановления доверия к национальной валюте.

2. Деноминация – изменение нарицательной стоимости денежных знаков с их обменом по определенному соотношению на новые, более крупные денежные единицы с одновременным пересчетом всех денежных обязательств в стране.

3. Девальвация – снижение курса национальных денег по отношению к иностранной валюте. Используется для укрепления конкурентной позиции страны на внешних рынках, улучшения состояния платежного баланса, привлечения иностранных инвестиций. Девальвация стимулирует экспорт и обостряет конкуренцию на внешнем рынке. Обычно ей способствуют дифференциация экспортных и импортных пошлин, введение валютных и иных защитных оговорок во внешнеторговые контракты.

4. Ревальвация – повышение курса национальных денежных знаков по отношению к иностранной валюте. Она сдерживает инфляционные процессы в стране, так как более дешевыми становятся импортные товары, но невыгодна экспортерам продукции, которые теряют на курсовой разнице при обмене подешевевшей национальной валюты на иностранную.

Цель антиинфляционной политики государства состоит в том, чтобы установить контроль над инфляцией и добиться повышения темпов роста экономики. Инструменты и методы борьбы с инфляцией зависят от конкретных причин, порождающих ее в том или ином государстве на разных этапах его развития. Эти причины могут быть как долговременными, так и краткосрочными, быстро меняющимися. Поэтому и антиинфляционная политика, чтобы стать эффективной, должна быть, с одной стороны, научно обоснованной, а с другой – гибкой, быстро реагирующей на изменения, связанные с причинами и факторами инфляции на каждом конкретном отрезке ее развития.

Для проведения антиинфляционной политики важно знать специфические особенности национальной экономики. В каждой стране инфляция специфична, требует своих рецептов, соответствующих причинам, характеру и течению этой "болезни".

Антиинфляционная политика может быть двух типов: дефляционная и доходная. Дефляционная политика проводится путем снижения государственных расходов, повышения процентных ставок по кредитам, увеличения налогов. По этому пути, например, в 2011 г. пошла Греция. Политика доходов (доходная политика) означает замораживание или снижение зарплат, отмену или сокращение бонусов банковским служащим. Наиболее ярко она проявляется в США.

Антиинфляционная политика, как правило, проводится в условиях риска. Поэтому не всегда удается получить желаемый результат. Более того, случаются неожидаемые и даже противоположные ожидаемым результаты. В России в условиях перехода к рыночным отношениям с начала 1992 г. должна была осуществляться либерализация цен, в ходе которой предполагалось повышение их уровня для ликвидации разрыва между спросом и предложением, устранения неравновесия между товарной и денежной массой. В результате полного "освобождения" пен вместо рыночного равновесия начался глубокий кризис, приведший к гиперинфляции, а затем и к стагнации (застою) в экономике. Такая ситуация была обусловлена невозможностью хозяйственных структур бывшего СССР быстро превратиться в конкурентоспособных собственников.

Нарастанию хозяйственного и финансового кризиса способствовали национальная и социальная нестабильность, а также политические процессы, связанные с распадом СССР. Разрушались единый народно-хозяйственный комплекс, единая банковская и бюджетная система страны, единое рублевое пространство.

Огромной проблемой для России стали внешние займы. Не решив ни одной экономической, социальной и политической проблемы, государственная власть в РФ использовала внешнее финансирование, в том числе иностранные кредиты и займы, для покрытия бюджетного дефицита, нараставшего из года в год и требовавшего все больших займов, поскольку все возрастающую долю в структуре расходов бюджета занимали затраты на обслуживание внешнего долга.

Спровоцированная "отпуском" цен инфляция издержек дополнялась инфляцией спроса. Нарастанию инфляционных тенденций способствовали либерализация валютного законодательства и внешней торговли, устранение валютных ограничений по текущим операциям, введение внутренней конвертируемости рубля в условиях огромной внешней задолженности. Отказ от торговых и валютных барьеров привел к огромным потокам дешевых импортных товаров, вытеснивших отечественную продукцию, что вызвало сокращение национального производства. Спекулятивные операции на валютном рынке способствовали быстрому падению курса рубля и удорожанию всех импортируемых товаров, а также привели к внутренней инфляции издержек за счет импортируемой инфляции.

Одним из способов противодействия инфляции является ее таргетирование. Существуют различные толкования этого понятия, которых придерживаются в своей политике центральные банки промышленно развитых капиталистических стран, в частности – установление целевых ориентиров в регулировании прироста денежной массы в обращении и кредита. Другое определение таргетирования инфляции – установление целевых ориентиров изменения внутренних цен. Но эти определения не являются исчерпывающими, поскольку в них отсутствует временной горизонт достижения цели (таргета). Более подробное определение звучит так: таргетирование – это выбор целевого ориентира в качестве единственной среднесрочной цели денежно-кредитной политики, осуществляемой с повышенной степенью ответственности и подотчетности центральному банку за достижение этой цели (ценовой стабильности).

Таргетирование получило распространение в 1970-е гг. под влиянием резкого усиления инфляции, вызванного мировыми энергетическим, продовольственным, сырьевым и валютным кризисами, приведшими к кризису кейнсианских методов денежно-кредитного регулирования. Теоретическим обоснованием таргетирования стала теория монетаризма, согласно которой установление контроля центрального банка за денежной массой и ограничение ее прироста темпами роста ВНП в реальном исчислении рассматриваются как ключевые элементы борьбы с инфляцией и обеспечения стабилизации экономики в целом.

Пять базовых составных элементов проведения политики таргетирования инфляции таковы.

1. Публичное объявление ответственными официальными органами среднесрочных целевых показателей инфляции.

2. Официальное (законодательно оформленное) обязательство поддерживать ценовую стабильность в качестве главной цели монетарной политики. Все остальные цели и задачи являются подчиненными по отношению к ней. Этот элемент политики таргетирования инфляции подразумевает обязательную независимость центрального банка от политического давления и дает ему свободу выбора инструментов денежной политики.

3. При реализации объявленной стратегии нужно принимать в расчет большее число переменных, нежели только денежные агрегаты и обменный курс, на основании которых выбираются направление и инструменты денежной политики (например, вопросы экономического роста, ликвидности банковской системы и др.).

4. Необходима высокая прозрачность денежной политики, подразумевающая полное и своевременное информирование общества о планах и решениях властей. От этого зависит доверие к монетарной политике как важный фактор инфляционных ожиданий.

5. Высокая прозрачность и ответственность центрального банка за достижение инфляционных ориентиров.

Сегодня в мире таргетируют инфляцию 28 стран, из этого списка выпали США, поскольку они не выполняют первый пункт требований: не объявляют однозначную инфляционную цель хотя бы в виде коридора значений.

Существует три вида инфляционного таргетирования:

1) полное инфляционное таргетирование, известное как инфляционное таргетирование, или планирование инфляции;

2) скрытое инфляционное таргетирование (его также называют эклектическим инфляционным таргетированием), существующее в тех странах, в которых центральный банк не "связывает себе руки" четкой и однозначной спецификацией инфляционной цели; данный режим проводят центральные банки наиболее экономически развитых стран – ФРС США и ЕЦБ;

3) так называемое легкое инфляционное таргетирование, проводимое рядом стран, в которых центральные банки пользуются низким доверием населения из-за слабой ответственности за принимаемые решения.

Основной инструмент проведения денежно-кредитной политики по поддержанию запланированного уровня инфляции – манипулирование учетной процентной ставкой (ставкой рефинансирования). Считается, что повышение учетной ставки увеличивает депозитные ставки в коммерческих банках и привлекательность сбережения денег по сравнению с их тратами. Понижение учетной ставки центрального банка уменьшает депозитные банковские ставки и привлекательность сбережения денег. Кроме того, повышение учетной ставки приводит к росту уровня кредитной ставки и снижает спрос на кредитование. Уменьшение учетной ставки позволяет кредитным организациям снизить ставки кредитования. Из этой правильной зависимости делается совершенно неправильный вывод; снижение учетной ставки повышает уровень инфляции, а ее увеличение уменьшает уровень инфляции.

Объясняется этот вывод тем, что, во-первых, для монетаристов существует только одна причина инфляции – рост денежной массы, что, как было показано в параграфе 3.2, неверно. Во-вторых, сторонники монетаризма в изменениях процентной ставки видят изменения только денежной массы и не желают подумать о том, как влияет изменение процентной ставки на динамику объемов производства и предложения товаров и услуг.

Повышение учетной ставки процента, безусловно, может повлечь за собой повышение кредитных ставок и снижение спроса на кредитование. Но снижает ли это инфляцию? Нет, потому что сокращение кредитования снижает объемы производства и предложения на товарном рынке. И наоборот: понижение учетной ставки, действительно, может повлечь за собой снижение кредитных ставок и расширение кредитования. Но повышает ли это инфляцию? Необязательно. Ведь расширение кредитования ведет к росту производства и предложения товаров на рынке.

Проблемы инфляции и денежно-кредитной политики тесно переплетаются. Таргетирование инфляции может стать основной целью денежно-кредитной политики, а прямое регулирование денежной массы центральным банком – средством достижения цели. Но применение жестких монетарных мер может вызвать замедление темпов роста экономики и ее рецессию. Необходимо знать факторы инфляции. Если в "раскручивании" инфляции преобладает административный рост цен, то снижение уровня инфляции за счет снижения денежного предложения не может быть эффективной мерой борьбы с инфляцией. Сжатие денежной массы в России, например, вызвало платежный кризис. Либерализация цен и денежные ограничения привели к обвальному промышленному спаду. К началу 1999 г. Россия потеряла более половины валового национального продукта и промышленного производства.

Банк России гибко реагировал на изменение денежного спроса, повышая уровень монетизации, снижая процентные ставки и укрепляя валютный курс рубля после августа 1998 г. Одновременно осуществлялась реструктуризация банковской системы, и банковский сектор экономики в середине 2001-го года в основном преодолел последствия кризиса. Успешное проведение этой работы, а также девальвация рубля и повышение цен на сырье дали импульс роста ВВП.

 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика