ИНВЕСТИЦИИ

После изучения главы 9 бакалавр должен: знать

  • • экономическую сущность, классификацию, структуру и значение инвестиций;
  • • факторы, влияющие на эффективность инвестиций, инвестиционную привлекательность и инвестиционную деятельность;
  • • источники и методы финансирования инвестиций;
  • • методику расчета цены капитала и средневзвешенной цены капитала;
  • • сущность инвестиционных проектов, их классификацию и жизненный цикл;
  • • методику экономического обоснования инвестиционных проектов; уметь
  • • экономически обосновывать целесообразность реализации того или иного инвестициоиного проекта;
  • • определять цепу капитала и средневзвешенную цену капитала;
  • • определять и анализировать различные виды структур инвестиций; владеть
  • • понятийным аппаратом в рамках данной главы;
  • • методикой определения цены капитала и средневзвешенной цены капитала;
  • • методикой экономического обоснования инвестиционных проектов.

Экономическая сущность и значение инвестиций

Инвестиции — относительно новый для нашей экономики термин. В бытность плановой экономики использовалось понятие «капитальные вложения».

В научной литературе эти два понятия в последние годы трактуются по-разному. Традиционно под инвестициями принято понимать осуществление определенных экономических проектов в настоящем с расчетом получить доходы в будущем. Такой подход к пониманию инвестиций является преобладающим как в отечественной, так и зарубежной экономической литературе.

В Законе РФ от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. Федерального закона от 12.12.2011 № 427-ФЗ) дается следующее определение: «...Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Инвестиции — более широкое понятие, чем капитальные вложения.

Инвестиции принято делить на портфельные и реальные. Портфельные ((финансовые) инвестиции вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий. Реальные инвестиции вложения в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие-инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал — основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды — доход на ценные бумаги или другие доходы.

В Законе № 39-ФЗ понятие «капитальные вложения» трактуется следующим образом: «...Капитальные вложения — инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты». Если исходить из этого определения, то инвестиции, вложенные в оборотные средства, не могут считаться капитальными вложениями.

Таким образом, понятие «реальные инвестиции» шире, чем «капитальные вложения». Согласно вышеупомянутому закону реальные инвестиции это средства, вложенные как в основной и оборотный капитал, так и в нематериальные активы. Тогда составные части инвестиций можно представить следующей схемой (рис. 9.1).

Основные составляющие инвестиций по объектам их вложений

Рис. 9.1. Основные составляющие инвестиций по объектам их вложений

Если рассуждать более конкретно, то капитальные вложения — затраты на строительно-монтажные работы при возведении зданий и сооружений; приобретение, монтаж и наладку машин и оборудования; проектно-изыскательские работы; содержание дирекции строящегося предприятия; подготовку и переподготовку кадров; отвод земельных участков и переселение в связи со строительством и др.

Реальные и портфельные инвестиции по-равному влияют на конечные финансовые результаты деятельности хозяйствующего субъекта (рис. 9.2).

Взаимосвязь реальных и портфельных инвестиций, их влияние на конечные финансовые результаты деятельности хозяйствующего субъекта

Рис. 9.2. Взаимосвязь реальных и портфельных инвестиций, их влияние на конечные финансовые результаты деятельности хозяйствующего субъекта

На наш взгляд, реальные инвестиции влияют на конечные результаты хозяйствующего субъекта, прежде всего через его развитие: расширение масштабов деятельности; техническое перевооружение производства; улучшение качества продукции; улучшение использования всех факторов производства; снижение себестоимости продукции и др.

Портфельные инвестиции влияют прежде всего на финансовое состояние предприятия через следующие слагаемые: получение дивидендов и процентов; получение экономической выгоды от продажи акций по более высокой курсовой стоимости; участие в управлении другими предприятиями с целью получения экономической выгоды; быстрая возможность получения необходимых для предприятия денежных средств за счет продажи ценных бумаг.

В статистическом учете и экономическом анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими. Капиталообразующие инвестиции включают следующие элементы:

  • • инвестиции в основной капитал;
  • • затраты на капитальный ремонт;
  • • инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования;
  • • инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки и т.д.);
  • • инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Особое место в структуре капиталообразующих занимают инвестиции

в основной капитал, в объем которых включаются затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других предприятий, на жилищное и культурно-бытовое строительство.

Инвестиции как экономическая категория проявляются через свои основные функции:

  • • процесс простого и расширенного воспроизводства основных фондов как в производственной, так и непроизводственной сфере;
  • • процесс обеспечения и восполнения оборотного капитала;
  • • перелив капитала из одной сферы в другие, более привлекательные, в форме реальных и портфельных инвестиций;
  • • перераспределение капитала между собственниками путем приобретения акций и вложения средств в активы других предприятий (передел собственности);
  • • основа для развития экономики на макро- и микроуровне.

Различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции слагаются из следующих частей:

где Ив — валовые инвестиции; Ич — чистые инвестиции; А — амортизационные отчисления.

Чистые инвестиции это валовые инвестиции за минусом амортизационных отчислений. Если валовые инвестиции равны амортизационным отчислениям (Ив = А), это значит, что имеет место только простое воспроизводство. Если же валовые инвестиции превышают величину амортизационных отчислений (Ив > А), это свидетельствует о наличии как простого, так и расширенного воспроизводства основных фондов.

Сущность инвестиций как экономической категории предопределяет их роль и значение на макро- и микроуровне.

На макроуровне инвестиции, особенно капитальные вложения, являются основой для развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за счет:

  • • систематического обновления основных производственных фондов предприятий и непроизводственной сферы;
  • • ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
  • • сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
  • • создания необходимой сырьевой базы;
  • • наращивания экономического потенциала страны и обеспечения обороноспособности государства;
  • • снижения издержек производства и обращения;
  • • увеличения и улучшения структуры экспорта;
  • • решения социальных проблем, в том числе касающихся безработицы;
  • • обеспечения положительных структурных сдвигов в экономике;
  • • перераспределения собственности между субъектами хозяйствования; и др.

Таким образом, инвестиции предопределяют в конечном итоге рост экономики. Направляя капитальные вложения на увеличение основного капитала предприятия (приобретение машин, оборудования, модернизацию и строительство зданий, инженерных сооружения), мы тем самым увеличиваем национальное богатство и производственный потенциал страны.

Состояние экономики страны зависит от эффективности функционирования всех субъектов хозяйствования, т.е. коммерческих организаций. Инвестиции, в первую очередь капитальные вложения, являются основой для обеспечения этой эффективности на предприятии.

Инвестиции на микроуровне необходимы для достижения следующих целей:

  • • увеличения и расширения сферы деятельности;
  • • недопущения чрезмерного морального и физического износа основных производственных фондов;
  • • снижения себестоимости производства и реализации продукции;
  • • повышения технического уровня производства на основе внедрения новой техники и технологий;
  • • улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции;
  • • повышения техники безопасности и осуществления природоохранных мероприятий;
  • • обеспечения конкурентоспособности предприятия;
  • • приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;
  • • приобретения контрольного пакета акций; и др.

В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятий в будущем, стабильного финансового состояния и получения максимальной прибыли. Все это определяет роль и значение инвестиций на микроуровне.

Таким образом, инвестиции — важнейшая экономическая категория, они играют исключительно важную роль как на макро-, так и на микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, получения максимальной прибыли и на этой основе — решения многих социальных проблем.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >