Экономическая эффективность
Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта основывается на определении добавленной стоимости, генерируемой инвестиционным проектом. Добавленная стоимость оценивается в совокупной выручке проекта, которая включает в себя эквиваленты заработной платы, арендной платы, процентов по долговым обязательствам и прибыли.
Годовой индекс экономической эффективности регионального инвестиционного проекта характеризует влияние регионального инвестиционного проекта на рост валового регионального продукта и оценивается по соотношению величины добавленной стоимости в ценах предыдущего года к объему валового регионального продукта предыдущего года, рассчитанного в условиях отказа от реализации инвестиционного проекта.
Бюджетная эффективность
Бюджетная эффективность определяется как отношение дисконтированных поступлений в бюджеты различных уровней бюджетной системы РФ, обусловленных реализацией данного проекта, к сумме дисконтированных бюджетных ассигнований.
где В — бюджетная эффективность; Сг — поступления в бюджеты различных уровней от реализации проекта; А — бюджетные ассигнования; I — ставка дисконтирования.
В зависимости от конкретной схемы реализации проекта учитываются следующие поступления в бюджеты:
- • поступление доходов в бюджет от эксплуатации объекта;
- • НДС и иные налоговые поступления по проекту;
- • обязательные платежи в государственные внебюджетные фонды;
- • плата за пользование землей и другими природными ресурсами.
В рамках оценки бюджетной эффективности целесообразно рассчитывать показатели для бюджетных потоков, аналогичные применяемым для оценки коммерческой эффективности, а именно:
- • бюджетная чистая приведенная стоимость (Budget NPV, BNPV);
- • бюджетная внутренняя норма доходности (Budget IRR, BIRR);
- • дисконтированный период окупаемости для бюджетных денежных потоков (Budget РВР, ВРВР).
Согласно официальным рекомендациям при оценке бюджетной эффективности в качестве ставки дисконтирования принимается бюджетная норма дисконта, отражающая альтернативную стоимость бюджетных средств и устанавливаемая региональными или федеральными органами власти. Если же такая ставка официально не установлена, в ее качестве целесообразно использовать безрисковую ставку, определяемую на основе ставки по долгосрочным государственным облигациям, либо принимать ставку дисконтирования в интервале значений от величины ставки рефинансирования, устанавливаемой Центральным банком РФ до прогнозируемого уровня инфляции.
