Расчет денежного потока при схеме международного лизинга

Условия лизинговой сделки:

• • срок лизинговой сделки — 5 лет;
• • лизинговая компания — нерезидент РФ;
• • лизингополучатель — резидент РФ;
• • комиссионное вознаграждение лизинговой компании — 5 %;
• • для приобретения оборудования лизинговая компания использует собственные финансовые ресурсы;
• • коэффициент ускорения амортизационных отчислений — 2;
• • выплата лизинговых платежей осуществляется ежегодно в рублях;
• • договор страхования имущества, передаваемого в лизинг, заключается на весь срок действия договора лизинга между лизингодателем и страховой компанией;
• • таможенная стоимость имущества составляет 950 тыс. р.;
• • ежегодная страховая премия составляет 1,2% от стоимости имущества;
• • годовая норма амортизации — 10%;
• • годовая ставка налога на имущество — 2%;
• • годовая ставка налога на прибыль — 24%;
• • ставка таможенной пошлины — 20 %;
• • ставка НДС при ввозе имущества в пределы РФ — 20 % (текущая ставка НДС составляет 18%, но для простоты расчетов нами была взята величина налога равная 20%);
• • имущество ввозится на территорию РФ в режиме свободного обращения.

У предприятия достаточно собственных средств для уплаты таможенной пошлины и НДС.

При финансировании проекта посредством международного лизинга оценка его эффективности во многом определяется условиями контракта. Именно они способны в значительной степени повлиять на величину денежных потоков обеих сторон.

Допустим, контракт предусматривает учет имущества на балансе лизингополучателя и оплату им всех расходов, связанных с провозом предмета лизинга через таможню РФ: таможенной пошлины и НДС. При этом должен быть произведен и расчет налога на имущества. Поток денежных средств для лизингополучателя, возникающий при финансировании капитальных вложений через данную схему лизинга, можно определить следующим образом:

приток:

• • возмещение НДС в составе лизинговых платежей;
• • возмещение таможенного НДС;
• • амортизационный налоговый щит;
• • имущественный налоговый щит;
• • налоговый щит по лизинговым платежам;
• • таможенный налоговый щит;

отток:

• • уплата таможенной пошлины;
• • уплата таможенного НДС;
• • выплата лизинговых платежей с НДС;
• • налог на имущество.

С 1 января 2002 г. к расходам, уменьшающим налогооблагаемую базу, отнесены и лизинговые платежи за принятое на баланс лизингополучателя имущество. При этом лизинговые платежи признаются расходами за вычетом сумм начисленной по этому оборудованию амортизации. Сумма НДС, уплаченного лизингополучателем в составе лизинговых платежей, подлежит возмещению из бюджета. Как и при кредите, сумма уплаченной таможенной пошлины и налога на имущество включается в расходы, уменьшая тем самым налогооблагаемую базу.

При ввозе имущества на территорию РФ сумма таможенной пошлины и таможенного НДС, уплачиваемая лизингополучателем, равнозначна тем суммам, которые были бы уплачены в случае финансирования проекта посредством банковского кредита. Эти величины соответственно равны 190 и 228 тыс. руб. Таможенный налоговый щит также составляет 45,6 тыс. р.

Вследствие того что по условиям договора предмет лизинга передается на баланс лизингополучателя, лизинговая компания, не имеющая присутствия в РФ, может использовать налоговое преимущество при расчете амортизационных отчислений с коэффициентом ускорения.

Начисление ежегодной величины амортизационных отчислений также осуществляется линейным методом на основе балансовой стоимости оборудования, установленной нормы амортизации и коэффициента ускорения. К концу пятого года имущество полностью амортизируется. Расчет налога на имущество производится по ставке налога 2 % от среднегодовой стоимости имущества (табл. 9.8).

Учет предмета лизинга на балансе лизингополучателя позволяет ему получать экономию налога на прибыль за счет отнесения амортизационных отчислений и налога на имущество на расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу для расчета налога на прибыль (табл. 9.9).

С учетом того факта, что расходы по страхованию имущества несет лизингодатель, сумма ежегодных страховых взносов, равных 1,2% стоимости оборудования, в полном составе включается в сумму лизингового платежа.

Расчет общей величины лизинговых платежей представлен в табл. 9.10.

Расчет величины амортизационных отчислений и налога на имущество

Расчет величины амортизационного и имущественного налоговых щитов

Таблица 9.9

Расчет общего размера лизинговых платежей

Таблица 9.10

Как было сказано ранее, в настоящее время к расходам, уменьшающим налогооблагаемую базу, отнесены и лизинговые платежи без НДС за принятое на баланс лизингополучателя имущество. При этом лизинговые платежи признаются расходами за вычетом сумм начисленной по этому оборудованию амортизации.

Расчет налогового щита по лизинговым платежам представлен в табл. 9.11.

Таблица 9.11

Расчет величины налогового щита по лизинговым платежам

В табл. 9.12 представлены денежные потоки лизингополучателя за пять лет (за срок полной амортизации имущества) при финансировании капитальных вложений через лизинговую схему.

Денежный поток при лизинге

Таблица 9.12

На протяжении пяти лет совокупный денежный поток имеет положительное значение — отток денежных средств значительно превышает их приток.

Это прежде всего объясняется тем, что в течение этих лет предприятию приходится выплачивать лизинговые платежи и на начальном этапе необходимо уплатить таможенную пошлину. При ввозе оборудования лизингополучатель производит таможенное оформление оборудования и уплачивает таможенный НДС. В первый же год таможенный НДС принимается к зачету. С каждым последующим годом совокупный поток уменьшается.

Для оценки эффективности данного способа финансирования необходимо произвести дисконтирование совокупного денежного потока денежных средств лизингополучателя, чтобы определить настоящую стоимость будущего договора. В качестве величин дисконтирующего множителя воспользуемся расчетами, полученными при оценке банковского кредита. Результаты отражены в табл. 9.13.

Таблица 9.13

Расчет дисконтированного денежного потока

Авторы: Боголюбов Валерий, Быстров Сергей, Боголюбова Светлана