Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Туризм arrow ТУРИСТСКО-РЕКРЕАЦИОННОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ
Посмотреть оригинал

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ПРИКЛАДНЫХ КОМПЬЮТЕРНЫХ ПРОГРАММ ДЛЯ РАСЧЕТА ОСНОВНЫХ ХАРАКТЕРИСТИК ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ТУРИЗМА (НА ПРИМЕРЕ PROJECT EXPERT)

Описание программы Project Expert

Компьютерная программа Project Expert является эффективным инструментом для подготовки бизнес-планов, в которой реализованы возможности корпоративной имитационной модели, позволяющие решать широкий крут задач стратегического управления.

Исходные данные, необходимые для построения модели предприятия, — это планы развития и обновления основных средств, планы сбыта и производства, данные обо всех видах издержек и прогноз их изменения, а также прогнозы инфляции и курсов валют, используемых предприятием для денежных расчетов. Уровень детализации описания определяется самим пользователем. Модель может быть очень обобщенной или тщательно проработанной в зависимости от характера задач, которые предполагается решать с ее помощью.

С помощью программы Project Expert можно решить следующие задачи:

  • • разработать детальный финансовый план и определить потребность в денежных средствах на перспективу;
  • • определить схему финансирования предприятия, оценить возможность и эффективность привлечения денежных средств из различных источников;
  • • разработать план развития предприятия или реализации инвестиционного проекта, определив наиболее эффективную стратегию маркетинга, а также стратегию производства, обеспечивающую рациональное использование материальных, людских и финансовых ресурсов;
  • • проиграть различные сценарии развития предприятия, варьируя значения факторов, способных повлиять на его финансовые результаты;
  • • сформировать стандартные финансовые документы, рассчитать наиболее распространенные финансовые показатели, провести анализ эффективности текущей и перспективной деятельности предприятия;
  • • подготовить безупречно оформленный бизнес-план инвестиционного проекта, полностью соответствующий международным требованиям.

Программа состоит из девяти разделов.

1. Раздел «Проект» предназначен для ввода общей информации о проекте, настройки параметров расчета и отображения данных. Создание нового проекта обычно начинается с формирования данных в этом разделе программы.

Раздел состоит из шести модулей (рис. 10.1).

Структура раздела «Проект»

Рис. 10.1. Структура раздела «Проект»

Заголовок. В момент первого обращения к этому модулю здесь отображается информация, введенная при создании проекта. В процессе работы над проектом в эти данные можно вносить изменения.

Список продуктов. Продуктом могут быть изделия промышленного производства, услуги средств размещения, предприятий питания, анимационных учреждений, транспорта, связи, финансовых, страховых учреждений, сервисные услуги, любая материальная или нематериальная продукция, имеющая рыночную стоимость. Для описания каждого продукта, производство которого предусматривается проектом, необходимо подобрать подходящую единицу измерения. Например, объем услуг может измеряться в часах или условных единицах. Правильный выбор единицы измерения поможет в дальнейшем при формировании планов производства и сбыта.

Текстовое описание. Этот модуль предназначен для формирования текстовой части проекта.

Отображение данных. Этот модуль предназначен для указания масштаба представления данных проекта и настройки параметров отображения итоговых таблиц.

Настройка расчета. Модуль предназначен для задания параметров определения показателей эффективности проекта и степени детализации результатов.

Защита проекта. Защита проекта от несанкционированного доступа.

2. В разделе «Компания» производится ввод данных, характеризующих финансово-экономическое состояние предприятия сферы туризма на момент начала проекта.

Раздел состоит из четырех модулей (рис. 10.2).

Структура раздела «Компания»

Рис. 10.2. Структура раздела «Компания»

Стартовый баланс. Модуль предназначен для введения данных о финансовом состоянии предприятия. В нем детально описываются статьи активов и пассивов баланса на дату начала проекта.

Модуль «Стартовый баланс» состоит из трех подразделов: «Активы», «Пассивы» и «Баланс». Переключение между этими подразделами осуществляется выбором закладки в верхней части диалога. Данные по каждой из статей активов и пассивов предприятия на начало реализации проекта вводятся в карточки, которые выбираются с помощью закладок в левой части каждого из подразделов диалога. Введенные данные отображаются в балансе предприятия, который можно просмотреть, выбрав закладку «Баланс».

Подраздел «Активы» содержит следующие карточки.

Заполнение карточки «Денежные средства» позволяет учесть денежные средства, находящиеся на счете, в кассе предприятия или выданные сотрудникам «под отчет». Средства могут быть введены как в первой, так и во второй валютах проекта.

В карточке «Счета к получению» вводятся данные о денежных средствах, которые должны поступить на счет предприятия в результате погашения дебиторской задолженности. Счета к получению могут быть объединены в группы счетов, у которых сроки погашения дебиторской задолженности совпадают. Средства могут быть введены как в первой, так и во второй валютах проекта. Если имеется дебиторская задолженность в других валютах, то эти суммы перед вводом необходимо преобразовать в одну из валют проекта.

Карточка «Запасы готовой продукции» предназначена для ввода данных о готовой и незавершенной продукции на дату начала проекта.

Если на момент начала проекта предприятие имеет на складе запасы сырья, материалов или комплектующих, предназначенных для производства, их следует описать в карточке «Запасы комплектующих».

Для правильного описания издержек следует учитывать расходы, произведенные до начала проекта. В карточке «Предоплаченные расходы» указывается сумма таких расходов, доля, которая относится на период до начала проекта (% использования) и срок, в течение которого они списываются на издержки (срок амортизации).

В карточке «Земля» отражается суммарная стоимость земельных активов на дату начала проекта.

Стоимость зданий, находящихся на балансе предприятия на момент начала проекта, приводится в карточке «Здания».

В карточке «Оборудование» отражается стоимость оборудования, находящегося на балансе предприятия на момент начала проекта. В таблицу, представленную в данной карточке, следует ввести наименование оборудования, его балансовую стоимость на момент приобретения, срок амортизации и процент износа на дату начала проекта.

В балансе, в статье «Оборудование», будет указана суммарная стоимость активов этого вида за вычетом их износа на дату начала проекта.

Карточка «Нематериальные активы» отражает ценность нематериальных активов (например, авторские права, цена фирмы, торговые марки, особые привилегии, лицензии, формулы, технологии и т.п.), заключающуюся в долгосрочных правах и преимуществах, которые они дают владельцу. Они учитываются по стоимости приобретения, т.е. по сумме, которая уплачена за них. На нематериальные активы начисляется амортизация в течение срока службы аналогично основным средствам.

В карточке «Незавершенные инвестиции» указываются незавершенные, долгосрочные инвестиционные затраты на создание активов (незавершенное строительство).

Если к моменту старта проекта у предприятия имеются финансовые вложения, то они описываются в карточке «Ценные бумаги». В ней приводятся название финансовых вложений, их сумма, срок возврата и процентный доход. В тех случаях, когда срок указанных здесь вложений превышает 12 мес., они отражаются в балансе как «Инвестиции в ценные бумаги. Краткосрочные вложения (до 12 мес.) показаны в строке «Банковские вклады и ценные бумаги».

Подраздел «Пассивы» содержит следующие карточки.

В карточке «Отсроченные налоги» указываются налоговые обязательства предприятия, образовавшиеся до начала проекта, которые необходимо погашать в период реализации проекта.

В карточке «Счета к оплате» вводятся данные о счетах, предъявленных предприятию до начала проекта и подлежащих оплате в период реализации проекта. Каждый из счетов, на которых учитывается кредиторская задолженность, характеризуется наименованием, суммой задолженности и периодом погашения.

Карточка «Кредиты» содержит данные о кредитах, полученных предприятием до начала проекта, погашение которых предполагается в период реализации проекта. Карточка «Займы» открывается нажатием кнопки «Кредиты» после выбора одноименной закладки. Карточка «Займы» отражает не условия кредитного договора, а состояние задолженности на момент начала проекта. Эта дата отображается в таблице и не доступна для редактирования. Здесь вводится наименование кредитора, сумма остатка кредиторской задолженности в одной из валют и срок погашения займа. В нижней части диалога «Займы» вводятся данные об условиях процентных платежей и возврата кредита. Выбрав закладку «Выплата процентов» можно указать процентную ставку, момент начала и периодичность выплат, а также способ учета процентных платежей при расчете прибыли. Годовая процентная ставка по кредиту указывается в поле с прокруткой «Ставка».

Данные об акционерном капитале предприятия на момент начала проекта заполняются в карточке «Акционерный капитал».

Данные о суммарной величине резервных фондов и других фондов специального назначения, созданных предприятием до начала реализации проекта, вводятся в карточку «Резервы».

В карточке «Нераспределенная прибыль» указывается суммарная величина прибыли, которая не была распределена (использована) в предыдущие периоды времени до начала проекта.

В карточке «Полученные авансы» отражаются обязательства по поставке продукции, оплаченной покупателями. Введенные здесь данные отображаются в балансе в строке «Полученные авансы». По мере погашения задолженности дебетуется счет «Полученные авансы» и кредитуется счет «Нераспределенная прибыль».

В карточке «Добавочный капитал» показывается величина расхождения между пассивами и активами стартового баланса, которая квалифицируется как добавочный капитал. Значение добавочного капитала рассчитывается в соответствие с главным правилом баланса:

Сумма Активов — Сумма обязательств + Собственный капитал.

Собственный капитал состоит из акционерного капитала и прибыли. Добавочный капитал может возникнуть только в результате переоценки активов или пересмотра (изменения) значений и порядка погашения обязательств предприятия. В случае если для описания стартового баланса предприятия использовались только данные бухгалтерской отчетности, т.е. в качестве значений стоимости активов и обязательств принималась только текущая балансовая стоимость, то сумма добавочного капитала будет равна нулю.

Для оперативного просмотра вводимой информации в модуле предусмотрена процедура отображения этих данных в балансе на начало проекта (раздел «Баланс»).

Банк. Система учета. Модуль предназначен для определения основных правил учета финансовой деятельности предприятия.

Структура компании. Этот модуль необходим в тех случаях, когда одной из целей проекта является анализ деятельности подразделений компании и оценка их вклада в общий финансовый результат, следует описать внутреннюю структуру компании (предприятия) и степень участия каждого подразделения (отдела) в производстве отдельных продуктов (услуг, работ, товаров).

Разнесение издержек. Для анализа эффективности работы подразделений компании и определения себестоимости отдельных видов продуктов (услуг, работ, товаров) необходимо описать происхождение всех видов издержек и доходов, не связанных с реализацией продуктов. Для решения этой задачи и предназначен данный модуль.

3. В разделе «Окружение» описывается финансово-экономическая среда, в которой планируется реализация проекта. Здесь вводятся данные, определяющие внешние условия хозяйственной деятельности туристского предприятия: параметры валют для расчетов на внутреннем и внешнем рынках, ставки рефинансирования валют, показатели инфляции, условия налогообложения (рис. 10.3).

Структура раздела «Окружение»

Рис. 10.3. Структура раздела «Окружение»

Раздел состоит из четырех модулей, в которых вводятся данные об основной (национальной) и дополнительной (экспортноимпортной) валютах проекта, ставке рефинансирования, а также инфляционном и налоговом окружении финансовых операций проекта.

Валюта. Этот модуль предназначен для выбора основной и второй (дополнительной) валют проекта, единиц измерения валют, а также указания их курсового соотношения на период действия проекта. В качестве основной валюты проекта, как правило, выбирается национальная валюта страны, в которой реализуется проект. Выбор второй валюты определяется характером экспортно-импортных операций, предусмотренных проектом.

Учетная ставка. Этот модуль служит для ввода ежегодных значений ставки рефинансирования в период действия проекта по каждой из валют. Устанавливаемая Центральным Банком России ставка рефинансирования регулирует стоимость кредитных ресурсов на финансовом рынке. Как макроэкономический фактор она служит ориентиром для определения условий получения кредитов.

Инфляция. Модуль обеспечивает ввод данных, характеризующих инфляционные факторы внешней среды, в которой реализуется проект. Поскольку инфляция действует неравномерно на различные группы товаров, услуг, трудовые ресурсы, недвижимость, при разработке проекта следует стремиться оценить тенденции ценообразования по каждой из этих составляющих. Программа Project Expert 7 дает возможность построить обобщенное описание инфляционной среды, в котором выделены наиболее крупные объекты инфляции, или, в случае необходимости, детализировать описание условий инфляции для каждого элемента хозяйственной деятельности предприятия сферы туризма.

Налоги. Этот модуль предназначен для ввода данных о налогах на основные виды деятельности, предусмотренные проектом, и формирования обобщенной картины налогового окружения. Кроме того, различные виды налогов можно определить при формировании плана сбыта, описании издержек, других поступлений и выплат в соответствующих разделах программы.

4. В разделе «Инвестиционный план» можно составить календарный график начальных капитальных вложений и подготовительных работ. Здесь можно определить этапы работ, указать ресурсы, необходимые для выполнения этих этапов, и их стоимость, установить взаимосвязи между этапами, сформировать активы предприятия сферы туризма, описать способы и сроки амортизации активов (рис. 10.4).

Раздел содержит три модуля.

Календарный план. Главный модуль раздела, в котором производится формирование календарного плана, списка активов, составляется описание используемых ресурсов, определяются другие характеристики начальных инвестиций и подготовки производства. Здесь можно создавать и удалять этапы, устанавливать связи между ними, описывать ресурсы проекта и схему их использования; отсюда открывается доступ ко всем остальным диалогам раздела.

Окно «Календарный план» состоит из трех основных частей (рис. 10.5).

В левой части окна находится иерархически организованный список этапов. В нем размещены в виде электронной таблицы основные характеристики этапов.

В правой части окна «Календарный план» находится окно диаграммы Гантта, на котором графически отображены временные характеристики этапов.

В нижней части окна «Календарный план» находится информация о текущем этапе. Здесь представлены временные характеристики этапа, а также список предшествующих этапов и список ресурсов этапа.

Структура раздела «Инвестиционный план»

Рис. 10.4. Структура раздела «Инвестиционный план»

Календарный план проекта

Рис. 10.5. Календарный план проекта

Список активов. Модуль предназначен для описания характеристик активов, сформированных в календарном плане.

Ресурсы. Модуль, в котором определяется состав и порядок использования ресурсов, необходимых для проведения мероприятий, предусмотренных календарным планом.

5. В раздел «Операционный план» вводятся исходные данные о реализации произведенных продуктов (услуг, работ, товаров) и об издержках, которые могут быть отнесены к периоду производственной деятельности предприятия. План основной деятельности, предусмотренной проектом, опирается на прогноз объема реализации продуктов (услуг, работ, товаров), который в свою очередь основывается на результатах исследования рынка туристских услуг. Для правильного описания издержек необходимы данные о технологии производства: потребности в продуктах, нормировании труда, стоимости ресурсов, потребляемых в производстве, а также прогноз ценовых тенденций на эти ресурсы (рис. 10.6).

Структура раздела «Операционный план»

Рис. 10.6. Структура раздела «Операционный план»

Раздел содержит пять модулей.

План сбыта. В этом модуле вводятся данные об объемах и условиях продажи продуктов (услуг, работ, товаров), здесь же могут устанавливаться тенденции изменения цен и специальные условия налогообложения.

Материалы и комплектующие. В данном модуле можно детально описать условия приобретения всех компонентов, используемых в производстве продуктов.

План производства. Модуль предназначен для описания производственной программы предприятия. Здесь вводится информация о прямых издержках производственного периода проекта и формируется график производства.

План по персоналу. Модуль предназначен для описания общих (постоянных) издержек на заработную плату работников туристского предприятия. Данные о персонале подразделяются на три группы: управление, производство, маркетинг. Каждая группа помещается в соответствующей карточке модуля. Такое деление позволяет детализировать структуру издержек для целей анализа хозяйственной деятельности.

Общие издержки. Модуль предназначен для ввода постоянных издержек. Величина издержек этого вида, называемых также накладными расходами, не связана непосредственно с объемом производства или реализации. К общим издержкам относятся, например, затраты на коммунальное обслуживание, аренду помещений и оборудования, ремонтные работы, содержание транспорта, рекламу и т.п.

Для детализации структуры издержек они подразделяются на три группы: управление, производство, маркетинг. Данные каждой из этих групп помещаются в соответствующей карточке модуля «Общие издержки».

6. Раздел «Финансирование» предназначен для подготовки плана финансовой деятельности предприятия. Здесь можно описать условия привлечения финансовых ресурсов, порядок обслуживания задолженности и расчетов с акционерами, а также определить условия размещения свободных денежных средств и использования прибыли предприятия (рис. 10.7).

Структура раздела «Финансирование»

Рис. 10.7. Структура раздела «Финансирование»

В раздел входят восемь модулей.

Акционерный капитал. Модуль предназначен для описания условий финансирования проекта посредством продажи акций предприятия. Участвуя в проекте в качестве акционера, инвестор приобретает определенное количество акций, дающих ему право на долю прибыли, пропорциональную размеру его вклада. Помимо описания условий приобретения и характеристики приобретаемого пакета акций диалог позволяет произвести подбор количества обыкновенных акций, предоставляемых инвестору (долю в акционерном капитале предприятия) в зависимости от выдвигаемых им требований по сроку и эффективности (норме рентабельности) инвестиций.

Займы. Модуль предназначен для описания схемы привлечения заемного капитала для финансирования проекта.

Лизинг. Лизинг как источник финансирования может представлять большой интерес при разработке инвестиционного проекта. Несмотря на разнообразие возможных условий, лизинговую операцию можно рассматривать как расширенное соглашение об аренде. Однако в отличие от «чистой» аренды лизинговый контракт нередко предусматривает более обширные взаимные обязательства сторон.

Инвестиции. Одним из важных инструментов управления капиталом являются инвестиционные вложения — размещение временно свободных денежных средств в альтернативные проекты. Свободный остаток наличности может принести дополнительный доход, если вложить средства в ценные бумаги, поместить на банковский депозит или выдать ссуду эффективно работающему предприятию. Для описания подобных операций предназначен модуль «Инвестиции».

Другие поступления. Модуль предназначен для описания финансовых операций, не связанных с прямым привлечением акционерного и заемного капитала или описания внереализационных операций.

Другие выплаты. Модуль предназначен для описания финансовых операций, не связанных с прямым привлечением акционерного и заемного капитала или описания внереализационных операций.

Распределение прибыли. Чистая прибыль, получаемая после выплаты налогов, принадлежит собственникам предприятия, которые вправе принимать решение об ее использовании. Порядок распределения чистой прибыли и описывается в данном модуле.

Льготы по налогу на прибыль. В этом модуле указывается доля прибыли, освобождаемая от налогообложения. При разработке плана финансирования должны быть решены следующие задачи:

  • • обеспечение поступлений денежных средств в объеме, достаточном для реализации проекта. Другими словами, баланс денежных средств должен быть неотрицательным в каждый момент деятельности предприятия;
  • • обеспечение такого объема привлеченного капитала, который бы не превышал потребности финансирования проекта, чтобы ограничить расходы на оплату финансовых ресурсов (выплаты процентов и дивидендов);
  • • реальная оценка стоимости привлеченного капитала. При этом можно опираться на предложения конкретных инвесторов или данные анализа финансового рынка. В последнем случае для создания схемы финансирования проекта, привлекательной как для инвесторов, так и для предприятия, необходимо учитывать доходность и надежность различных финансовых инструментов, которые могут рассматриваться в качестве альтернативных финансовых вложений;
  • • рассмотрение неблагоприятных сценариев, при которых потребность в финансировании может оказаться больше расчетной в результате роста инфляции, возникновения дополнительных издержек или действия других факторов. К разработке схемы финансирования проекта можно приступать лишь после завершения формирования инвестиционного плана и производственной программы предприятия, когда определены все источники поступлений и затрат.
  • 7. В разделе «Результаты» осуществляются оформление и просмотр выходных данных, подготовленных программой (рис. 10.8). Результаты моделирования деятельности предприятия отражаются в финансовых отчетах, таблицах и графиках. Эти материалы вместе с пояснительным текстом входят в бизнес-план, подготовку которого обеспечивает Project Expert 7.
Структура раздела «Результаты»

Рис. 10.8. Структура раздела «Результаты»

Раздел содержит девять модулей.

Прибыли-убытки. Отчет о прибылях и убытках позволяет определить, из каких составляющих складывается прибыль предприятия. Структура отчета отражает порядок расчета прибыли. Результаты каждого шага расчетов помещаются в соответствующих строках таблицы «Прибыли-убытки».

Валовый объем продаж равен сумме поступлений от продажи продукции за вычетом НДС. В расчет прибыли не входят инвестиционные затраты на приобретение активов и доходы от продажи основных средств. Чистый объем продаж равен валовому объему продаж за вычетом потерь и налогов с продаж. Валовая прибыль определяется как разность чистого объема продаж и прямых издержек.

Прибыль до выплаты налога образуется после вычитания из валовой прибыли налога на имущество, постоянных издержек, амортизации, процентов по кредитам, других издержек и убытков предшествующих периодов. К прибыли добавляется сумма других доходов, например процентов по вкладам, доходов от продажи ценных бумаг и т.п.

Налогооблагаемая прибыль складывается из суммы прибыли до выплаты налогов, суммы издержек, отнесенных на прибыль и прибыли от курсовой разницы.

В расчет прибыли не входят источники финансирования. Так, поступление заемных средств не включается в расчет как доход, а возвращение кредита не входит в статьи расходов. При этом выплата процентов за кредит учитывается в расчетах, и может относиться на затраты или на чистую прибыль.

Чистая прибыль получается после вычитания из налогооблагаемой прибыли налога на прибыль (табл. 10.1).

Таблица 10.1

Пример построения отчета о прибылях и убытках

Арифметические действия со статьями

Наименование статьи

Показатели

+

Объем продаж

о„р

-

Переменные издержки:

И

ГАпер

=

Валовая прибыль

п„

-

Операционные (общие) издержки

Иоб

-

Проценты по кредитам

К%

-

Амортизационные отчисления

А

=

Операционная прибыль

П0

-

Налог на прибыль 29%

н

=

Чистая прибыль

Пч

Базой для расчета налога на прибыль является налогооблагаемая прибыль, уменьшенная на долю прибыли, освобожденной от налогообложения, которая устанавливается в диалоге «Льготы по налогу на прибыль» в разделе «Финансирование».

Анализ отчета о прибылях и убытках позволяет определить структуру доходов и затрат компании, получить объективную оценку ее производственной и коммерческой деятельности.

Кэш-фло. Отчет о движении денежных средств, или «Кэш-фло» (от англ. Cash Flow), показывает денежные поступления и выплаты, связанные с основными статьями доходов и затрат.

Отчет о движении денежных средств содержит три подраздела, соответствующих основным направлениям деятельности компании: кэш- фло от операционной деятельности; кэш-фло от инвестиционной деятельности; кэш-фло от финансовой деятельности.

В подразделе «Кэш-фло от операционной деятельности» представлены денежные поступления и выплаты, связанные с производством, реализацией продуктов (услуг, работ, товаров), расчетами по налогам, операциями по размещению временно свободных денежных средств. Производственные затраты объединены в две группы: «Суммарные прямые издержки» и «Суммарные постоянные издержки».

Подраздел «Кэш-фло от инвестиционной деятельности» отражает движение денежных средств, связанных с инвестиционным периодом реализации проекта.

Подраздел «Кэш-фло от финансовой деятельности» отражает поступления и выплаты денежных средств по операциям, связанным с финансированием проекта.

Две итоговые строки «Кэш-фло» отражают баланс наличности на начало и конец каждого периода. Баланс наличности позволяет судить о возможности предприятия сферы туризма генерировать достаточное количество денежных средств для покрытия обязательств. В случае дефицита средств требуется привлечение дополнительных источников финансирования в виде заемного или акционерного капитала (табл. 10.2).

Таблица 10.2

Пример построения отчета о движении денежных средств

№ п/п и арифметические действия со статьями

Наименование статьи

Показатели

1

Объем продаж

о„р

2

Переменные издержки

^пср

3

Операционные (общие) издержки

Иоб

4

Другие поступления

Пдр

5

Другие выплаты

Рдр

6

Проценты по кредитам

К*

7

Налоги и прочие выплаты

н

8=1-2-3+4-5-6-7

Кэш-фло от производственной деятельности

CFn р

9

Выплаты на приобретение активов

Ва

10

Поступления от продажи активов

Па

11 = 10-9

Кэш-фло от инвестиционной деятельности

СЕ„Н

12

Акционерный капитал

АК

13

Заемный капитал

ЗК

14

Выплаты в погашение займов

Вз

15

Выплаты дивидендов

Вд

16= 12+ 13-14-15

Кэш-фло от финансовой деятельности

СЕф„н

17= 18 (Т-1)

Кэш-баланс на начало периода

СВ«. 1

18 = 8+11 + 16 + 17

Кэш-баланс на конец периода

CBt

Следует заметить, что модуль «Кэш-фло» отображает денежные потоки, которые полностью определяются параметрами, заданными пользователем в процессе ввода данных. При этом Project Expert 7 используется как инструмент проектирования денежных потоков.

Таблица «Кэш-фло» может отражать дисконтированные денежные потоки, если установить отметку на пункте «Дисконтирование» всплы-

вающего меню, которое открывается щелчком правой кнопки мыши по таблице. Ставки дисконтирования денежных потоков проекта (в первой и второй валютах) устанавливается в диалоге «Настройка расчета» раздела «Проект».

Баланс. Этот модуль отражает структуру активов, обязательств и собственных средств предприятия на каждом этапе реализации проекта.

Отчет об использовании прибыли. В данном модуле отражается структура распределения прибыли, получаемой предприятием сферы туризма в ходе реализации проекта.

Детализация результатов. Модуль открывает доступ к просмотру таблиц, содержащих подробную информацию о различных сторонах финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Таблицы детализации позволяют более подробно проанализировать содержание финансовых отчетов и некоторых других данных о деятельности предприятия.

Таблицы пользователя. Программа Project Expert 7 обеспечивает пользователя инструментами для самостоятельного формирования необходимых ему финансовых отчетов. Эта задача решается в модуле «Таблица пользователя».

Графики. Project Expert 7 имеет широкие возможности для графического отображения данных и результатов финансового анализа. С помощью этого модуля осуществляется построение и вывод графиков на печать.

Отчет. На завершающем этапе работы над проектом выполняется подготовка отчета, в который включаются исходные данные, подготовленные в различных разделах программы, результаты расчетов и текстовая информация. Эта задача решается с помощью данного модуля, обеспечивающего разнообразные возможности оформления и печати выходных документов. Работа с этим модулем начинается в модуле «Список отчетов».

Экспертное заключение. Модуль служит для автоматизации работы пользователя при анализе проектов. С помощью этого модуля можно создавать экспертные заключения по проекту.

8. В разделе «Анализ проекта» содержится набор разнообразных инструментов для исследования финансовой эффективности разработанного проекта. Здесь можно изучить динамику финансовых коэффициентов, рассмотреть показатели эффективности инвестиций, исследовать чувствительность проекта и его устойчивость к изменениям случайных факторов, оценить эффективность работы каждого подразделения компании и определить доходность проекта для его участников (рис. 10.9).

Раздел состоит из девяти модулей.

Финансовые показатели. В практике финансового анализа широкое распространение имеют показатели, играющие роль индикаторов ликвидности, устойчивости, рентабельности, деловой активности предприятия:

  • • показатели ликвидности характеризуют способность компании погашать краткосрочные обязательства;
  • • показатели деловой активности позволяют оценить эффективность использования средств предприятия;
  • • показатели структуры капитала, называемые также показателями платежеспособности, характеризуют возможности предприятия обеспечивать погашение долгосрочных обязательств, сохраняя свои долгосрочные активы. Достаточный уровень платежеспособности предприятия обеспечивает защищенность его от банкротства. Для расчета показателей этой группы используются средние значения данных баланса за период;
  • • коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия;
  • • инвестиционные показатели характеризуют стоимость и доходность акций предприятия. Показатели этой группы рассчитываются по итогам года.
Структура раздела «Анализ проекта»

Рис. 10.9. Структура раздела «Анализ проекта»

Анализ всей совокупности финансовых показателей в динамике и сравнение их с аналогичными оценками деятельности других предприятий сферы туризма, действующих в сопоставимых условиях, позволяет сделать обоснованные выводы о финансовом положении предприятия и перспективах его развития.

Программа Project Expert 7 выполняет расчет финансовых показателей предприятия на протяжении всего периода реализации проекта и представляет результаты в виде таблицы, которую можно просматривать на экране, выводить на печать, отображать в виде графиков или диаграмм.

Эффективность инвестиций. Одним из главных инструментов анализа инвестиционного проекта являются показатели эффективности инвестиций. Результаты расчета этих показателей отображаются в окне «Эффективность инвестиций» данного модуля.

Проект характеризуют следующие основные показатели.

  • 1. Ставка дисконтирования позволяет сравнить проект с альтернативными возможностями вложения денег. В качестве такой альтернативы обычно рассматривают банковские депозиты или вложения в государственные ценные бумаги. При расчете показателей эффективности денежные потоки дисконтируются. Тем самым учитывается изменение стоимости денег с течением времени. Ставка дисконтирования играет роль фактора, обобщенно характеризующего влияние макроэкономической среды и конъюнктуру финансового рынка.
  • 2. Период окупаемости РВ (Payback period) — это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом, т.е. РВ показывает, через какой срок полностью вернутся (окупятся) денежные средства, за счет которых финансируется проект. Доход от использования средств в проекте может быть получен только после завершения периода окупаемости. Обязательное условие реализации проекта: период окупаемости должен быть меньше длительности проекта.
  • 3. Дисконтированный период окупаемости DPB (Discounted payback period) определяет время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет дисконтируемого чистого денежного потока. Этот показатель дает более реалистичную оценку периода окупаемости, чем РВ, при условии корректного выбора ставки дисконтирования.
  • 4. Средняя норма рентабельности ARR (Average rate of return) представляет собой средний годовой доход, который можно получить от реализации проекта.
  • 5. Чистый приведенный доход NPV (Net present value) представляет абсолютную величину дохода от реализации проекта с учетом ожидаемого изменения стоимости денег. Обязательное условие реализации проекта: чистый приведенный доход должен быть неотрицательным.
  • 6. Индекс прибыльности PI (Profitability index) показывает, во сколько раз доходность на вложенный в проект капитал превосходит доходность альтернативного размещения денежных средств под процент, равный г. Обязательное условие реализации проекта: индекс прибыльности должен быть больше 1.
  • 7. Внутренняя норма рентабельности IRR (Internal rate of return) показывает, при какой альтернативной ставке доходности доходность использования денежных средств в проекте будет равна доходности альтернативного размещения в надежный источник дохода (например, в банк). Проект считается приемлемым, если рассчитанное значение IRR не ниже требуемой нормы рентабельности, которая определяется инвестиционной политикой компании.
  • 8. Модифицированная внутренняя норма рентабельности MIRR (Modified internal rate of return) показывает, при каком проценте доходности (исчисляемом по сложной схеме) банковского депозита вложение первоначального капитала в банк привело в конце горизонта расчета к точно такому же эффекту, который ожидается от вложения капитала в проект и размещения образующихся свободных денежных средств на банковский депозит.

Доходы участников. Для акционеров и кредиторов предприятия эффективность проекта определяется соотношением вложенных ими средств и полученных доходов. В данном модуле показывается анализ доходов участников финансирования проекта.

Анализ чувствительности. Одной из задач анализа проекта является определение чувствительности показателей эффективности к изменениям различных параметров. Чем шире диапазон параметров, в котором показатели эффективности остаются в пределах приемлемых значений, тем выше «запас прочности» проекта — тем лучше он защищен от колебаний различных факторов, оказывающих влияние на результаты реализации проекта. В данном модуле выполняется исследование чувствительности проекта к возможным изменениям параметров.

Анализ безубыточности. Модуль позволяет провести анализ безубыточности проекта по следующим показателям:

  • • точка безубыточности (в у.е.);
  • • точка безубыточности (в основной валюте);
  • • запас финансовой прочности (в основной валюте);
  • • запас финансовой прочности (в процентах);
  • • операционный рычаг.

Монте-Карло. В данном модуле выполняется исследование воздействия случайных факторов на результаты реализации проекта.

Созданный проект является, в сущности, прогнозом, который показывает, что при определенных значениях исходных данных могут быть получены расчетные показатели эффективности хозяйственной деятельности. Однако строить свои планы на таком жестко заданном прогнозе несколько рискованно, поскольку даже незначительное изменение исходных данных может привести к совершенно неожиданным результатам. Ведь успех реализации проекта зависит от множества переменных величин, которые вводятся в описание в качестве исходных данных, но в действительности не являются полностью контролируемыми параметрами.

К числу таких параметров относятся следующие показатели: объем реализации, цена продукции, суммы издержек, величина налогов, уровень инфляции и др. Все эти величины можно рассматривать как случайные факторы, оказывающие влияние на результат проекта. Цель анализа состоит в определении степени воздействия случайных факторов на показатели эффективности проекта. Эта задача решается с помощью метода Монте-Карло.

Анализ изменений. Модуль предназначен для анализа двух состояний проекта: сохраненного и текущего.

Доходы подразделений. Отчет отражает структуру доходов и затрат, связанных с деятельностью отдельных подразделений и производством каждого продукта (услуги, работ, товаров).

Оценка бизнеса. В данном модуле возможна оценка стоимости бизнеса в постпрогнозный период с использованием различных методов.

9. Раздел «Актуализация» предназначен для осуществления контроля за ходом выполнения проекта. Здесь можно ввести актуальные данные о фактических поступлениях и выплатах, просмотреть актуализированный отчет о движении денежных средств и получить отчет о рассогласовании планируемых и фактических денежных потоков (рис. 10.10).

Структура раздела «Актуализация»

Рис. 10.10. Структура раздела «Актуализация»

Раздел содержит три модуля.

Актуализация. В этом модуле вводятся фактические данные о движении денежных средств в ходе реализации проекта.

Актуализированный кэш-фло. В данном модуле происходит расчет кэш-фло с учетом изменений, произошедших с начала реализации проекта.

Рассогласование кэш-фло. Данный модуль используется для анализа соответствия фактических и планируемых денежных потоков.

 
Посмотреть оригинал
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы