Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Математика, химия, физика arrow БИЗНЕС-СТАТИСТИКА
Посмотреть оригинал

АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И ОЦЕНКА РИСКОВ

В результате изучения главы 11 студент должен: знать

источники данных и метода построения показателей финансовых результатов;

• основные финансовые коэффициенты;

• виды рисков;

• безрисковые ставки;

• влияние инфляции; уметь

• рассчитывать основные финансовые коэффициенты;

• рассчитывать чистую настоящую стоимость (NPV); владеть

методами финансового анализа;

• методами диагностики финансовой устойчивости предприятия;

• априорными и апостериорными оценками рисков.

Оценка финансового состояния предприятий

Финансовое состояние предприятия оценивается с помощью четырех финансовых коэффициентов:

1) коэффициент автономии (леверидж);

2) платежеспособности — есть ли угроза банкротства;

3) эффективности — насколько хорошо управляется бизнес;

4) прибыльности — насколько привлекателен бизнес для капиталовложений.

Источниками данных для расчета этих коэффициентов выступают баланс предприятия, а также отчет о прибылях и убытках. Здесь прибыль показывается до уплаты процентов и налогов (Profit before interest and taxPBIT). Уровень процентов и налогов находится вне компетенции фирмы и потому PBIT считается более объективным показателем работы фирмы.

Каждый из этих коэффициентов обычно детализируются:

1) коэффициент автономии (коэффициент общей финансовой независимости) (Kj);

2) коэффициент финансовой независимости в части формирования оборотных активов (К2);

3) коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (fC3).

Коэффициент автономии (Kj):

где СК — сумма собственного капитала; ЗК — сумма заемного капитала; ДБП — доходы будущих периодов.

Коэффициент автономии показывает долю собственного капитала в общей сумме примененного капитала (рассчитывается либо как коэффициент, либо в процентах). Нормальное значение этого коэффициента для производственных организаций: > 0,5 (> 50%); для торговых

и других организаций, где более короткий операционный цикл, > > 0,35. Однако некоторые российские банки предъявляют своим клиентам более жесткие требования, а именно: Кг > 0,60.

По данным табл. 11.1 рассчитаем коэффициенты автономии на начало и конец 2016 г.:

Таблица 11.1

Данные для расчета коэффициентов оценки финансового состояния организации.

Статьи баланса, тыс. руб.

На начало 2016 г.

На конец 2016 г.

Баланс

221 800

264 100

Собственный капитал (итого по разделу III)

134 300

169 100

Доходы будущих периодов

2000

5500

Оборотные активы

92 800

97 600

Краткосрочные обязательства (итого по разделу V)

60 200

62 000

Фирма должна иметь достаточно оборотных средств (запасов незавершенного производства, дебиторской задолженности, средств на счетах в банке и пр.), чтобы покрыть текущую кредиторскую задолженность (банковский овердрафт, обязательства перед кредиторами и т.д.).

Коэффициент покрытия показывает отношение оборотных средств к краткосрочной кредиторской задолженности:

Обычно коэффициент покрытия принимает значение в интервале [1,5; 2,0].

Некоторые составляющие оборотных средств трудно обратить в наличие, например незавершенное производство. Вычитание их оборотных средств дает быстрооборачиваемые активы.

Коэффициент быстрой ликвидности, как правило, принимает значения в интервале [0,7; 1,0]. Если коэффициент быстрой ликвидности > 1, то это может означать избыток наличных денег; если коэффициент < 0,7 — возникает риск неплатежеспособности.

Предприятие становится неплатежеспособным, если долги превышают активы. Одним из коэффициентов, который характеризует платежеспособность является леверидж. В общем виде этот коэффициент определяется как отношение всех долговых обязательств, срочных ссуд и овердрафта ко всем финансам:

Обычно леверидж равен (40—50%) — это та доля долга , с которой предприятие может справиться. Особое внимание уделяется оплате процентов по ссудам: определяется во сколько раз полученная прибыль превышает проценты за кредит:

Коэффициент эффективности измеряет отдачу заемного рабочего капитала и указывает, как быстро собираются непогашенные долги перед данным предприятием и как оно возвращает долги своим кредиторам.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

381

Возвращаясь к примеру (табл. 11.1) отметим, что данная организация имеет коэффициент автономии выше нормального значения и на начало, и на конец 2016 г. Как положительный факт можно отметить повышение коэффициента автономии на конец года по сравнению с началом года.

Для оценки платежеспособности коммерческих организаций в экономической литературе предложены многочисленные коэффициенты. Основные из них:

1) коэффициент абсолютной ликвидности — К4;

2) коэффициент срочной (критической, промежуточной) ликвидности — К5;

3) коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) — К Коэффициент текущей ликвидности отражает соотношение ликвидных оборотных активов и краткосрочных обязательств:

где ОА — оборотные активы предприятия; КО — краткосрочные обязательства.

Теоретическое нормальное значение Кь должно быть > 2. Это значение было определено в «Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (утверждены распоряжением ФУДН от 12.08.1994 № 31-р). Требования некоторых российских банков к своим клиентам — Кь > 3.

По балансу за 2016 г.:

Величина полученных коэффициентов ликвидности говорит, что фирма является неплатежеспособной.

В качестве эталонных значений для сравнительного анализа могут приниматься: действующие национальные нормативы и стандарты, пороговые значения; международные стандарты; фактические данные по стране, региону, по отрасли, данные у фирм-конкурентов, данные по своей фирме за прошлые периоды, планируемые или прогнозируемые значения на будущее.

Источниками информации выступают данные бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. Хронологический масштаб: месячный, квартальный, годовой, нарастающим итогом за год.

 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Популярные страницы