Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Менеджмент arrow Инновационный менеджмент

Финансирование инновационного проекта

Источники и схемы финансирования инновационного проекта зависят от ряда его характеристик, конкретного этапа его выполнения, инициатора проекта.

Инновационные проекты могут осуществляться физическими или юридическими лицами; являться случайно возникшими стартапами или результатом постоянной инновационной деятельности предприятия, элементом портфеля инновационных проектов; оказывать серьезное влияние на технологическую инфраструктуру предприятия; оказывать или не оказывать существенное влияние на финансовую устойчивость предприятия; быть частично обеспеченными собственными средствами инициатора проекта и т.п.

Основными схемами финансирования являются долговое и акционерное финансирование.

Источники финансирования инновационных проектов, осуществляемых юридическим лицом

Источниками финансирования инновационных проектов, осуществляемых юридическим лицом, являются: собственные средства предприятия; привлеченные средства; заемные средства.

Наиболее важной частью привлеченных средств, используемых в финансировании инноваций, является выпуск акций и других ценных бумаг. Заемные средства представляют собой различные виды кредитов.

Финансирование может осуществляться в форме инвестиционного кредитования, проектного или венчурного финансирования.

Проведем сопоставление параметров различных схем финансирования инновационных проектов для схем инвестиционного кредитования, проектного или венчурного финансирования (табл. 2.8).

Таблица 2.8

Сопоставление схем финансирования инновационных проектов

Параметры

сопоставления

Инвестиционное

кредитование

Проектное

финансирование

Венчурное

финансирование

Вид финансирования

Долговое финансирование

Долговое

финансирование

Акционерное

финансирование

Преимущественная форма финансирования

Предоставление стандартного кредита, как правило, без отсрочки по платежам

Предоставление кредита с отсрочкой по выплатам, участие в лизинговых сделках, долевое участие в уставном капитале

Преимущественно долевое участие в капитале предприятия

Область инновационных проектов

Традиционные инновационные проекты, связанные с модернизацией, расширением производства на базе существующего предприятия

Инновационные проекты, реализуемые на базе новых предприятий, но при этом с относительно распространенной технологией

Инновационные проекты, отличающиеся высокой технологической новизной, проекты класса "hi-tech"

Спектр и вид регресса финансовых обязательств на результаты

Полный регресс

Частичный регресс на текущую деятельность и проект

Отсутствует

текущей финансово-хозяйственной и (или) проектной деятельности предприятия

Объект финансирования

Закупка нового оборудования, расширение производства, оборотный капитал

Вложение во все составляющие проекта, за исключением НИОКР и апробации технологии

Все стадии проекта, в том числе связанные с НИОКР и апробацией технологии

Уровень совокупного риска инновационных проектов

Предсказуемый, реально оцениваемый, исходя из статистики и анализа текущей деятельности предприятия

Относительно предсказуемый, как правило, нуждающийся в минимизации

Высокий уровень риска, продуцируемый фундаментальными рисками инновационной идеи

Уровень кредитного риска

Относительно

невысокий

Достаточно

высокий

Высокий

Количество участников по разделу рисков проекта

Весь риск на заемщике

Кредитор, заемщик и третьи лица

Венчурная компания и инициатор проекта

Степень риска

финансового

участника

Стандартная

Достаточно

высокая

Высокая, иногда выше, чем у инициатора проекта

Спектр рисков, принимаемых финансовым участником на себя

Кредитный риск финансового института в рамках финансово-хозяйственной деятельности заемщика

Преимущественно проектный риск, сниженный за счет привлечения сторонних лиц

Вся совокупность рисков проекта и предприятия

Роль финансового партнера в минимизации рисков

Пассивная, на уровне оценки

Активная на стадии проработки проекта и выработки схем финансового участия в проекте

Активная, как на стадии проработки проекта, так и на стадии его реализации

Подход при оценке проекта, выборе условий финансового участия

Стандартные схемы оценки и условия предоставления финансирования

Индивидуальный подход при выборе условий финансирования; оценка проекта по стандартной методике, ио с индивидуальными выводами

Индивидуальная оценка компании-инициатора проекта, его перспектив и условий участия

Сущность вознаграждения за финансовое участие

Процент по кредиту

Более высокий процент по кредиту, оплата услуг по экспертизе проекта

Часть добавленной стоимости компании, сформированной в результате инновационной деятельности

Основной источник оплаты услуг финансового участника

Результаты текущей финансово-хозяйственной деятельности инициатора проекта

Результаты

реализации

инновационного

проекта

Результаты текущей деятельности и добавленная стоимость компании

Критические факторы оценки, обеспечивающие возврат вложенных средств

Параметры финансово-хозяйственной деятельности (ФХД) компании, наличие кредитной истории

Параметры и результаты инновационного проекта

Совокупность параметров текущей и проектной деятельности

Требования к контролю результатов реализации проекта

Относительно стандартные, в рамках анализа ФХД текущей деятельности

Жесткий внешний контроль, связанный с предоставлением регулярной отчетности в рамках утвержденных показателей

Контроль посредством участия в деятельности компании, наложения вето на принятие определенного решения

Требования к степени финансового участия инициатора проекта в проекте

Отсутствуют или не превышают 15%

Вклад инициатора проекта, как правило, не менее 30%

Степень участия предопределяет долю в акционерном капитале

Размер предоставляемого объема финансирования

Ограничен размером риска на одного клиента (как правило, до 3 млн долл. США)

Определяется индивидуально, а также лимитом риска банка на один проект

Не ограничен

Требования к рентабельности инновационного проекта

Не является определяющим, в большей степени важны показатели текущей деятельности предприятия

Не менее 20%

Требования к соотношения первоначальной стоимости проекта и его потенциалу

Критические области знаний при оценке уровня кредитного риска

Методика оценки кредитоспособности и финансовой устойчивости предприятия

Макроэкономический анализ, методика проектного и прогнозного анализа, риск-менеджмент

Управление инновационными проектами, знания отраслевого рынка

Условия привлечения

Опыт успешной ФХД, наличие базы по возврату и обслуживанию полученных средств

Доля участия инициатора проекта, наличие проработанной документации, принадлежность к приоритетной сфере экономики

Стадия возврата средств

Инвестиционная стадия реализации проекта

Эксплуатационная стадия реализации проекта

Оговоренный срок как срок продажи доли акций венчурного акционера

Представленность

Достаточная

Ограниченная

Крайне ограниченная

Каждый из видов финансирования связан с определенными факторами риска неисполнения заемщиком обязательств, возникающих в рамках сделки по привлечению капитала, которые влияют на совокупный риск инновационного проекта.

 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы