Эмпирические исследования и данные для оценки факторов инвестиционного климата

На практике при оценке факторов инвестиционного климата в качестве данных для анализа используются не только национальные данные, но и международные данные об уровне верховенства закона, развитии логистики и инфраструктуры, экономической свободе, свободе торговли, уровне конкурентоспособности, чистом притоке ПИИ (табл. 3.1).

Показатели факторов инвестиционного климата

Таблица 3.1

Показатель

Характеристика показателя

Уровень верховенства закона (Worldwide Governance Indicators (WGI), The World Bank)

Степень уверенности экономических агентов в отношении правил общества, качество механизмов реализации контроля, а также вероятность наступления ситуаций, связанных с насилием и преступлениями

Индекс эффективности логистики (The World Bank Logistic Performance Index (LPI), The World Bank)

Эффективность реализации процедур, связанных с таможенным контролем, качество транспортных услуг и транспортной инфраструктуры, качество услуг в сфере логистики, своевременность предоставления услуг

Показатель развития инфраструктуры (Enterprise Surveys database, The World Bank)

Издержки фирм, связанные с уровнем развития инфраструктуры

Индекс экономической свободы (Index of Economic Freedom (IEF), The Heritage Foundation)

Уровень защищенности прав на частную собственность и уровень соблюдения правительством законов

Индекс торговой свободы (Free Trade Index, the Heritage Foundation)

(((Tariffs- Tariffi) / (Tariffs - - Tariffs )) • 100) - NTBi Tariff— максимальный тариф по выборке; Tariffmin — минимальный тариф по выборке; NTBi — уровень нетарифных барьеров в рассматриваемой стране; Tariffi — уровень тарифов в рассматриваемой стране

Показатель

Характеристика показателя

Чистые потоки ПИИ в страну

(.Net Foreign Direct Investments inflows,

UNCTAD)

Чистые потоки ПИИ (притоки ПИИ в страну за вычетом реинвестиций в текущем периоде времени) повышают конкурентоспособность страны на международных рынках и технологическую составляющую экспорта.

ПИИ часто направляются в производства с высокой долей добавленной стоимости, а также связанные с более высоким уровнем использованных технологий

Уровень конкурентоспособности (Global Competitiveness Index, World Economic Forum)

Оценка способности стран обеспечить высокий уровень благосостояния своих граждан, эффективность использования располагаемых ресурсов.

Десять факторов конкурентоспособности: институты, инфраструктура, макроэкономическая среда, высшее образование, здравоохранение, эффективность товарных рынков, эффективность рынка труда, развитие финансового рынка, инновации и технологическое развитие, размер рынка

Существует широкий спектр исследований, в которых проводится оценка воздействия факторов инвестиционного климата на такие макроэкономические параметры, как ПИИ, торговля, валовой внутренний продукт (табл. 3.2). Можно выделить ряд проблем, связанных с оценкой факторов инвестиционного климата. Во-первых, к ним относится высокая корреляция ВВП с качеством институтов. Как правило, это является следствием субъективной оценки высокого качества институтов в странах с высоким уровнем ВВП. Во-вторых, при измерении институтов существует вероятность ошибки в измерении качества институтов. В-третьих, представляется возможным выделить большое число других факторов, коррелирующих с уровнем доходов на душу населения и с качеством институтов. В-четвертых, это эндогенность факторов инвестиционного климата по отношению к друг другу. К примеру, высокий уровень налогообложения может стать причиной распространения и использования коррупционных схем в отрасли.

Основные исследования, в которых проведена оценка влияния факторов инвестиционного климата на макроэкономические параметры, представлены в табл. 3.2.

Ключевые исследования влияния факторов инвестиционного климата на приток ПИИ

Авторы

Название работы, год публикации

Методология

исследования

Сфера

Результаты и выводы

J. Е. Anderson, D. Marcoullier

Insecurity and the Pattern of Trade:

An Empirical Investigation (2002)

Гравитационная модель

Торговля

На двусторонние торговые потоки позитивно влияет качество институтов в странах — торгующих партнерах

J. Francois, M. Manchin

Institutions, Infrastructure, and Trade (2007)

Гравитационная модель для потоков торговли

Торговля

Зависимость экспорта от индикаторов инвестиционного климата является более значимой, чем зависимость от тарифных ставок в объяснении изменений торговых потоков по линии «Север — Юг»

J. S. Wilson

Trade Facilitation and Economic Development: A New Approach to Quantifying the Impact (2003)

Модель на основе линейных панельных данных

Торговля

Оценка воздействия укрепления режима регулирования торговых потоков способствует росту объемов торговли и экономическому росту

T. Iwanow,

C. Kirkpatrick

Trade

Facilitation and Manufacturing Exports:

Is Africa

Different?

(2009)

Регрессионный анализ панельных данных, модель с фиксированными и переменными эффектами

Торговля

Значимость других реформ, включая повышение качества государственного управления, а также повышение качества ключевой инфраструктуры

Окончание табл. 3.2

Авторы

Название работы, год публикации

Методология

исследования

Сфера

Результаты и выводы

I. Kesternich, M. Schnitzer

Who Is Afraid of Political Risk? Multinational Firms and Their Choice of Capital Structure (2010)

Модель с фиксированными эффектами на пару стран

Инвестиции

Различное влияние политических рисков на структуру капитала в зависимости от типов рисков

G. Pica,

J. V. R. Mora

Who’s Afraid of a Globalized World?

Foreign Direct

Investments,

Local

Knowledge and Allocation of Talents (2011)

Гравитационная модель

Инвестиции

Установлено воздействие таких факторов инвестиционного климата, как институты, на потоки ПИИ. Потоки инвестиций выше между странами с более схожей предпринимательской средой

E. Asiedu, D. Lien

Democracy, Foreign Direct Investment and Natural Resources (2011)

Линейная динамическая модель (панельные данные)

Инвестиции

Для стран с высокой долей природных ресурсов в экспорте уровень демократии положительно связан с ПИИ, в отличие от стран другой группы, для которых ожидается отрицательная связь уровня демократии с ПИИ или отсутствие этой связи

Для дальнейшего изучения проблемы воздействия факторов инвестиционного климата на приток ПИИ системно важными будут следующие теоретические предпосылки:

  • • более слабо защищенные права собственности приводят к более низким потокам ПИИ и более медленному экономическому росту[1];
  • • больший поток экспорта по сравнению с потоком ПИИ характерен для стран со слабыми институтами и сильно различающихся между собой в культурном плане[2];
  • • агенты, желая открыть фирму за границей, несут издержки изучения различий между иностранной и отечественной предпринимательской средой. Таким образом, глобализация увеличивает ПИИ, заработной платы, выпуск и производительность. Но высоко- и низкодоходные агенты получают выгоды в условиях глобализации, в то время как среднедоходные агенты (отечественные предприниматели) оказываются в более затруднительном положении[3];
  • • влияние политических рисков на уровень заимствования в зарубежном филиале является отрицательным — в случае экспроприации и положительным — в случае налогообложения по чрезмерно высоким ставкам[4].

  • [1] Acemoglu D., Johnson S., Robinson J. A. Institutions as a Fundamental Cause of Long-Run Economic Growth // Handbook of Economic Growth / ed. Philippe Aghion and StevenN. Durlauf. Vol. 1. Amsterdam : Elsevier, 2005. P. 385—472.
  • [2] Oldenski L. Export versus FDI and the Communication of Complex Information //Journal of International Economics. 2012. Vol. 87. No. 2. P. 312—322.
  • [3] Rodriguez-Clare A. Trade, Diffusion, and the Gains from Openness // NBER WorkingPaper 13662. 2007. Dec.
  • [4] Schnizer M. Debt vs. Foreign Direct Investment: The Impact of Sovereign Risk on theStructure of International Capital Flows // Economica. 2002. Vol. 69. P. 41—67.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >