Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Инвестирование arrow ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ
Посмотреть оригинал

Типы и классификация инвестиций

В отечественной экономической литературе существуют несколько подходов к классификации инвестиций.

Рассмотрим классификацию инвестиций в соответствии со следующим общепринятым набором классификационных признаков:

  • • объект инвестирования;
  • • область инвестирования;
  • • форма собственности инвестиции;
  • • характер участия в инвестировании;
  • • период инвестирования;
  • • региональный характер инвестиции.

По признаку «объект инвестирования» различают следующие виды инвестиций.

  • 1. Реальные (капиталообразующие) инвестиции (их еще иногда называют производственными или материальными), к которым относятся:
    • • вложения в основные фонды;
    • • инвестиции в запасы товарно-материальных ценностей.

Под реальными инвестициями понимают вложения средств

в реальные активы, как материальные, так и нематериальные (иногда вложения средств в нематериальные активы, связанные с научно-техническим прогрессом, характеризуются как инновационные инвестиции).

Реальные инвестиции осуществляются в форме капитальных вложений. Инвестиции в реальные проекты — длительный по времени процесс. Поэтому при их оценке необходимо учитывать:

  • • рискованность проектов — чем больше срок окупаемости затрат, тем выше инвестиционный риск;
  • • временную стоимость денег, так как с течением времени деньги теряют свою ценность вследствие инфляции;
  • • привлекательность проекта по сравнению с иными вариантами вложения капитала с точки зрения максимизации дохода и роста курсовой стоимости акций компании при минимальном уровне риска, так как эта цель для инвестора определяющая.

Используя указанные правила на практике, инвестор может принять обоснованное решение, отвечающее его стратегическим целям.

  • 2. Финансовые инвестиции — это:
    • • вклады в сберегательные банки;
    • • облигации;
    • • акции;
    • • деньги;
    • • депозиты.

Под финансовыми инвестициями понимают вложения средств в различные финансовые инструменты (активы), среди которых наиболее значимую долю занимают вложения средств в ценные бумаги[1].

Выделение реальных и финансовых инвестиций является основным признаком классификации. По мнению некоторых авторов[2], в примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями.

Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Таким образом, можно сделать вывод, что эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими. Пример подобной взаимосвязи в сфере недвижимости показывает финансирование строительства жилья для сдачи внаем.

  • 3. Интеллектуальные инвестиции включают:
    • • инвестиции в научные разработки;
    • • инвестиции в подготовку специалистов;
    • • инвестиции в социальную сферу.

По второму признаку «область инвестирования» инвестиции классифицируются в зависимости от сферы деятельности, в которую они направляются. Так, например, для строительной организации, осуществляющей капитальное строительство, можно выделить следующие области инвестирования:

  • снабжение, т.е. обеспечение строительными материалами, техникой, транспортом, полуфабрикатами;
  • производство, т.е. непосредственно проведение строительных работ;
  • сбыт, т.е. реализация строительной продукции либо в виде продажи соответствующих здании, сооружений, жилой площади, либо в виде передачи в аренду и т.п.

По третьему признаку «форма собственности инвестиций» выделяются:

  • государственные инвестиции, осуществляемые государственными органами власти различных уровней за счет соответствующих бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также реализуемые государственными предприятиями и предприятиями с участием государства за счет собственных и заемных средств;
  • иностранные инвестиции — инвестиции, осуществляемые иностранными юридическими и физическими лицами, а также непосредственно иностранными государствами и международными организациями;
  • частные инвестиции — осуществляемые частными лицами и предприятиями негосударственной формы собственности;
  • совместные инвестиции — осуществляемые совместно отечественными и иностранными инвесторами.

По признаку «характер участия в инвестировании» выделяют прямое участие в инвестировании и непрямое участие в инвестировании.

Под прямым участием в инвестировании понимается непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Под непрямым участием в инвестировании понимается инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификаты инвестиционных фондов и инвестиционных компаний), а последние собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению — выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют потом среди своих клиентов.

По признаку «период инвестирования» различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.).

Под долгосрочными инвестициями понимаются обычно вложения капитала на период свыше одного года. Этот критерий принят в практике учета, но, как показывает опыт, он требует дальнейшей детализации. В практике крупных инвестиционных компаний долгосрочные инвестиции детализируются следующим образом: а) до 2 лет; б) от 2 до 3 лет; в) от 3 до 5 лет; г) свыше 5 лет.

Последний признак, «региональный характер инвестиций», предполагает их классификацию на три группы:

  • инвестиции за рубежом — вложение средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами государственных границ данной страны;
  • внутренние инвестиции — вложение средств в объекты, размещенные на территории данной страны;
  • региональные инвестиции — вложение средств в пределах конкретного региона страны.

Подобная классификация, позволяя выделить основные направления инвестиционной деятельности, тем не менее не учитывает ряда специфических черт инвестиционного процесса, оказывающих существенное влияние на процесс оценки. Можно использовать для классификации инвестиций и дополнительные признаки:

  • • использование в инвестиционном процессе ограниченных ресурсов — земли, капитальных ресурсов и персонала;
  • • масштаб инвестирования — инвестиции в малые, средние и крупные проекты;
  • • степень подверженности влиянию других инвестиций — независимые инвестиции; инвестиции, требующие сопутствующих инвестиций; инвестиции, чувствительные к принятию конкурирующих инвестиционных решений;
  • • форму получения эффекта, которая зависит от целей инвестирования;
  • • функциональную деятельность, с которой наиболее тесно связаны инвестиции;
  • • отраслевую классификацию;
  • • риск инвестирования;
  • • степень обязательности осуществления — обязательные, не абсолютно обязательные, необязательные.

Наибольшее распространение в российской экономике получила классификация инвестиций на прямые, портфельные и прочие.

Прямые инвестиции — это инвестиции в данное предприятие, объем которых составляет не менее 10% акционерного капитала этого предприятия. Портфельные инвестиции — это инвестиции в ценные бумаги данного предприятия, объем которых составляет менее 10% акционерного капитала. Прочие инвестиции — это инвестиции, не связанные с предприятием (вложение капитала в ГКО, ОФЗ и пр.).

Еще одна классификация инвестиций дается в книге Л. Дж. Гитмана и М. Д. Джонка[3]: «Инвестиции — это способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода. Прямая инвестиция — это форма вложений, которая дает инвестору непосредственное право собственности на ценную бумагу или имущество. Например, когда инвестор покупает акцию, облигацию, ценную бумагу или участок земли, чтобы сохранить стоимость денег или получить доход, он осуществляет прямое инвестирование. Косвенная инвестиция — это вложение в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей. Например, инвестор может купить акцию взаимного фонда, который представляет собой диверсифицированный набор ценных бумаг, выпущенных различными фирмами. Сделав эту покупку, инвестор будет обладать не требованиями к активам отдельно взятой компании, а долей в портфеле».

  • [1] Бланки. А. Инвестиционный менеджмент. Киев, 1995. С. 18.
  • [2] См., например: Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции : пер.с англ. М.: ИНФРА-М, 1999. С. 1.
  • [3] Гитман Л. Дж., Джонк М. Д. Основы инвестирования. М.: Дело, 1997.
 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы