Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Инвестирование arrow ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ
Посмотреть оригинал

Содержание инвестиционной программы (инвестиционного меморандума) предприятия

Проблема инвестиционного голода знакома многим предпринимателям и экономистам РФ. Разработка инвестиционного проекта, и тем более бизнес-плана, осуществляется тогда, когда предприятие обладает достаточным количеством собственных активов либо имеет в лучшем случае предварительную договоренность (соглашение о намерениях), а в худшем — информацию о потенциальных инвесторах, которых может заинтересовать конкретный проект. Однако далеко не каждое предприятие, особенно предприятие с небольшой кредитной историей или предприятие, действующее в периферийных регионах РФ, находится в такой ситуации.

И для того чтобы заявить о себе, о своей готовности к совместной работе и к реализации инвестиционных проектов, предприятие разрабатывает инвестиционное предложение (в западной терминологии — инвестиционный меморандум). Кроме этого инвестиционные предложения размещаются в отраслевых и региональных каталогах, различных средствах массовой информации, в том числе в Интернете.

В инвестиционное предложение включаются сведения о предприятии, результатах его деятельности в прошлом, составе выпускаемой продукции, стратегии и тактике поведения на рынке и т.п. Без излишней детализации приводятся данные об эффективности инвестиционного проекта, с возможным разбиением на несколько инвестиционных сценариев. После одобрения потенциальным инвестором этого предложения (инвестиционного меморандума) происходит детальная разработка инвестиционного проекта с учетом замечаний и пожеланий инвестора. Такая схема организации работ позволяет экономить время и средства предприятия, реализующего инвестиционный проект. Необходимо учитывать, что требования и компетенция инвесторов могут быть различными, поэтому инвестиционное предложение должно быть рассчитано на самый широкий круг, четко и ясно отражать основные характеристики предприятия и планируемого инвестиционного проекта.

Инвестиционный меморандум не является бизнес-планом. Его целью является привлечение инвестора (в том числе путем размещения на рынке акций), а бизнес-план — это, прежде всего, руководство к действию для менеджмента.

Основными разделами инвестиционного меморандума являются[1]:

  • 1. Краткое изложение (резюме):
    • • краткое изложение информации о деятельности предприятия;
    • • предлагаемое использование средств, включая ожидаемые экономические результаты и структуру капитала после инвестиций;
    • • стратегия инвестирования. Цели руководства предприятия по созданию собственного капитала.
  • 2. Отрасль промышленности:
    • • краткая справка о состоянии отрасли промышленности в мире и на местном уровне;
    • • конкуренция — сильные и слабые ее стороны.
  • 3. Предприятие:
    • • историческая справка;
    • • приватизация — дата, способ приватизации;
    • • тип собственника и юридическая структура — акционерный капитал, список основных держателей акций, доля акций, находящаяся во владении руководства, предприятия, рабочих, юридических и физических лиц, доля акций, находящихся во владении государства;
    • • дочерние предприятия и другие инвестиции предприятия.
  • 4. Производство:
    • • недвижимость, предприятие и оборудование;
    • • объем производства и производственные затраты — модернизация предприятия, производственные мощности на единицу продукции и существующая производительность на единицу продукции;
    • • упаковка;
    • • патенты, торговая марка, научно-исследовательские и проектно-конструкторские работы;
    • • сырье и поставки — основные поставщики;
    • • обслуживание оборудования.
  • 5. Маркетинг и реализация продукции:
    • • рынок — количество возможных клиентов, их потребности, уровень цен и возможные конкуренты;
    • • стратегия маркетинга и достигнутые результаты;
    • • существующая и новая продукция;
    • • структура продаж, торговый персонал, способы оплаты труда торгового персонала;
    • • ценообразование, включая методику установления цен и их пересмотр;
    • • сеть реализации и возможные новые методы реализации;
    • • способы оплаты за продукцию основных клиентов и возможные варианты.
  • 6. Менеджмент и рабочая сила:
    • • директора и менеджмент — генеральный директор, члены совета директоров, директор по финансам и менеджеры основных подразделений — возраст, образование, практический опыт (не менее 5 лет), описание деятельности;
    • • организационная структура менеджмента;
    • • персонал — количество рабочих, структура заработной платы, прошлые трудности, потенциальные источники рабочей силы.
  • 7. Разное:
    • • непредвиденные обстоятельства, юридические вопросы, законодательные вопросы, торговая марка.
  • 8. Финансовая информация:
    • • управление отчетностью и информацией, включая компьютеризацию;
    • • финансовые данные после перекладки;
    • • примечания к финансовым данным, в случае необходимости;
    • • вопросы налогообложения и возможные альтернативные решения.

Приложения

В дополнение ко всему должны быть учтены конкретные требования к раскрытию финансовой информации и ограничения, накладываемые ФКЦБ России, федеральным и региональным законодательствами.

Подчеркнем те аспекты инвестиционного меморандума, на которые следует обратить особое внимание.

Наиболее важной частью инвестиционного меморандума является раздел «Краткое изложение (резюме)», которое должно захватить внимание потенциального инвестора и заинтересовать его продолжить более детальное знакомство с вашей компанией. Необходимо учитывать, что потенциальные инвесторы, как правило, ограничены во времени для изучения новых инвестиционных возможностей, а следовательно, наиболее вероятно, что они прочтут только резюме.

С первых слов резюме инвесторы должны убедиться в экономической эффективности и реализуемости проекта. Основное требование к резюме — простота и лаконичность изложения, минимум специальных терминов. Объем не должен превышать

2—3 машинописных страниц.

На нескольких страницах вы должны кратко и убедительно доказать потенциальному инвестору, что ваша компания конкурентоспособна и имеет значительный потенциал развития, ваша стратегия и конкурентные преимущества способны обеспечить сильные позиции на рынке в будущем, а требуемый капитал будет использован по назначению и принесет прибыль инвесторам.

Прежде чем рассматривать будущее состояние вашей компании, потенциальный инвестор обязательно должен оценить то, как ваша компания функционировала до сих пор. Поэтому раздел «Предприятие» должен включать историю компании, начиная от даты основания до текущего момента времени. Необходимо указать основные события, происшедшие в компании, в том числе: организационно-правовые изменения (например, приватизация, слияния, поглощения, реструктуризация и т.п.); важнейшие события, связанные с выпуском новой продукции и успехами на рынке; финансовые события (привлечение капитала посредством выпуска акций, получение государственной поддержки и т.п.).

История компании должна быть связана с потребностями в финансировании.

Подавляющее большинство потенциальных инвесторов уверены в том, что ключевым фактором успеха компании является квалификация управляющей команды. Если рассматривается возможность вложения капитала в растущий бизнес, успех которого зависит от качества и эффективности осуществляемых операций, это особенно важно. Вместе с тем при инвестировании в объекты недвижимости наиболее важным критерием будет местоположение. Инвесторы не просто покупают бизнес с высоким потенциалом роста, они инвестируют в команду, которая будет управлять этим бизнесом. Потенциальные инвесторы должны быть уверены в способностях управляющих реализовывать возможности компании с максимальной эффективностью.

Поэтому в разделе «Менеджмент и рабочая сила» обязательно должна присутствовать информация о способностях и уровне квалификации ключевых менеджеров и работников предприятия, а также о необходимости дополнительного финансирования в повышение эффективности управления.

Потенциальный инвестор надеется, что после прочтения инвестиционного меморандума он будет лучше понимать отрасль, в которой действует ваша компания, рынки сбыта, а также уровень конкуренции. Это важнейшая информация, на основе которой потенциальный инвестор сможет сделать вывод, в состоянии ли компания успешно реализовать свои конкурентные преимущества на рынке в соответствии с инвестиционным проектом, а следовательно, обеспечить прибыль и прирост стоимости бизнеса.

Потенциальный инвестор воспримет негативно такую компанию, которая не в состоянии продемонстрировать реалистичный взгляд на конкуренцию.

Убедить инвестора в реалистичности ваших оценок можно, используя отчеты независимых консультационных фирм об исследованиях рынка, опубликованные отраслевые прогнозы, государственную статистическую информацию и другие публикации. Это придаст данным большую надежность, достоверность. С аналогичной целью в разделе «Финансовая информация» необходимо указать независимых консультантов и (или) аудиторов.

Дополнительные сведения должны быть представлены в виде приложений к основному тексту инвестиционного меморандума. Приложения могут включать следующие документы:

  • • финансовые отчеты;
  • • аудиторские заключения;
  • • заключения специалистов по оценке имущества;
  • • рекламные брошюры компании;
  • • детальные (технические) описания продуктов и (или) услуг;
  • • резюме ключевых руководителей;
  • • важнейшие соглашения и контракты;
  • • информацию о производственном процессе;
  • • инвестиционный проект;
  • • отчет об исследованиях рынка;
  • • выдержки из важнейших законодательных актов;
  • • другие документы.

Возможность использования при необходимости приложений позволяет сделать исчерпывающим и достаточно компактным содержание основного документа[2].

  • [1] Методология составления инвестиционного меморандума / ArthurAndersen, Американское Агентство по международному развитию (US AID).URL: http://www.cfin.ru
  • [2] Идрисов А. Подготовка инвестиционного предложения // Из архивовжурнала «Рынок ценных бумаг». URL: http://www.tpprf.ru/common/upload/documents/
 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы