Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Инвестирование arrow ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ
Посмотреть оригинал

Преимущества лизинга для страны-арендатора

  • 1. Лизинг увеличивает конкуренцию между источниками финансирования.
  • 2. Лизинг повышает общий уровень капиталовложений.
  • 3. Сумма лизинговых сделок не учитывается в подсчете национальной задолженности, т.е. появляется возможность превысить лимиты кредиторской задолженности, установленные Международным валютным фондом по отдельным странам.

Вместе с перечисленными выше преимуществами лизинг имеет значительные недостатки, проявляющиеся в финансово-кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах. От долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников.

Для арендатора лизинг может нести в себе ряд недостатков.

  • 1. При финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим.
  • 2. Арендатор не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования.
  • 3. Возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе, оборачивается убытками для страны лизингодателя.
  • 4. При международных мультивалютных лизинговых сделках отсутствуют полные гарантии от валютных рисков (проблема переносится с одного участника на другого).

Простого перечисления видимых преимуществ и недостатков лизинга достаточно для предположения о том, что он (лизинг) может быть эффективной формой инвестиций.

Что можно сделать с помощью лизинга?

  • 1. Приобрести основное средство или произвести модернизацию парка основных средств наиболее эффективным способом.
  • 2. Сэкономить на налогах.
  • 3. Относительно быстро амортизировать имеющееся оборудование, особенно то, которое в силу своей специфики долго имеет балансовую стоимость на уровне первоначальной (например, компьютеры, АТС и т.п., т.е. любое оборудование, которое в силу своей специфики часто проходит модернизацию). С помощью лизинга можно приблизить срок амортизации оборудования к сроку его полезного использования, не платить лишний налог на имущество, отнести на затраты (амортизировать) всю стоимость пусконаладочных работ, обучения, всю последующую модернизацию. А главное, сделать это для всего оборудования и обеспечения, сопровождающего основное средство, по тому же коэффициенту амортизации, что и основное средство, с учетом ускорения (до 3).
  • 4. Пополнить оборотные средства без трансформации баланса в сторону ухудшения (точнее, соотношения собственных и заемных средств) и дополнительно получить экономию на налогах, при этом в ваших пассивах не появится кредиторская задолженность (ни перед банком, ни перед лизинговой компанией). Если оборудование находится на балансе лизинговой компании, то у лизингополучателя появляется задолженность перед лизинговой компанией не на всю сумму договора лизинга, а только на конкретный лизинговый платеж (если он не уплачен).
  • 5. Списать стоимость легкового автомобиля в течение трех лет (используя ускоренную амортизацию), что позволяет реализовать его по минимальной цене еще в период эффективной эксплуатации.
  • 6. Сэкономить собственный оборотный капитал. Привлечение заемных ресурсов может быть выгодно для предприятия, если годовая норма прибыли собственного оборотного капитала выше стоимости привлеченного. А с помощью лизинговой схемы можно уменьшить стоимость и самого заемного ресурса.
  • 7. Уменьшить количество неиспользуемого и неустановленного оборудования (списав его стоимость с применением ускоренной амортизации и реализовав по реальной цене).

Пример

Расчет лизинговых платежей и сравнительный анализ лизинга и кредита на примере оборудования корпорации БМТ[1]

Проведем сравнительный анализ и оценку возможных затрат корпорации БМТ по приобретению и использованию в течение двух лет оборудования по двум схемам.

1. Получение оборудования в лизинг

Для проведения анализа стоимость одной единицы оборудования с учетом НДС условно выбрано 120 единиц.

Базовые финансово-экономические условия лизинга состоят в следующем:

  • • авансовый платеж после подписания договора лизинга — в размере 30% процентов от стоимости лизингового имущества, что составляет 36 ед.;
  • • величина кредитных ресурсов, привлеченных лизингодателем, составляет 84 ед.;
  • • годовая процентная ставка кредита — 75%;
  • • действие договора лизинга — два года с ежемесячным осуществлением лизинговых платежей;
  • • возмещение стоимости имущества осуществляется по годовой норме амортизации, равной 21,3%. Согласно закону «О лизинге» используется механизм ускоренной амортизации с коэффициентом 3 при норме амортизации — 7,1% («Единые нормы амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов»).
  • 2. Покупка оборудования с частичным привлечением кредитных средств

При покупке предприятием оборудования:

  • • применяется смешанная форма финансирования: собственные средства предприятия составляют 36 ед. (30% стоимости оборудования), величина привлеченных кредитных ресурсов — 84 ед. (70% стоимости имущества);
  • • предполагаемая годовая ставка по кредиту — 75%, срок кредита — два года (см. график погашения кредита);
  • • годовая норма амортизации — 7,1%.

Следует отметить, что при существующем состоянии экономики России в целом и кредитной системы в частности получение предприятием долгосрочного кредита под значительно меньший, чем выбранный для расчетов, процент маловероятно.

Проценты по кредиту на приобретение основных средств не относятся на себестоимость продукции, а их погашение осуществляется за счет прибыли предприятия (после ввода основных средств в эксплуатацию).

Для погашения задолженности банку предприятие должно иметь необходимый объем оборотных средств как на выплату основной части кредита и процентов по нему в размере 149,62 ед., так и на выплату дополнительной суммы по налогу на прибыль в размере 67,90 ед. В то же время сумма затрат, относящихся на себестоимость, составит за рассматриваемый период всего лишь 23,52 ед. Возможность применения в случае лизинга механизма ускоренной амортизации с коэффициентом 3 позволяет за рассматриваемый срок списать за счет амортизации 42,6% первоначальной стоимости имущества, что позволит лизингополучателю через два года получить на баланс имущество, остаточная стоимость которого будет составлять 57,40 ед., что значительно меньше, чем во втором варианте.

Как видно из результатов анализа, в сравнении с покупкой оборудования за счет кредитных ресурсов, лизинг для предприятия является наиболее эффективной формой сделки для обновления парка оборудования.

Приведем расчет платежей по договору лизинга оборудования (табл. 9.3—9.8).

Таблица 9.3. Исходные данные для расчета

Показатель

Сумма

Общая стоимость оборудования с НДС, ден. ед.

120,00

Сумма НДС, ден. ед.

20,00

Стоимость оборудования без НДС, ден. ед.

100,00

Балансовая стоимость, ден. ед.

100,00

Общая сумма затрат лизингодателя на приобретение оборудования, ден. ед.

120,00

Ставка комиссионного вознаграждения, %

5,00

Финансирование сделки:

Сумма аванса

36,00

Сумма кредита

84,00

Ставка по кредиту

75%

Номер

платежа

Сумма лизингового платежа

Авансовый платеж по выкупу

В том числе НДС

1

8,93

1,37

1,72

2

8,67

1,37

1,67

3

8,99

1,37

1,73

4

8,14

1,37

1,59

5

7,88

1,37

1,54

6

8,17

1,37

1,59

7

7,36

1,37

1,45

8

7,09

1,37

1,41

9

7,35

1,37

1,45

10

6,57

1,37

1,32

11

6,31

1,37

1,28

12

6,53

1,37

1,32

13

5,78

1,37

1Д9

14

5,52

1,37

1,15

15

5,71

1,37

1,18

16

4,99

1,37

1,06

17

4,73

1,37

1,02

18

4,89

1,37

1,04

19

4,21

1,37

0,93

20

3,94

1,37

0,89

21

4,07

1,37

0,91

22

3,42

1,37

0,80

23

3,16

1,37

0,75

24

3,08

1,37

0,74

Таблица 9.5. Сумма выплат

Общая сумма лизинговых платежей составляет, ден. ед.

145,48

Общее число ежемесячных лизинговых платежей, ден. ед.

24

Сумма выкупа имущества по остаточной стоимости составляет, ден. ед.

68,88

в том числе:

зачет аванса доплата

  • 36
  • 32,88

Итоговая сумма выплат по договору составляет, ден. ед.

214,36

Увеличение общей суммы затрат при приобретении имущества по договору лизинга перед покупкой, %

79

п/п

Остаток на начало месяца, ден. ед.

Доля

погашения

Остаток на конец месяца, ден. ед.

75%

Сумма выплат, ден. ед.

1

84,00

3,50

80,50

5,25

8,75

2

80,50

3,50

77,00

5,03

8,53

3

77,00

3,50

73,50

4,81

8,31

4

73,50

3,50

70,00

4,59

8,09

5

70,00

3,50

66,50

4,38

7,88

6

66,50

3,50

63,00

4,16

7,66

7

63,00

3,50

59,50

3,94

7,44

8

59,50

3,50

56,00

3,72

7,22

9

56,00

3,50

52,50

3,50

7,00

10

52,50

3,50

49,00

3,28

6,78

11

49,00

3,50

45,50

3,06

6,56

12

45,50

3,50

42,00

2,84

6,34

13

42,00

3,50

38,50

2,63

6,13

14

38,50

3,50

35,00

2,41

5,91

15

35,00

3,50

31,50

2,19

5,69

16

31,50

3,50

28,00

1,97

5,47

17

28,00

3,50

24,50

1,75

5,25

18

24,50

3,50

21,00

1,53

5,03

19

21,00

3,50

17,50

1,31

4,81

20

17,50

3,50

14,00

1,09

4,59

21

14,00

3,50

10,50

0,88

4,38

22

10,50

3,50

7,00

0,66

4,16

23

7,00

3,50

3,50

0,44

3,94

24

3,50

3,50

0,00

0,22

3,72

Итого

84,00

66,38

149,63

Таблица 9.7. Структура затрат

Год

Затраты при получении оборудования в лизинг, ден. ед.

Затраты при покупке оборудования за счет кредита, ден. ед.

Расходы, относящиеся на себестоимость

Выкуп

иму

щества

по

оста

точной

стои

мости

Расходы за счет прибыли

НДС уплаченный, относящийся на расчеты с бюджетом

Расходы, относящиеся на себестоимость

Внереа- лиза- цион- ные расходы

Расходы за счет прибыли

НДС уплаченный относящийся на расчеты с бюджетом

Год

Затраты при получении оборудования в лизинг, ден. ед.

Затраты при покупке оборудования за счет кредита, ден. ед.

1

  • 76,65
  • (лизинговый

платеж)

13,70

18,07

  • 11,76
  • (амортизационные

отчисления)

3,19 (налог на имущество)

  • 78,80
  • (затраты

на

содержание

кредита)

20,00

2

  • 44,58
  • (лизинговый

платеж)

  • 13,70
  • 30,00
  • (зачет

аванса)

17,66

  • 11,76
  • (амортизационные

отчисления)

2,96 (налог на имущество)

  • 47,30
  • (затраты

на

содержание

кредита)

Итог

121,23

57,40

-

35,73

23,52

6,15

126,10

20,00

Всего затрат — 214,36 ед.

Примечания.

Увеличение налога на прибыль за два года составит 67,90 ед.; первоначальная сумма вложений — 36,00 ед., в том числе НДС — 6 ед. Всего затрат — 279,66 ед.

Таблица 9.8. Распределение затрат

Распределение материальных затрат предприятия за два года

Лизинг, ден. ед.

Кредит,

ден.

ед.

Преимущества лизинга

Расходы на себестоимость

121,23

23,52

Все лизинговые платежи относятся на себестоимость

Расходы за счет прибыли

0

126,10

Нет расходов на финансирование за счет прибыли

Налог на прибыль

0

67,90

НДС, уплаченный на расчеты с бюджетом

35,73

20,00

НДС, уплаченный по лизинговым платежам, относится на расчеты с бюджетом в полном объеме

Расчетная сумма налога на имущество за два года

0

6,15

Налог на имущество платит лизингодатель

Выплаты за счет свободных денежных средств

57,40

30,00

Итого

214,36

273,66

  • [1] Данные примера условные.
 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы