Европейская валютная единица (ЭКЮ)

Параллельно с процессом трансформации международных валютно-кредитных отношений в глобальном масштабе происходило их развитие и на региональном уровне, в частности в западноевропейских странах. Предпосылки к активизации процесса экономической интеграции стран Западной Европы сформировались в конце 40-х начале 50-х гг. XX в., когда руководящие органы ряда западноевропейских государств пришли к заключению о необходимости создания политического и экономического союза. Этот период характеризуется возникновением на добровольной основе таких международных организаций, как Организация европейского экономического сотрудничества (1948 г.), Западноевропейский союз (1954 г.) и Европейский платежный союз (1950 г.), который предоставлял 17 странам-участницам возможность осуществлять многосторонний клиринг через Банк международных расчетов.

В 1957 г. в целях развития общего рынка шесть стран-участниц (Германия, Франция, Бельгия, Нидерланды, Италия и Люксембург) подписали так называемый Римский договор, послуживший основой для формирования Европейского экономического сообщества (ЕЭС). Основными задачами, которые решались ЕЭС, были разработка и реализация согласованной экономической политики стран-членов, которая базировалась на таможенном союзе и общем рынке.

В 1958 г. участниками Европейского платежного союза было принято решение о подписании Европейского валютного соглашения. Тем самым были заложены основы полномасштабной валютной интеграции западноевропейских стран. Эти действия способствовали существенному расширению внешней торговли, стабилизации денежной массы и введению взаимной обратимости валют в Западной Европе. Позитивные явления в экономической жизни Европейского сообщества (ЕС), а также успешное завершение процессов формирования таможенного союза и согласования налоговой, социальной и региональной политики создали необходимые внутрисистемные предпосылки для принятия на Гаагской сессии Европейского совета в 1969 г. решения о разработке и реализации плана по созданию валютно-экономического союза стран - участниц ЕС. В соответствии с решением Гаагской сессии рабочая группа под руководством П. Вернера разработала план поэтапного создания такого союза.

Формирование валютно-экономического союза предусматривало решение следующих задач:

  • o достижения полной взаимной обратимости валют стран-участниц;
  • o введения жестко фиксированных соотношений курсов денежных единиц стран ЕВС с последующим созданием единой валюты;
  • o учреждения Европейского фонда валютного сотрудничества (ЕФВС), в задачи которого входили поддержание установленных обменных курсов и координация национальных денежно-кредитных и валютных политик; в ведение ЕФВС передавались и объединенные золотовалютные запасы государств-участников.

В период создания валютно-экономического союза в рамках Европейского сообщества мировая валютная система претерпела такие существенные изменения, как отказ от золотомонетного стандарта и переход от фиксированных к плавающим валютным курсам. Вследствие этого обострились противоречия между внешнеторговой и валютной составляющими интеграционного процесса. В Европейском сообществе произошел раскол: часть стран-участниц придерживалась принципов установления жестких границ колебаний валютных курсов, а остальные предпочли режим свободного плавания своих валют. Сложившаяся ситуация препятствовала достижению полномасштабной валютной интеграции в ЕЭС и обозначила необходимость поиска новых решений.

Для устранения возникших противоречий в 1979 г. была введена в действие Европейская валютная система (ЕВС), основная задача которой заключалась в обеспечении стабильности валютных отношений между странами ЕЭС. В соответствии с положениями соглашения ЕВС в качестве резервного актива и платежного средства при расчетах между центральными банками стран-участниц использовалась эмитируемая европейская валютная единица - ЭКЮ. Она представляет собой составную валюту, которая складывается из взвешенного набора валют, содержащего фиксированные суммы национальных валют стран - участниц ЕЭС. Относительный вес валют, составляющих корзину, определяли следующие экономические показатели:

  • o удельный вес страны-эмитента в торговом обмене стран общего рынка;
  • o участие национальной валюты в международных расчетах;
  • o доля страны-эмитента в совокупном валовом продукте.

Официальный пересмотр структуры ЭКЮ должен был осуществляться каждые пять лет. Последнее изменение состава валютной корзины было произведено в 1989 г. Центральный обменный курс ЭКЮ рассчитывался следующим образом: устанавливался центральный обменный курс для какой-либо базовой валюты, относительные веса валют но соответствующим согласованным центральным курсам пересчитывались в базовую и затем суммировались. Ежедневно определялись расхождения между рыночным и центральным обменными курсами ЭКЮ и каждой валюты. Механизм обменных курсов стран ЕЭС предусматривал установления порога отклонений рыночного курса национальных валют по отношению к ЭКЮ, а также допустимых пределов колебаний ЭКЮ относительно национальных валют стран - участниц ЕВС. Изменения валют ограничивались в пределах 2,25% относительно друг друга и не более 15% в собственном диапазоне. Стабильность принятой паритетной сетки поддерживалась валютными интервенциями центральных банков и системой взаимного кредитования и расчетов.

Эмиссия и распределение ЭКЮ среди стран-участниц ЕВС осуществлялись пропорционально средствам каждой страны в международных ликвидных активах. Страны - участницы ЕВС вносили 20% своих золотовалютных запасов в счет создания специального резерва, который хранился в ЕФВС. Взносы в этот резерв служили основанием для получения кредита в ЭКЮ, эквивалентного сумме внесенных ранее средств. Таким образом, ЭКЮ получило реальное материальное обеспечение, что определяло возможность ее использования в качестве резервного и платежного средства.

В соответствии с Соглашением стран - участниц ЕВС ЭКЮ была призвана выполнять следующие функции:

  • o служить основой для определения сигнального показателя отклонений рыночного курса валют от центрального;
  • o быть расчетной единицей в операциях, связанных с валютными интервенциями и кредитным механизмом ЕВС;
  • o выступать в качестве средства расчетов между регулирующими денежно-кредитными учреждениями ЕЭС и центральными банками стран-участниц;
  • o быть резервным активом и платежным средством для центральных банков стран-участниц.

Успешному функционированию ЕВС способствовало осуществление продолжительных и последовательных мероприятий, направленных на улучшение внутриевропейского экономического сотрудничества и создание региональных областей финансовой стабильности. Практическая реализация механизма функционирования европейской валютной единицы ЭКЮ позволила странам - участницам ЕВС к началу 1990-х гг. достичь определенных успехов в полномасштабной валютной интеграции. Вместе с тем проблемы, связанные со стабилизацией валютных курсов и выравниванием уровней экономического развития стран-участниц, не были окончательно решены.

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ     След >