Анализ финансовых результатов и рентабельности предприятия

В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают расходы производства (хранения, сбыта и т.п.) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия.

Анализ рентабельности позволяет оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в него (предприятие) капитал. При расчете коэффициентов рентабельности для оценки экономического эффекта можно сопоставлять размер полученной прибыли с величиной различных ресурсов (активов, капитала, затрат). Но целесообразнее соотносить прибыль не только с ресурсами, но и с совокупным доходом в виде выручки от текущей деятельности. В этом случае возникает четыре группы показателей, в которых:

  • 1) базовым элементом (знаменателем коэффициента) выступает выручка;
  • 2) базовым элементом (знаменателем коэффициента) выступает стоимостная оценка активов (имущества);
  • 3) базовым элементом (знаменателем коэффициента) выступает стоимостная оценка капитала (источников финансирования);
  • 4) базовым элементом (знаменателем коэффициента) выступает стоимостная оценка затрат (стоимость продаж, себестоимость изготовления и т.п.).

Наиболее распространенные в аналитической работе коэффициенты, характеризующие рентабельность (прибыльность), а также способы их расчета на основе форм финансовой отчетности представлены в табл. 2.11.

При этом следует помнить, что показатель «выручка», указанный в отчете о финансовых результатах, представлен в нетто-оценке, т.е. не содержит налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей, которые получило предприятие в составе валовой выручки.

Для определения рентабельности предприятия возможно использование многофакторных моделей. Примером может служить так называемая формула (или модель) Дюпона, которая устанавливает зависимость между рентабельностью собственного капитала (финансовой рентабельностью) и такими показателями, как чистая рентабельность, оборачиваемость активов и уровень финансовой зависимости предприятия.

Таблица 2.11

Коэффициенты рентабельности, %

Показатель

Способ расчета

Экономический смысл показателя

Рентабельность объема продаж, Р,

Р{ = Прибыль от продаж х х 100 / Выручка

Характеризует размер прибыли на рубль объема реализованной продукции

Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности, Р2

Р2 = Прибыль до налогообложения • 100 / Выручка

Показывает размер прибыли до выплаты налога на прибыль на рубль объема реализованной продукции

Чистая рентабельность, Р3

Р3= Чистая прибыль х х 100 / Выручка

Характеризует размер чистой прибыли на единицу выручки, т.е. уровень прибыли после выплаты налога на прибыль

Экономическая рентабельность (рентабельность всех активов), Р4

Р4 = Чистая прибыль х х 100 / Средняя стоимость имущества

Характеризует эффективность использования всего имущества

Финансовая рентабельность (рентабельность собственного капитала), Р5

Р5 = Чистая прибыль х х 100 / Средняя стоимость собственного капитала

Характеризует эффективность использования собственного капитала. Данный показатель и его динамика влияет на уровень котировки акций

Валовая рентабельность, PG

PG = Прибыль валовая х х 100 / Выручка

Характеризует размер валовой прибыли на единицу выручки

Рентабельность реализованной продукции (затратоот- дача), Р7

Р7 = Прибыль от продаж х х 100 / Затраты на производство и реализацию продукции

Показывает, сколько прибыли от продаж приходится на один рубль полных затрат

Факторный анализ рентабельности собственного капитала предприятия (модель Дюпона):

Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) = = Чистая прибыль / Собственный капитал = (Чистая прибыль /

/ Выручка) • (Выручка / Активы) • (Активы / Собственный капитал),

или:

Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) = = Чистая прибыль / Собственный капитал = Чистая рентабельность х х Оборачиваемость активов • Коэффициент финансовой зависимости (соотношение совокупного и собственного капитала).

Факторный анализ показателя рентабельности собственного капитала по модели Дюпона показывает, что к увеличению финансовой рентабельности предприятия приводят рост чистой рентабельности, увеличение оборачиваемости активов и рост заимствований (в разумных пределах, не нарушающих финансовую устойчивость предприятия).

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >