Управление потоками денежных средств

Одно из направлений управления финансами предприятий - эффективное управление потоками денежных средств. Полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа потоков денежных средств. Одна из задач управления этими потоками заключается в выявлении взаимосвязи между ними и прибылью, для чего необходимо знать, является ли полученная прибыль результатом эффективных потоков денежных средств или это результат действия каких-либо других факторов.

Чтобы разобраться в этом вопросе, необходимо понять, что понимается под терминами "движение денежных средств" и "поток денежных средств".

Движение денежных средств - это передача денег кому-либо как наличным, так и безналичным путем. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, т.е. финансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки.

Поток денежных средств предприятия представляет собой совокупность всех его поступлений и выплат за определенный период времени. В мировой практике денежный поток называют "кэш-флоу" (англ. cash flow, хотя буквальный перевод этого термина означает "поток наличности").

Потоки денежных средств имеют ряд отличий от простой передачи денег:

  • o это результат возникающих на предприятии денежных отношений, которые являются результатом движения денег;
  • o организованные и управляемые процессы;
  • o процессы, ограниченные определенным периодом времени, т.е имеющие временные ограничители - начало и конец;
  • o поток денежных средств как показатель имеет ряд экономических характеристик: интенсивность, ликвидность, рентабельность, достаточность.

Степень интенсивности денежного потока - это увеличение или уменьшение его величины за определенный период времени, т.е. интенсивным является максимальный поток.

Ликвидность денежного потока - это превышение положительного (поступлений) над отрицательным (выплатами). Рентабельность денежного потока не является его важной характеристикой, она рассчитывается, например, как отношение чистого денежного потока к притокам или оттокам. Достаточность денежного потока определяется его избыточностью или дефицитностью.

Притоки (поступления) и оттоки (выплаты) денег за период времени являются составными частями потока денежных средств. Совокупность притоков или поступлений - это положительный поток денежных средств, а совокупность оттоков или выплат денег - это отрицательный поток денежных средств.

Чистый поток денежных средств - это разница между суммой притоков и оттоков. Чистый поток является одним из финансовых результатов деятельности предприятия наряду с такими показателями, как прибыль и рентабельность. Заметим, что это результат специфический, так как предприятие не должно ставить своей целью рост чистого денежного потока без необходимости. Чистый поток может быть как положительным, так и отрицательным. Позитивный кэш-флоу (positive cash flow) - это положительный чистый поток, а негативный кэш-флоу (negative cash flow) - это отрицательный чистый поток.

Положительный чистый поток, или позитивный кэш-флоу, может быть избыточным или дефицитным. Избыточный поток означает значительное превышение поступления денежных средств над потребностью. Дефицитный поток денежных средств характеризует обратное явление, когда поступлений недостаточно для покрытия потребности. Отрицательный поток, естественно, всегда является дефицитным. Избыточность и дефицитность денежного потока - это показатели, по содержанию близкие таким показателям, как рентабельность и убыточность (использование последних также вполне правомерно).

Временная оценка определяет поток денежных средств как настоящий и будущий. Настоящий поток определяется в оценке настоящего времени, а будущий поток - в оценке какого-то будущего конкретного момента времени путем дисконтирования, т.е. приведения будущих денежных потоков в сопоставимый вид с настоящим временем.

Целью управления денежными потоками является обеспечение сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков во времени, их синхронизация еженедельно, ежедекадно или по мере необходимости.

Несбалансированные потоки делают в определенный момент денежный поток в целом неликвидным, а предприятие неплатежеспособным. Очевидно, что главные пути сбалансированности потоков - это:

  • o увеличение денежных средств в обороте предприятия и прежде всего собственных;
  • o увеличение поступлений за счет дополнительных продаж;
  • o сокращение выплат.

Сбалансированный денежный поток является ликвидным. Показателем служит коэффициент ликвидности, который определяется как отношение положительного потока (притоков) к отрицательному (оттокам). Минимальное значение данного показателя равно единице.

Сбалансированность денежного потока обеспечивается его планированием, прежде всего, путем разработки оперативного финансового плана, так называемого платежного календаря. Он разрабатывается на месяц с периодичностью 5, 10, 15 дней. Особенность платежного календаря состоит в том, что предприятие сначала определяет все свои денежные расходы на месяц, а затем изыскивает источники денежных средств для покрытия расходов, если денежных доходов окажется недостаточно. Разработка экономически обоснованного платежного календаря -одно из обязательных условий эффективного управления денежными потоками.

Как уже отмечалось, денежные потоки связаны с притоками и оттоками денежных средств (табл. 8.1).

Таблица 8.1. Притоки и оттоки денежных средств по видам деятельности

Притоки

Оттоки

Основная деятельность

  • 1. Выручка от продаж.
  • 2. Поступления дебиторской задолженности.
  • 3. Авансы покупателей и заказчиков.
  • 4. Прочие поступления
  • 1. Оплата затрат на производство и реализацию.
  • 2. Погашение кредиторской задолженности.
  • 3. Платежи налогов в бюджеты и внебюджетные фонды.
  • 4. Прочие выплаты

Инвестиционная деятельность

  • 1. Поступления от продажи основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства.
  • 2. Поступления средств от продажи долгосрочных финансовых вложений.
  • 3. Дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений.
  • 4. Прочие поступления
  • 1. Капитальные вложения на развитие производства.
  • 2. Долгосрочные финансовые вложения.
  • 3. Прочие

Финансовая деятельность

  • 1. Поступления из внешних источников на увеличение собственных средств предприятия (от эмиссии акций, от учредителей и собственников и др.).
  • 2. Долгосрочные кредиты и займы.
  • 3. Краткосрочные кредиты и займы.
  • 4. Целевое финансирование
  • 5. Прочие поступления
  • 1. Погашение долгосрочных кредитов и займов.
  • 2. Погашение краткосрочных кредитов и займов.
  • 3. Выплата дивидендов и процентов.
  • 4. Прочие выплаты

Необходимость деления деятельности предприятия на три вида (основная, инвестиционная, финансовая) объясняется ролью каждой из них и их взаимосвязью. Если основная деятельность является основным источником прибыли, то инвестиционная и финансовая деятельность призваны способствовать, с одной стороны, развитию основной деятельности, с другой - обеспечению ее дополнительными денежными средствами.

По большому счету деление деятельности предприятия на виды - это один из путей обеспечения сбалансированности поступлений и выплат предприятия. В этих целях предприятия разрабатывают план денежных потоков на квартал (табл. 8.2).

Таблица 8.2. План денежных потоков предприятия на квартал, тыс. руб.

План денежных потоков предприятия на квартал, тыс. руб.

Таким образом, основными объектами управления денежными потоками являются:

  • o положительный поток - притоки;
  • o отрицательный поток - оттоки;
  • o остаток денежных средств.

Планирование денежного потока на год осуществляется с помощью так называемого кассового бюджета, который еще называют бюджетом денежных потоков или, как чаще сто называют, бюджетом движения денежных средств, сокращенно - КБ, БДП, БДДС. Бюджеты на предприятии разрабатываются, как правило, на один год, но это можно делать и на три, и на шесть месяцев, и на другой срок.

Некоторые предприятия планируют денежные потоки по отдельным видам доходов и расходов, активам и пассивам и т.д.

Основные пути укрепления финансов предприятий связаны с оптимизацией используемых ими денежных средств и ликвидацией их дефицита.

Финансы предприятий - важнейшая категория рыночной экономики. Они играют решающую роль в системе финансовых отношений государства, поэтому профессиональное управление ими способствует решению не только проблем финансов предприятий, но и таких проблем, как инфляция, дефицит бюджета, денежно-кредитная политика, развитие фондового рынка, коррупция и др.

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ     След >