Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Финансы arrow Корпоративный финансовый менеджмент

Отчет о движении денежных средств: методы и проблемы построения

Отчет о движении денежных средств является важнейшей частью годовых отчетов, финансовых планов, бюджетов, бизнес-планов. Исходная цель данного документа - представить информацию о денежных поступлениях и расходах (отчислениях), о любых изменениях в состоянии денежных средств компании за период. Отчет о движении денежных средств - иллюстрация движения доходов и расходов. Разница между отчетом о прибылях и убытка и отчетом о движении денежных средств состоит в том, что в последнем речь идет о денежных потоках, а не затратах и прибыли, которые рассчитываются по нормам бухгалтерского учета, т.е. начисляются.

Отчет о движении денежных средств базируется на концепции учета движения реальных денег. Концепция начислений - это стремление все доходы и расходы, в которых отражается деятельность компании, объединить в рамках одного финансового года. При этом расходы в целях их сопоставления с доходами фиксируются до или после того момента, когда они фактически производятся. Доходы фиксируются по факту отгрузки произведенной продукции, а не на момент поступления денег.

В отчете о движении денежных средств все иначе. Денежные поступления это доходы за определенный период. Денежные расходы - это расходы за тот же промежуток времени. Например, товар продан в конце года, а деньги пришли в начале следующего года. Доход в отчете о движении средств фиксируется на момент поступления денег.

Сочетание концепции начислений и концепции денежных потоков служит основой для прогноза будущей деятельности, оценки ликвидности и определения периода времени между моментом продаж и моментом поступления денег на счет компании. Это сочетание имеет место только тогда, когда объединяются отчет о прибылях и убытках, баланс, а также отчет о движении денежных средств, т.е. когда речь идет о системе финансовых документов.

Почему финансовые документы в бухгалтерском учете строятся по принципу начислений, а не на основе учета движения денег? На первый взгляд, он кажется и более простым, и более убедительным. Тем не менее бухгалтер предпочитает учитывать доходы, а не деньги. Доходы для него - показатель устойчивости, а деньги - понятие расплывчатое. Финансовый менеджер, наоборот, предпочитает деньги: он полагает, что роль доходов в финансовом управлении преувеличена и следует больше внимания уделять учету денег.

Отчет о движении денежных средств - мостик между балансами. Баланс, как известно, - это активы, обязательства и собственный капитал на фиксированный момент времени. Но как быть с изменениями, происходящими в промежутке между двумя балансами (например, в течение года)? Говорят, что отчет о движении денежных средств - это мостик между балансами, составленными на две смежные даты. В этом документе дается описание всего, что произошло за финансовый год. Какие изменения в активах, обязательствах и собственном капитале способствовали притоку денег, а какие - наоборот? Вот вопросы, па которые данный финансовый документ дает ответ.

Компания может получать деньги от операционной деятельности в виде чистой прибыли от займов, реализации активов и продажи собственных акций. Компания, как правило, использует деньги на производственные расходы, выкуп собственных акций и рефинансирование, выплату обязательств по займам, приобретение активов, выплату дивидендов.

Классификация денежных потоков в отчете о движении денежных средств. В отчете о движении денежных средств денежные потоки делятся на три группы:

  • o от операционной деятельности;
  • o от инвестиционной деятельности;
  • o от финансовой деятельности.

Денежные потоки от операционной деятельности являются основой получения чистой прибыли. Приток денег дают продажи, дивиденды и проценты, полученные от инвестиций. Уменьшаются денежные потоки от операционной деятельности за счет оплаты расходов, включая выплату процентов и налогов.

К группе денежных потоков от инвестиционной деятельности относятся любые изменения в фиксированных активах. Уменьшение инвестиций, собственности, зданий и сооружений, оборудования, нематериальных активов и других активов приводит к росту денежной наличности. И наоборот: прирост всех этих элементов, т.е. любое приобретение долгосрочных активов, означает отток (расход) денег.

Финансовая деятельность представляет совокупность изменений в долгосрочных обязательствах и собственном капитале. Увеличение долгосрочных займов или продажа акций дают приток денег, в то же время уменьшение обязательств и распределение дивидендов акционерам - основные направления расходования денег или денежных оттоков.

Па рисунке 9.3 приведена схема формирования денежных потоков но видам деятельности.

Прямой и косвенный методы. Для построения отчета о движении денежных средств применяются два метода: прямой и косвенный. Прямой метод - это прямая декларация о полученных и истраченных деньгах (табл. 9.1).

Косвенный метод позволяет учесть результаты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности в реальном масштабе времени. Вновь обратимся к примеру. В таблице 9.2 представлен отчет о движении денежных средств, построенный косвенным методом. Основополагающую роль в реализации этого метода играет процедура образования операционного денежного потока, структура которого была установлена международными стандартами финансового учета в 1987 г. Состоит эта процедура из последовательности действий, которые:

  • o фиксируют чистую прибыль как основу операционного денежного потока;
  • o корректируют чистую прибыль, добавляя к пей амортизацию;
  • o вносят в полученный результат изменения в текущих активах и обязательствах.

Схема формирования денежных потоков но видам деятельности

Рис. 9.3. Схема формирования денежных потоков но видам деятельности

ТАБЛИЦА 9.1. Отчет о денежных источниках и их использовании за прошлый год, млн руб.

Источники:

Увеличение векселей к оплате

6

Увеличение начисленной заработной платы

5

Увеличение начисленных налогов

1

Увеличение долгосрочной задолженности

121

Увеличение "подавленных" налогов

8

Увеличение капитала компании

58

Итого источников

197

Использование:

Увеличение денежных средств

1

Увеличение инвестиций

63

Увеличение дебиторской задолженности

34

Увеличение запасов

20

Увеличение будущих льгот по подоходному налогу

1

Увеличение чистой стоимости имущества, зданий и оборудования

40

Увеличение других долгосрочных активов

4

Уменьшение коммерческих бумаг

31

Уменьшение кредиторской задолженности

6

Уменьшение платежей в счет долгосрочного долга

1

Итого использования

201

Примечание. Суммы могут не совпадать в связи с округлением цифр

В целях получения реального дохода компании трансформация отчета о прибылях и убытках осуществляется на основе следующих преобразований:

  • o затраты, по своей природе не относящиеся к денежным расходам (амортизация), прибавляются к чистому доходу (прибыли);
  • o денежные расходы, наоборот, вычитаются из чистого дохода;
  • o вычитаются все доходы, которые нельзя прямо отнести к денежным поступлениям.

ТАБЛИЦА 9.2. Отчет о движении денежных средств, млн руб.

Денежный поток от операционной деятельности

2009 г.

Чистая прибыль

65

Корректировка чистого дохода

Амортизация

57

Изменения в текущих активах и текущих обязательствах

Дебиторская задолженность

(32)

Запасы

(11)

Кредиторская задолженность

(10)

Чистый денежный поток от операционной деятельности

69

Денежный поток от инвестиционной деятельности

Инвестиции

(63)

Присоединения

(10)

Приобретение собственности, оборудования

(80)

Доходы от продажи оборудования

11

Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности

(142)

Денежный поток от финансовой деятельности

Выкупные акции

(1)

Долгосрочные займы

(95)

Платежи по долгосрочным займам и векселям

(9)

Дивиденды по привилегированным акциям

(1)

Дивиденды по обыкновенным акциям

(12)

Чистый денежный поток от финансовой деятельности

(72)

Эффект от изменения валютного курса

(0)

Чистый денежный поток

Денежный баланс на начало года

(3)

Денежный баланс на конец года

2

Основные уравнения и правила. Ниже приводятся основные уравнения отчета о движении денежных средств и денежного потока.

Основное уравнение отчета о движении денежных средств

Денежный поток от основной деятельности + Денежный поток от инвестиционной деятельности + Денежный поток от финансовой деятельности + Чистый доход от изменения валютных ставок = = Чистый денежный поток

Основное уравнение денежного потока

Чистый денежный поток = Денежные притоки ± Денежные оттоки NCF(Met Cash Flow) = Cash Inflows ± Cash Outflows

Правила формирования денежных потоков

Правило 1. Положительные денежные потоки формируются путем:

  • o либо уменьшения активов;
  • o либо увеличения обязательств и собственного капитала.

Правило 2. Отрицательные денежные потоки (денежные оттоки) формируются путем:

  • o либо увеличения активов;
  • o либо уменьшения обязательств и собственного капитала.

Различие между прямым и косвенным методами составления отчета о движении денежных средств возникает в процессе формирования денежных потоков от операционной деятельности. В таблицах 9.3 и 9.4 приводятся денежные потоки с использованием сначала прямого, а потом косвенного методов. Прямой метод прост. Компания положила в кассу 10 700 руб., в результате операционной деятельности выплатила 7750 руб. из кассы, и там осталось 2950 руб. Все недостатки начислений устранены, теперь даже противники бухучета могут понять, что делает компания. Чуть более сложный пример дан в табл. 9.4.

Косвенный метод приводит к тому же заключению, но иным путем. Он предусматривает корректировки чистой прибыли, величины, полученной методом начислений. Эти корректировки предназначены для преобразования чистой прибыли в денежный поток от операционной деятельности (табл. 9.4).

ТАБЛИЦА 9.3. Прямой метод расчета денежного потока, руб.

Денежный поток от операционной деятельности

За период времени

Итого

Денежные средства, полученные от клиентов

11 000

Полученные дивиденды

800

Денежные притоки

11 800

Денежные средства, выплаченные поставщикам и сотрудникам

7000

Проценты и налоги

2800

Денежные оттоки

9800

Чистый денежный поток от операционной деятельности

2000

ТАБЛИЦА 9.4. Косвенный метод расчета денежного потока, руб.

Денежный поток от операционной деятельности

За период времени

Чистая прибыль (по отчету о прибылях и убытках)

3000

Корректировка:

Амортизация

1500

"Подавленные" налоги

150

Рост дебиторской задолженности

(850)

Рост запасов

(350)

Рост начисленных процентов

100

Прибыль от продажи имущества

(600)

Чистый денежный поток от операционной деятельности

2950

Корректирующие факторы. К факторам, корректирующим бухгалтерскую чистую прибыль, относятся амортизация, а также любые изменения в текущих активах и обязательствах. Например, амортизация, "подавленные налоги", увеличение кредиторской задолженности, рост начисленных процентов - это расходы, которые не подразумевают отток денежных средств в течение определенного периода. Значит, они должны добавляться к чистой прибыли с целью дать реальную оценку заработкам компании в терминах реальных, живых денег. Прирост запасов и дебиторской задолженности соответствует оттоку денежных средств и вычитается из чистой прибыли. Доход от продажи имущества тоже оказывается отрицательным денежным потоком. И вот почему. Любые денежные потоки, полученные от операций с долгосрочными активами, отражаются в отчете о денежных потоках в разделе "Денежные потоки от инвестиционной деятельности". Прибыль от продажи имущества

представляет собой разницу между ценой продаж и балансовой стоимостью этого имущества. Поскольку данная прибыль уже является частью поступлений от продажи имущества, этот денежный поток зафиксирован в разделе операционной деятельности.

Информация об использовании денежных средств. Отчет об использовании денежных средств формируется с помощью прямого метода. Компания генерирует денежные средства, либо уменьшая актив, либо увеличивая обязательства и собственный капитал. Продажа использованного оборудования, ликвидация запасов и уменьшение дебиторской задолженности - источники денежных средств компании. В левой стороне баланса увеличение банковского займа или продажа обыкновенных акций представляют собой увеличение обязательств и собственного капитала, которое опять же генерирует денежные средства.

Компания также использует денежные средства двумя способами: для увеличения активов или уменьшения обязательств и собственного капитала. Рост запасов или дебиторской задолженности либо строительство нового завода увеличивают активы, поглощая денежные средства. Напротив, выплата банковского займа, уменьшение кредиторской задолженности, убыток вместо прибыли сокращают обязательства и поглощают денежные средства.

Концепция начислений и концепция денежных потоков. На рисунке 9.4 представлен сравнительный анализ двух концепций учета -концепции начислений и концепции учета денежных потоков.

Итогом сравнительного анализа, представленного на рис. 9.4, могут служить следующие выводы:

  • 1) балансовая стоимость редко совпадает с рыночной, соответственно в условиях неэффективных или развивающихся рынков нужна категория экономической стоимости (или ценности);
  • 2) неполный учет затрат, принятый в бухучете, а также "скрытое" для бухгалтера приращение стоимости делают несопоставимыми учетный (бухгалтерский) и экономический доходы.

Рассмотрим пример, приведенный в табл. 9.5, который иллюстрирует формирование денежных потоков.

ТАБЛИЦА 9.5. Формирование денежных потоков, руб.

Производственная деятельность

70 000

Инвестиционная деятельность

(50 000)

Финансовая деятельность

30 000

Прирост денег

50 000

Наличие денег на начало года

40 000

Наличие денег на конец года

90 000

Схема сравнительного анализа концепции начислений и концепции денежных потоков

Рис. 9.4. Схема сравнительного анализа концепции начислений и концепции денежных потоков

В нашем примере операционная деятельность дает 70 000 руб., финансовая - 30 000 руб., а инвестиционная потребляет 50 000 руб. На начало года у предприятия было 40 000 руб., на конец - 9000 руб.

Для более полного понимания принципов построения двух важнейших для финансового менеджмента финансовых документов важно разобраться в концепции начислений, на которой основан весь финансовый учет. Суть этой концепции сводится к осознанию разницы между:

  • o признанием дохода при разработке финансовой отчетности и получением денег и
  • o признанием (учетным) расходов и реальным оттоком денег.

Проще говоря, согласно концепции начислений доход может быть признан, когда осуществляются продажи или предоставляются услуги. В это время покупатель, потребитель, клиент берут на себя обязательство оплатить товар или услугу, однако оплату в этот момент они чаще всего не производят. Таким же образом расходы производятся, когда активы используются для производства дохода или когда выгода от оказанной услуги накладывает на потребителя обязательство произвести рано или поздно оплату. Таким образом, учет, основанный на начислениях, пытается соединить доходы и расходы вне зависимости от фактического движения денег. Специалисты в области финансового учета предпочитают концепцию начислений. Чтобы разобраться в их правоте, следует рассмотреть документы в простейшей форме, знакомой большинству людей.

Пример. Представим, что господин Петров зарабатывает 50 000 руб. в год и тратит из них 45 000 руб. В его собственности находится дом стоимостью 150 000 руб., под залог которого Петров взял ипотечный кредит размером в 100 000 руб. У Петрова 10 000 руб. в банке и нет других долгов. Ниже представлены финансовые документы господина Петрова:

  • 1) активы:
    • o деньги в банке - 10 000 руб.;
    • o личная собственность - 150 000 руб.;
    • o совокупные активы - 160 000 руб.;
  • 2) обязательства:
    • o ипотека - 100 000 руб.;
    • o собственный капитал - 60 000 руб.
    • o итого- 160 000 руб.;
  • 3) отчет о прибылях и убытках:
    • o совокупный доход - 50 000 руб.;
    • o расходы 15 000 руб.;
    • o чистый доход - 5000 руб.;
  • 4) отчет о движении денежных средств:
    • o денежный поток от чистого дохода - 5000 руб.

Заметим: денежный поток для Петрова - это просто его чистый доход (чистая прибыль). Как и большинство людей, он сообщает о своем доходе, основываясь на реальных деньгах. Это означает, что он показывает в качестве дохода лишь то, что получает в виде денег за отчетный период, и соответственно в качестве расходов - лишь то, что реально оплачивает за этот же период.

Теперь предположим, что Петров завершил консультативную работу стоимостью 10 000 руб. в середине декабря, но ему не заплатили до конца года. Учет, основанный на деньгах, этот доход не покажет. Однако если Петров захочет оценить свои доходы за год, он эти 10 000 руб. обязан будет включить в общий перечень доходов. И тут вступает в силу учет, основанный на начислениях.

А теперь предположим, что у Петрова есть ипотечный платеж -700 руб., который необходимо было выплатить в последний месяц года, но Петров не смог произвести своевременную оплату и оставался должником еще несколько недель. Таким образом, начисленный доход составил 14 300 руб. (5000- чистый денежный приток, 10 000 - оплата труда за консультации, 700 - расходы на ипотеку). Однако сто чистый денежный поток останется без изменений. Ему не заплатили вовремя за его труд, но и он не оплатил свои ипотечные обязательства в течение учетного (отчетного) периода. С учетом всех рассуждений отчет о движении денежных средств господина Петрова может быть представлен следующим образом:

  • o денежный поток от чистого дохода 14 300 руб.;
  • o денежный ноток от роста задолженности но оплате консультативной работы - (10 000 руб.);
  • o денежный поток от неуплаты обязательств по ипотеке - 700 руб.;
  • o чистый денежный поток - 5000 руб.

Преимущества и недостатки концепции денежных потоков. На первый взгляд учет, основанный на денежных потоках, кажется вполне разумным, более логичным и простым. Доход в этом случае измеряется не эфемерной выручкой, а вполне конкретными деньгами, поступившими на расчетный счет в банке или в кассу, а расходы отождествляются с реальными платежами.

Из примера видно, что одним из источников притока денег являются невыплаты но счетам. Данное обстоятельство делает учет, основанный на денежных потоках, весьма уязвимым.

Оказывается, у учета, основанного на денежных потоках, есть свои проблемы. Одна из них сводится к тому, что доход можно заработать, можно произвести все денежные выплаты (денежные расходы), до того как доход получит денежное выражение и соответствующие деньги поступят на счет. Таким же образом в случае отсутствия дефицита или недостатка денег учет, основанный на реальных деньгах, может задержать выплаты по обязательствам, в первую очередь выплаты поставщикам по кредиторской задолженности. Из примера хорошо видно, что денежный доход очень просто можно увеличить за счет простой задержки выплат по краткосрочным обязательствам.

Учет, основанный на начислениях, безусловно, более безопасный, поэтому широко распространяется в практике управления. Ему отдают явное предпочтение и специалисты в области финансового учета. Объясняется это тем, что учет, основанный на начислениях, концентрируется на экономической субстанции события, его мало интересует простое движение денег. Данный вид учета признает: доход можно зарабатывать до или после получения денег, о нем можно сообщить, когда он заработан, а не когда получены деньги. В системе этого учета закупки превращаются в расходы в момент использования или потребления материальных ресурсов во имя получения дохода. Принцип сбалансированности расходов с доходами, которые эти расходы генерируют, фактически представляет собой фундаментальный принцип учета, основанного на начислениях.

Факт, что не все доходы получены, когда заработаны, и не все расходы оплачены в момент их происхождения, послужил основанием для появления отчета о движении денежных средств, с помощью которого отчет о прибылях и убытках трансформируется в информацию о чистых денежных потоках (положительных и отрицательных). Этот отчет стал обязательной составной частью финансовых документов совсем недавно. Его суть проста: он показывает, как прибыль и убытки за отчетный период соединяются со всеми изменениями в балансе, оказывающими влияние на денежный баланс. Изменения, вызванные ежедневными текущими операциями, отделены от изменений, вызванных такими видами управленческой деятельности, как инвестиции и финансовая активность. В итоге формируется денежный поток от операций, т.е. от текущей операционной деятельности. Эта категория имеет особую важность для многих пользователей финансовых документов. Именно операционный денежный поток есть результат конвертации прибыли в денежный поток. Различие между операционным денежным потоком и прибылью является весьма существенным для тех, кто полагает, что фактические деньги в банке - явление более важное, нежели какая-то мера деятельности, названная кем-то в рамках финансового учета прибылью.

 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы