ДЕНЬГИ И МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА

Деньги и их функции. Денежные агрегаты

Деньги — вид финансовых активов, используемый для сделок. Они возникли на определенном этапе общественного развития, принимали различные формы и претерпели серьезную эволюцию. Первоначально в качестве денег использовались отдельные товары (скот, какао-бобы, золото, серебро и т.д.), которые не только выполняли функции товарных денег, но и покупались и продавались как обычные блага. На смену им пришли символические деньги, покупательная способность которых превосходила величину издержек на их изготовление (бумажные деньги, монеты). Интенсификация товарно-денежного обращения привела к появлению кредитных денег, представляющих финансовые обязательства физических и юридических лиц.

Деньги обладают высокой ликвидностью — способностью быстро обмениваться на любые блага с минимальными издержками.

В современной экономике деньги выполняют следующие функции:

  • — мера стоимости (единица учета). Цены всех находящихся в экономическом обороте товаров и услуг получают денежное выражение;
  • — средство обмена. Они являются своеобразными посредниками в товарообменных сделках;
  • — средство сбережения. Люди хранят свои накопления в разных активах, однако деньги в условиях отсутствия инфляции являются наименее рисковым активом.

Количество денег в обращении контролируется государством в лице центрального банка, который обеспечивает их предложение (денежную массу).

Денежная масса — это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих экономический кругооборот. Для измерения величины денежной массы используются денежные агрегаты — показатели денежной массы, различающиеся по степени ликвидности.

МО — наиболее ликвидный денежный агрегат, включающий наличные деньги в обращении. Денежный агрегат Ml, объединяющий наличные деньги, дорожные чеки, денежные средства на текущих счетах, обслуживаемых с помощью чеков и банковских карт, незначительно уступает МО по степени ликвидности. Менее ликвидным является агрегат М2, включающий все компоненты агрегата Ml, а также деньги на срочных счетах в коммерческих банках. Владельцы срочных вкладов не могут изъять деньги из банка ранее срока, определенного условиями договора о банковском вкладе, поэтому средства на срочных счетах не могут быть использованы их владельцами в текущем хозяйственном обороте. Компенсацией за эти «неудобства» является более высокий процент по вкладу.

Еще менее ликвидным денежным агрегатом является агрегат М3, который учитывает, наряду с компонентами, образующими агрегат М2, депозитные сертификаты коммерческих банков, государственные облигации и другие ценные бумаги.

Денежное предложение регулируется центральным банком, который осуществляет мониторинг денежных агрегатов и их таргетирование (определение целевого значения). Структура и динамика денежной массы в Российской Федерации представлена в табл. 15.1.

Таблица 15.1

Динамика денежной массы (М2) в 2011 —2015 гг. (на начало года)

Год

Денежная масса (М2), млрд руб.

В том числе

Удельный вес МО в М2, %

наличные деньги вне банковской системы (МО), млрд руб.

переводные депозиты, млрд руб.

другие депозиты, млрд руб.

2011

20 011,9

5062,7

5797,1

9152,0

25,3

2012

24 483,1

5938,6

6918,9

11 625,7

24,3

2013

27 405,4

6430,1

7323,5

13 651,8

23,5

2014

31 404,7

6985,6

8551,0

15 868,1

22,2

2015

32 110,5

7171,5

8217,3

16 721,8

22,3

Источник: по данным Росстата.

Спрос на деньги определяется величиной денежных средств у населения в реальном выражении, с учетом общего уровня цен в экономике, которая находится в прямой зависимости от уровня дохода и в обратной от величины процентной ставки. В экономической науке существуют различные теории спроса на деньги, с помощью которых анализируется поведение экономических агентов на денежном рынке.

Согласно количественной теории денег спрос на деньги определяется с помощью уравнения обмена Фишера:

где М — номинальное предложение денег; V — скорость обращения денег; Р — общий уровень цен; У — реальный объем выпуска.

Используется и другая формула данного уравнения («кембриджское уравнение»):

где — величина, обратная скорости обращения денег.

Показатель К — это коэффициент монетизации, характеризующий степень насыщенности экономики деньгами.

Если данное уравнение обмена представить в виде , то

можно определить реальный спрос на деньги , который исключает влияние инфляции.

Согласно правилу монетаристов, государство должно поддерживать темпы прироста денежной массы на уровне темпов роста реального ВВП, что обеспечит стабильность денежного обращения и предотвратит возникновение инфляционных тенденций.

Важную роль в развитии теорий спроса на деньги сыграла кейнсианская теория предпочтения ликвидности, согласно которой выделяется три мотива, побуждающих людей хранить сбережения в денежной форме:

  • — транзакционный мотив (потребность в деньгах для текущих сделок);
  • — спекулятивный мотив (необходимость иметь средства с целью приобретения дополнительной выгодны в будущем). Спекулятивный спрос на деньги находится в обратной зависимости между ставкой процента и курсом облигаций;
  • — мотив предосторожности (стремление иметь деньги «на черный день»).

Таким образом, обобщая классическую и кейнсианскую теорию, можно выделить следующие факторы спроса на деньги:

  • — уровень дохода;
  • — скорость обращения денег;
  • — ставка процента.

Предложение денег (М) включает в себя наличность вне банковской системы (С) и банковские депозиты (D):

Современная банковская система является системой частичного банковского резервирования: часть депозитов банки используют для активных операций, а другую часть хранят в виде резервов.

Банки могут создавать новые деньги, выдавая кредиты, расширяя, таким образом, денежное предложение. Масштаб расширения денежной массы в результате издания новых денег коммерческими банками можно оценить с помощью (банковского) мультипликатора (md), который может быть представлен следующим образом:

где ДМ — прирост денежной массы; AD — первоначальный прирост депозитов; гг — норма обязательного банковского резервирования.

Однако денежное предложение зависит не только от состояния денежной массы, но и от предложения безналичных денег со стороны центрального банка. Для этого определяется денежная база (В)[1] как сумма наличных денег (С) и обязательных резервов (Я):

Мультипликатор денежного предложения рассчитывается в конечном счете после преобразований соотношений денежной массы и денежной базы и имеет вид

где сг — коэффициент депонирования, отношение наличных денег и депозитов.

  • [1] Здесь используется показатель денежной базы в узком определении.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >