Структура капитала и справедливая стоимость компании

В академической литературе и среди практиков не утихают споры о действенности финансовых рычагов в создании стоимости. Можно ли через выбор структуры капитала и устойчивую дивидендную политику создать дополнительную для компании стоимость или это только «игры разума»? Начало дискуссии положили работы классиков корпоративных финансов Ф. Модильяни и М. Миллера, показавших неоднозначный ответ на поставленный вопрос в зависимости от степени развития финансового рынка.

Традиционно изучаемый в рамках корпоративных финансов вопрос — как структура капитала связана со справедливой стоимостью бизнеса на совершенном рынке капитала и почему выводы работ Миллера — Модильяни часто трактуют как парадоксы; как введение первой группы несовершенств (налогов) влияет на взаимосвязь стоимости бизнеса и структуры капитала; в чем ценность модели Миллера включения в несовершенства персональных налогов на доходы инвесторов; как другие несовершенства меняют выводы, полученные для совершенного рынка.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >