Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Право arrow Коммерческое право

Фьючерсные контракты

Фьючерсный контракт, как и форвардный контракт, является срочным договором, относящимся к классу твердых сделок. Но в отличие от последнего фьючерсный контракт полностью стандартизирован, т. е. все его параметры, кроме цены, известны заранее и не зависят от воли и желания сторон договора. Этот контракт заключается только в ходе биржевой торговли. Гарантом его исполнения является сама биржа, точнее расчетная организация, обслуживающая биржевую торговлю (клиринговая организация).

Заключение фьючерсного контракта на условиях его покупателя называется "покупкой" контракта, а на условиях продавца - "продажей" контракта. Принятие обязательства по контракту (на условиях покупателя или продавца) называется "открытием позиции". Ликвидация обязательства по данному контракту путем заключения обратной сделки с аналогичным контрактом - "закрытием позиции".

При открытии позиции владелец контракта уплачивает первоначальную маржу, или взнос, в размере нескольких процентов от стоимости контракта, которая учитывается (возвращается к нему) при ликвидации позиции. Если позиция остается (переходит) на следующий день (остается "открытой"), то по ней рассчитывается переменная маржа как разница между рыночными ценами данного контракта, используемыми для этих целей, или так называемыми расчетными ценами данного и предыдущего дней. В случае роста цен эту разницу уплачивают продавцы по открытым позициям, а получают покупатели - обладатели открытых позиций. В случае падения цен - наоборот.

Классификация фьючерсных контрактов представлена на схеме 9.4.

Фьючерсные контракты делятся на два класса: товарные и финансовые фьючерсы.

Товарные фьючерсы классифицируются по следующим группам биржевых товаров:

  • o сельскохозяйственное сырье и полуфабрикаты - зерно, скот, мясо, растительное масло, семена и т. п.;
  • o лес и пиломатериалы;
  • o цветные и драгоценные металлы - алюминий, медь, свинец, цинк, никель, олово, золото, серебро, платина, палладий;
  • o нефтегазовое сырье - нефть, газ, бензин, мазут и др. Финансовые фьючерсы делятся на четыре основные группы: валютные, фондовые, процентные и индексные.

Валютные фьючерсы - это фьючерсные контракты купли-продажи какой-либо конвертируемой валюты. Они аналогичны валютным форвардам и отличаются от последних местом заключения (на биржах), уровнем стандартизации (полная) и механизмом их гарантирования (механизм маржевых сборов).

Фондовые фьючерсы - это фьючерсные контракты купли-продажи некоторых видов акций. Широкого распространения не имеют.

Процентные фьючерсы - это фьючерсные контракты на изменение процентных ставок (краткосрочные процентные

Виды фьючерсных контрактов

Схема 9.4. Виды фьючерсных контрактов

фьючерсы) и на куплю-пролажу долгосрочных облигаций (долгосрочные процентные фьючерсы).

Индексные фьючерсы - это фьючерсные контракты на изменение значений индексов фондового рынка.

Валютные фьючерсы

Первичным рынком для фьючерсных контрактов па валютный курс (валютных фьючерсов) является банковский биржевой или внебиржевой рынок иностранных валют, которые имеют свободное обращение на мировом рынке. Торговля валютой осуществляется на условиях немедленной поставки (спот-рынок) в течение двух рабочих дней или на условиях поставки через несколько месяцев (форвардный рынок). В случае форвардных валютных сделок, например, через три месяца будущий курс обмена валют будет отражать различия в национальных ставках банковского процента по депозитам соответствующих валют.

Фьючерсный контракт на валютный курс - это стандартный биржевой договор купли-продажи определенного вида валюты в конкретный день в будущем по курсу, установленному в момент заключения контракта.

Конструкция валютного фьючерса:

  • o цена фьючерсного контракта - валютный курс (например, количество единиц национальной валюты, необходимой для покупки 1 долл. США);
  • o стоимость (размер) одного контракта - установленная сумма иностранной валюты (например, 1000 долл. США);
  • o минимальное изменение цены ("тик") соответствует минимальному изменению валютного курса на спот-рынке (например, 1 руб.);
  • o минимальное изменение стоимости контракта равно произведению тика и стоимости контракта (например, 1 руб. х 1000 = 1000 руб.);
  • o период, на который заключается контракт, - обычно три месяца;
  • o поставка по контракту предусматривает возможность физической поставки, если он не закрывается обратной сделкой до истечения срока его действия. Покупка валютного фьючерса означает обязательство купить иностранную валюту (например, доллары) и продать отечественную валюту (рубли). Продажа валютного фьючерса означает обязательство продать иностранную валюту (те же доллары) и купить отечественную валюту (рубли);
  • o биржевая расчетная цена определяется либо по результатам торгов в последний торговый день, либо в качестве основы для ее определения берется валютный курс по результатам торгов на ту же дату на валютной бирже.
 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы