Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Менеджмент arrow ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
Посмотреть оригинал

СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

В результате изучения материала данной главы студент должен: знать

  • • сущность, значение и содержание инвестиций;
  • • правовые основы инвестирования;
  • • сущность и значение инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности;
  • • инструменты оценки инвестиционного климата;
  • • структуру инвестиционного рынка; уметь
  • • различать виды инвестиций;
  • • осуществлять анализ состояния инвестиционного рынка и его сегментов в различных фазах рыночной конъюнктуры;
  • • сегментировать инвестиционный рынок и использовать полученные результаты для принятия инвестиционных решений;

владеть

  • • специальной терминологией в области инвестиционной деятельности;
  • • методами анализа и оценки инвестиционного рынка;
  • • способами прогнозирования состояния инвестиционного рынка.

Инвестиции и инвестиционная деятельность организаций в рыночных условиях

Инвестиции играют огромную роль в экономике любой страны: без них невозможна ни замена основных средств, ни приобретение нового оборудования, ни создание конкурентоспособной продукции. Осуществление хозяйственной деятельности невозможно без привлечения инвестиций.

Согласно Большому энциклопедическому словарю[1] инвестиции (от нем. investition, лат. irwestio — «одеваю») — это долгосрочные вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей.

Основной целью осуществления инвестиций является получение дохода. Инвестируемый капитал может иметь различные формы, поскольку в качестве инвесторов могут выступать как физические и юридические лица, так и органы власти различных уровней. Классификация инвестиций по различным критериям приведена в табл. 1.1.

Классификация инвестиций

Классификационный признак

Вид инвестиций

1. По объекту

  • — Реальные;
  • — финансовые;
  • — спекулятивные

2. По форме

  • — Денежные средства;
  • — машины, оборудование, механизмы;
  • — финансовые активы;
  • — имущество и имущественные права;
  • — интеллектуальная собственность

3. По сфере вложений

  • — Производственные;
  • — непроизводственные

4. По формам собственности

  • — Частные;
  • — государственные;
  • — иностранные;
  • — смешанные

5. По территориальному признаку

  • — Внутренние;
  • — внешние

6. По рискам

  • — Консервативные;
  • — умеренные;
  • — агрессивные

7. По уровням

  • — Макроуровень;
  • — микроуровень

8. По способу учета

  • — Валовые;
  • — чистые

9. По целям и характеру инвестирования

  • — Прямые;
  • — портфельные;
  • — нефинансовые инвестиции;
  • — интеллектуальные инвестиции

10. По времени

  • — Краткосрочные;
  • — среднесрочные;
  • — долгосрочные

11. По степени доходности

  • — Бездоходные;
  • — низкодоходные;
  • — среднедоходные;
  • — высокодоходные

12. По принципам управления капиталом

  • — Активные;
  • — пассивные

Рассмотрим более подробно некоторые разновидности инвестиций.

К реальным инвестициям относится прямая покупка капитала в форме материальных активов, оплата строительства, ремонт основных фондов, вложения в нематериальные активы, человеческий капитал или приобретение готового бизнеса и т.п.

Финансовые инвестиции — эго уже косвенная покупка капитала через определенные финансовые активы, т.е. ценные бумаги (акции, облигации и другие бумаги, выпускаемые организациями, а также государством, региональными и местными органами власти). На вложенный капитал инвестор получает доход, например, в виде дивидендов.

Спекулятивные инвестиции являются, как правило, краткосрочными. К ним может относиться покупка иностранной валюты, вложения в драгоценные металлы, а также в ценные бумаги. Однако спекулятивные инвестиции обычно не предусматривают участие в управлении организацией, в которую вкладывается капитал.

Частные инвестиции — это вложения средств, осуществляемые физическими лицами и организациями негосударственной формы собственности. К ним чаще всего относятся вложения в жилую и коммерческую недвижимость, в готовый бизнес, в акции, облигации и другие ценные бумаги, а также в предприятия и организации.

Государственные инвестиции — это инвестиции, образуемые из средств государственного бюджета и других государственных финансовых источников, а также инвестиции организаций государственной формы собственности, осуществляемые за счет собственных или заемных средств и средств внебюджетных фондов. Государство инвестирует средства в инфраструктуру экономики (транспорт и связь, дорожное хозяйство, энерго- и водоснабжение, здравоохранение, систему образования и др.).

Иностранные инвестиции — вложение капитала, осуществляемое нерезидентами (т.е. иностранными государствами, физическими и юридическими лицами) в активы национальных компаний. Объектами могут являться как вновь создаваемые основные фонды, гак и ценные бумаги, интеллектуальная собственность и т.п.

Смешанные инвестиции — долевое совместное вложение средств различными инвесторами, как резидентами, так и нерезидентами, при возможном участии инвестиционных фондов, государства, его отдельных территорий и иностранных государств.

Внутренние инвестиции — это вложения средств в объекты, расположенные в границах соответствующей страны.

Внешние инвестиции осуществляются в объекты, находящиеся за пределами государства.

Инвестиции, осуществляемые на макроуровне, служат основой национальной безопасности, помогают повысить конкурентоспособность национальных предприятий и их продукции, ускоряют темпы роста научно-технического прогресса, помогают решить проблемы в социальной сфере.

Инвестиции на микроуровне необходимы для обеспечения нормального функционирования организации, повышения конкурентоспособности выпускаемых товаров или услуг, роста прибыли компании.

Валовые инвестиции — это общий совокупный объем вкладываемых средств в какой-либо объект инвестирования, т.е. сумма чистых инвестиций и амортизационных отчислений.

Чистые инвестиции — это сумма валовых инвестиций за вычетом амортизационных отчислений.

Портфельные инвестиции — это вложения денежных средств в различные финансовые инструменты, в первую очередь в цепные бумаги (облигации, векселя, акции), а также банковские депозиты, драгоценные металлы, иностранную валюту. Получение прибыли с помощью портфельных инвестиций происходит в результате роста стоимости ценных бумаг и получения дохода от них в виде процентов. Портфельные инвестиции принято считать пассивными, поскольку инвестор не принимает участия в оперативном управлении организацией, выпустившей ценные бумаги.

Прямые инвестиции предусматривают вложения денежных средств в материальное производство, при этом сам инвестор принимает непосредственное участие в управлении организацией. Чтобы инвестиция считалась прямой, необходима покупка как минимум 10% акционерного капитала. Прямые инвестиции могут осуществляться через специализированные компании — фонды прямых инвестиций. Прямые инвестиции разделяют на исходящие (из данной страны за рубеж) и входящие (в данную страну из-за рубежа). Соотношение входящих и исходящих инвестиций показывает международную инвестиционную позицию страны.

Краткосрочные инвестиции — это временное вложение капитала на срок менее одного года. К наименее рискованным краткосрочным инвестициям можно отнести инвестиции в правительственные ценные бумаги, банковские депозиты, управляемые фонды.

Под среднесрочными инвестициями понимают вложение средств на срок от одного до трех лет.

Долгосрочные инвестиции — это вложения капитана на срок свыше трех лет.

Бездоходные инвестиции — это инвестиции, когда инвестор не ожидает получения дохода, а преследуют неэкономические цели социального, экологического, культурного характера.

Низкодоходные инвестиции — это вложения средств с низким уровнем прибыли. Наиболее популярным вариантом является банковский депозит.

Среднедоходные инвестиции — это вложения, прибыльность которых не намного превышает уровень инфляции.

Высокодоходные инвестиции — высокорисковые вложения средств под процент, многократно превышающий доходность стандартного банковского депозита.

Инвестиционная деятельность, как и любая другая хозяйственная деятельность, невозможна без регулирования, поэтому в данной сфере действует не только ряд федеральных нормативных правовых актов и законов на уровне субъектов Федерации, но и определенные международные правовые нормы. Так, п. 4 ст. 15 Конституции РФ гласит: «Общепризнанные принципы и нормы международного права и международные договоры Российской Федерации являются составной частью ее правовой системы. Если международным договором Российской Федерации установлены иные правила, чем предусмотренные законом, то применяются правила международного договора»[2]. Действующие в стране нормативные правовые акты образуют единую систему (рис. 1.1).

Иерархическая система нормативных правовых актов в Российской Федерации

Рис. 1.1. Иерархическая система нормативных правовых актов в Российской Федерации

Нормативный правовой акт является доминирующим источником права. Нормативные правовые акты принимаются только уполномоченными государственными органами в пределах их компетенции, имеют определенный вид и облекаются в документальную форму.

Нормативные правовые акты подразделяются на законы и подзаконные акты. Подзаконный нормативный акт — принятый компетентными органами и устанавливающий норму права юридический акт, основанный на законе и не противоречащий ему.

Как для субъекта, так и для объекта инвестирования важно знать все основные положения законодательства в инвестиционной сфере. Это поможет избежать ошибок и сэкономить имеющиеся ресурсы, поскольку стимулирование инвестиционной деятельности чаще всего осуществляется в виде различного рода налоговых льгот, льгот по использованию заемных средств, а также бюджетных гарантий.

К ключевым нормативно-правовым актам в области инвестиций можно отнести:

  • 1) Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности»;
  • 2) Закон РСФСР от 26.06.1991 № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»;
  • 3) Закон РФ от 27.11.1992 № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации»;
  • 4) Закон РФ от 21.05.1993 № 5003-1 «О таможенном тарифе»;
  • 5) Федеральный закон от 30.12.1995 № 225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции»;
  • 6) Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
  • 7) Федеральный закон от 07.05.1998 №75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах»;
  • 8) Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)»;
  • 9) Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»;
  • 10) Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»;
  • 11) Федеральный закон от 08.08.2001 № 129-ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей»;
  • 12) Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»;
  • 13) Федеральный закон от 24.07.2002 № 111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации»;
  • 14) Федеральный закон от 13.03.2006 № 38-ФЗ «О рекламе» (ст. 28, 29);
  • 15) Федеральный закон от 26.07.2006 № 135-ФЗ «О защите конкуренции»;
  • 16) Бюджетный кодекс Российской Федерации — Федеральный закон от 31.07.1998 № 145-ФЗ;
  • 17) Налоговый кодекс Российской Федерации: часть первая — Федеральный закон от 31.07.1998 № 146-ФЗ; часть вторая — Федеральный закон от 05.08.2000 № 117-ФЗ.

Огромную роль в привлечении инвестиций (в том числе иностранных) играет региональное инвестиционное законодательство. На сегодняшний день такое законодательство в той или иной форме существует во всех регионах России. Оно регулируется как различными областными (краевыми, республиканскими) законами, так и постановлениями руководителя региона (главы республики, губернатора). Субъекты РФ, приняв соответствующий закон «Об инвестициях» или «Об инвестиционной деятельности», дают понять инвеститорам, что они заинтересованы в привлечении инвестиций и готовы помочь в этой области.

Следует различать понятия «инвестиции» и «капитальные вложения». Согласно Федеральному закону от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», под инвестициями понимаются «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта»; под инвестиционной деятельностью — «вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта»; под капитальными вложениями — «инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно- изыскательские работы и другие затраты».

Положения данного закона не распространяются на отношения, связанные с инвестициями в кредитные и страховые организации, а также с привлечением денежных средств для долевого строительства объектов недвижимости.

Объектами капитальных вложений в Российской Федерации являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого или модернизируемого имущества; субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.

  • [1] Большой энциклопедический словарь. URL: http://www.vedu.ru/bigencdic/23759.
  • [2] Конституция Российской Федерации, принятая всенародным голосованием 12Л2.1993(с учетом поправок, внесенных законами Российской Федерации о поправках к Конституции Российской Федерации от 30.12.2008 № 6-ФКЗ и № 7-ФКЗ; от 05.02.2014 № 2-ФКЗ;от 21.07.2014 № 11-ФКЗ).
 
Посмотреть оригинал
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы