ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ, КЛАССИФИКАЦИЯ И СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ

В результате изучения данной главы студент должен:

знать

  • o экономическую сущность инвестиций как экономической категории;
  • o классификацию и структуру инвестиций;
  • o сущность социальных инвестиций;
  • o значение инвестиций для развития национальной экономики и решения социальных проблем общества;

уметь

  • o определять и анализировать структуру инвестиций на различных уровнях;
  • o четко различать такие понятия, как: "инвестиции", "реальные инвестиции", "портфельные инвестиции", "капитальные вложения" и "социальные инвестиции";
  • o четко представлять механизм влияния инвестиций на экономические и социальные процессы;

владеть

o понятийным аппаратом в рамках данной главы.

Экономическая сущность и значение инвестиций на макро- и микроуровне

Инвестиции играют очень важную роль в развитии экономики любого государства, поэтому их правильная научно обоснованная интерпретация имеет большое теоретическое и практическое значение. В период существования СССР, т.е. при плановой экономике, использовалось понятие "капитальные вложения", что можно объяснить тремя причинами. Во-первых, понятие "инвестиции" связывалось с рыночной экономикой, и поэтому оно отрицалось в пашей стране. Во-вторых, при плановой экономике денежные средства вкладывались преимущественно в основной капитал, поэтому с научной точки зрения употребление термина "капитальные вложения" было правомерным. В-третьих, при плановой экономике практически не использовались финансовые инструменты, за исключением государственных облигаций.

С переходом России па рыночные отношения, со всеми их атрибутами, в экономической литературе, деловом и бытовом обиходе стало преобладать понятие "инвестиции".

Анализ отечественной и зарубежной экономической литературы показал пеструю картину в понимании сущности инвестиций, о чем свидетельствуют формулировки этого понятия отдельными учеными, которые приводятся в табл. 1.1.

Таблица 1.1

Трактовка сущности инвестиций различными учеными и специалистами

Авторы

Сущность трактовки инвестиций

В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова, В. С. Петров [8]

Инвестиции - любой вид имущества и имущественных нрав, вкладываемый в объекты инвестиционной деятельности ради извлечения прибыли или получения иного положительного эффекта

Г. П. Подшиваленко,

Н. В. Киселева и др. [20]

Инвестиции - это динамический процесс смены форм капитала, последовательного преобразования первоначальных ресурсов и ценностей в инвестиционные затраты и превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости в форме дохода или социального эффекта

Г. П. Подшиваленко,

Н. И. Лахметкина,

М. В. Макарова и др. [25]

Под инвестициями понимается совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта

В. В. Ковалев,

В. В. Иванова,

В. В. Лялин [19]

Под инвестициями понимается целенаправленное вложение на определенный срок капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) для достижения индивидуальных целей инвесторов

Н. Л. Маренков [23]

Инвестиции - это любые имеющиеся средства, обезличенные, призванные служить удовлетворению будущих потребностей, для чего они отвлекаются от текущего использования и вкладываются в определенное дело, приносящее выгоду

В. В. Бочаров [14]

Инвестиции - это вложения капитала в любой бизнес с целыо его последующего возрастания

О. С. Евсенко [16]

Инвестиции - вложения денежных средств в различного рода активы для дальнейшего получения доходов от этих активов

В. В. Шеремет,

В. М. Павлюченко,

В. Д. Шапиро и др. [32]

Инвестициями (инвестиционными ресурсами) являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного экономического и социального эффекта

У. Шарп,

Г. Александер, Дж. Бэйли [31]

Инвестиции - это отказ от определенной ценности в настоящий момент за ценность (возможно, неопределенную) в будущем

К. Макконелл, С. Брю [22]

Инвестиции - это затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов

З. Боди, А. Кейн, А. Маркус [11]

Инвестиции - это расходование в настоящее время денежных или других средств в ожидании получения будущих выгод

Д. Пирс [24]

Инвестиции - это поток расходов, предназначенных для производства благ, а не для непосредственного потребления

Дж. Розенберг [26]

Инвестиции - это использование денег для извлечения дохода или достижения прироста капитала, либо для того и другого

Е. Ф. Борисов,

А. А. Петров,

Ф. Ф. Стерликов [12]

Инвестиции - долгосрочные вложения каптала (внутри страны или за границей) в предприятия различных отраслей национального хозяйства

А. А. Благодатин,

Л. Ш. Лозовский,

Б. А. Райзберг [9]

Инвестиции - вложения капитала с целью получения доходов в собственной стране или за рубежом в предприятия различных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты

На основе обобщения этих формулировок можно сделать следующие выводы.

  • 1. Каждая из формулировок сущности инвестиций представляет определенный научный интерес, так как позволяет выявить взгляд отдельного автора на сущность инвестиций и представить это понятие более объемно.
  • 2. Трактовки сущности инвестиций многих авторов в определенной мере схожи, за исключением отдельных незначительных деталей.
  • 3. Встречаются лаконичные определения сущности инвестиций, что характерно в основном для зарубежных авторов и более развернутые - отечественных авторов.
  • 4. Некоторые определения имеют существенные погрешности, суть которые наиболее точно обобщил И. А. Бланк [10]. Основными из них являются:
    • o некоторые определения связывают инвестиции только с целями прироста капитала или получения текущего дохода (прибыли). Хотя в условиях рыночной экономики эта цель является определяющей, инвестиции могут преследовать и иные, как экономические, так и неэкономические цели вложения капитала;
    • o идентифицируется понятие "инвестиции" с понятием "капитальные вложения". Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложения капитала в воспроизводство основных средств - как производственного, так и непроизводственного характера. Вместе с тем инвестиции могут осуществляться и в прирост оборотных активов, и в различные финансовые инструменты, и в отдельные виды нематериальных активов. Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, но не как их аналог;
    • o в некоторых определениях инвестиций отмечается, что они являются вложением денежных средств. С такой трактовкой этой категории также нельзя согласиться. Инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной, но и в других формах - движимого и недвижимого имущества (капитальных товаров), различных финансовых инструментов (прежде всего, ценных бумаг), нематериальных активов и т.п.

Существует и официальная трактовка понятия "инвестиции". В Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. № 39-Φ3 "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (в ред. от 12 декабря 2011 г.) дается следующее определение: "Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта".

По нашему мнению, это достаточно удачная формулировка сущности инвестиций.

На основе обобщения изложенного выше материала инвестиции можно представить как вложение капитала в различной его форме в дело с целью получения в будущем любого полезного эффекта.

В экономической литературе инвестиции, исходя из направленности их вложения, классифицируются на реальные и портфельные (рис. 1.1).

Классификация инвестиций по объектам их вложения

Рис. 1.1. Классификация инвестиций по объектам их вложения

Данная классификация позволяет более наглядно представить сущность инвестиций, а также их роль и значение для каждого хозяйствующего субъекта.

Реальные инвестиции - это инвестиции в основной капитал (капитальные вложения), в оборотный капитал и нематериальные активы. Из этого следует, что реальные инвестиции направлены на увеличение своего производственного капитала.

Портфельные, или финансовые, инвестиции - это инвестиции в ценные бумаги (акции, облигации и др.), уставные капиталы других коммерческих организаций, а также предоставленные займы.

В статистическом учете и экономическом анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими.

Капиталообразующие инвестиции включают в себя следующие элементы:

  • o инвестиции в основной капитал;
  • o затраты на капитальный ремонт;
  • o инвестиции па приобретение земельных участков и объектов природопользования;
  • o инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки и т.д.);
  • o инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Капитальные вложения, как следует из рис. 1.1, являются важнейшей составной частью более широкого понятия - реальных инвестиций.

Капитальные вложения - это инвестиции в основной капитал, что соответствует Федеральному закону от 25 февраля 1999 г. № 39-ΦЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений".

В этом законе сущность капитальных вложений трактуется следующим образом: "...капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты". Если исходить из этого определения, то инвестиции, вложенные в оборотный капитал, не могут считаться капитальными вложениями. Таким образом, капитальные вложения являются составной частью реальных инвестиций.

При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал путем получения дивидендов и процентов от приобретаемых ценных бумаг, их перепродажи, а также получения других выгод.

В экономической литературе никто не отрицает, что инвестиции являются важнейшей экономической категорией. Известно, что любая экономическая категория проявляется через свои функции, а вот какие функции должны выполнять инвестиции - этот вопрос исследован явно недостаточно.

По нашему мнению, инвестиции выполняют следующие функции:

  • o обеспечивают процесс простого и расширенного воспроизводства основных фондов, как в производственной, так и в непроизводственной сфере;
  • o участвуют в процессе обеспечения и восполнения оборотного капитала;
  • o обеспечивают перелив капитала из одной сферы в другие, более привлекательные, в форме реальных и портфельных инвестиций;
  • o обеспечивают процесс перераспределения капитала между собственниками путем приобретения акций и вложения средств в активы других предприятий (передел собственности);
  • o служат основой для развития экономики на макро- и микроуровне и получения в будущем экономической, социальной, экологической, политической и других выгод.

Различают валовые и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции слагаются из следующих частей:

Ив = Ич + А,

где Ич - чистые инвестиции; А - амортизационные отчисления.

Чистые инвестиции - это валовые инвестиции за минусом амортизационных отчислений. Если валовые инвестиции равны амортизационным отчислениям, то это значит, что имеет место только простое воспроизводство. Если же ватовые инвестиции превышают величину амортизационных отчислений, то это свидетельствует о наличии как простого, так и расширенного воспроизводства основных фондов.

Сущность инвестиций как экономической категории предопределяет их роль и значение на макро- и микроуровне.

На макроуровне инвестиции, и особенно капитальные вложения, являются основой для развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за счет:

  • o систематического обновления основных производственных фондов предприятий и непроизводственной сферы;
  • o ускорения научно-технического прогресса (НТΠ), улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
  • o сбалансированного развития всех отраслей экономики;
  • o создания необходимой сырьевой базы;
  • o наращивания экономического потенциала страны и обеспечения обороноспособности государства;
  • o снижения издержек производства и обращения;
  • o увеличения и улучшения структуры экспорта;
  • o решения социальных проблем, в том числе и проблемы безработицы;
  • o обеспечения положительных структурных сдвигов в экономике;
  • o перевода национальной экономики на инновационный путь развития и др.

Таким образом, инвестиции предопределяют в конечном итоге рост экономики. Направляя капитальные вложения на увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизацию и строительство зданий, инженерных сооружений), мы тем самым увеличиваем национальное богатство и производственный потенциал страны.

Состояние экономики страны зависит от эффективности функционирования всех субъектов хозяйствования, т.е. коммерческих организаций.

Инвестиции, и в первую очередь капитальные вложения, являются основой для обеспечения этой эффективности на предприятии.

Инвестиции на микроуровне необходимы для достижения следующих целей:

  • o увеличения и расширения сферы деятельности;
  • o недопущения чрезмерного морального и физического износа основных производственных фондов;
  • o снижения себестоимости производства и реализации продукции;
  • o повышения технического уровня производства на основе внедрения новой техники и технологий;
  • o улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции;
  • o повышения техники безопасности и осуществления природоохранных мероприятий;
  • o обеспечения конкурентоспособности предприятия;
  • o приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;
  • o приобретения контрольного пакета акций и др.

В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятий в будущем, стабильного финансового состояния и получения максимальной прибыли. Все это определяет роль и значение инвестиций на микроуровне.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют исключительно важную роль, как на макро-, так и на микроуровне, и в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства основных фондов, структурных преобразований, получения максимальной прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ     След >