Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Финансы arrow ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА
Посмотреть оригинал

Инфляция и экономический рост

Наиболее сложным моментом в оценке инфляционного воздействия на экономику остается проблема экономического роста. С одной стороны, вызванное инфляцией ухудшение экономических условий ведения бизнеса сокращает инвестиции и, значит, тормозит экономический рост. С другой стороны, под действием инфляции экономические агенты начинают больше тратить, совокупный спрос возрастает, что стимулирует производителей наращивать выпуск — и это может ускорять экономический рост.

Какой же тип последствий преобладает?

Обратимся к экономическим исследованиям. Наиболее известным из них является работа Р. Барро1.

Изучение статистических данных по 100 странам за период 1960— 1990 гг. показывает, что в среднем рост темпов инфляции на 10% ведет:

  • к сокращению темпов экономического роста реального ВВП на душу населения на 0,2—0,3 процентных пункта в год;
  • сокращению доли инвестиций в ВВП на 0,4—0,6 процентных пункта в год.

Инфляция влияет негативно на экономический рост, только если к > 15%. Тогда рост темпов инфляции на каждые 10 процентных пунктов вызывает снижение темпов экономического роста на 0,29 процентных пунктов ежегодно.

По другим оценкам, снижение происходит на 0,2—0,4 процентных пункта ежегодно, или на 6—11% за 30 лет.

Рост темпов инфляции на 100% вызывает снижение темпов прироста инвестиций в стране на 3,7%. Если в среднем принять темп прироста ВВП g] = 8%, то при п = 210% в год новых инвестиций вообще не будет!

Общий итог академических исследований в области воздействия инфляции на экономический рост представлен в табл. 5.1. В таблице даются ключевые аргументы, подтверждающие положительное или отрицательное влияние инфляции на экономический рост, а также механизм передачи инфляционного импульса реальному сектору экономики.

Таблица 5.1

Каким образом инфляция влияет на экономический рост?

Аргументы «за» положительное влияние

Аргументы «против» положительного влияния

Механизм трансмиссии:

рТ =>[w = const) 1 =>dl Т +dk Т =>/Т

ке Т => люди переходят к менее динамичных формам активов (например, недвижимость) => меньше рост

я f => MUM 1 => люди заменяют деньги на капитальные товары => / Т

тг Т => перераспределение дохода от кредиторов к должникам, кредиторы страдают, предложение кредита снижается, меньше инвестиций, меньше рост

1 Barro R. Inflation and economic growth. NBER Working Paper 5326. October 1995. URL: http://www.nber.org.

Окончание табл. 5.1

Аргументы «за» положительное влияние

Аргументы «против» положительного влияния

def Т => G Т — растут государственные инвестиции

к Т => риск экономической деятельности повышается, инвестиции снижаются

Так как w = const, происходит перераспределение денег (дохода) от работников к фирмам (предпринимателям), норма сбережений которых выше => I Т

к Т => налоговые искажения => издержки инвестирования (капитальные затраты) растут, инвестиции снижаются

Инфляционная инерция (денежная иллюзия) — положительный наклон AS:

П т =>; т => / т

Эмпирические данные

При фиксированном валютном курсе: ухудшается торговый баланс, наблюдается отток капитала, внутренние инвестиции сокращаются

к Т => издержки «стоптанных туфель», непроизводительное использование времени, инвестиции сокращаются

Вставка суммирует все последствия инфляции для экономики.

Последствия инфляции для экономики

  • • Выбор между инфляцией и безработицей (кривая Филлипса);
  • • дополнительный (инфляционный) налог на население;
  • • искажение стимулов к производству;
  • • перераспределение богатства от имеющих фиксированные доходы к имеющим нефиксированные доходы;
  • • бегство от денег — расстройство денежной системы;
  • • издержки «стоптанных туфель», увеличение времени и усилий за обращением наличности;
  • • издержки «меню» (смены ярлыков цен в магазинах);
  • • переход населения и фирм в новый налоговый диапазон;
  • • эффект Оливера — Танци;
  • • рост риска и сложности составления планов на будущее;
  • • рост социального напряжения.
 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы