Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Инвестирование arrow РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
Посмотреть оригинал

Практикум

Тема 1. Организация функционирования рынка ценных бумаг

  • • Рынок ценных бумаг, его структура, участники и правила взаимодействия.
  • • Ценные бумаги и их фундаментальные свойства.
  • • Инструменты денежного рынка и рынка ценных бумаг.
  • • Характеристика инфраструктуры рынка ценных бумаг.

Задания

  • 1. Дайте определение понятия «ценная бумага».
  • 2. Раскройте содержание каждого фундаментального свойства ценных бумаг:
    • — обращаемость;
    • — доступность для гражданского оборота;
    • — стандартность и серийность;
    • — документальность;
    • — признание регулятивной инфраструктурой;
    • — наличие реквизитов;
    • — форма выпуска;
    • — имущественные права;
    • — цена размещения и рыночная стоимость;
    • — ликвидность;
    • — рискованность;
    • — ответственность исполнения обязательств.
  • 3. Публичное общество работает на российском фондовом рынке. Выполните задания и заполните табл. П1.
  • 1. На свое усмотрение выберите пять видов ценных бумаг (финансовых инструментов) для формирования инвестиционного портфеля и занесите в колонки под буквами А, Б, В, Г, Д.
  • 2. Назовите и охарактеризуйте финансовые риски общества, связанные с вложениями в ценные бумаги.
  • 3. Проведите экспертную оценку значений рисков при вложении в конкретные виды ценных бумаг, заполнив таблицу по десятибалльной шкале (степень повышения риска от 1 до 10).
  • 4. Выведите среднее значение риска для каждой ценной бумаги, ранжируйте их по степени риска и прокомментируйте полученные результаты.

Таблица П1

Сравнительная характеристика уровней финансовых рисков, связанных с вложениями в ценные бумаги

Вид риска

А

Б

В

Г

Д

Системный

Страновой

Правовой

Инфляционный

Валютный

Отраслевой

Региональный

Финансовый

Ликвидности

Процентный

Мошенничества

Предпринимательский

Репутационный

Рыночный

Профессиональный

Операционный

Урегулирования расчетов

Среднее значение риска для конкретной ценной бумаги

  • 4. Выберите из приведенных ниже выражения-синонимы:
    • — финансовый рынок;
    • — фондовый рынок;
    • — рынок капиталов;
    • — рынок реальных активов;
    • — рынок ценных бумаг;
    • — фонды;
    • — деривативы;
    • — финансовые инструменты;
    • — ценные бумаги;
    • — производные финансовые продукты;
    • — фондовые ценности;
    • — денежный рынок;
    • — рынок кредитов;
    • — инструменты рынка ценных бумаг;
    • — фондовые продукты.
  • 5. В любой экономике на одном полюсе возникает излишек денежных накоплений, на другом — потребность привлечения дополнительных денежных средств. В результате становится необходимым применение перераспределительного механизма, финансового посредничества (в разных экономических системах эти механизмы различные). Графически это можно изобразить в виде рис. III.
П1. Перераспределительный механизм денежных ресурсов

Рис. П1. Перераспределительный механизм денежных ресурсов

  • 1. Охарактеризуйте перераспределительный механизм, действующий в странах с развитым и менее развитым механизмом фондового рынка. Что в данных механизмах общего, каковы различия и чем это обусловлено?
  • 2. Дайте характеристику потребителям и поставщикам денежных накоплений. Произошло ли изменение в составе потребителей и поставщиков денежных ресурсов в России при переходе к рыночной экономике?
  • 6. Дайте определение и раскройте экономический смысл понятий:
    • — финансовый рынок;
    • — фондовый рынок;
    • — денежный рынок;
    • — рынок капиталов;
    • — рынок кредитов.
  • 7. Разместите по мере убывания по показателю объема капитализации рынка ценных бумаг следующие страны мира: Бразилия, Великобритания, Германия, Индия, Италия, Канада, Китай, Россия, США, Франция, Швейцария, Япония.
  • 8. Раскройте понятия и дайте характеристику посредникам — профессиональным участникам, работающим в следующих моделях рынка ценных бумаг:
    • — банковская (рейнская) модель рынка ценных бумаг;
    • — небанковская (англосаксонская) модель рынка ценных бумаг;
    • — смешанная модель рынка ценных бумаг.
  • 9. Заполните табл. П2, размещая следующие страны мира в соответствии со сформированной моделью рынка: Бразилия, Великобритания, Германия, Индия, Италия, Канада, Китай, Россия, США, Франция, Швейцария, Япония.

Модели рынка ценных бумаг

Таблица П2

Банковская модель рынка ценных бумаг

Небанковская модель рынка ценных бумаг

Смешанная модель рынка ценных бумаг

1.

1.

1.

2.

2.

2.

3.

3.

3.

4.

4.

4.

  • 10. Охарактеризуйте тенденции развития современного фондового рынка.
  • 11. Заполните табл. ПЗ.

Таблица ПЗ

Требования к величине собственных средств участников рынка ценных бумаг

Вид деятельности

Нормативы достаточности собственных средств, тыс. руб.

Государствен пая пошлина, тыс. руб.

Брокерская

Дилерская

Доверительное управление

Депозитарная

Клиринговая

Организация торговли ценными бумагами

Ведение реестра владельцев ценных бумаг

12. Заполните табл. П4.

Таблица П4

Совмещение различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Вид деятельности

Брокерская

Дилерская

Доверительное

управление

Депозитарная

Ведение реестра владельцев ценных бумаг

Брокерская

Дилерская

Доверительное управление

Депозитарная

Ведение реестра владельцев ценных бумаг

13. Подведите итог выполненным заданиям и сформулируйте выводы по теме «Организация функционирования рынка ценных бумаг».

Тема 2. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

  • • Понятие профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
  • • Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и их характеристика.
  • • Требования, предъявляемые к профессиональным участникам рынка ценных бумаг.

Задания

  • 1. Дайте характеристику профессиональной, а также иной деятельности на рынке ценных бумаг.
  • 2. Охарактеризуйте законодательно-правовую базу, регулирующую деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг.
  • 3. Назовите характерные особенности законодательно-правовой базы, регулирующей деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг.
  • 4. Перечислите и кратко охарактеризуйте профессиональных участников рынка ценных бумаг.
  • 5. Охарактеризуйте торговых агентов рынка ценных бумаг, цели и виды их деятельности.
  • 6. Дайте определение и раскройте сущность процедуры лицензирования на рынке ценных бумаг.
  • 7. Назовите и дайте характеристику участникам процедуры лицензирования на рынке ценных бумаг.
  • 8. Охарактеризуйте меры, обеспечивающие легализацию доходов, полученных на рынке ценных бумаг.
  • 9. Охарактеризуйте организацию внутренней отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг.
  • 10. Перечислите квалификационные требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг.

Тесты

  • 1. Какие виды деятельности на рынке ценных бумаг не являются профессиональными:
    • а) деятельность по управлению ценными бумагами;
    • б) деятельность по определению взаимных обязательств;
    • в) депозитная деятельность;
    • г) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
    • д) деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг?
  • 2. На рынке ценных бумаг дилером может быть:
    • а) индивидуальный предприниматель;
    • б) юридическое лицо;
    • в) коммерческая организация;
    • г) некоммерческая организация;
    • д) фонд.
  • 3. Деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом признается:
    • а) брокерской;
    • б) дилерской;
    • в) депозитарной;
    • г) клиентурной;
    • д) андеррайтинговой.
  • 4. Профессиональный участник рынка ценных бумаг зачислять собственные денежные средства на специальный счет профессионального участника, за исключением случаев их возврата клиенту или предоставления займа клиенту в порядке, установленном законом:
    • а) вправе;
    • б) не вправе;
    • в) вправе по решению организации;
    • г) не вправе ни при каких обстоятельствах;
    • д) вправе всегда.
  • 5. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и (или) ценных бумаг, переданных профессиональным участником рынка ценных бумаг в заем, именуются:
    • а) кассовыми;
    • б) срочными;
    • в) клиентскими;
    • г) маржинальными;
    • д) инвестиционными.
  • 6. Профессиональный участник рынка ценных бумаг осуществляет сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента, выполняет сделки с ценными бумагами, зарегистрированными в реестре эмитента, принимая па себя функции посредника. Оцепите правомерность действий профессионального участника рынка ценных бумаг:
    • а) действия правомерны, поскольку осуществляется брокерская деятельность;
    • б) действия правомерны, поскольку происходит совмещение функций реестродержателя и дилера;
    • в) действия правомерны, поскольку происходит совмещение функций реестродержателя, дилера и брокера;
    • г) действия правомерны, поскольку осуществляется брокерско-дилерская деятельность.
  • 7. Деятельность, которая связана со сбором, сверкой, корректировкой информации по сделкам с ценными бумагами, подготовкой бухгалтерских документов, зачетом но поставкам ценных бумаг и расчетам по ним, называется: а) брокерской деятельностью;
  • б) дилерской деятельностью;
  • в) деятельностью по управлению ценными бумагами;
  • г) депозитарной деятельностью;
  • д) деятельностью по определению взаимных обязательств.
  • 8. При заключении договора о доверительном управлении акционерного общества с профессиональным участником рынка ценных бумаг, являющимся обществом с ограниченной ответственностью, о передаче в доверительное управление пакета ценных бумаг, состоящего из акций, эмитированных другими акционерными обществами, и облигаций федерального займа с переменным купонным доходом, представитель управляющей компании потребовал передачи ценных бумаг. Акционерное общество отказалось заключать договор о доверительном управлении. Укажите причину отказа акционерного общества от заключения договора:
    • а) доверительным управляющим может быть только акционерное общество;
    • б) имущество, переданное в доверительное управление, обособляется в обязательном порядке;
    • в) государственные ценные бумаги нельзя передавать в доверительное управление;
    • г) акции акционерных обществ нельзя передавать в доверительное управление;
    • д) другие причины.
  • 9. При заключении договора акционерного общества с профессиональным участником рынка ценных бумаг, имеющим лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами, о передаче в доверительное управление пакета ценных бумаг, состоящего из акций, эмитированных акционерными обществами и находящимися в муниципальной собственности, депозитных сертификатов успешно работающего коммерческого банка и облигаций федерального займа с переменным купонным доходом, представитель управляющей компании потребовал изменить условия договора. У кажите причину подобного требования:
    • а) объектом доверительного управления не могут быть акции, находящиеся на момент заключения договора о доверительном управлении в муниципальной собственности;
    • б) объектом доверительного управления не могут быть депозитные сертификаты;
    • в) государственные долговые обязательства нельзя передавать в доверительное управление;
    • г) облигации федерального займа с переменным купонным доходом не могут быть переданы в доверительное управление;
    • д) корпоративные ценные бумаги нельзя передавать в доверительное управление.
  • 10. Учредитель управления передал доверительному управляющему право требования по векселю в качестве объекта доверительного управления. Оцените правильность подобных действий:
    • а) действия правомерны, если денежные средства, полученные в результате взыскания платежа но векселю, будут использованы для инвестирования в ценные бумаги;
    • б) действия неправомерны, так как вексель не является объектом доверительного управления;
    • в) действия неправомерны, так как право требования по ценной бумаге не является объектом доверительного управления;
    • г) действия правомерны, если денежные средства, полученные в результате взыскания платежа по векселю, будут переданы учредителю управления;
    • д) действия неправомерны, поскольку ценные бумаги не являются объектом доверительного управления.
  • 11. Укажите форму, в которой биржа как организатор торговли на рынке ценных бумаг может быть признана профессиональным участником рынка ценных бумаг:
    • а) общество с ограниченной ответственностью;
    • б) товарищество на вере;
    • в) некоммерческое партнерство;
    • г) акционерное общество;
    • д) ассоциация.
  • 12. Возможна ли ситуация, когда регистратор — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, делегировал часть своих функций по сбору информации, входящей в систему ведения реестра ОАО «Высокие технологии», другим регистраторам:
    • а) да, возможна в любом случае;
    • б) да, возможна, если передоверие функций не освобождает регистратора от ответственности перед эмитентом;
    • в) невозможна ни при каких обстоятельствах;
    • г) невозможна только в случае переуступки права требования;
    • д) вопрос поставлен некорректно?
  • 13. Имя номинального держателя внесено в реестр владельцев ценных бумаг с возможностью осуществления прав, закрепленных ценной бумагой. Могут ли в этом случае кредиторы номинального держателя обратить взыскание на ценные бумаги его клиентов:
    • а) да, могут в любом случае;
    • б) не могут ни при каких обстоятельствах;
    • в) могут в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра;
    • г) не могут;
    • д) могут, если кредиторы являются акционерами данного акционерного общества?
  • 14. Операции с ценными бумагами между владельцами ценных бумаг одного номинального держателя не отражаются у регистратора или депозитария, клиентом которого является данный номинальный держатель. Имеет ли основание данное утверждение:
    • а) данное утверждение безосновательно;
    • б) действия регистратора и депозитария правомерны;
    • в) ситуация правомерна, если номинальный держатель является профессиональным участником рынка ценных бумаг;
    • г) данное утверждение имеет основание в случае, если владельцы ценных бумаг являются акционерами одного акционерного общества;
    • д) ситуация некорректна?
  • 15. Для осуществления владельцами прав, закрепленных ценными бумагами, держатель реестра имеет право требовать от номинального держателя ценных бумаг предоставления списка владельцев, номинальным держателем которых он является. Взимается ли плата за предоставляемую информацию:
    • а) плата за информацию не взимается, если данные требуются для составления реестра;
    • б) плата за информацию взимается в любом случае;
    • в) плата за информацию никогда не взимается;
    • г) плата за информацию взимается, если данные требуются для составления реестра;
    • д) плата за любую информации никогда не взимается?
  • 16. Если операции с ценными бумагами между владельцами ценных бумаг одного номинального держателя ценных бумаг нс отражаются у держателя реестра или депозитария, клиентом которого он является, то какие действия должен совершить владелец ценных бумаг в обеспечение перерегистрации в реестре ценных бумаг на его имя:
    • а) владельцу необходимо обратиться с просьбой к номинальному держателю;
    • б) владельцу необходимо обратиться с просьбой к держателю реестра;
    • в) владельцу следует обратиться с просьбой о передаче ценных бумаг на его имя в депозитарий;
    • г) владельцу следует обратиться с просьбой о передаче ценных бумаг на его имя в суд;
    • д) ничего не предпринимать?
  • 17. Держатель реестра воспользовался правом взимать со сторон по сделкам с ценными бумагами плату, соответствующую количеству распоряжений об их передаче, и установил одинаковый размер для всех юридических и физических лиц в виде процента от объема сделки. Правомерны ли действия держателя реестра:
    • а) действия правомерны в части установления процентной ставки;
    • б) действия неправомерны ни при каких обстоятельствах;
    • в) действия неправомерны, так как плата взимается при регистрации;
    • г) действия правомерны относительно физических лиц;
    • д) действия правомерны относительно юридических лиц?

Тема 3. Виды ценных бумаг и их классификация

  • • Виды ценных бумаг и их классификация.
  • • Рынок государственных долговых обязательств.
  • • Рынок корпоративных ценных бумаг.

Задания

1. Подберите каждому термину из левой колонки определение из правой.

  • 1. Классификация ценных бумаг.
  • 2. Признаки ценных бумаг.
  • 3. Ценная бумага.
  • 4. Именные ценные бумаги.
  • 5. Ордерные ценные бумаги.
  • 6. Ценные бумаги на предъявителя.

A. Платежные и товарораспорядительные документы, принадлежащие названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо.

Б. Отличительные особенности ценных бумаг, на основании которых можно выполнить классификацию.

B. Долговые и долевые ценные бумаги (кроме банковской книжки на предъявителя), платежные и товарораспорядительные документы, опционные свидетельства.

Г. Все ценные бумаги, допущенные к обращению на территории Российской Федерации, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца.

Д. Документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Е. Система соподчиненных понятий, а именно классов, групп, видов, разрядов, типов и категорий, используемых как средство для установления связей между этими понятиями с целью изучения и практического применения.

  • 2. В дореволюционной России широко использовалась практика обращения векселей среди физических лиц. В настоящее время, несмотря на такую возможность, физические лица практически их не выписывают.
  • 1. Назовите причины, объясняющие сложившуюся ситуацию.
  • 2. Укажите условия, при которых этот сегмент финансового рынка мог быть сформирован.
  • 3. Какие проблемы могли быть решены?
  • 4. Какие сложности могут возникнуть в связи с появлением таких векселей?
  • 3. Существуют функции, которые выполняет в целом рынок ценных бумаг.
  • 1. Охарактеризуйте важнейшие из них:
    • — финансовое посредничество;
    • — централизация капитала;
    • — концентрация капитала;
    • — специфические функции.
  • 2. Определите, в чем сходство и различие рынка государственных долговых обязательств и рынка корпоративных ценных бумаг.
  • 4. Существует точка зрения, согласно которой самыми лучшими законами являются те, которые рождаются из традиций. Традиции российского рынка ценных бумаг были прерваны на несколько десятилетий.

Проанализируйте, из каких традиций целесообразнее создавать современные российские законы фондового рынка:

  • — из традиций российского дореволюционного фондового рынка;
  • — традиций американского фондового рынка;
  • — традиций европейского фондового рынка;
  • — традиций, которые необходимо формировать па современном отечественном фондовом рынке.
  • 5. В настоящее время на российском фондовом рынке сложилась такая ситуация, что оборот государственных долговых обязательств и корпоративных ценных бумаг осуществляется в основном через Московскую фондовую биржу.

Каковы, с вашей точки зрения, перспективы и направления развития биржевого и внебиржевого организованного рынка ценных бумаг в России?

  • 6. Депозитные и сберегательные сертификаты — это ценные бумаги, которым свойственны все их признаки. Тем не менее вторичный рынок этих ценных бумаг в России практически отсутствует.
  • 1. Назовите причины сложившейся ситуации.
  • 2. Сформулируйте свое мнение и аргументируйте, при каких условиях этот рынок мог бы быть сформирован и есть ли в этом необходимость.
  • 7. Современной российской тенденцией является активизация банков на рынке ценных бумаг. Конкуренция банков и небанковских инвестиционных институтов возрастает.
  • 1. Охарактеризуйте перечисленные ниже направления такой конкуренции:
    • — за объем операций;
    • — за выполнение функций профессиональных участников рынка ценных бумаг;
    • — за обслуживание расчетов по ценным бумагам;
    • — в других секторах рынка цепных бумаг (формирование ассоциаций и объединений инвестиционных институтов, создание информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг и т.д.).
  • 2. Выскажите свое мнение по сложившейся ситуации и предложите меры но ее урегулированию.

Тема 4. Операции с производными инструментами рынка ценных бумаг

  • • Виды производных инструментов рынка ценных бумаг.
  • • Принципы ценообразования при выполнении операций с производными инструментами.
  • • Основные направления использования производных инструментов.

Задачи

Используя зависимости, приведенные на рис. 112, решите следующие задачи.

П2. Финансовые результаты операций с опционами колл и пут

Рис. П2. Финансовые результаты операций с опционами колл и пут

1. Инвестор намерен застраховать финансовую сделку с ценными бумагами путем продажи опционов пут и колл на данный финансовый актив с одинаковыми премией, сроком и ценой исполнения.

Каковы должны быть параметры опционов, чтобы инвестор застраховал сделку от изменения стоимости финансового актива в диапазоне от 4500 до 5500 руб. (при незначительном изменении цепы)? В ответе укажите сумму премии и цену исполнения в рублях.

2. Инвестор намерен застраховать финансовую сделку с ценными бумагами путем покупки опционов пут и колл на данный финансовый актив с одинаковыми премией, сроком и ценой исполнения.

Каковы должны быть параметры опционов, чтобы инвестор застраховал сделку в диапазоне изменения цены на финансовый актив ниже 4500 и выше 5500 руб. (т.е. от значительных изменений стоимости финансового актива)? В ответе укажите сумму премии и цену исполнения в рублях.

3. Инвестор намерен застраховать финансовую сделку с цепными бумагами путем покупки опционов пут и колл на данный финансовый актив с одинаковыми премией 500 руб., сроком и ценой исполнения 5000 руб.

В каком диапазоне изменения стоимости финансового актива застраховал сделку инвестор?

4. Инвестор намерен застраховать финансовую сделку с ценными бумагами путем покупки опционов пут и колл на данный финансовый актив с одинаковыми премией 200 руб., сроком и ценой исполнения 6000 руб.

В каком диапазоне изменения стоимости финансового актива застраховал сделку инвестор?

5. Определите стоимость опциона пут на акцию «А» непосредственно перед истечением срока опционного контракта, если цепа исполнения опциона равна 12 000 руб., рыночная стоимость акции «А» в этот момент составит 11 000 руб., срок действия контракта — 90 дней, первоначальная стоимость опциона (т.е. его стоимость за 90 дней до истечения срока опциона) — 1500 руб., банковская ставка по трехмесячным депозитам — 12% годовых.

Тесты

  • 1. Каким образом инвестор может застраховать сделку от небольших изменений цен на финансовый инструмент:
    • а) путем продажи опционов пут и колл на финансовый инструмент с одинаковым сроком исполнения;
    • б) путем покупки опционов пут и колл на финансовый инструмент с одинаковым сроком исполнения;
    • в) путем покупки опционов пут на финансовый инструмент с одинаковым сроком исполнения?
  • 2. Каким образом инвестор может застраховать сделку от значительных изменений цен на финансовый инструмент:
    • а) путем продажи опционов пут и колл на финансовый инструмент с одинаковым сроком исполнения;
    • б) путем покупки опционов пут и колл на финансовый инструмент с одинаковым сроком исполнения;
    • в) путем покупки опционов колл на финансовый инструмент с одинаковым сроком исполнения?
  • 3. Какие из нижеперечисленных ситуаций некорректны:
    • а) инвестор приобретает за 15 000 руб. опцион колл на акцию «А» с ценой исполнения 115 000 руб. Рыночная стоимость акции «А» на момент покупки опциона составляет 15 000 руб.;
    • б) инвестор приобретает за 16 000 руб. опцион колл на акцию «А» с ценой исполнения 200 000 руб. Рыночная стоимость акции «А» на момент покупки опциона составляет 15 000 руб.;
    • в) инвестор приобретает за 10 000 руб. опцион колл на акцию «А» с ценой исполнения 40 000 руб. Рыночная стоимость акции «А» на момент покупки опциона составляет 50 000 руб.;
    • г) инвестор приобретает за 5000 руб. опцион колл на акцию «А» с ценой исполнения 15 000 руб. Рыночная стоимость акции «А» на момент покупки опциона составляет 20 000 руб.?
  • 4. Какие из нижеперечисленных ситуаций некорректны:
    • а) инвестор приобретает за 5000 руб. опцион колл на акцию «А» с ценой исполнения 15 000 руб. Рыночная стоимость акции «А» на момент покупки опциона составляет 5000 руб.;
    • б) инвестор приобретает за 6000 руб. опцион колл на акцию «А» с ценой исполнения 20 000 руб. Рыночная стоимость акции «А» на момент покупки опциона составляет 5000 руб.;
    • в) инвестор приобретает за 1000 руб. опцион колл на акцию «А» с ценой исполнения 4000 руб. Рыночная стоимость акции «А» на момент покупки опциона составляет 5000 руб.;
    • г) инвестор приобретает за 2000 руб. опцион колл на акцию «А» с ценой исполнения 4000 руб. Рыночная стоимость акции «А» на момент покупки опциона составляет 6000 руб.?
  • 5. Какая из перечисленных комбинаций аналогична по своим финансовым последствиям покупке акций компании «А» по цене 5000 руб.:
    • а) купить опцион колл с ценой исполнения 5000 руб. и премией 1000 руб.; купить опцион пут с ценой исполнения 5000 руб. и премией 1000 руб.;
    • б) продать опцион колл с ценой исполнения 5000 руб. и премией 2000 руб.; продать опцион пут с ценой исполнения 5000 руб. и премией 2000 руб.;
    • в) купить опцион колл с ценой исполнения 5000 руб. и премией 2000 руб.; продать опцион иу г с ценой исполнения 5000 руб. и премией 2000 руб.;
    • г) продать опцион пут с ценой исполнения 5000 руб. и премией 1000 руб.; купить опцион колл с ценой исполнения 5000 руб. и премией 1000 руб.;
    • д) купить опцион пут с ценой исполнения 5000 руб. и премией 1000 руб.; продать опцион колл с ценой исполнения 5000 руб. и премией 1000 руб.;
    • е) купить опцион колл с ценой исполнения 5000 руб. и премией 2000 руб.; купить опцион пут с ценой исполнения 5000 руб. и премией 2000 руб.;
    • ж) продать опцион пут с ценой исполнения 5000 руб. и премией 2000 руб.; купить опцион колл с ценой исполнения 5000 руб. и премией 2000 руб.;
    • з) продать опцион пут с ценой исполнения 5000 руб. и премией 1000 руб.; продать опцион колл с ценой исполнения 5000 руб. и премией 1000 руб.?

Примечание. Для ответа на тест 5 необходимо:

  • — определить вид зависимости финансовых результатов покупки акций компании «А» по цене 5000 руб.;
  • — определить вид зависимости финансовых результатов различных вариантов купли-продажи опционов;
  • — сопоставить полученные зависимости.

Зависимость финансовых результатов покупки акций по цене 5000 руб. от рыночной стоимости представлена на рис. ПЗ.

ПЗ. Зависимость финансовых результатов от покупки акций

Рис. ПЗ. Зависимость финансовых результатов от покупки акций

Тема 5. Эмиссия ценных бумаг: правила и стандарты

  • • Понятие эмиссионной деятельности как способа размещения ценных бумаг.
  • • Законодательные основы эмиссии ценных бумаг.
  • • Стандарты эмиссии акций и облигаций.
  • • Основные принципы и правила эмиссии ценных бумаг.
  • • Андеррайтинг при размещении ценных бумаг.

Задание

Подберите каждому термину из левой колонки определение из правой.

  • 1. Эмитент ценных бумаг.
  • 2. Цель эмиссии ценных бумаг.
  • 3. Стратегия эмиссионной деятельности.
  • 4. Андеррайтер.
  • 5. Проспект ценных бумаг.
  • 6. Заемный капитал.
  • 7. Акционерный капитал.
  • 8. Закрытая подписка.

A. Привлекается путем эмиссии корпоративных облигаций, размещаемых среди институциональных и индивидуальных инвесторов.

Б. Финансовый консультант.

B. Продажа ценных бумаг заранее известному кругу лиц.

Г. Выражает право собственности на долю в капитале акционерного общества.

Д. Процесс разработки новых финансовых продуктов или модернизации уже существующих с целью получения оптимального сочетания доходности, ликвидности и уровня риска.

Е. Документ, который содержит информацию об эмитенте, его финансовом состоянии, выпущенных и выпускаемых ценных бумагах.

Ж. Юридическое лицо, орган государственной исполнительной власти либо орган местного самоуправления, выпускающие ценные бумаги, и частные лица, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами.

3. Привлечение внешних источников финансирования.

Тесты

  • 1. Целью эмиссии ценных бумаг для компаний является:
    • а) получение прибыли;
    • б) привлечение внешних источников финансирования;
    • в) увеличение числа акционеров;
    • г) увеличение капитализации компании;
    • д) укрепление позиций на рынке ценных бумаг.
  • 2. Выбор финансовых инструментов для целей эмиссии сопряжен с учетом факторов, среди которых необходимо учесть:
    • а) наличие на рынке необходимых финансовых продуктов;
    • б) стоимость, сроки и условия привлечения ресурсов;
    • в) обеспечение рыночной инфраструктуры;
    • г) сроки осуществления эмиссии;
    • д) возможное изменение контроля над предприятием в зависимости от того, какой источник финансирования будет выбран.
  • 3. Источником внешнего финансирования для компаний-эмитентов являются:
    • а) реальный капитал;
    • б) инвестиции;
    • в) заемный капитал;
    • г) безвозмездные поступления;
    • д) акционерный капитал.
  • 4. Укажите преимущества для компании-эмитента, выпускающей долговые обязательства:
    • а) контроль над деятельностью компании;
    • б) выплата процентов за счет чистой прибыли;
    • в) кредитор не принимает участия в управлении компанией;
    • г) сроки и условия выполнения обязательств заранее известны;
    • д) выплата процентов снижает налоговое бремя.
  • 5. Укажите недостатки для компании-эмитента, выпускающей долговые обязательства:
    • а) обслуживание займов требует наличия постоянных источников денежных средств;
    • б) выполнение обязательств по займам требует постоянного контроля;
    • в) регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг;
    • г) кредитор не принимает участия в управлении компанией;
    • д) большой риск при выполнении обязательств по займам.
  • 6. Укажите положительные аспекты привлечения средств комнанией- эмитентом при выпуске долевых ценных бумаг:
    • а) увеличение уставного капитала;
    • б) привлечение стратегических инвесторов;
    • в) оценка реальной стоимости ценных бумаг компании;
    • г) изготовление сертификатов ценных бумаг;
    • д) увеличение добавочного капитала.
  • 7. Укажите негативные последствия для комианий-эмитентов, выпускающих эмиссионные долевые ценные бумаги:
    • а) поиск стратегического инвестора;
    • б) длительный срок обращения ценных бумаг;
    • в) потеря контроля над собственным капиталом компании;
    • г) угроза смены собственника компании;
    • д) сложная процедура раскрытия информации об эмиссии.
  • 8. Выбирая способ привлечения финансовых ресурсов, необходимо обратить внимание на следующие факторы:
    • а) стратегию развития компании;
    • б) потребности и возможности компании;
    • в) величину привлекаемых ресурсов;
    • г) затраты на эмиссию ценных бумаг;
    • д) эмиссионные риски.
  • 9. Акционерное общество может выпускать следующие виды ценных бумаг:
    • а) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;
    • б) акции и облигации;
    • в) депозитные и сберегательные сертификаты;
    • г) банковские книжки на предъявителя;
    • д) векселя, чеки, закладные.
  • 10. Коммерческие банки могут выпускать следующие виды ценных бумаг:
    • а) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;
    • б) акции и облигации;
    • в) депозитные и сберегательные сертификаты;
    • г) банковские книжки на предъявителя;
    • д) векселя, чеки, закладные.
  • 11. Решение о выпуске дополнительных акций принимается:
    • а) учредителями акционерного общества;
    • б) советом директоров;
    • в) общим собранием акционеров;
    • г) собственниками акционерного общества;
    • д) акционерами.
  • 12. Суть процедуры регистрации выпуска ценных бумаг заключается в:
    • а) совершении записи в специальном реестре;
    • б) раскрытии информации;
    • в) присвоении государственного регистрационного номера;
    • г) решении о размещении ценных бумаг;
    • д) официальном признании обязательств эмитента.
  • 13. Ответственность за недостоверность информации в документах, представленных на регистрацию выпуска ценных бумаг, лежит:
    • а) на директоре акционерного общества;
    • б) на регистрирующем органе;
    • в) на эмитенте ценных бумаг;
    • г) на федеральной службе;
    • д) на руководителях компании-эмитента.
  • 14. Андеррайтинг ценных бумаг — это:
    • а) вид финансовой услуги;
    • б) организация эмиссии ценных бумаг;
    • в) финансовый консультант;
    • г) гарантии в размещении ценных бумаг на первичном рынке;
    • д) выкуп ценных бумаг с целью перепродажи широкой публике.
  • 15. Андеррайтер выполняет следующие виды работ:
    • а) организация эмиссии ценных бумаг;
    • б) аналитические работы;
    • в) послеэмиссионная поддержка;
    • г) контроль над обращением ценных бумаг;
    • д) размещение ценных бумаг.
  • 16. Андеррайтинг нескольких видов осуществляется:
    • а) на базе лучших предложений;
    • б) на базе твердых обязательств;
    • в) на базе лучших усилий;
    • г) на взаимовыгодных условиях;
    • д) на условиях взаимного андеррайтинга.
  • 17. Прибыль андеррайтингового синдиката складывается:
    • а) за счет ценового спреда;
    • б) за счет разницы цены размещения и рыночной стоимости ценных бумаг;
    • в) на основе курсовой разницы;
    • г) за счет спекулятивных операций;
    • д) за счет дисконта.
  • 18. Установите очередность этапов процедуры эмиссии эмиссионных ценных бумаг:
    • а) решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
    • б) для документарной формы выпуска — изготовление сертификатов ценных бумаг;
    • в) регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг;
    • г) размещение эмиссионных ценных бумаг;
    • д) регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг.
  • 19. При эмиссии ценных бумаг регистрация проспекта эмиссии производится при размещении ценных бумаг среди неограниченного круга владельцев или заранее известного круга лиц, число которых превышает:
    • а) 50;
    • б) 150;
    • в) 250;
    • г) 400;
    • д) 500.
  • 20. Правомерна ли эмиссия ценных бумаг путем конвертации в них конвертируемых ценных бумаг:
    • а) правомерно размещение ценных бумаг путем подписки открытой или закрытой;
    • б) нет, неправомерна эмиссия ценных бумаг путем конвертации в них конвертируемых ценных бумаг;
    • в) размещение конвертируемых ценных бумаг возможно без ограничений;
    • г) да, правомерна эмиссия ценных бумаг путем конвертации в них конвертируемых ценных бумаг;
    • д) конвертируемые ценные бумаги процедуру эмиссии не проходят?

Тема 6. Вторичный биржевой рынок ценных бумаг

  • • Правила обращения и формы удостоверения прав собственности на ценные бумаги.
  • • Порядок совершения сделок с ценными бумагами.
  • • Механизм функционирования биржи.

Задание

Подберите каждому термину из левой колонки определение из правой.

  • 1. Биржа.
  • 2. Внебиржевой рынок ценных бумаг.
  • 3. Операция.
  • 4. Сделка.
  • 5. Раскрытие информации.
  • 6. Листинг ценных бумаг.
  • 7. Делистинг ценных бумаг.
  • 8. Функции, выполняемые биржей.

A. Процедура допуска ценных бумаг к обращению на бирже.

Б. Важнейший критерий допуска ценных бумаг к торгам на бирже.

B. Действия юридических и физических лиц, направленные на установление, изменение или прекращение прав и обязанностей по ценной бумаге.

Г. Процедура исключения ценных бумаг из числа обращающихся на бирже.

Д. Законченное действие или ряд действий с ценными бумагами, направленные на решение определенной задачи или достижение поставленной цели.

Е. Непрерывность рынка, ценообразование, информирование, профессионализм, правила и процедуры, индикация рынка.

Ж. Организованный рынок ценных бумаг.

3. Механизм заключения сделок с ценными бумагами вне биржи.

Тесты

  • 1. Права, удостоверенные ордерной ценной бумагой, могут принадлежать:
    • а) предъявителю ценной бумаги;
    • б) названному в ценной бумаге лицу;
    • в) названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо;
    • г) эмитенту;
    • д) инвестору.
  • 2. Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу. Такая ценная бумага называется ценной бумагой:
    • а) на предъявителя;
    • б) на владельца ценной бумаги;
    • в) на собственника;
    • г) на учредителя (учредительские ценные бумаги);
    • д) на покупателя.
  • 3. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований:
    • а) индоссамента;
    • б) цессии;
    • в) индоссата;
    • г) цессионария;
    • д) депозитария.
  • 4. Лицо, передающее право по ценной бумаге, песет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его:
    • а) исполнение;
    • б) неисполнение;
    • в) приостановление;
    • г) восстановление;
    • д) переадресацию.
  • 5. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге:
    • а) надписи, заверенной печатью;
    • б) передаточной надписи;
    • в) индоссамента;
    • г) коносамента;
    • д) подписи владельца.
  • 6. Индоссант несет ответственность не только за существование права по ценной бумаге, но и за его: а) переход к новому владельцу;
  • б) законодательную защиту;
  • в) правомочность;
  • г) осуществление;
  • д) достоверность.
  • 7. Индоссамент, совершенный без указания лица, которому должно быть произведено исполнение, называется:
    • а) ордерным;
    • б) бланковым;
    • в) кассовым;
    • г) лицевым;
    • д) отзывным.
  • 8. Индоссамент, совершенный с указанием лица, которому или по приказу которого должно быть произведено исполнение, называется:
    • а) ордерным;
    • б) бланковым;
    • в) кассовым;
    • г) лицевым;
    • д) зачетным.
  • 9. Индоссат выступает в качестве представителя индоссанта, если индоссамент является:
    • а) гарантийным;
    • б) передаточным;
    • в) восстановительным;
    • г) распорядительным;
    • д) препоручительным.
  • 10. Лицо, выдавшее ценную бумагу, и все лица, индоссировавшие ее, отвечают перед ее законным владельцем:
    • а) субсидиарно;
    • б) солидарно;
    • в) единолично;
    • г) коллегиально;
    • д) выборочно.
  • 11. В случае удовлетворения требования законного владельца ценной бумаги об исполнении удостоверенного ею обязательства одним или несколькими лицами из числа обязавшихся до него по ценной бумаге они приобретают к остальным лицам, обязавшимся по ценной бумаге:
    • а) право обратного требования (регресса);
    • б) право исполнения требования (прогресса);
    • в) право противоположного требования;
    • г) право приостановления исполнения обязательства;
    • д) право судебного разбирательства.
  • 12. Отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность:
    • а) допускается;
    • б) не допускается;
    • в) решается в судебном порядке;
    • г) объявляется обязанным лицом;
    • д) принимается собственником.
  • 13. Владелец ценной бумаги, обнаруживший подлог или подделку ценной бумаги, вправе предъявить к лицу, передавшему ему бумагу, требование:
    • а) о надлежащем исполнении обязательства;
    • б) о возмещении убытков;
    • в) через правоохранительные органы;
    • г) через эмитента ценной бумаги;
    • д) через посредников.
  • 14. Множественность экземпляров цепной бумаги:
    • а) допускается с разрешения эмитента;
    • б) не допускается;
    • в) допускается с разрешения владельца;
    • г) не допускается для корпоративных ценных бумаг;
    • д) допускается.
  • 15. Портфель ценных бумаг — это:
    • а) совокупность государственных ценных бумаг, принадлежащих конкретному инвестору;
    • б) совокупность однотипных ценных бумаг, принадлежащих конкретному инвестору;
    • в) совокупность ценных бумаг и производных инструментов, принадлежащих конкретному инвестору;
    • г) совокупность ценных бумаг, принадлежащих конкретному инвестору;
    • д) совокупность корпоративных ценных бумаг, принадлежащих конкретному инвестору.
  • 16. Портфель, состоящий из рисковых ценных бумаг и нацеленный на обеспечение высокой доходности вложений, — это:
    • а) консервативный портфель;
    • б) перспективный портфель;
    • в) агрессивный портфель;
    • г) доходный портфель;
    • д) стабильный портфель.
  • 17. Управление портфелем ценных бумаг, основанное на постоянной ротации ценных бумаг, составляющих портфель, — это:
    • а) активное состояние портфеля ценных бумаг;
    • б) пассивное состояние портфеля ценных бумаг;
    • в) подвижное состояние портфеля ценных бумаг;
    • г) активное управление портфелем ценных бумаг;
    • д) пассивное управление портфелем ценных бумаг.

Тема 7. Основные виды операций и финансовых расчетов с ценными бумагами

  • • Понятие и виды операций с ценными бумагами.
  • • Расчет доходности на основе метода альтернативной доходности.
  • • Понятие о дисконтировании денежных потоков.

Задачи

  • 1. Бескупонная облигация номинальной стоимостью N = 1000 руб. выпущена сроком на один год и размещается с дисконтом. Определите рыночную стоимость облигации при размещении Z, если известно, что годовая доходность альтернативного финансового инструмента составляет р = 12% годовых.
  • 2. Облигация номинальной стоимостью N= 1000 руб. выпущена сроком на один год с купоном а= 10%, выплачиваемом при ее погашении. Определите рыночную стоимость облигации при размещении Z, если известно, что годовая доходность альтернативного финансового инструмента составляет р = 12% годовых.
  • 3. Бескупонная облигация номинальной стоимостью N= 1000 руб. выпущена сроком на два года и размещается с дисконтом. Определите рыночную стоимость облигации при размещении Z, если известно, что годовая доходность альтернативного финансового инструмента составляет р = 12% годовых.
  • 4. Облигация номинальной стоимостью N- 1000 руб. выпущена сроком на один год с купоном а = 10%, выплачиваемом при ее погашении. Определите максимальную рыночную стоимость облигации при ее размещении Z, если известно, что инвестор ориентирован, как минимум, на сохранение своих инвестиционных вложений. Инфляция составляет С, = 10% годовых.
  • 5. Номинальная стоимость привилегированной акции N = 100 руб. Определите рыночную стоимость акции X, если текущая доходность привилегированной акции d меньше объявленного при выпуске дивиденда q.
  • 6. Инвестор купил, а затем продал акции, получив при этом доходность в размере d = 9%. Определите рыночную стоимость акции при покупке Рпок, если в пересчете на одну акцию доход инвестора составил D = 50 руб.
  • 7. Стоимость акции выросла за год на 1,5%, дивиденд выплачивался в конце года в размере б = 25 руб. на акцию. Определите рыночную стоимость акции в начале года Р0, если доходность операции купли-продажи акции за год составила d = 12,5%. Налогообложение не учитывать.
  • 8. Определите цену размещения коммерческим банком векселей (дисконтных) при условии, что вексель выписывается на сумму 1 100 000 руб. со сроком платежа 90 дней, банковская ставка равна 12% годовых. Считать год равным 360 календарным дням.
  • 9. Процентный вексель сроком платежа «по предъявлению» был предъявлен через 40 дней после его выдачи и полностью погашен. Сумма платежа составила 520 000 руб. Укажите, чему равняется цена размещения векселя X, если в векселе была указана простая процентная ставка, равная 12% годовых. Год считать равным 360 дням.
  • 10. Векселя номинальной стоимостью N = 100 000 руб. со сроком платежа, наступающим через шесть месяцев от составления, реализуются с дисконтом в течение двух недель от момента составления. Цена размещения векселей меняется таким образом, чтобы доходность по векселям dv купленным в любой день в течение периода их размещения, была одинакова и равна dj =12% годовых. Считая, что каждый месяц содержит ровно четыре недели, рассчитайте, на какую величину изменится рыночная стоимость векселей за период их размещения.

Вопросы к экзамену

  • 1. Сущность ценных бумаг и их роль в экономике.
  • 2. Ликвидность и доходность ценных бумаг.
  • 3. Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.
  • 4. Биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг.
  • 5. Волатильность фондового рынка.
  • 6. Интернет-торговля ценными бумагами.
  • 7. Процедура эмиссии акций и облигаций.
  • 8. Создание и ликвидация акционерного общества.
  • 9. Размещение и приобретение акций и иных ценных бумаг акционерного общества.
  • 10. Обыкновенные и привилегированные акции.
  • 11. Стоимостная оценка акций.
  • 12. Номинальная и курсовая стоимость акций.
  • 13. Доход по акции в виде дивидендов.
  • 14. Ценовые характеристики акций.
  • 15. Инвестиционная привлекательность акций.
  • 16. Долевые и долговые ценные бумаги.
  • 17. Американские депозитарные расписки.
  • 18. Корпоративные облигации.
  • 19. Государственные и муниципальные облигации.
  • 20. Ипотечные ценные бумаги.
  • 21. Депозитные и сберегательные сертификаты.
  • 22. Характеристика векселей.
  • 23. Обращение векселей.
  • 24. Простое складское свидетельство и двойное складское свидетельство.
  • 25. Раскрытие информации на рынке ценных бумаг.
  • 26. Рейтинг ценных бумаг.
  • 27. Понятие и виды фондовых индексов.
  • 28. Источники биржевой информации.
  • 29. Первичное публичное предложение.
  • 30. Андеррайтинг на рынке ценных бумаг.
  • 31. Инфраструктура фондового рынка.
  • 32. Лицензирование на фондовом рынке.
  • 33. Финансовые институты на рынке ценных бумаг.
  • 34. Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг.
  • 35. Дилерская деятельность на рынке ценных бумаг.
  • 36. Деятельность по управлению ценными бумагами.
  • 37. Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг).
  • 38. Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг.
  • 39. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.
  • 40. Фондовая биржа.
  • 41. Листинг и делистинг на фондовой бирже.
  • 42. Характеристика срочного рынка.
  • 43. Арбитражные операции на рынке ценных бумаг.
  • 44. Маржинальные сделки на рынке ценных бумаг.
  • 45. Фьючерсные контракты.
  • 46. Опционные контракты.
  • 47. Стратегия инвестирования в ценные бумаги.
  • 48. Стратегические инвесторы на рынке ценных бумаг.
  • 49. Институциональные инвесторы на рынке ценных бумаг.
  • 50. Коллективное инвестирование на рынке ценных бумаг.
  • 51. Паевые инвестиционные фонды и их виды.
  • 52. Квалифицированные инвесторы на рынке ценных бумаг.
  • 53. Защита прав инвесторов на российском рынке ценных бумаг.
  • 54. Портфель ценных бумаг.
  • 55. Диверсификация портфеля ценных бумаг.
  • 56. Риски на рынке ценных бумаг.
  • 57. Технический анализ фондового рынка.
  • 58. Фундаментальный анализ фондового рынка.
  • 59. Государственное регулирование рынка ценных бумаг.
  • 60. Саморегулируемые организации на рынке ценных бумаг.
  • 61. Правовая база российского рынка ценных бумаг.
  • 62. Органы регулирования фондового рынка.
 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы