Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Финансы arrow ИНВЕСТИЦИИ В 2 Т. Т.2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
Посмотреть оригинал

Обзор динамики прямых иностранных инвестиций и изменение их места на мировом рынке

Восстановление мировой экономики идет медленнее, чем ожидалось. Экономическая нестабильность и политическая неопределенность в разных регионах мира ведут к тому, что экономические показатели не спешат возвращаться на докризисные уровни, а наметившиеся в последние годы позитивные тенденции сходят на нет. В своем итоговом докладе о состоянии мировых потоков прямых иностранных инвестиций за 2012 г. ЮНКТАД констатирует снижение на 18% (до 1,35 млрд долл.), и дальнейшие прогнозы достаточно сдержанные.

Динамика прямых инвестиций Российской Федерации представлена в табл. 9.1.

Таблица 9.1

Сальдо платежного баланса, млн долл.1

Год

Прямые инвестиции

За границу

В Россию

2000

-463

-3177

2714

2001

216

-2533

2748

2002

-72

-3533

3461

2003

-1769

-9727

7958

2004

1662

-13 782

15 444

2005

-2372

-17 880

15 508

2006

7602

-29 993

37 595

2007

И 072

-44 801

55 874

2008

19 120

-55 663

74 783

2009

-6697

-43 281

36 583

2010

-9448

-52 616

43 168

2011

-11 767

-66 851

55 084

2012

1765

-48 822

50 588

2013

-15 645

-94 907

79 262

1 URL: http://www.cbr.ru/statistics.

В 2013 г. прямые инвестиции за границу превысили прямые инвестиции в Россию на 15,6 млрд долл.

Динамика роста инвестиций показывает, что рост инвестиций в развивающиеся страны существенно превышает рост инвестиций в развитые страны (рис. 9.3). Если в начале 2000-х гг. соотношение распределения потоков ПИИ между развитыми и развивающимися странами было 80% на 20%, то по прошествии 12 лет экономики развивающихся стран перетянули на себя больше половины мировых ПИИ. В 2012 г. 52% общего притока ПИИ пришлись именно на эти страны, в то время как на развитые — только 41,5%. Из трехсотмиллиардного снижения глобального объема ПИИ по итогам 2012 г. 90% пришлось на развитые страны. Почти во всех регионах мира зафиксировано снижение потоков ПИИ. Самые ощутимые потери понесли развитые страны (-32%), в развивающихся в целом снижение составило 3,2%. Но внутри групп в каждом регионе совершенно разная картина — в Африке и Латинской Америке объемы ПИИ выросли на 5,5% и 7,2% соответственно, а в Азии сократились на 9,5%.

Динамика мировых притоков ПИИ по группам стран

Рис. 93. Динамика мировых притоков ПИИ по группам стран1

Превышение темпов роста инвестиций в развивающиеся страны над темпами роста в развитые страны объясняется, в частности, тем, что их рентабельность значительно превосходит рентабельность инвестирования в развитые страны. Стимулом для иностранного инвестирования в развивающиеся страны является также проявление неблагоприятных для бизнеса факторов на территории развитых стран. К таким факторам относятся усиление налогового бремени, увеличение стоимости рабочей силы или других факторов производства, дисконтная политика, усиление национальной валюты и др. В таких случаях капиталы развитых стран выводятся за границу для сокращения резко возросших издержек. [1]

Ранжирование стран по объему привлеченных ПИИ позволяет сделать ряд выводов. Половину первой двадцатки составляют представители развивающегося мира, и в будущем их позиции будут только укрепляться. Нс говоря уже о том, что в первой пятерке рейтинга три развивающиеся страны, и суммарный объем вложенных в них ПИИ больше, чем сумма поступивших ПИИ в США и Великобританию (260 млрд долл, против 232 млрд долл.). Разрыв между США и Китаем уже не так велик, и, вероятно, в следующие три года китайской экономике удастся догнать своего главного конкурента.

Несмотря на общее снижение притока ПИИ в Европу, в отдельных ее странах все же наблюдается положительная динамика1.

Таблица 9.2

Рейтинг наиболее инвестиционно привлекательных стран и территорий

Страна

Место в 2012 г.

Место в 2011 г.

ПИИ,

млрд

долл.

Изменение 2011 к 2012 г.,

%

Отношение ПИИ к ВВП, %

ПИИ

на душу населения, долл.

США

1

1

167,6

-26,1

1,07

533,5

Китай

2

2

121,1

-2,3

1,52

89,4

Гонконг

3

4

74,6

-10,3

28,63

10 397,9

Бразилия

4

5

65,3

-2,1

2,66

329,1

Великобритания

5

7

62,4

21,9

2,54

985,9

Австралия

6

9

57

-12,8

3,59

2501,9

Сингапур

7

6

56,7

1,3

20,98

10 481,2

Россия

8

8

51,4

-6,7

2,54

362,3

Канада

9

11

45,4

9,6

2,51

1302,9

Чили

10

19

30,3

75,3

11,14

1742,4

Ирландия

11

27

29,3

155,7

13,99

6394,3

Люксембург

12

18

27,9

25,8

49,84

52 699,4

Испания

13

14

27,8

3,5

1,99

601,1

Индия

14

13

25,5

-19

1,44

20,9

Франция

15

10

25,1

34,9

0,93

395,7

Индонезия

16

17

19,8

5

2,14

81,2

Колумбия

17

26

15,8

17,7

4,18

339,6

Казахстан

18

28

14

0,9

7,05

840,4

Швеция

19

29

13,7

48,3

2,50

1713,4

Венгрия

20

44

13,5

134

10,36

1352

1 URL: http://www.woc-org.com/research.

Великобритании в 2012 г. удалось привлечь на 22% больше иностранных инвестиций, чем годом ранее; таким образом, положительная тенденция посткризисного периода сохранилась. Есть прирост ПИИ и в Ирландии. В 2012 г. ирландская экономика получила в 1,5 раза больше инвестиций, чем в 2011 г., и смогла подняться на 11-е место с 27-го. Заметно выросли инвестиции в Венгрию (в 1,3 раза), Швецию (+48,3%), Люксембург (+25,6%).

Но в трех странах Европы зафиксирован значительный отток прямых иностранных инвестиций. И если в Нидерландах и Финляндии подобное уже случалось в 2010 и 2008 г. соответственно, то для Бельгии ситуация более чем неожиданная. На протяжении последних восьми лет по показателю ПИИ Бельгия уверенно входила в первую десятку, но результат 2012 г. отбросил ее на 145-е место в рейтинге (-1,6 млрд долл, против + 103 млрд долл, годом ранее). Приток ПИИ в Европу по итогам 2012 г. сократился на 200 млрд долл., и половина пришлась на потери бельгийской экономики. Большая часть второй сотни пришлась на сокращения притоков ПИИ в Германию, Францию, Нидерланды и Италию.

Большинство крупнейших развивающихся экономик также столкнулось со снижением внешних прямых инвестиций. Основной удар пришелся на азиатские страны, но и поток в Бразилию сократился, несмотря на общий рост вложений в латиноамериканские проекты. Инвесторы в поисках новых идей обратили свое внимание на обрабатывающую промышленность Латинской Америки, в результате можно увидеть Чили, Колумбию и Перу на 10-м, 17-м и 25-м местах рейтинга с приростом 75%, 18% и 48% по итогам 2012 г.

Добывающий сектор Африки также привлек внимание инвесторов и, несмотря на политическую нестабильность североафриканских стран, проекты в Уганде, Демократической Республике Конго и Мавритании обеспечили прирост ПИИ на +92,5%, +96,3% и 104% соответственно. Из Анголы — еще недавно одного из лидеров региона по притоку ПИИ — инвесторы продолжают выводить активы.

Не менее интересен и рейтинг крупнейших стран-инвесторов. С начала XXI в. роль развивающихся стран возросла и здесь. Если в 2000 г. только 12% глобальных вложений приходилось на инвестиции из развивающихся стран, то по итогам 2012 г. они проинвестировали уже 35% проектов. Лидером здесь традиционно являются США и Япония, но Китай наращивает свои объемы. За год китайские компании инвестировали 84 млрд долл., и это позволило стране стать третьей в рейтинге крупнейших стран-инвесторов, хотя еще год назад они занимали 6-ю позицию.

Стран, инвестирующих в другие экономики, в мире не так уж и много. Готовых вложить более 1 млрд долл, набралось меньше пяти десятков, а тех, которые по итогам 2012 г. нарастили объемы своих инвестиций, и того меньше — около 25.

Стоит обратить внимание, что четыре из пяти крупнейших стран- инвесторов являются также и самыми привлекательными для прямых иностранных инвестиций (табл. 9.3).

Инвесторы из развитых стран на фоне продолжающегося кризиса еврозоны неохотно вкладывают свои средства в большинство евронейских стран. По итогам 2012 г. объем вложений из развитых стран упал на 274 млрд долл, и основное снижение пришлось на Бельгию, США и Нидерланды. Из 38 развитых стран инвестиции упали в 22. Хотя есть и позитивные примеры: немецкие компании нарастили объем вложений на +28%, а ирландские — в 5 раз. Также положительная динамика наблюдается в тех странах Европы, которые сохранили свою национальную валюту: Швеция (+19%), Венгрия (+125%), Чехия (в 4 раза).

Таблица 9.3

Рейтинг крупнейших стран-инвесторов

Страна

Место в 2012 г.

ПИИ, млрд долл.

Изменение 2011 к 2012 г., %

США

1

328,7

-17

Япония

2

122,6

14

Китай

3

84,2

13

Гонконг

4

83,9

-12

Великобритания

5

71,4

-33

Германия

6

66,9

28

Канада

7

53,9

8

Россия

8

51,1

-24

Швейцария

9

44,3

-6

Франция

10

37,2

-38

Швеция

11

33,4

19

Южная Корея

12

32,9

14

Италия

13

30,4

-43

Мексика

14

25,6

111%

Сингапур

15

23,1

-12

Чили

16

21,1

4%

Норвегия

17

20,8

-18

Ирландия

18

18,9

В 5 раз

Люксембург

19

17,3

88

Малайзия

20

17,1

12

Среди развивающихся стран лидируют азиатские, на которые приходится почти 75% от общего потока инвестиций, или 308 млрд долл. Кроме Китая активность выросла со стороны компаний из Южной Кореи, Малайзии, Саудовской Аравии и Таиланда.

Группа БРИКС из стран — крупных получателей инвестиций в последние годы стала и группой крупных инвесторов. За 12 лет объем инвестиций из Бразилии, России, Китая, Индии, ЮАР вырос до 145 млрд долл, и составил около 10% от глобального потока. В 2000 г. на них приходилось суммарно около 7 млрд долл. (1% от мирового объема). Страны БРИКС ищут новые рынки сбыта для своих товаров.

2012 г. для большинства стран выдался непростым. Мировая экономика находится в переходном периоде. В отдельных регионах еще сильны кризисные явления, какие-то, наоборот, вышли на новые уровни. Но и тем и другим необходимы дополнительные вложения, в том числе и за счет привлечения иностранных инвестиций. Инвесторы же стали более аккуратными при выборе целей на средне- и долгосрочные перспективы и не готовы к повышенному риску, особенно если он связан с политической напряженностью в той или иной стране. Многие страны пересматривают свои инвестиционные политики, с одной стороны, предлагая инвесторам интересные условия, а с другой — наметилась устойчивая тенденция их привлечения для решения сложных задач (борьба с нищетой, решение экологических проблем, создание новых рабочих мест). Бизнес также корректирует свои инвестиционные стратегии с учетом новых реалий.

По итогам 2013 г. Россия впервые вошла в тройку страи-лидеров по объему прямых иностранных инвестиций, уступив по этому показателю лишь США и Китаю, как свидетельствуют данные ООН (рис. 9.4). Скачок с 9-го на 3-е место позволил России опередить Гонконг и Сингапур. Эксперты ООН объясняют этот прорыв влиянием такого разового фактора, как сделка по приобретению «Роснефтью» компании «ТНК-ВР». Общемировой объем ПИИ в 2013 г. увеличился на 11% — до 1,46 трлн долл., что сопоставимо со средним значением показателя докризисного периода 2005—2007 гг. Инвестициями все в большей степени обмениваются развивающиеся страны. Доля США и ЕС как получателей инвестиций после кризиса в сумме сократилась с 56 до 30%. Тем не менее США остаются мировым лидером по поступлению ПИИ — 159 млрд долл., 2-е место также традиционно занял Китай — 127 млрд долл.

Россия, у которой прирост прямых инвестиций за 2013 г. составил 83% (до 94 млрд долл.), оказалась третьей в этом списке. Британские Виргинские острова (BVI) отстали от РФ лишь на 2 млрд долл., заняв четвертое место в рейтинге (прирост за год — 40%).

В других странах БРИКС рост инвестиций оказался не столь существенным, как в России. Исключением стала ЮАР, удвоившая их приток до 10 млрд. долл. Суммарно страны БРИКС увеличили поступление ПИИ на 21%, по сравнению с 2007 г.одом их доля в мировом обороте удвоилась и составила 22%. Объем инвестиций в Китай, который остается лидером среди развивающихся стран, увеличился лишь на 6%, в Индию — на 17% (до 28 млрд. долл.). Бразилия же и вовсе зафиксировала сокращение этого показателя на 3,9% (до 63 млрд. долл.). Причина такого снижения — сокращение монетарной поддержки Федеральной резервной системы PC США и удорожание доллара, вызвавшее отток капитала с некоторых развивающихся рынков. Сильнее других от этого пострадали Саудовская Аравия и Турция (минус 19% — до 9,9 млрд долл, и минус 15% — до 11 млрд долл.).

Что касается развитых стран, то после сокращения инвестиций в Европу в 2012 г. более чем вдвое, в 2013 г. рост ПИИ возобновился в Германии,

Двадцатка стран — лидеров в глобальных потоках прямых

Рис. 9.4. Двадцатка стран — лидеров в глобальных потоках прямых

инвестиций

Великобритании и Нидерландах, тогда как Франция выпала из двадцатки лидеров. В то же время Люксембург, наряду с Нидерландами считающийся страной с удобной для ведения бизнеса юрисдикцией, в этом году поднялся до 15-й строчки рейтинга (со 198-го места годом ранее): объем инвестиций в эту страну эксперты ЮНКТАД оценили в 31 млрд долл., что выше показателей таких крупных экономик, как Индия и Индонезия.

Далее данные об иностранных инвестициях в Россию в 2013 г. приводятся по данным организаций, представивших статистическую отчетность (без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих банков), включая рублевые поступления, пересчитанные в доллары США1.

По состоянию на конец 2013 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 384,1 млрд долл., что на 6% больше, чем в 2012 г. (табл. 9.4). Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе — 65,7% (на конец 2012 г. — 60,1%), доля прямых инвестиций составила 32,8% (37,5%), портфельных — 1,5% (2,4%).

Накопленный организацией иностранный капитал — общий объем иностранных инвестиций, полученных (или произведенных) с начала вложения с учетом погашения (выбытия), а также переоценки и прочих изменений активов и обязательств.

Таблица 9.4

Объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторам, млн долл.

Показатель

Накоплено на конец декабря 2013 г.

В том числе

Справочно. Поступило в 2013 г.

Всего

В%

к итогу

Прямые

Портфельные

Прочие

Всего инвестиций (включая инвестиции из государств — участников СНГ)

384 117

100

126 051

5691

252 375

170 180

Из них по основным странам-инвесторам, в том числе

321 456

83,7

94 163

3870

223 423

115 850

Кипр

69 075

18,0

44 781

1565

22 729

22 683

Нидерланды

68 176

17,8

23 723

153

44 300

14 779

Люксембург

49 192

12,8

1195

213

47 784

16 996

Китай

32 130

8,4

1679

15

30 436

5027

Великобритания

27 977

7,3

2726

928

24 323

18 862

1 URL: http://www.gks.ru/bgd/free/b04_03/IssWWW.exe/Stg/d03/40inv27.htm.

Показатель

Накоплено на конец декабря 2013 г.

В том числе

Справочно. Поступило в 2013 г.

Всего

В% к итогу

Прямые

Портфельные

Прочие

Германия

21 309

5,5

12 704

16

8589

9157

Ирландия

20 087

5,2

482

2

19 603

6757

Франция

13 227

3,4

2746

34

10 447

10 309

США

10 305

2,7

2831

938

6536

8656

Япония

9978

2,6

1296

6

8676

2624

В 2013 г. в экономику России поступило 170,2 млрд долл, иностранных инвестиций, что на 10,1% больше, чем в 2012 г. (табл. 9.5).

Таблица 9.5

Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по типам,

млн долл.1

Показатель

Год

2012

2013

Всего инвестиций, в том числе

154 570

170 180

Прямые инвестиции, из них:

18 666

26 118

Взносы в капитал

9248

9976

Финансовая аренда (лизинг)

3

4

Кредиты, полученные от зарубежных владельцев организаций

7671

14 581

Прочие прямые инвестиции

1744

1557

Портфельные инвестиции, из них:

1816

1092

Акции и паи

1533

895

Долговые ценные бумаги

282

186

Прочие инвестиции, из них:

134 088

142 970

Торговые кредиты

28 049

27 345

Прочие кредиты, в том числе на срок:

97 473

11 3950

До 180 дней

44 543

21 647

Свыше 180 дней

52 930

92 303

Прочее

8566

1675

1 Россия — 2014 : стат. справочник. М.: Росстат, 2014.

По сравнению с предыдущим годом удельный вес поступивших прямых инвестиций в 2013 г. вырос на 3 процентных пункта и составил 15% (табл. 9.6), однако доля прочих инвестиций составила 84% (в 2012 г. — 87%).

Иностранные инвестиции в экономику России по основным странам- инвесторам в 2013 г., в млн долл.1

Таблица 9.6

Показатель

Поступило

В том числе

Всего

%

Прямые

Портфельные

Прочие

Всего инвестиций, из них по странам:

170 180

100

26 118

1092

142 970

Швейцария

24 602

14,5

814

18

23 770

Кипр

22 683

13,3

9763

470

12 450

Великобритания

18 862

ид

644

11

18 207

Люксембург

16 996

10,0

214

16

16 766

Нидерланды

14 779

8,7

3102

3

11 674

Франция

10 309

6,1

758

1

9550

Германия

9157

3974

3

5180

США

8656

5,1

577

73

8006

Ирландия

6757

4,0

186

1

6570

Китай

5027

3,0

254

4

4769

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа в 2013 г., составил 127,2 млрд долл., или на 6,9% меньше, чем в 2012 г. (табл. 9.7).

Таблица 9.7

Иностранные инвестиции но видам экономической деятельности,

млн долл.

Показатель

2013 г.

Накоплено на конец декабря 2013 г.

Поступило

Погашено

(выбыло)

Переоценка и прочие изменения активов и обязательств

Всего

&

о

н

т

Ж

Всего, в том числе

170 180

127 170

-3986

384 117

100

Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство

610

556

15

2750

0,7

Добыча полезных ископаемых

И 424

8854

1

64 211

16,7

1 Россия — 2014 : стат. справочник. М.: Росстат, 2014.

Показатель

2013 г.

Накоплено на конец декабря 2013 г.

Поступило

Погашено

(выбыло)

Переоценка и прочие изменения активов и обязательств

Всего

В % к итогу

Обрабатывающие производства

89 789

51 397

-4456

146 663

38,2

Производство и распределение электроэнергии, газа и воды

1636

831

-0,3

9129

2,4

Строительство

723

577

-280

4408

1,1

Оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования

31 030

25 017

301

69 822

18,2

Гостиницы и рестораны

59

92

1

607

0,2

Транспорт и связь

4759

5182

-36

32 094

8,4

Финансовая деятельность

20 121

27 567

72

12 368

3,2

Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг

9717

6834

373

40 276

10,5

Государственное управление и обеспечение военной безопасности; обязательное социальное обеспечение

25

17

559

0,1

Образование

1

2

-

1

-

Здравоохранение и предоставление социальных услуг

194

58

4

445

0,1

Предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг

87

129

3

725

0,2

В 2013 г. на обрабатывающие производства пришлось 38,2% из поступивших иностранных инвестиций (89 789 млн долл.), на сферу оптовой и розничной торговли — 18,2% (31 030 млн долл.), на добычу полезных ископаемых — 16,7% (11 424 млн долл.). Это обусловлено тем, что более половины перерабатывающей промышленности тесно связано с сырьевыми секторами. Кроме того, ПИИ активно идут в машиностроительный сектор и на модернизацию производства, которые имеют больший потенциал, чем розничная торговля.

  • [1] Поданным ЮНКТАД. URL: http://www.unctad.org.
 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы