Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Инвестирование arrow РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
Посмотреть оригинал

ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК

Цикл жизни ценных бумаг

Подобно многим реальным товарам, ценные бумаги имеют жизненный цикл, который служит здесь общим организатором последующего материала о рынке:

  • • первый этап — зарождение (несколько месяцев);
  • • второй этап — размещение на первичном рынке (от нескольких часов до нескольких месяцев);
  • • третий этап — обращение (акций — бессрочное) на вторичном рынке.

На первом этапе рынок присутствует как источник информации, полезной для создания бумаги, которая должна найти своего инвестора по приемлемой для эмитента цене. Например, решая, какую бумагу, в каком объеме, когда и по какой цене выпускать, эмитент консультируется с рынком в лице дилера. Это скорее территория науки о корпоративных финансах, нежели науки о микроструктуре рынка. Последняя, как было показано выше, может «помочь» первой, привлекая внимание эмитента к вопросу о ликвидности как важном факторе ценообразования.

Второй этап проходит на первичном рынке. Здесь новая бумага, став «совершеннолетней» и получив «паспорт» в форме зарегистрированного государством проспекта, впервые встречается с инвестирующей публикой, чтобы перейти в ее руки из рук эмитента. Этот переход осуществляется при участии дилера и организуемых им структур. На втором этапе выясняется, насколько точно бумага соответствует текущим потребностям рынка.

Третий этап проходит на вторичном рынке, где первые владельцы новой бумаги продают ее вторым инвесторам, те — следующим и т. д. Бумага становится «бывшей в употреблении». Изредка сюда заходят эмитенты, чтобы выкупить ее частично или полностью. На третьем

1

этапе выясняется, что рынок ценных бумаг — рынок с перепродажей, которую облегчает дилер в роли брокера и маркет-мейкера.

Эффективное распределение основных и оборотных средств между компаниями в рыночной экономике зависит от того, как распределяются между ними финансовые ресурсы. Сколько денег получает компания за свои ценные бумаги, зависит от ее прибыльности и цены, которую она платит инвесторам. Если эта цена слишком высока, то возникает дефицит инвестиций и экономический рост страны замедляется. Если эта цена у разных компаний определена неточно, то финансовые и реальные средства распределяются между компаниями не самым лучшим образом. Поэтому для отдельной компании и всей экономики реальные инвестиции оптимальны только тогда, когда первичный рынок финансовых ресурсов работает эффективно. На этом рынке компании конкурируют за инвестиционные фонды, предлагая инвесторам новые ценные бумаги. Дилер становится здесь в широком смысле инвестиционным банком, а в узком — андеррайтером новых ценных бумаг.

 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы