Практические задания

Задание 1. Учитывая исходные данные, использованные в параграфе 3.1 при построении графиков, представленных на рис. 3.1—3.7, постройте, применяя возможности пакета Microsoft Excel, эти графики прибыли и убытков для всех рассмотренных случаев.

Задание 2. Проанализируйте возможности формирования комбинированных стратегий управления рисками с помощью рыночных опционов, когда один и гот же участник рынка занимает одновременно «длинную» и «короткую» позиции в различных опционных контрактах. Задайте самостоятельно исходные данные по рыночным опционам на покупку и продажу акций или иного базового актива и выполните следующие задания, используя возможности пакета Microsoft Excel:

  • а) постройте графики прибыли и убытков для «длинной» и «короткой» позиций по каждому опциону на покупку или продажу;
  • б) постройте графики операционных спредов и обоих типов стрэдла;
  • в) постройте графики спреда типа «бабочка»;
  • г) измените исходные данные и покажите, как меняются построенные графики прибыли и убытков;
  • д) прокомментируйте полученные результаты. Объясните смысл, возможности и условия применения построенных стратегий управления рисками цен базового актива, поясните, как они зависят от ожиданий агентов рынка.

Задание 3. Рассмотрите опцион на покупку акции при условии, что учитываются два будущих состояния экономики, текущая цена акции составляет 120 руб., цена исполнения — 140 руб., ставка процента равна 15%, темп роста цепы в одном состоянии экономики составит 1,6, а во втором — 0,8, и выполните следующие задания:

  • а) определите будущие доходы но опциону;
  • б) рассчитайте равновесную рыночную цену опциона;
  • в) определите состав эквивалентного портфеля и покажите его роль при обосновании цены опциона;
  • г) покажите возможности извлечения арбитражного дохода при условии увеличения цены опциона выше равновесного уровня и сокращения се ниже равновесного уровня;
  • д) прокомментируйте полученные результаты.

Задание 4. Определите равновесную рыночную стоимость опциона на продажу акции, если текущая цена акции составляет 380 руб., цена исполнения опциона равна 440 руб., при благоприятной конъюнктуре рынка цена акции возрастает на 30%, при неблагоприятной — падает на 20%, безрисковая ставка процента равна 25%.

  • 1. Выполните для этого примера задания из п. 3.
  • 2. Приведите примеры извлечения арбитражного дохода при условии, что цена опциона становится больше или меньше, чем стоимость эквивалентного портфеля.

Указание. При записи формулы доходов по опциону на продажу учтите, что исполнение опциона приносит положительный доход при падении цены на рынке ниже разности цены исполнения и стоимости опциона.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >