Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Менеджмент arrow ГОСУДАРСТВЕННОЕ АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ В НЕФТЯНОЙ ОТРАСЛИ
Посмотреть оригинал

Российские нефтяные компании как участники финансового рынка

Финансовый рынок — важнейший индикатор оценки финансово- экономического состояния компаний, так как поведение инвесторов характеризует их прошлую и текущую капитализацию и рыночные ожидания инвесторов. В 2016 г. акции ряда ведущих российских нефтяных компаний оказались достаточно востребованными и показали положительную динамику (Рис. 11).

Динамика акций российских компаний нефтегазового сектора в 2016 г

Рис. 11. Динамика акций российских компаний нефтегазового сектора в 2016 г.

Источник: Sberbank CIB. INVESTMENT RESEARCH RUSSIA | OIL AND GAS February 2017, p. 13. URL: http://www.sberbank-cib.ru/

Как видно из рисунка, прирост стоимости акций большинства из представленных компаний превысил даже индекс РТС. Это способствовало росту капитализации большинства компаний, четыре из которых вошли, по версии рейтингового агентства РИА Рейтинг вошли в десятку крупнейших по капитализации российских компаний, а ПАО «Татнефть» заняла 11-е место (табл. 19).

Таблица 19

Нефтяные компании в рейтинге крупнейших российских компаний по капитализации в 2017 г.

Место в рейтинге

Компания

Капитализация на конец 2016 года, млн.долл.

Изменение капитализации за год, %

i

НК «Роснефть»

69 907

87,7

4

ЛУКойл

48 076

75,1

7

Сургутнефтегаз

18 217

8,8

9

Газпром нефть

16 888

68,9

11

Татнефть

15 123

58,4

Источник: Составлено О. М. Пегановой по: Рейтинг самых дорогих публичных компаний в России в 2017 г. URL: http://riarating.ru/corporate sector/20170131/630054698.html

Согласно оценке аналитиков «Сбербанк СИБ», акции российских нефтяных компаний сохранят свою привлекательность, учитывая перспективы повышения темпов экономического роста, прежде всего, в странах с развивающимися рынками и при сохранении наметившегося восходящего тренда на фондовом рынке в этом сегменте. В табл. 20 приведена оценка важных для инвесторов показателей деятельности компаний, в табл. 21 — оценка ожидаемой дивидендной доходности акций публичных российских нефтяных компаний.

Таблица 20

Оценка показателей, характеризующих соотношение рыночной капитализации и стоимости компании к показателям прибыли

Компании

Р/Е

EV/EBITDA

2016

2017

2018

2016

2017

2018

ЛУКОЙЛ

11,4

5,1

5,0

4,5

4,1

3,6

Газпром нефть

5,5

3,6

3,3

5,1

3,7

3,6

Татнефть

10,5

7,4

7,1

5,9

4,9

4,6

Роснефть

13,3

6,9

6,3

7,8

5,5

5,3

Башнефть

11,0

6,9

6,2

6,0

4,5

4,2

Источник: Составлено О. М. Пегановой по: Sberbank CIB. INVESTMENT RESEARCH RUSSIA | OIL AND GAS February 2017, p. 42. URL: http://www.sberbank-cib.ru/

Ожидаемая дивидендная доходность (%)

Компании

  • 2015
  • (факт)

Оценка

2016

2017

2018

ЛУКойл

5

5

6

6

Газпром нефть

3

5

7

7

Татнефть (обыкновенные акции)

2

3

3

4

Роснефть

3

2

5

6

Башнефть (привилегированные акции)*

11

11

17

19

*Допуская, что коэффициент дивидендных выплат составит 50% чистой прибыли по МСФО, как в 2015 г.

Источник: Составлено О. М. Пегановой по: Sberbank CIB. INVESTMENT RESEARCH

RUSSIA | OIL AND GAS February 2017, p. 42. URL: http://www.sberbank-cib.ru/

Приведенные данные представляют оптимистичный прогноз, поскольку предполагают увеличение прибыли рассматриваемых компаний в будущем и улучшение состояния их финансов. Как будет показано далее, 2016 г. подтверждает реалистичность данного прогноза.

Устойчивое состояние российских нефтяных компаний в исторической перспективе и большинство прогнозов способствовало тому, что российские компании получили листинг на ряде крупных мировых бирж. В частности, на Лондонской бирже котируются акции ПАО «ЛУКОЙЛ», ПАО «Татнефть», ПАО «Газпром нефть», ПАО «Роснефть»1. Уже в 2003 г. ценные бумаги «ЛУКОЙЛа» являлись самыми ликвидными в своей группе. Общий объем торгов ценных бумаг эмитентов из Центральной и Восточной Европы в январе 2003 г. составлял 2,5 млрд долларов, из них 36,6% — депозитарные расписки ОАО «ЛУКОЙЛ». Кроме этого, акции ОАО «ЛУКОЙЛ» на британском рынке заняли второе место по объемам торгов среди ценных бумаг иностранных компаний. В августе 2002 г. «ЛУКОЙЛ» стал первой российской компанией, получившей полный вторичный листинг на Лондонской фондовой бирже путем включения ее ценных бумаг в официальный список управления Великобритании по листингу. «ЛУКОЙЛ» получил листинг всех своих обыкновенных акций и американских депозитарных расписок (АДР) 1-го уровня[1] [2]. Однако введенные против России в 2014 г. санкции резко понизили котировки российских ценных бумаг, ряд российских компаний сейчас не котируется на зарубежных биржах. Примером падения котировок ценных бумаг после введения санкций в конце февраля 2014 г. могут служить ценные бумаги ПАО «Газпром нефть» и ПАО «Лукойл», которые в начале марта упали в цене на 11—13% (Рис. 12).

Котировки обыкновенных акций ПАО «Газпром нефть» и ПАО «Лукойл» в период с 01.11.2013 по 01.02.2015

Рис. 12. Котировки обыкновенных акций ПАО «Газпром нефть» и ПАО «Лукойл» в период с 01.11.2013 по 01.02.2015

Источник: Данные сайта Investfunds.tu: http://stocks.investfunds.ru/stocks/243/

Таким образом, полноценное участие российских нефтяных компаний как игроков на финансовом рынке, привлечение капитала на мировом рынке искусственно сдерживается странами ЕС и США посредством введения санкций, не позволяет занять российским компаниям нишу, соответствующую их устойчивому финансово-экономическому положению.

  • [1] URL: http://msfo-dipifr.ru/fondovaya-birzha-eto-mesto-gde-torguyut-akciyami-i-drugimi-cennymi-bumagami/#le3
  • [2] РИА Новости. 19.03.2003. UR1: https://ria.ru/economy/20030319/350182.html
 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Популярные страницы