Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Менеджмент arrow ГОСУДАРСТВЕННОЕ АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ В НЕФТЯНОЙ ОТРАСЛИ
Посмотреть оригинал

Анализ правового регулирования проектного финансирования в странах Европы, США, Австралазии и Японии и возможности использования передового зарубежного опыта в России

Законодательство в области регулирования проектного финансирования в различных странах обладает рядом общих для всех государств элементов:

  • • правовое регулирование проектного финансирования во многом связано с законодательством о ГЧП, что вполне объяснимо, т. к. проекты ГЧП в наибольшей степени отвечают рассмотренным выше характеристикам проектного финансирования. Тем не менее проектное финансирование может осуществляться и вне рамок ГЧП, что следует из его определения;
  • • организация проектного финансирования, участниками которого могут выступать иностранные инвесторы, предполагает регулирование не только со стороны законодательства об инвестиционной деятельности, но и о защите иностранных инвесторов, об осуществлении валютных операций;
  • • корпоративное право регулирует формирование договорных отношений, вопросы учреждения специальной проектной компании, отношения собственности;
  • • законодательство о налогах и сборах в некоторых юрисдикциях устанавливает льготные условия в рамках финансирования масштабных проектов;
  • • законодательство о несостоятельности (банкротстве) определяет степень защищенности кредиторов (инвесторов), вкладывающих средства в экономику той или иной страны;
  • • многие риски универсальны и могут иметь место для большинства проектов (например, политические, операционные риски), однако некоторые виды проектов сопряжены со специальными типами рисков (например, проект по строительству нефте- или газопровода имеет существенные риски, связанные с соблюдением законодательства о конкуренции, экологических норм и проч.).

Пионером в области развития законодательства о ГЧП и внедрения механизма проектного финансирования считается Великобритания, где в 1992 г. был изобретен механизм частной финансовой инициативы PFI. США также относятся к странам, где ГЧП в сочетании с проектным финансированием успешно функционируют более 30 лет. Среди развивающихся стран законодательство о ГЧП, предполагающее проектное финансирование и гарантии государства в разных формах, сравнительно недавно вступило в силу в Бразилии (Федеральный закон № 11079/2004) С В странах Латинской Америки раньше всех эти механизмы стали применяться в Аргентине (Приказ № 1299/2000, ратифицированный Законом № 25414/2000) для привлечения частных инвесторов в проекты, неподъемные для государства.

Как было показано в предыдущем разделе, в последние годы мировой рынок проектного финансирования переживает спад, однако он происходит неравномерно по регионам. По сравнению с предыдущим годом, в 2016 г. наблюдается сокращение финансирования на американском континенте почти на 40% при росте рынка в европейском регионе на 13% (табл. 55). К самым динамично развивающимся рынкам проектного финансирования можно отнести Японию (почти троекратный рост), Восточную Европу (рост на 80% за год в том числе за счет опи- [1]

санных выше российских проектов), Ближний Восток и Юго-Восточную Азию.

Таблица 55

Мировой рынок проектного финансирования в 2015—2016 гг.: распределение по регионам

За 2016 год

За 2015 год

Изме-

нение

суммы

сделок

(%)

Сумма сделок, млн долл.

Число

сделок

Сумма сделок, млн долл.

Число

сделок

Всего в мире

230 930,9

765

277 476,0

799

-16,8

Америка

55 901,8

214

91 819,4

260

-39,1

Центральная Америка

4713,3

20

8293,4

19

-43,2

Южная Америка

12 207,6

42

17 049,6

55

-28,4

Северная Америка

38 715,8

151

64 370,9

178

-39,9

Страны Карибского бассейна

265,0

1

2 105,5

8

-87,4

Европа, Ближний Восток и Африка

123 312,5

387

109 418,7

341

12,7

Африка/Ближний

Восток/Центральная

Азия

36 429,7

52

32 739,7

53

11,3

Центральная и Западная Африка

5419,1

22

10 473,4

22

-48,3

Ближний Восток

27 170,1

27

17 904,3

23

51,8

Центральная Азия

3500,0

2

3559,0

5

-1,7

Северная Америка

340,5

1

803,0

3

-57,6

Европа

86 882,8

335

76 679,0

288

13,3

Восточная Европа

24 309,3

38

13 493,1

32

80,2

Западная Европа

62 573,5

297

63 185,9

256

-1

Азиатско-Тихоокеанский регион

51 716,6

164

76 237,9

198

-32,2

Австралазия

20 635,6

32

27 280,7

55

-24,4

Юго-Восточная Азия

11 619,7

22

7561,7

27

53,7

Северная Азия

1686,0

10

21 719,0

18

-92,2

Южная Азия

8583,8

50

16 464,2

59

-47,9

Япония

9191,5

50

3212,3

39

186,1

Источник: Project finance review. Full year 2016 / Thomson Reuters. URL: http:// dmi.thomsonreuters.com/Content/Files/4Q2016_Global_Project_Finance_Review. pdf

В США, Великобритании, Германии и Франции проектное финансирование в энергетике в последнее время реализуется реже, чем в странах Ближнего Востока и Азии, и по большому счету сводится преимущественно к строительству инфраструктурных объектов и электростанций. Однако, учитывая, что данный механизм финансирования уже хорошо освоен в этих странах, целесообразно рассмотреть их опыт регулирования проектного финансирования безотносительно субъекта финансирования.

Применение технологий проектного финансирования продолжает набирать популярность в Европе, главным образом, для финансирования энергетических и инфраструктурных проектов в рамках ГЧП, которое выступает одной из основных форм реализации проектного финансирования в регионе.

В последние годы наибольшее развитие среди европейских стран получают проекты в Западной Европе (Великобритания, Франция), о чем свидетельствуют данные Thomson Reuters (табл. 56). Большая часть проектов, подобно мировым трендам, традиционно реализуется в секторе электроэнергетики. В 2016 г. наблюдается увеличение доли нефтегазового и нефтехимического сектора при снижении инвестирования в транспортную отрасль.

Таблица 56

Объем сделок проектного финансирования в регионе Европа, Ближний Восток, Африка и Азиатско-Тихоокеанский регион в 2015—2016 гг.

За 2016 год

За 2015 год

Сумма сделок, млн долл.

Число сделок

Сумма сделок, млн долл.

Число сделок

Всего в регионе

123 312,6

387

109 418,7

341

Западная Европа

62 573,6

297

63 185,9

256

Великобритания

18 141,4

72

19 636,7

56

Франция

6919,0

57

10 112,7

56

Швеция

6369,8

9

5803,5

3

Испания

6002,4

36

7471,5

44

Италия

5006,3

35

2226,4

32

Норвегия

4948,7

7

125,5

1

Германия

4049,4

21

8331,2

15

Нидерланды

3968,7

16

2249,0

8

Бельгия

3113,5

8

1068,9

7

Ирландия

1458,3

16

1040,2

11

Финляндия

951,9

5

1853,8

8

Португалия

600,1

5

1257,8

5

За 2016 год

За 2015 год

Сумма сделок, млн долл.

Число сделок

Сумма сделок, млн долл.

Число сделок

Австрия

432,1

3

657,1

4

Греция

204,1

3

35,6

1

Исландия

191,5

2

68,0

1

Нормандские острова, пролив Ла-Манш

143,7

1

Дания

72,7

1

738,9

3

Восточная Европа

24 309,3

38

13 493,1

32

Россия

19 081,2

12

622,9

4

Турция

3446,6

17

10 194,5

13

Словакия

1077,8

1

123,1

1

Хорватия

284,6

1

Грузия

177,0

2

250,0

1

Польша

131,8

2

785,5

7

Македония

69,0

1

Литва

41,3

2

95,4

1

Африка/Ближний Вос- ток/Центральная Азия

36 429,7

52

32 739,7

53

Саудовская Аравия

7965,3

3

13 077,5

8

Оман

5919,5

8

1090,0

5

Кувейт

3980,0

1

ОАЭ

3130,2

4

583,0

3

Казахстан

3000,0

1

260,0

1

Катар

2965,0

2

863,0

1

Гана

2435,0

3

930,0

2

Бахрейн

2241,1

2

Иордания

968,9

7

161,5

3

Гвинея

823,0

1

Южная Африка

644,3

2

2424,9

7

Узбекистан

500,0

1

Габон

434,0

2

Египет

340,5

1

670,0

2

За 2016 год

За 2015 год

Сумма сделок, млн долл.

Число сделок

Сумма сделок, млн долл.

Число сделок

Танзания

258,8

1

Мали

200,0

1

350,0

1

Нигерия

180,0

2

4242,1

4

Сьерра Леоне

109,0

1

Конго

105,0

1

Лесото

84,0

1

Сенегал

60,7

2

91,0

1

Уганда

59,3

4

Камерун

28,0

1

Источник: Project finance review. Full year 2016 / Thomson Reuters. URL: http:// dmi.thomsonreuters.com/Content/Files/4Q2016_Global_Project_Finance_Review. pdf

  • [1] Подробнее см.: Werneck В., Saadi М. (ed.) The Public-Private Partnership Law Review.Third edition. Lae Business Research Ltd., 2017. URL: http://thelawreviews.co.uk/digital_assets/4040cc38-d83d-4b7b-9202-83f78ebf93f9/TLR-Public-Private-Partnership-3rd-ed-book.pdf. P. 41.
 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Популярные страницы