Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Менеджмент arrow ГОСУДАРСТВЕННОЕ АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ В НЕФТЯНОЙ ОТРАСЛИ
Посмотреть оригинал

Условия организации торгов поставочными биржевыми контрактами

В настоящее время запуск на российской биржевой площадке СПбМТСБ поставочного биржевого контракта — наиболее вероятный способ установить рыночную цену российской нефти без привязки к иным потокам нефти. Для осуществления успешной торговли через биржевые площадки, помимо рассмотренного выше привлечения к торгам инвесторов и спекулянтов для формирования котировок, которые станут закупочным базисом для российской нефти, важно[1]:

  • — обеспечить доступную, конкурентную транспортную инфраструктуру для поставок нефти на базис; это позволит снизить риск спекулятивного влияния на цену со стороны транспортных компаний. Однако решить данную задачу в России непросто: как уже отмечалось, почти вся добываемая в стране нефть проходит через системы Транснефти или РЖД;
  • — создать развитой рынок биржевых спекуляций с возможностью торговать на нем производными контрактами, гарантию по которым обязана обеспечивать клиринговая палата биржи;
  • — обеспечить механизмы управления рисками биржевых сделок, для чего привлечь к торговле на бирже крупные компании, которые будут использовать фьючерсы и опционы как инструменты хеджирования рисков, создавая среди спекулянтов спрос на эти же контракты.

В агрегированном виде условия успешного функционирования рынков путем организации торгов поставочными биржевыми контрактами на экспортируемую нефть включают:

  • 1) процедуру определения справедливой цены;
  • 2) наличие ценовых эталонов-бенчмарков;
  • 3) управление рисками;
  • 4) ликвидность рынка;
  • 5) стандартизацию контракта;
  • 6) площадку по торговле фьючерсными контрактами (товарную биржу);
  • 7) клиринговую палату;
  • 8) проведение переоценки по рыночной стоимости.

Основные компоненты биржевой системы представлены на рисунке 44.

Основные компоненты биржевой системы

Рис. 44. Основные компоненты биржевой системы

Источник: составлено И. Гулиевым.

Помимо рассмотренных выше вызовов (санкции, снижение спроса в Европе, обострение конкуренции), в современных условиях сложной проблемой в развитии российской биржевой торговли является массовое привлечение иностранных участников, для которых наиболее вероятными вызовами могут стать:

  • — дополнительные риски и затраты по сравнению с другими биржами;
  • — котировка фьючерса на нефть в рублях, что поставит иностранных участников перед проблемами валютных рисков, волатильности курсов, необходимости получения рублевой ликвидности.

В этой связи представляется уместным следующее решение.

  • — На первом этапе: котировка фьючерса устанавливается в долларах США, как мировой стандарт для маркерных сортов. Далее обеспечивается привлечение иностранных участников и приток ликвидности на биржевые торги. Фьючерсы на российскую нефть занимают положение мирового бенчмарка.
  • — На втором этапе: имея репутацию признанного мирового бенчмарка и используя созданную ликвидность, возможен запуск фьючерсов с альтернативными валютами котировок: российский рубль, евро, юань.

  • [1] Guliyev /., Litvinyuk I., Zinchenko О. Regulating access of oil production and refiningobjects to pipeline networks: Russian and German experience // Ceteris Paribus. 2016. № 4.C. 27—31.
 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Популярные страницы