Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Финансы arrow ИНВЕСТИЦИОННАЯ И ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ФИРМЫ
Посмотреть оригинал

Система финансирования хозяйственной деятельности

Рыночная трансформация экономической системы России существенно изменила условия и принципы формирования финансовых ресурсов отечественных предприятий. В свою очередь, изменение системы финансирования бизнеса привело к появлению новых возможностей для наращивания инвестиционного потенциала, расширенного воспроизводства и обновления на инновационной основе материально-технической базы, освоения новых рынков, выпуска конкурентоспособной продукции и т.д.

Система финансирования хозяйственной деятельности представляет собой органическое единство источников денежных средств, организационно-экономических механизмов и инструментов их привлечения.

Источники финансирования хозяйственной деятельности — это денежные фонды и поступления, находящиеся в распоряжении фирмы и предназначенные для приобретения необходимых активов, а также осуществления текущих затрат и выплат, возникающих в процессе взаимодействия с различными контрагентами и партнерами.

Классификация источников финансирования может производиться по различным признакам.

По выражаемым экономическим отношениям выделяют собственные, заемные и гибридные источники финансирования.

По виду собственника различают государственные финансовые ресурсы, а также средства юридических и физических лиц (в том числе нерезидентов).

По отношению к объекту источники финансирования делятся на внутренние и внешние (привлеченные).

По временным характеристикам источники финансирования можно разделить на краткосрочные (до одного года), долгосрочные (свыше года) и бессрочные.

В хозяйственной деятельности используются практически все перечисленные виды источников финансирования, которые мобилизуются посредством различных организационно-экономических механизмов и соответствующих инструментов привлечения.

В настоящее время отечественным предприятиям доступны следующие механизмы финансирования:

  • • бюджетные;
  • • самофинансирование;
  • • долевые;
  • • заемные;
  • • комбинированные.

Привлечение средств для хозяйственной деятельности в рамках того или иного механизма осуществляется путем использования различных финансовых инструментов. Например, популярными инструментами заемного финансирования в России и за рубежом являются различные виды кредитов, выпуск облигаций, лизинг и др. Долевое финансирование может быть организовано путем частного или публичного размещения акций, привлечения для участия в капитале проекта или предприятия финансового либо стратегического инвестора и т.д.

Существенное влияние на возможности и способы мобилизации финансовых ресурсов оказывает правовая форма организации бизнеса, а также стадия или фаза развития его жизненного цикла.

Наибольшим потенциалом по мобилизации необходимого для ведения бизнеса капитала в России и за рубежом обладают корпорации (публичные акционерные общества).

По стадии развития или фазе жизненного цикла выделяют предприятия, проходящие периоды рождения, роста, зрелости и старения. В зависимости от стадии развития они будут иметь различные потребности в финансировании, возможности привлечения капитала, уровни риска и т.д. На стадиях рождения и роста обычно требуются значительные объемы финансовых ресурсов. Такие предприятия осуществляют агрессивную финансовую политику по привлечению денежных средств, реинвестируют полностью или большую часть полученных доходов обратно в бизнес. В то же время на стадиях зрелости и старения потребности в финансовых ресурсах стабилизируются на некотором уровне, при этом большая часть из них может покрываться за счет внутренних средств. Учет и понимание особенностей стадии развития конкретной фирмы позволяют более эффективно организовать и осуществлять управление ее финансами.

В Российской Федерации первоначальным источником финансирования для создания нового предприятия является уставный капитал (фонд), который образуется из вкладов учредителей (собственников).

Согласно ГК РФ вкладами в уставный капитал могут быть:

  • • денежные средства в рублях и иностранной валюте. Валюта и валютные ценности оцениваются по официальному курсу ЦБ РФ, действующему на момент взноса указанных ценностей;
  • • различные виды имущества (здания, сооружения, оборудование и другое имущество, относящееся к основным средствам);
  • • нематериальные активы — исключительные права на изобретение, промышленный образец, полезную модель; компьютерные программы, базы данных; товарный знак и знак обслуживания; деловая репутация и др.;
  • • производственные запасы — стоимость внесенных в счет вкладов сырья, материалов и других материальных ценностей, относящихся к оборотным активам;
  • • иное имущество и имущественные права, имеющие денежную оценку.

Рассмотрим источники финансирования инвестиций в Российской

Федерации за период с 2010 по 2015 г. (табл. 15.1 *).

Таблица 15.1

Структура источников финансирования инвестиций в основной капитал в Российской Федерации в 2010—2015 гг., %

Источник

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Инвестиции в основной капитал — всего

100

100

100

100

100

100

Собственные средства

41,0

41,9

44,5

45,2

45,8

55,1

Привлеченные средства, в том числе:

59,0

58,1

55,5

54,8

54,2

48,9

кредиты банков

9,0

8,6

8,5

10,0

10,6

7,8

заемные средства других организаций

6,1

5,8

6,1

6,2

6,4

5,9

бюджетные средства

19,5

19,2

17,9

19,0

17,0

16,5

прочие средства

21,9

22,3

20,0

15,6

15,7

14,7

1 Составлена по данным Российского статистического ежегодника. 2015 (URL: www.gks. ru) и Института экономической политики им. Е. Т. Гайдара (URL: http://www.iep.ru/files/ RePEc/gai/gbooks/RE37-2015-ru.pdf).

Как следует из табл. 15.1, в рассматриваемый период на долю привлеченных средств приходилось чуть более 55% общего объема инвестиций в основной капитал.

В процессе привлечения средств перед менеджментом возникает проблема выбора наиболее подходящего механизма и соответствующего инструмента финансирования. Выбор зависит от различных факторов: финансового положения, долгосрочных целей развития, внешних экономических условий, интересов владельцев, квалификации менеджмента и т.д.

Стремясь осуществить правильный выбор, менеджмент предприятия анализирует следующие факторы:

  • • наличие на рынке необходимых финансовых инструментов;
  • • стоимость, сроки и условия финансирования;
  • • обеспечение, необходимое для привлечения средств;
  • • сроки организации и получения финансирования;
  • • вопросы контроля над бизнесом и др.

Процесс принятия решения о финансировании деятельности включает выявление доступных и альтернативных источников средств, выбор конкретных механизмов и инструментов их привлечения, организацию получения необходимых финансовых ресурсов и их эффективного использования.

Далее будут рассмотрены механизмы и инструменты финансирования хозяйственной деятельности с учетом мирового опыта и особенностей отечественной практики.

 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы