Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Статистика arrow СТАТИСТИКА
Посмотреть оригинал

Статистика рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг, или фондовый рынок — часть финансового рынка, на котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг. Он складывается из спроса и предложения и уравновешивающих цен.

Ценные бумаги — это денежные или товарные документы, удостоверяющие имущественное право или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту. Иными словами, это признанное свидетельство права на получение ожидаемых в будущем доходов при наступлении каких-либо конкретных условий.

Экономическая роль ценных бумаг состоит в обеспечении непрерывного кругооборота промышленного, коммерческого и банковского капитала, бесперебойности движения бюджетных доходов и расходов. На рынке ценных бумаг происходит процесс превращения сбережений в инвестиции и формируются межотраслевые перетоки капитала, обусловливающие структурные изменения в экономике. Состояние рынка ценных бумаг отражает текущую макроэкономическую конъюнктуру, и в зависимости от него разрабатываются меры денежной и бюджетной политики.

Фондовый рынок бывает первичным и вторичным, а также биржевым и внебиржевым. На первичных фондовых рынках происходят эмиссия ценных бумаг и первичное размещение. Наиболее развит вторичный фондовый рынок, на котором осуществляется последующая купля-продажа ценных бумаг. При этом прибыль получает физическое или юридическое лицо — продавец.

Большинство сделок с ценными бумагами высокой ликвидности и с высоким рейтингом осуществляется на биржевом рынке.

На внебиржевом рынке (рынке «торговли с прилавка», «уличной торговли» и пр.) чаще всего обращаются ценные бумаги малоизвестных эмитентов, не допущенных по каким-либо причинам на биржевые торги.

К субъектами рынка ценных бумаг относятся:

  • эмитенты — юридические лица, выпускающие (эмитирующие) ценные бумаги;
  • инвесторы — физические или юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет;
  • финансовые посредники — лица, получающие капиталы у кредиторов и преобразующие их для удовлетворения потребностей заемщиков (принимая обязательства на свой счет, финансовые посредники идут на риск, имея своей конечной целью получение прибыли).

Существуют ценные бумаги с нефиксированным, фиксированным доходом и смешанные формы.

По срокам действия ценные бумаги подразделяют на краткосрочные и долгосрочные. И те и другие бывают с фиксированной датой платежа и бессрочные, т.е. они могут быть выпущены в любой момент.

В зависимости от эмитента различают государственные (муниципальные) и корпоративные бумаги.

Наиболее распространенными видами ценных бумаг являются: облигации, акции, векселя, казначейские обязательства государства.

Облигация - единичная долговая ценная бумага, выпускаемая на срок от года и свидетельствующая о том, что ее держатель предоставил заем эмитенту. Владельцу облигации принадлежит право получить заранее установленный доход в виде фиксированной ставки (цены), как правило, равной номиналу, если иное не предусмотрено условиями выпуска.

Акция — ценная бумага, которая удостоверяет право владельца на долю собственности акционерного общества.

Вексель — письменное долговое обязательство строго установленной законом формы, дающее ее владельцу (векселедержателю) безусловное право при наступлении срока требовать от должника (или акцептанта) ушаты оговоренной в нем денежной суммы.

Различают вексель простой и переводной. Простой вексель выписывается заемщиком (векселедателем) и содержит обязательство платежа кредитору (векселедержателю). Переводной вексель (тратта) выписывается кредитором (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) об уплате обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту) или предъявителю.

Введение вексельного обращения в Российской Федерации ставит целью уменьшение неплатежей между предприятиями, ускорение расчетов и оборачиваемости оборотных средств.

Казначейские обязательства государства — вид размещаемых на добровольной основе среди населения государственных ценных бумаг, дающих право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими ценными бумагами.

В процессе первичного размещения казначейских обязательств в Российской Федерации с их помощью осуществляются расчеты между предприятиями, предприятиями и бюджетом. После нескольких использований казначейских обязательств они поступают на вторичный рынок и продаются любым юридическим лицам, в том числе коммерческим банкам е определенным дисконтом (скидкой с цены).

Цена — основная количественная характеристика ценной бумаги. Различают цену номинала и рыночные цены: цена номинала определяется эмитентом; рыночные цены образуются в ходе рыночных торгов.

Важный показатель — количество ценных бумаг данного вида в обращении.

Обобщающим показателем рынка ценных бумаг, характеризующим емкость рынка, выступает произведение рыночной цены на количество ценных бумаг в обращении.

Статистика должна определять обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг, ценовые уровни, уровни процентных ставок и доходности, степень риска, объемы проводимых операций и вовлеченных финансовых активов.

Большую часть акций, выпускаемых акционерными обществами, составляют обыкновенные (простые) акции.

Акция обыкновенная — акция, дающая право голоса на собрании акционеров, право на получение в течение всего срока существования АО дохода (дивиденда), право на информацию о деятельности акционерного

общества. Величина дохода устанавливается не реже чем один раз в год. Все права владельца АО указываются в проспекте эмиссии.

При ликвидации акционерного общества владельцы обыкновенных акций вправе получить средства, вложенные в эти акции, по их номинальной цене, но только после удовлетворения прав владельцев облигаций и привилегированных акций данного акционерного общества.

Акция привилегированная — акция, дающая право ее владельцу на получение фиксированных дивидендов независимо от прибылей предприятия (например, в пределах 7—10% номинальной цены акции). Как правило, привилегированные акции не дают право голоса их владельцам, т.е. их владельцы не участвуют путем голосования в управлении делами предприятия.

Акции не имеют установленного срока обращения.

В зависимости от длительности обращения ценных бумаг на рынке устанавливаются цены на акции: номинальная, эмиссионная, рыночная.

На самой акции указывается поминальная стоимость, рассчитываемая делением размера уставного капитала на количество выпущенных акций:

где Рн номинальная стоимость акции; Ку уставный капитал; N — количество выпущенных акций.

На основе номинальной стоимости устанавливается эмиссионная цена, по которой осуществляется первичное размещение акций.

На рынке ценных бумаг акции реализуются по рыночной (курсовой) цене, зависящей от соотношения спроса и предложения.

Доходность акции характеризуется двумя факторами:

  • 1) получением дивиденда — часть чистой прибыли акционерного общества, распределяемой пропорционально числу акций, которыми владеет акционер;
  • 2) дополнительным доходом — разностью между курсовой ценой и ценой приобретения акции.

Доходность акции при ее покупке по курсовой цене, отличной от номинальной, характеризуется рендитом (R) — процентом прибыли от цены приобретения акции:

где Д — доходность акции; Рпр — цена приобретения акции.

И, наконец, совокупная доходность акций исчисляется отношением совокупного дохода (СД = Д + Aq) к цене их приобретения

Доход по облигации — это проценту выплачиваемый эмитентом один — два раза в год. По окончании срока облигация выкупается эмитентом но номинальной стоимости. Если облигация продается ниже цены номинала, то доход по ней составляет указанную разницу в ценах и называется дисконтом.

Доходность облигации определяется двумя факторами: купонными выплатами (отсюда выражение «стричь купоны»), производимыми ежегодно, иногда раз в квартал или полугодие, и приростом (убытком) капитала за весь срок займа, представляющим собой разницу между ценой погашения и приобретения бумаги.

Годовой купонный доход

где Рп номинальная стоимость облигации; iK годовая купонная ставка, %.

Прирост или убыток капитала (АД) за весь срок займа

где Рпог — цена погашения облигации; Рпр — цепа приобретения облигации.

Если погашение производится по номиналу, а облигация куплена с дисконтом, инвестор имеет прирост капитала.

При приобретении облигации по цене с премией владелец, погашая бумагу, терпит убыток. Облигация с премией имеет доходность ниже указанной на купоне.

Совокупный годовой доход по облигации (СД) представляет собой сумму купонных выплат и годового прироста (убытка капитала):

Совокупная годовая доходность облигации представляет собой отношение совокупного дохода к цене приобретения облигации

Пример 14.6

Облигация номиналом 2000 у.е. и сроком займа 3 года с ежегодной выплатой дохода по ставке 20% приобретена с премией за 2900 у.е. в первый год после эмиссии и находится у владельца до момента погашения, т.е. Рп = 2000 у.е.; Рпр = 2900 у.е.; iK = 20%, или 0,02.

Определите:

  • 1) годовой купонный доход;
  • 2) убыток капитала за весь срок;
  • 3) годовой убыток капитала;
  • 4) совокупный доход;
  • 5) совокупную доходность.

Решениер

1. Годовой купонный доход Дк = - = 0,2 • 2000/100 = 400 у.е.

2. Убыток капитала за весь срок (от года приобретения до погашения)

1

[1] [2]

Особое место в системе показателей статистики ценных бумаг занимают показатели активности фондовых бирж.

Биржа — оптовый рынок определенного вида товаров, оформленный как организация профессиональных торговцев, производящая биржевые торги.

Фондовая биржа — постоянно действующий и управляемый рынок, на котором продаются и приобретаются ценные бумаги. Обращающиеся на фондовой бирже ценные бумаги должны пройти процедуру листинга, т.е. отбора и допуска ценных бумаг к биржевым торгам.

Основные функции биржи:

  • • создание постоянно действующего рынка;
  • • регулярное определение цен и котировок (установление сформировавшихся в ходе биржевых торгов курсов ценных бумаг);
  • • распространение максимально достоверной информации о ценных бумагах, обращающихся на биржевом рынке;
  • • поддержание профессионализма торгов и финансовых посредников;
  • • индикация состояния экономики и финансовых рынков.

В процессе своей деятельности биржи получают прибыль как для себя, так и для своих клиентов.

Биржевая прибыль выступает в виде: учредительской прибыли — разницы между суммой, полученной от продажи ценных бумаг по биржевому курсу, и стоимостью реального капитала, вложенного в акционерную компанию; курсовой прибыли — разницы между курсом, по которому акции или облигации реализуются в данный момент, и ценой, по которой они приобретены, или же разницы между курсами, зафиксированными при совершении и заключении сделки по купле-продаже ценных бумаг на срок.

Основные операции биржевого рынка осуществляются на биржевом аукционе4, он определяет порядок конкурентного установления цен при заключении участниками биржи сделок. Аукцион должен быть открытым (публичным) и гласным.

Состояние, активность биржевого рынка характеризуются системой показателей статистики.

Прежде всего, активность биржи базируется на биржевых индексах цен, характеризующих динамику цен и средний уровень цены на акцию.

Индекс цены на акцию определенного наименования исчисляется по формуле

где Р и Р — курсовая цена акции отчетного и базисного периодов соответственно.

Индекс средних курсов по группе акций

где Рк , Рк — средние курсовые цены акций отчетного и базисного периодов соответственно.

Наиболее известная биржевая средняя — индекс Доу-Джонса — среднее значение курсов акций группы крупнейших компаний США. Он представляет собой среднюю арифметическую (невзвешенную) ежедневных котировок определенной группы компаний на момент закрытия биржи. Этот индекс выступает наиболее обобщающим показателем, характеризующим уровень деловой активности и рыночной конъюнктуры. Кроме индекса Доу-Джонса, аналогично рассчитываются локальные индексы примерно по 65 компаниям.

Некоторые компании исчисляют, анализируют и регулярно публикуют индексы по облигациям.

  • [1] Доходность векселя зависит от двух условий, связанных с датой выставления его к оплате и датой погашения.
  • [2] Если владелец векселя держит документ до даты его погашения, причем вексель размещен по номинальной цене с доходом в виде процента,то векселедержатель сверх номинала получает доход, равный где гв Г01 — годовая процентная ставка; Рп — номинальная цена векселя;п — число дней от даты выставления векселя до даты погашения. 2. Если вексель размещен с дисконтом (векселедержатель желает получить сумму ранее даты погашения векселя), а погашение производитсяпо номиналу, доход владельца составляет где Рлнск — дисконтная цена векселя, но которой он размещен. Доходность векселя где Рпр — цена (номинальная или дисконтная), по которой произведенопервичное размещение векселя. Разновидность векселей — депозитный сертификату представляет собойписьменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств,удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получениепо истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему.Абсолютный размер дохода по сертификату определяется по формуле где iQ год — годовая ставка по сертификату; п — число месяцев, на котороевыпущен сертификат. Доходность сертификата
 
Посмотреть оригинал
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы