Участие России в международном движении капитала

Доля России в притоке мировых ПИИ составляет 5,1 %, что равнозначно десятому месту. За 2000—2016 гг. стоимостный объем привлеченных ПИИ возрос с 2,7 млрд долл, до 32,54 млрд долл., или в 15 раз (рис. 9.4).

Динамика притока отличалась неравномерным развитием: положительная динамика в течение 2000—2008 гг. сменилась сокращением объема в 2009 г. вследствие влияния глобального финансового кризиса, в 2010—2011 гг. наблюдался некоторый рост, а в 2012 г. — снижение (см. рис. 9.4).

Динамика притока ПИИ в экономику России, млрд долл

Рис. 9.4. Динамика притока ПИИ в экономику России, млрд долл.

По итогам 2013 г. стоимостной объем вырос до 69,22 млрд долл, благодаря слиянию «Бритиш Петролеум» и «Транснефти» в объеме более 50 млрд долл. В 2014—2015 гг. приток ПИИ сократился до 6,85 млрд долл, вследствие экономического кризиса и девальвации рубля, западных санкций в отношении России. По итогам 2016 г. восстановилась положительная динамика и приток ПИИ достиг 32,54 млрд долл.

Основными причинами изменения динамики стали оживление роста российского ВВП, повышение экспорта, увеличение объема реинвестированных доходов и продажа 19,5 % акций корпорации «Роснефть».

В разрезе по формам прямого инвестирования преобладают инвестиции в новые проекты — 82,4 % в сфере производства (171 инвестпроект из 205). Отраслевой разрез привлеченных ПИИ отличается преобладанием таких отраслей, как оптовая и розничная торговля (28,3 %), обрабатывающая промышленность (23,9 %) и добывающая промышленность (13,0 %). Из обрабатывающих отраслей выделяются металлургия (6,5 %), пищевая сфера (5,0 %) и химическая сфера (4,4 %). По сравнению с ситуацией в 2010 г. произошли немалые изменения в отраслевом распределении привлеченных ПИИ: рост доли обрабатывающей (на 8,9 п. п.) и добывающей промышленности (на 5,5 п. п.) и сокращение удельного веса ряда отраслей услуг, в частности, строительства (на 2,6 п. п.), связи и информации (на 2,1 п. п.).

В региональном распределении сохраняется тенденция, сложившаяся еще в 1990-е гг., когда главным реципиентом выступает Москва и основной объем притока приходится на крупные промышленные центры (Москва, Санкт Петербург, Московская область) и нефтегазодобывающие регионы (Тюменская и Сахалинская области). На долю пяти основных реципиентов приходится 76 % совокупных вложений прямых инвестиций: Москва — 49,7 %, Тюменская область — 9,3 %, Московская область — 6 %, Санкт Петербург — 5,6 % и Сахалинская область — 5,4 %.

Географическое распределение характеризуется высокой концентрацией накопленных ПИИ из трех стран (более 50 %), хотя инвесторами выступают 100 государств. Главной особенностью является ведущая роль офшорных и офшоропроводящих стран в качестве инвесторов, их удельный вес в первой «десятке» по накопленным ПИИ равен 75,8 %. Ниже приведена табл. 9.3, в которой представлены страны — инвесторы в российскую экономику, совокупная доля которых составляет 82,6 %.

Таблица 9.3

Страны — инвесторы в экономику России в 2016 г.1

Страны

Объем накопленных ПИИ, млрд долл.

Доля в совокупном притоке, %

Кипр

144, 3

31,3

Нидерланды

46,6

10,1

Люксембург

44,7

9,7

Багамское сообщество

33,5

7,3

Ирландия

30,0

6,5

Бермудские острова

21,8

4,7

Германия

16,9

3,7

Сингапур

14,6

3,2

Франция

14,5

3,1

Швейцария

13,6

3,0

Если посмотреть статические данные по ПИИ, вложенным за 2016 г., то ситуация будет такой же, только другой рейтинг для стран- инвесторов. В первую пятерку вошли Сингапур (25,9 %), Багамское сообщество (16,9 %), Бермудские острова (11,3 %), Франция (11,0 %), Швейцария (9,3 %) и Австрия (5,7 %).

Западные санкции, введенные США, странами Евросоюза, Канадой, Австралией и рядом других стран в ответ на присоединение Крыма к России, негативно сказались на инвестиционной ситуации в России, что привело к сокращению объема вложенных иностранных инвестиций. В частности, за 2014—2015 гг. объем ПИИ сократился на 70 п. п., объем портфельных инвестиций — на 42 п. п., некоторые крупные западные ТНК вывели свои производства с российского рынка (американские «Дженерал Моторз», «Форд»), ряд нефтяных ТНК вышли из нефтегазовых проектов (французская «Тоталь», американские «Экссон Мобил» и «Шелл»), Западные санкции привели к изменению соотноше- [1]

ния между инвестициями из отдельных стран, когда сократились ПИИ из США (в 6,4 раза) и Германии (в 1,2 раза), напротив, выросли из Швейцарии; к изменению в региональном распределении за счет снижения роли нефтегазодобывающих регионов (Тюменская область) и повышения роли других (российский юг и Дальний восток), но сохранилась ведущая роль Москвы благодаря емкому внутреннему рынку и более развитой инфраструктуре; к изменению географического распределения между странами ЕС и странами Восточной Азии, когда удельный вес первых снизился, а вторых — возрос; к ограничению доступа российских госкорпораций к зарубежным финансовым ресурсам.

Россия является одним из ведущих экспортеров капитала и входила в первую «десятку» таких государств. По итогам 2016 г. занимала 14-е место. За 2000—2016 гг. его стоимостной объем снизился с 24,8 млрд долл, до 15,4 млрд долл. Динамика характеризуется нестабильностью (рис. 9.5).

Вывоз капитала из России в 2000—2016 гг., млрд долл

Рис. 9.5. Вывоз капитала из России в 2000—2016 гг., млрд долл.1

Каковы причины экспорта капитала из российской экономики? Из их числа следует выделить малоблагоприятный инвестиционный климат, конфискационный характер налоговой системы, недоверие к банковской системе, высокий риск обесценения активов, коррупция, отмывание незаконных доходов.

По форме преобладают прочие инвестиции, вместе с тем в последние годы растет роль прямых и портфельных российских инвестиций за рубежом. Так, за 2006—2016 гг. стоимостный объем прямых инвестиций снизился с 30,9 млрд долл, до 22,3 млрд долл. Основные страны — реципиенты российских инвестиций — Кипр, Британские Виргинские острова, Швейцария, Багамское сообщество и Турция, на совокупную долю которых приходится 65 %. Как можно заметить, четыре из пяти перечисленных государств выступают офшорными или офшоропроводящими странами. По некоторым данным, в российской экономике 90 % крупных и средних компаний управляются из офшорных юрисдикций (для сравнения: в США — только 10 %), что подчеркивает высокую степень офшоризации российской экономики. [2]

Термины и понятия

Капитал

Вывоз капитала

Бегство капитала

Отмывание капитала

Прямые иностранные инвестиции

Портфельные инвестиции

Прочие инвестиции

Материальные и нематериальные активы Слияния и поглощения Внешний долг

Вопросы и задания для самоконтроля

  • 1. В чем суть движения капитала и каковы его основные формы?
  • 2. Сформулируйте понятие прямых инвестиций по методологии МВФ.
  • 3. Какова структура ПИИ и каковы основные тенденции рынков ПИИ?
  • 4. Перечислите отличительные особенности портфельного инвестирования.
  • 5. Какие международные организации занимаются вопросами регулирования иностранных инвестиционных потоков?
  • 6. Назовите основные положения соглашения ТРИМС.
  • 7. Каковы особенности бегства капитала и его международного регулирования?
  • 8. Охарактеризуйте основные тенденции изменения российского внешнего долга.
  • 9. Охарактеризуйте основные тенденции изменения притока иностранных инвестиций в российскую экономику.
  • 10. Каковы особенности экспорта капитала из России?

  • [1] Составлено на основе данных Центрального банка России. URL: http://www.cbr.ru.
  • [2] URL: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >