Новые тенденции на мировых фондовых биржах: посткризисная концентрация

Одной из заметных тенденций периода посткризисного развития стали процессы по консолидации целого ряда крупнейших мировых фондовых бирж. Так, в феврале 2011 г. Лондонская фондовая биржа объявила о слиянии с Торонтской фондовой биржей; вечером того же дня стало известно о намерении объединить Нью-Йоркскую и Немецкую фондовые биржи (NYSE Deutsche Boerse). В апреле 2011 г. NASDAQ ОМХ Group Inc. и ICE озвучили свое желание приобрести NYSE Euronext.

Компания NASDAQ ОМХ Group Inc., владеющая одной из крупнейших американских бирж NASDAQ и еще восемью европейскими биржами, и Intercontinental Exchange (ICE), финансовая компания, управляющая несколькими интернет-площадками, торгующими фьючерсами и деривативами, сделали совместное предложение о покупке NYSE Euronext, биржевой группы с крупнейшей капитализацией. Напомним, что в начале 2011 г. на долю NYSE Euronext пришлось 26% мирового оборота рынка ценных бумаг. Цена, которую готовы заплатить NASDAQ и ICE, — 11,3 млрд долл. почти на 20% выше суммы, которую хотела выложить Франкфуртская биржа Deutsche Boerse. Акции NYSE Euronext в ответ на новость тут же подскочили более чем на 10%.

В результате ICE получает бизнес NYSE Euronext по торговым деривативам, a NASDAQ ОМХ — иные подразделения NYSE Euronext, в том числе фондовые площадки операторов в Нью-Йорке, Париже, Амстердаме и Лиссабоне. Таким образом, на рынке появился новый игрок-тяжеловес. Итогом слияния торгового, листингового, опционного направлений NASDAQ ОМХ и NYSE Euronext, а также IТ-сегментов двух компаний может стать появление крупнейшей международной биржи с подразделениями в 16 странах. ICE и NASDAQ ОМХ, как и ранее, работают как две отдельные компании. Для совершения сделки необходимо одобрение антимонопольных органов, а также согласия большинства акционеров NASDAQ ОМХ, ICE и NYSE Euronext. Этот долгий процесс находится на стадии завершения.

Наиболее известные национальные (международные) индексы — показатели курсов акций

Индекс Доу-Джонса (от англ. Dow Jones Industrial Average, DJIA) — средний показатель курсов акций группы крупнейших компаний США. Индекс публикуется фирмой Dow Jones & Company и представляет среднеарифметическое ежедневных котировок на момент закрытия биржи. Различают индексы Доу-Джонса для акций коммунальных, промышленных и транспортных компаний.

Индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA), который обычно называют просто индексом Доу-Джонса, является старейшим среди существующих американских рыночных индексов. Этот индекс был создан для отслеживания развития промышленной составляющей американских фондовых рынков. Индекс охватывает 30 крупнейших компаний США.

Приставка "промышленный" является данью истории — в настоящее время многие из компаний, входящих в индекс, не принадлежат этому сектору. Первоначально индекс рассчитывался как простое среднее арифметическое цен на акции охваченных компаний. Сейчас для расчета применяют масштабируемое среднее — сумма цен делится на делитель, который изменяется всякий раз, когда входящие в индекс акции подвергаются дроблению (сплиту) или объединению (консолидации). Это позволяет сохранить сопоставимость индекса с учетом изменений во внутренней структуре входящих в него акций.

Впервые индекс был опубликован 26 мая 1896 г. На тот момент индекс представлял собой среднее арифметическое цен акций 12 американских промышленных компаний. Из двенадцати компаний лишь General Electric представлена в сегодняшней версии индекса.

Индекс Доу-Джонса служит показателем текущей хозяйственной конъюнктуры США и отражает реакцию американских деловых кругов на различные экономические и политические события.

Индекс САС 40 (от фр. Cotation Assiste en Continu) — один из главных национальных индексов общеевропейской группы бирж Euronext, в состав которой наряду с Парижской биржей входят биржи Брюсселя, Лиссабона и Амстердама (на каждой из которых рассчитывается свой национальный фондовый индекс). Индекс вычисляется как среднее арифметическое взвешенное по капитализации значение цен акций 40 крупнейших компаний, акции которые торгуются на бирже Euronext Paris. Начальное значение индекса 1000 пунктов было установлено 31 декабря 1987 г. Начиная с 1 декабря 2003 г. при подсчете капитализации учитываются лишь акции, находящиеся в свободном обращении.

Индекс вычисляется каждые 30 секунд в рабочие дни биржи с 9:00 до 17:30 по центрально-европейскому времени.

Хотя САС-40 и состоит из "французских" компаний, около 45% акций этих компаний принадлежит иностранным инвесторам. Самая большая доля иностранных инвесторов представлена немцами — 21%. Количество японских, американских и британских инвесторов также традиционно высокое. Также многие компании ведут бизнес за пределами Франции, примерно 63% компаний, входящих в САС 40.

Наряду с фондовыми индексами других крупнейших экономик ЕС, такими, как, например, FT-SE-100 или DAX), САС-40 представляет собой достаточно информативный показатель состояния дел как на рынке французских акций, так и в экономике Еврозоны в целом. Если сравнивать график индекса САС-40 с графиками других крупнейших фондовых индексов еврозоны, нельзя не отметить их сходство, вызванное в первую очередь высокой степенью интеграции экономики Франции в общую экономику ЕС.

Максимальное историческое значение индекса САС-40 было зафиксировано на пике бума так называемых дот-ком-компаний (от англ. сот, обозначающего окончание адреса компании в Интернете). Пик всплеска интереса к интернет-компаниям был зафиксирован в сентябре 2000 г., а соответствующий ему пик индекса САС-40 составил 6922,33 пункта.

Индекс FTSE 100 (англ. Financial Times Stock Exchange Index, рус . Футси 100) — ведущий индекс Британской фондовой биржи (лондонский биржевой индекс), рассчитываемый агентством Financial Times. Считается одним из наиболее влиятельных биржевых индикаторов в Европе. Начал рассчитываться с 3 января 1984 г. с уровня 1000 пунктов. Достиг своего рекордного значения в 6950,6 пункта 30 декабря 1999 г.

Индекс основывается на курсах акций 100 компаний с наибольшей капитализацией, включенных в список Лондонской фондовой биржи (LSE). Суммарная капитализация этих компаний составляет 80% капитализации биржи.

Компании, чьи акции учитываются в расчете индекса FTSE 100, должны удовлетворять условиям, выставляемым FTSE Group:

• • входить в список Лондонской фондовой биржи,
• • стоимость акций индекса FTSE 100 должна выражаться в фунтах или евро,
• • пройти тест на принадлежность к определенному государству,
• • акции FTSE 100 должны находиться в свободном обращении и быть легко ликвидными.

Торги на бирже идут с 08:00 до 16:29 по Гринвичу (ОМТ зимой, GMT + 1 —летом, когда начинаются действия по закрытию), цена закрытия высчитывается в 16:35 по Гринвичу.

Индекс FTSE 100 является барометром успешности британской экономики и ведущим фондовым индексом в Европе; включает 100 компаний британской экономики, хотя на самом деле список состоит из 101 компании, поскольку Royal Dutch Shell выступает сразу с двумя классами акций.

Индекс NASDAQ (англ. National Association of Securities Dealers Automated Quotation Index) — индекс внебиржевого рынка, публикуемый Национальной ассоциацией дилеров по ценным бумагам и основанный на ее котировках. Сводный индекс NASDAQ строится на основе взвешенной рыночной стоимости акций эмитентов, специализирующейся в области высоких технологий. Это означает, что ценная бумага каждой компании влияет на индекс пропорционально рыночной стоимости компании. В течение торговой сессии в индексе NASDAQ калькулируется рыночная стоимость более 5000 компаний. Семейство индексов NASDAQ:

• • NASDAQ 100. Индекс NASDAQ 100 составляют крупнейшие нефинансовые американские и иностранные компании, входящие в листинг NASDAQ: производители компьютерного "железа" и "софта", телекоммуникационные компании, розничные и оптовые торговые фирмы, а также компании, связанные с биотехнологией. Это самый известный индекс биржи NASDAQ;
• • NASDAQ Composite. Обобщающий индекс, который учитывает акции почти всех 5000 компаний как американских, так и иностранных, включенных в листинг NASDAQ. Акции любой из них влияют на индекс пропорционально своей рыночной стоимости. Последняя рассчитывается очень просто: общее число акций компании XYZ умножается на текущую рыночную стоимость одной акции XYZ. Индекс был запущен 5 февраля 1971 г. с отметки 100. Индекс NASDAQ National Market Composite аналогичен NASDAQ Composite с той разницей, что составлен на основе акций из листинга национального рынка — одной из двух частей рынка NASDAQ.

Отраслевые индексы учитывают вид деятельности составляющих их компаний. Например, NASDAQ Financial 100 определяется на основе около ста акций финансовых компаний. Индексы NASDAQ Industrial, NASDAQ Transportation, NASDAQ Bank, NASDAQ Telecommunications, NASDAQ Insurance, NASDAQ Computer, NASDAQ Other Finance, NASDAQ Biotechnology характеризуют курсовые колебания акций промышленных и транспортных компаний, банков, телекоммуникационных, страховых и компьютерных компаний, финансовых небанковских учреждений, компаний, работающих с биотехнологиями.

Индекс S & Р 500 — фондовый индекс, в корзину которого входит 500 избранных акционерных компаний США, имеющих наибольшую капитализацию. Список принадлежит компании Standard & Poor's и ею же составляется. S & Р 500 представляет собой средневзвешенный по рыночной стоимости индекс акций 500 корпораций, которые представлены в нем в следующей пропорции: 400 промышленных корпораций, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 коммунальных компаний. В качестве весов при расчете индекса используется капитализация.

Акции всех компаний из списка S & Р 500 торгуются на крупнейших американских фондовых биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа и NASDAQ. Индекс представляет около 80% рыночной стоимости всех выпусков, котируемых на Нью- йоркской фондовой бирже. Индекс S & Р 500 более сложный по сравнению с индексом Доу-Джонса, но он считается и более точным в силу того, что в нем представлены акции большего числа корпораций и акции каждой корпорации взвешиваются на величину стоимости всех акций, находящихся в руках акционеров. Фьючерсы и опционы по нему продаются на Чикагской товарной бирже. Индекс S & Р 500 заслуженно называют барометром американской экономики.

DAX — индекс "голубых фишек" Германии и важнейший биржевой индекс Германии. Индекс вычисляется компанией Deutsche Borse AG и основан на ценах акций на электронной бирже Xetra. Был введен в 1988 г. и вычисляется как среднее взвешенное по капитализации значение цен акций крупнейших акционерных компаний Германии (при этом капитализация рассчитывается лишь на основе акций, находящихся в свободном обращении).

Индекс учитывает также полученные в виде дивидендов доходы по акциям, предполагая, что дивиденды реинвестируются в акции. Таким образом, индекс отражает суммарный доход по капиталу.

Он рассчитывается на основе 30 котировок акций, торгующихся на Франкфуртской фондовой бирже и рассчитывается на основе таких гигантов германской экономики, как BMW, Bayer, MAN, Volkswagen, Siemens, Deutsche Bank, Lufthansa и пр.

Nikkei 225 — важнейший для Японии фондовый индекс, чаще называемый просто по имени биржи, представляет собой индикатор Токийской фондовой биржи. Он вычисляется как среднее арифметическое цен акций 225 компаний, чьи ценные бумаги на бирже продаются и покупаются особенно часто. Как следствие, у таких акций выше капитализация.

С этим связан невероятно высокий показатель индекса, особенно по сравнению с индексами других бирж, где вычисление часто проходит по более сложным математическим формулам. Традиционно состав индекса пересматривается как минимум раз в год — время пересмотра приходится на октябрь каждого года. Впервые индекс был опубликован 7 сентября 1950 г. Токийской фондовой биржей под названием TSE Adjusted Stock Price Average. С 1970 г. индекс вычисляется японской газетой "Нихон кэйдзай симбун". Новое название индекса произошло от сокращенного названия газеты — Nikkei. Опционы и фьючерсные контракты на этот индекс продаются и покупаются в Японии и США.

Hang Seng (HIS) — важнейший биржевой индекс Гонконга. Расчет Hang Seng начался 24 ноября 1969 г. компанией HSI Services Limited, которая полностью принадлежит Hang Seng Bank, второму по величине капитализации банку Гонконга.

Вычисляется как среднее взвешенное по капитализации значение цен акций 34 крупнейших акционерных компаний Гонконга. Индекс Hang Seng используется для записи и изучения ежедневных изменений крупнейших компаний Гонконга на фондовом рынке страны, а также является основным индикатором поведения рынка в целом. Эти 34 компании составляют 65% от общей капитализации фондовой биржи Гонконга.

Расчет индекса производится по формуле

где HSI(t) — текущее расчетное значение индекса; P(t)— текущее значение цены акции компании, входящей в индекс; P(t - 1) — цена акции на закрытие торгов

в предыдущий день; IS — количество размещенных (англ. Issued Shares) акций компании; FAF — коэффициент, учитывающий количество акций в свободном обращении (англ. Freefloat), значение от 0 до 1; CF — коэффициент, учитывающий капитализацию компании, значение от 0 до 1; HSI(t -1) — значение индекса на момент закрытия рынка в предшествующий день.