Особенности покрытия текущих (эксплуатационных) издержек по проекту

Поскольку финансовый план составляется по двум видам издержек — капитальным и текущим, то и источники их финансирования, механизм и сроки возмещения также могут быть принципиально различными.

В обычной практике годовые (сезонные, месячные и т. д. в зависимости от вида деятельности) потребности в рабочем капитале покрываются из выручки от продаж. Проблема заключается в финансировании подготовки и начала производства, или в привлечении краткосрочных источников финансирования.

Проект, связанный с расширением уже существующего производства, должен учитывать следующие условия, увеличивающие стоимость рабочего капитала проекта:

  • — если поставщик сырьевых материалов использует условия двухмесячного кредита, то проект должен предусматривать также использование кредита на 2/12 стоимости их годовых поставок;
  • — если фирма предоставляла месячный кредит своим клиентам, то проект должен предусматривать способность финансировать 1/12 годовой стоимости реализуемой продукции;
  • — если производство предусматривает трехмесячные запасы необходимых материалов, то это также входит в стоимость рабочего капитала проекта;
  • — создание резервных фондов базируется на определении процента к издержкам, связанным с основными фондами и оборудованием;
  • — потребности в увеличении денежных расходов на перспективу рассчитываются в процентах ко всем текущим издержкам.

Формирование бюджета капиталовложений

Долгосрочные инвестиции — это затраты на создание, увеличение размеров, а также приобретение внеоборотных активов длительного пользования (свыше одного года), не предназначенных для продажи, за исключением долгосрочных финансовых вложений в государственные ценные бумаги, ценные бумаги и уставные капиталы других организаций. Инвестиции в основной капитал компании называются капиталовложениями.

Долгосрочные инвестиции связаны со следующими действиями:

  • — осуществление капитального строительства в форме нового строительства, а также реконструкция, расширение и техническое перевооружение действующих организаций и объектов непроизводственной сферы;
  • — приобретение зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств и других отдельных объектов (или их частей) основных средств;
  • — приобретение земельных участков и объектов природопользования;
  • — приобретение и создание активов нематериального характера (патентов, лицензий, программных продуктов, научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок, проектно-изыскательских работ и др.).

Законченные долгосрочные инвестиции оценивают исходя из инвентарной стоимости законченных строительных объектов и приобретенных отдельных видов основных средств и других долгосрочных активов.

В бухгалтерском балансе долгосрочные инвестиции отражаются по статье «Незавершенное строительство». По этой статье застройщик показывает стоимость незаконченного строительства, осуществляемого хозяйственным и подрядным способами.

Составление бюджета капиталовложений представляет собой учет всех видов капитальных затрат инвестиционного проекта в период всей его экономической жизни. К капитальным затратам будут также относиться расходы на замену или модернизацию фондов, которые износились в ходе реализации проекта, а также расходы на капитальный ремонт для поддержания в рабочем состоянии фондов проекта в период проведения анализа. Если, например, анализ охватывает 20 или 30 лет, то, возможно, что оборудование пришлось заменить не один раз, а инфраструктура и другие основные сооружения будут нуждаться в реконструкции.

Оценку капитальных затрат следует проводить для каждого варианта проекта, учитывая следующие элементы:

  • — по основным активам, включая стоимость земельного участка, зданий и сооружений, оборудования, инженерных работ, обслуживания и инфраструктуры проекта;
  • — по внешней инфраструктуре проекта;
  • — затраты, связанные с пуском объектов;
  • — оборотный капитал;
  • — сумму процентов за период строительства[1].

Согласно принятой международной методике проектного анализа исходный анализ затрат по проекту должен быть основан на оптимальной оценке ориентировочных затрат на конкретную дату и исходить из предположения, что данные по наличию земельных участков, производимых работ, товаров и услуг, а также связанные с проектом расценки достаточно точны и останутся неизменными на протяжении реализации проекта, проходящей в соответствии с намеченным графиком. Исходный анализ не учитывает возможных в ходе реализации проекта изменений перечисленных данных и расценок, однако, допущения на непредвиденные обстоятельства являются неотъемлемой частью общей суммы предполагаемых затрат по проекту. Как правило, подобные допущения необходимы по всем статьям сметы проекта, связанным со значительными затратами, и должны отражать изменения в объеме физических ресурсов и расценок, способных привести к увеличению показателей исходного анализа расходов уже после его составления в соответствии с критериями для рассматриваемого типа проекта.

Допущения на непредвиденные изменения физических факторов отражают возможное увеличение показателей исходного анализа затрат по проекту в связи с колебаниями объема физических ресурсов и изменением порядка реализации. В процентном отношении непредвиденные изменения физических факторов колеблются в зависимости от элемента проекта и степени надежности проведенной оценки. Так, в отношении статей сметы, по которым уже заключены контракты, и следовательно, вероятность ошибок и пропусков мала, допуск в размере 5 % может быть достаточным, в то время как для оценки стоимости строительных работ может быть недостаточным и допуск в 15 %, если оценка построена на грубых проектно-конструкторских расчетах, без предварительного почвенного анализа и количественной оценки всех входящих физических показателей.

Для обеспечения реалистичного анализа проекта и составления адекватного плана финансирования требуется высокая точность оценки капитальных затрат. Определенную пользу имеет сопоставление с аналогичными проектами в других отраслях, с поправкой на сроки, планировку, масштаб, местные экономические и физические условия и т. д.

Вопросы российской практики

Счетная палата РФ сделала официальное заявление о том, что расходы на крупнейшие строительные проекты с государственным участием были завышены на миллиарды рублей (от 20 до 45 %). Государственная инвестиционная деятельности уже много лет опирается на индивидуальные нормативы строительства, разрабатываемые под конкретный государственный заказ. Только по космодрому «Восточный» расходы оказались выше почти на 13 млрд руб., или на 20 %x.

Капитальные затраты относятся к стадии строительства. Капитальные затраты определяются как сумма средств, необходимых для строительства и оснащения оборудованием инвестируемых объектов, расходов на подготовку капитального строительства и прироста оборотных средств, необходимых для нормального функционирования компаний.

Укрупненно капитальные затраты проекта складываются из вложений:

  • — в землю;
  • — в подготовку строительной площадки;
  • — на проектно-конструкторские работы;
  • — на предэксплуатационные капитальные работы;
  • — на приобретение машин и оборудования;
  • — в строительство зданий и инженерных сооружений;
  • — в строительство вспомогательных сооружений;
  • — на прирост оборотного капитала;
  • — в непредвиденные расходы.

По каждой статье инвестиционных затрат указываются:

  • — величина инвестиционных затрат (в денежных единицах);
  • — начало (год, полугодие, квартал) инвестирования средств; [2]
  • — период амортизации (количество лет, в течение которых амортизируется данная статья затрат);
  • — способ амортизации.

Инвестиционные затраты (капиталовложения в период строительства и эксплуатации) представлены в табл. 4.3. Классификация затрат может меняться в зависимости от действующих нормативных документов.

Таблица 4.3

Инвестиционные затраты проекта

Наименование показателя

Значение показателя по шагам расчета

ШагО

Шаг 1

Шаг п

Ликвидация

1. Сметная стоимость проектно-изыскательских работ

2. Плата за землю (затраты по отводу и освоению земельных участков), в том числе некапитализируемые затраты

3. Стоимость привлечения основных фондов, уже существующих на начало разработки проекта

4. Подготовка территории строительства, в том числе некапитализируемые затраты

  • 5. Стоимость строительно-монтажных работ (всего), в том числе:
    • — по объектам основного производственного назначения;
    • — по объектам жилищно-гражданского назначения;
    • — прочие строительно-монтажные работы и затраты

6. Некапитализируемые затраты из общего объема стоимости строительномонтажных работ

  • 7. Стоимость оборудования (без стоимости монтажа), в том числе:
    • — основного технологического оборудования;
    • — вспомогательного оборудования и приспособлений;
    • — инвентаря
  • 8. Прочие инвестиционные издержки (всего), в том числе:
    • — затраты на патентование и приобретение лицензий, результатов НИОКР, услуг «ноу-хау»;

Наименование показателя

Значение показателя по шагам расчета

Шаг 0

Шаг 1

Шаг п

Ликвидация

  • — единовременные выплаты гарантирующим и страховым организациям и страховые взносы организациям-стра- ховщикам в период строительства;
  • — содержание дирекции строящихся компаний, обеспечение технического надзора за строительством;
  • — оплата подготовки эксплуатационных кадров;
  • — затраты на создание социальной и технологической инфраструктуры;
  • — затраты на рекультивацию земель и т. п. затраты;
  • — затраты по преодолению отрицательных экологических, социальных и других последствий реализуемого проекта;
  • — расходы на непредвиденные работы и затраты, предусматриваемые в сметах на строительство

9. Некапитализируемые затраты из общего объема прочих инвестиционных издержек

10. Предэксплуатационные затраты, всего, в том числе — пусконаладочные работы в части затрат на опробование оборудования (вхолостую) с целью проверки качества монтажа

11. Капитальные вложения в прирост оборотных средств

12. Всего капиталовложений, в том числе все некапитализируемые затраты

При этом для разных стадий инвестиционного проектирования уровень погрешности разный (табл. 4.4).

Как следует изданной таблицы, на заключительной стадии инвестиционного проектирования уровень погрешности точности оценок объемов капитальных затрат не должен (как стандарт инвестиционного проектирования) превышать 3 %. В противном случае речь идет либо о недобросовестно проведенных проектных расчетах, либо о злоупотреблениях (в случае государственного финансирования проектов или программ) со стороны участников государственной инвестиционной деятельности.

На основе проведенных работ по идентификации капитальных затрат и оценке их стоимости формируется итоговая таблица (по примеру табл. 4.5).

Методики оценки стоимости строительно-монтажных работ на разных фазах проектного цикла

Фазы проектного цикла

Содержание этапа оценки

Исходные данные для определения стоимости строительства

Методика оценки

Нормативная

база

Использование для расчетов индексов цен

Уровень

погрешности

I Фаза предынвестиционных исследований

Формирование целей проекта, выбор технологии, оборудования, требований к площадке строительства

Мощность стройки, общая площадь сооружений, площадь территории, район строительства

На основе аналогов в расчете на единицу мощности или площади объекта

Индексы цен по технологическим моделям проектов

Данные об уровне цен и индексы цен на единицу строительной продукции

+ (-)25 %

И. Фаза

инвестирования 2.1. Переговоры и выбор подрядчиков

Разработка тендерной документации, включая первичную смету расходов

Ведомости объемов работ, спецификации, стоимость оборудования, объемнопланировочные решения

Использование регионального каталога цен на отдельные виды работ

Укрупненные показатели стоимости строительства (УПСС) на виды работ, индексы цен на потребляемые ресурсы

Индексы цен на потребляемые ресурсы при разработке регионального каталога цен на отдельные виды работ

+ (-) 15— 20 %

2.2. Сметные расчеты подрядных организаций для определения договорных цен

Расчет договорной цены подрядчиком на основе тендерной документации

Ведомости объемов работ, конструкционные решения, спецификации

Нормативы подрядчиков, разработанные на основе регионального каталога цен

Сметные нормативы подрядчиков, цены на ресурсы поставщиков для строительства

Индексы цен на ресурсы

+ (-)5—7 %

Фазы проектного цикла

Содержание этапа оценки

Исходные данные для определения стоимости строительства

Методика оценки

Нормативная

база

Использование для расчетов индексов цен

Уровень

погреш

ности

2.3. Сметы на стадии рабочей документации

Определение реальной стоимости строительства

Рабочие чертежи, спецификации

Ресурсный метод составления сметы

Показатели по отдельным видам работ

Сопоставление фактических индексов цен на ресурсы для строительства с данными государственной регистрации

+ (-)2—3 %

Оценка инвестиционных затрат проекта строительства Олимпийской деревни для проведения юношеских Олимпийских игр в г. Москве с использованием

средств городских муниципальных займов, млрд руб. (по состоянию на 20.02.1997)[3]

Таблица 4.5

Показатели

Всего

1996

1997

1998

IV кв.

I кв.

II кв.

III кв.

IV кв.

I кв.

II кв.

III кв.

IV кв.

Инвестиционные затраты

корп.19

101,6

9,6

18,9

27,2

27,0

18,9

корп.20

208,0

10,1

26,0

49,0

49,0

48,2

25,7

корп. 21

112,8

7,3

15,9

25,5

26,6

20,8

16,6

корп. 22А

66,2

7,7

12,0

16,0

14,0

13,0

3,5

корп. 26

82,4

13,0

20,0

23,0

15,8

10,6

Итого по жилью

571,0

34,7

85,9

137,7

139,6

116,8

56,4

Корп. 23 — школа, детский сад

167,4

11,3

36,9

44,0

39,7

35,5

Корп. 24 — супермаркет

45,2

3,2

12,6

15,2

14,2

Корп. 25 — подземная автостоянка

4,2

4,2

Корп. 26

41,6

3,0

7,4

11,1

13,4

6,7

Корп. 28

7,0

1

6

Окончание табл. 4.5

Показатели

Всего

1996

1997

1998

IV кв.

I кв.

II кв.

III кв.

IV кв.

I кв.

II кв.

III кв.

IV кв.

Итого по общественным зданиям

265,4

18,5

63,0

70,3

71,5

42,1

Подготовка территории

15,0

6,3

8,7

Застройка территории

40,3

6

10

15

9,3

Художественное оформление территории

255,2

63

65

64

63,2

Благоустройство территории

6,6

2,1

2

2

0,5

Внутриквартальные сети сантехнические

6,3

2,3

2,5

1,5

Внутриквартальные электротехнические сети

2,0

0,6

0,4

1

Внеплощадочные сантехнические сети

6,0

2,5

3,5

Внеплощадочные электротехнические сети

0,5

0,5

Прочие затраты

53,8

12

13

14

14,8

53,8

Проектные работы

17,3

5

9

1,9

0,8

0,6

17,3

Ремонт, организация и проведение игр

367,2

10

31,6

31,6

31,6

31,6

77,0

77,0

77,0

367,2

Итого объекты инфраструктуры

770,2

21,9

49,3

121,4

129,3

129,7

164,8

77,0

77,0

Всего по застройке

1606,6

56,6

153,6

322,0

339,2

317,9

263,3

77,0

77,0

От формирования не приблизительных (некачественных), а точных данных по капитальным затратам проекта или программы следует переход к формированию итоговой таблицы с фактическими и прогнозными данными, выступающей основой для расчетов всех видов эффективности проекта или программы и при проведении количественного анализа их рисков.

  • [1] См.: Ugo Finzi. The World Bank and Project Analysis. Washington, D.C. : EDI of theWorld Bank, 1992.
  • [2] См.: Зенин С. Счетная палата обнаружила завышение стоимости государственных строек на 20—45 % [Электронный ресурс] // 1 канал : Новости. 2015, 9 фев. URL:https://www.ltv.ru/news/2015—02-09/26813-schetnaya_palata_obnaruzhila_zavyshenie_stoimosti_gosudarstvennyh_stroek_na_20_45 (дата обращения: 25.09.2018).
  • [3] Выполнено лично автором в рамках участия в данном проекте в качестве руководителя группы его разработки от Международного института строительства. Расчеты, служащие обоснованием ежемесячно выделяемого финансирования из средств городских муниципальных займов,осуществлялись по заказу Комитета муниципальных займов г. Москвы. Олимпийская деревня была построена в июне 1998 г.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >