Примеры решения задач

Пример 1. Инвестор имеет в своем распоряжении свободную на t дней денежную сумму в размере Р руб. Возможны два варианта:

  • 1) приобретение дисконтных корпоративных облигаций по цене продажи Цп при номинальной цене Цн руб. со сроком обращения t дней. Налоговая ставка — Кн;
  • 2) размещение средств на депозитах в коммерческом банка под у годовых процентов с ежемесячным начислением.

Определите доходы и наиболее привлекательный вариант инвестирования.

Данные: Р = 2000 руб.; t = 91 день (3 мес.); Цп = 88 руб.; Цн = = 100 руб.; у = 35 %; Кн = 20 %; БпЦобл. = ?; Dnt,gn = ?

Решение

1. Находим количество приобретенных облигаций:

2. Нетто-доход инвестора DN[ =(ЦН -LI|n)Z(l-K'H):

3. Годовая доходность:

4. Доход от депозитной операции:

Годовая доходность известна: у = 35 %.

Вывод: Инвестирование в облигации более привлекательно (43,7 % > > 35 %).

Пример 2. При эксплуатации нового оборудования производственное предприятие получает на протяжении Г лет доход в размере Qj руб. в год. Необходимо определить минимальную сумму, получаемую предприятием от использования данного оборудования. При условии вложения вырученных денежных средств в банк под у % годовых на Т лет предприятие получило бы прибыль не ниже, чем результат от амортизации данного оборудования. Остаточная стоимость оборудования через Т лет будет равна Q2 руб.

Исходные данные: Qa = 14 тыс. руб.; Т - 8 лет; у = 20 %; Q2 = = 20 тыс. руб.

Решение

Сначала рассчитаем чистый денежный поток, который предприятие будет иметь от амортизации оборудования через 8 лет:

Полученная величина равняется будущей денежной стоимости результата реализации инвестиций при амортизации оборудования.

Находим современную стоимость предвиденной суммы поступлений от использования машины при 20 % ставке прибыльности:

Пример 3. Предприятие на рынке может продать автомобиль по цене Q] = 40 тыс. руб. и вложить деньги в банк под у = 15 % годовых на условиях сложного процента. В случае эксплуатации автомобиля через Т = 9 лет остаточная стоимость его составит Q2 = 10 тыс. руб. Ежегодная прибыль от использования машины в среднем Sj = = 12 тыс. руб. Выберите наиболее доходный способ вложения капитала на 9 лет.

Решение

Определим чистый денежный поток, который предприятие будет иметь от эксплуатации автомобиля через 9 лет. Он равняется умножению годовой прибыли на число лет плюс остаточная стоимость автомобиля:

Полученная величина равняется будущей денежной стоимости результата реализации инвестиций при эксплуатации автомобиля.

Для определения будущей стоимости (прибыли) от вложения суммы в банк под 15 % годовых используем формулу

где PV — величина вложенных средств (современная стоимость будущей величины FV); г — процентная ставка банка (в долях единицы), равная 15 %:

Задача 4. Руководством предприятия делается прогноз, что закупка торгового оборудования стоимостью в СУ = 20 млн руб. будет приносить прибыль в размере FV = 7 млн руб. за каждый год на протяжении Т — 9 лет. В случае вложения этих средств в банк предполагается ежегодный доход в размере у = 12 %.

На основе индекса рентабельности инвестиций определите, нужно ли принять проект по закупке и использованию оборудования.

Решение

Индекс рентабельности рассчитаем по формуле

где FV — годовые доходы от инвестиций; Г — годы жизненного цикла инвестиций; CY — начальные инвестиции.

Поскольку инвестиционный процесс должен отвечать критерию превышения прибыли от его использования над прибылью от размещения средств на банковский депозит, то для сравнения прибыльности данной инвестиции с прибыльностью от вложения средств в банк с помощью показателя рентабельности инвестиций, нужно принять у, равным банковской ставке прибыльности, т. е. у = 12 %. Ставка прибыльности инвестиций в данном расчете берется в долях единицы, т. е. 12 % делится на 100:

Ответ. Ставка прибыльности инвестиций (13,6 %) превышает банковскую ставку прибыльности (12 %), т. е. проект по закупке и использованию оборудования является целесообразным.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >