Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Право arrow Акционерное право России

Приобретение и выкуп акционерным обществом размещенных акций

Закон об АО предусматривает возможность возникновения у общества права собственности на размещенные им акции лишь в нескольких случаях:

  • 1) при реализации закрытым акционерным обществом преимущественного права приобретения акций, отчуждаемых акционерами (п. 3 ст. 7);
  • 2) в связи с неисполнением учредителями обязанности по оплате акций, распределенных при учреждении общества (п. 1 ст. 34);
  • 3) при приобретении акций в целях сокращения их общего количества или для перепродажи (ст. 72);
  • 4) при выкупе акций по требованию акционеров (сг. 75).

Понятно, что размещенные акции, принадлежащие обществу, не предоставляют право голоса, не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды, ибо общество не может быть своим собственным акционером и реализовывать акционерные права.

Первые два основания перехода акций в собственность акционерной компании нами уже были раскрыты (см. 2.2 и п. 7.2 учебника). Рассмотрим теперь вопросы, касающиеся приобретения и выкупа обществом размещенных акций (третье и четвертое основания). При этом следует запомнить, что при приобретении акций инициатива исходит от общества, тогда как выкуп акций производится по требованию акционера.

Приобретение акционерным обществом размещенных акций

Приобретение обществом собственных акций может преследовать различные цели: уменьшение уставного капитала (сокращение общего количества акций), изменение состава акционеров (привлечение в общество новых акционеров), перераспределение акций среди существующих акционеров и др. В соответствии с этим Закон об АО в ст. 72 "разводит" правила приобретения акций в целях, связанных с сокращением их количества, и в целях, не связанных с таким сокращением. Основные отличия приведены в табл. 6.

Таблица 6

Приобретение акционерным обществом размещенных акций

Отличительный

признак

Приобретение акций в целях сокращения их общего количества

Приобретение акций в иных целях

Органы общества, принимающие решение о приобретении размещенных акций

Только общее собрание акционеров

Общее собрание акционеров или совет директоров (наблюдательный совет), если в соответствии с уставом совету принадлежит право принятия решения

Условия принятия решения о приобретении размещенных акций

1. Возможность такого приобретения прямо предусмотрена

в уставе.

2. Номинальная стоимость акций, оставшихся в обращении, не должна стать ниже минимального размера уставного капитала

  • 1. Возможность такого приобретения прямо предусмотрена в уставе.
  • 2. Номинальная стоимость акций, находящихся в обращении, не должна составить менее 90% от уставного капитала

"Судьба" приобретенных акций

Акции погашаются при их приобретении

Акции должны быть реализованы по цене не ниже их рыночной стоимости не позднее одного года с даты приобретения; иначе общее собрание акционеров должно принять решение об уменьшении уставного капитала путем погашения указанных акций

Решение уполномоченного органа общества о приобретении акций должно содержать следующие данные:

  • 1) категории (типы) приобретаемых акций (при этом объектом приобретения могут выступить и обыкновенные, и привилегированные акции любых типов, как в отдельности, так и в различном их сочетании);
  • 2) количество приобретаемых акций каждой категории (типа), определяемое с учетом рассмотренных ограничений на принятие решения о приобретении размещенных акций (см. строку 3 таблицы);
  • 3) цена приобретения акций, определенная исходя из их рыночной стоимости по правилам ст. 77 Закона об АО (см. гл. 20 учебника);
  • 4) форма оплаты приобретаемых акций, причем, если иное не установлено уставом, допустимой формой оплаты может быть только денежная;
  • 5) срок оплаты приобретаемых акций (необходимо учитывать, что законодатель не вводит никаких минимальных или максимальных временных пределов);
  • 6) срок, в течение которого осуществляется приобретение акций (должен быть не менее 30 дней).

Таким образом, законодатель разграничивает сроки оплаты и сроки приобретения обществом акций (никак не соотнося данные сроки), вследствие чего вполне возможен вариант, при котором акционеры – продавцы принадлежащих им акций, лишившись права собственности на ценные бумаги, имеют право требования к обществу (новому собственнику акций), связанное с оплатой акций (в том числе и после истечения срока, в течение которого осуществляется приобретение акций).

Особо стоит иметь в виду, что решение о приобретении акций не носит персонально-адресного характера: оно рассчитано на всех акционеров – владельцев определенных категорий (типов) акций, решение о приобретении которых принято; поэтому принятие решения о приобретении акций только у конкретных лиц может служить основанием для признании сделки купли-продажи недействительной (см. п. 13 Обзора практики разрешения споров, связанных с размещением и обращением акций (информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21.04.1998 № 33)). Не позднее чем за 30 дней до начала срока приобретения акций общество обязано уведомить акционеров о приобретении компанией размещенных акций; уведомление при этом должно содержать рассмотренные выше сведения (цена приобретения, форма и срок оплаты и т.д.).

При принятии решения о приобретении акций действенной становится юридическая связь, в рамках которой акционер вправе продать, а общество обязано приобрести акции (п. 4 ст. 72 Закона об АО). Поэтому при отказе или уклонении от приобретения акций в порядке и сроки, установленные решением о приобретении, акционер наделен правом обратиться в суд с иском об обязании общества возмездно приобрести акции. Как представляется, не исключено и взыскание процентов за пользование чужими денежными средствами, а также возмещение убытков в части, не покрытой процентами (ст. 395 ГК РФ).

Вместе с тем акционерное законодательство содержит ряд ограничений на приобретение акций. Прежде всего, они могут быть обусловлены количественными параметрами приобретения: если общее количество акций, в отношении которых поступили заявления об их приобретении обществом, превышает количество акций, которое может быть приобретено, акции приобретаются у акционеров пропорционально заявленным требованиям (п. 4 ст. 72 Закона об АО).

Природа отношений, складывающихся в процессе приобретения (как, впрочем, и выкупа) акций (договорная или внедоговорная), не может быть бесспорно выведена из норм Закона об АО. Между тем это порождает значимые практические проблемы. Например, неясно, обязано ли общество запросить согласие акционера, подавшего заявление о приобретении акций, при невозможности покупки компанией всего пакета ценных бумаг в силу изученных количественных ограничений. Для акционера же вопрос о доле приобретаемых акций может носить принципиальный характер. В свете сказанного уже давно назрела необходимость во внесении соответствующих дополнений в Закон об АО (при этом нормативная модель, полагаем, должна базироваться на принципе гарантированности интересов акционеров).

Кроме того, поскольку приобретение корпорацией собственных акций сопряжено с возможным уменьшением финансовой устойчивости организации (ибо общество несет затраты на "скупку" акций), что, в свою очередь, связано с потенциальным ущемлением интересов отдельных групп акционеров (прежде всего, владельцев привилегированных акций) и кредиторов, законодатель исчерпывающим образом определяет дополнительные ограничения на приобретение обществом размещенных акций (ст. 73 Закона об АО), т.е. случаи, при которых общество не вправе осуществлять такое приобретение (даже частичное и при наличии решения уполномоченного органа, принятого в установленном порядке). Заметим, что в законе речь идет о запрете именно на приобретение акций, а не на принятие решения о приобретении (уместно в этой связи провести параллель с ограничениями по поводу распределения прибыли, когда Закон об АО (ст. 43) устанавливает ограничения как на выплату дивидендов, так и на принятие решения об их выплате – см. 10.1.2 учебника).

Общество не вправе приобретать любые размещенные акции:

  • 1) до полной оплаты всего уставного капитала;
  • 2) если на момент приобретения акций общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с правовыми актами РФ о несостоятельности (банкротстве) или указанные признаки появятся в результате приобретения;
  • 3) до выкупа всех акций, требования о выкупе которых предъявлены в установленном порядке.

Наряду с этим недопустимым является приобретение акций, когда стоимость чистых активов общества меньше либо в результате приобретения акций станет меньше суммы, во-первых, уставного капитала компании, во-вторых, ее резервного фонда и, в-третьих, превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости, причем:

  • – если приобретаются размещенные обыкновенные акции, учитывается ликвидационная стоимость всех размещенных привилегированных акций;
  • – если же приобретаются привилегированные акции определенного типа, то в расчет берется ликвидационная стоимость размещенных привилегированных акций, владельцы которых обладают преимуществом в очередности выплаты ликвидационной стоимости перед владельцами типов привилегированных акций, подлежащих приобретению.
 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы