Валютные операции

Понятие валютных операций можно трактовать по-разному. Под валютными операциями понимаются: 1) в общем виде — операции, которые законодательно относятся к операциям разных экономических агентов с иностранными валютами на национальном (внутреннем) валютном рынке, и 2) в частности — только операции банков с иностранной валютой.

Если говорить о российской практике, то в первую очередь необходимо обратиться к содержанию Федерального закона от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (далее — Закон «О валютном регулировании и валютном контроле»). Объектами валютных операций в России в соответствии с действующим законодательством являются национальная валюта, иностранная валюта, валютные ценности. Кроме того, важно знать, как с точки зрения законодательства определяются участники национального валютного рынка России, которые подразделяются на резидентов и нерезидентов.

В упрощенном виде к резидентам Российской Федерации относятся:

  • - физические лица — граждане Российской Федерации (за исключением граждан Российской Федерации, признаваемых постоянно проживающими в иностранном государстве в соответствии с законодательством этого государства);
  • - иностранные граждане и лица без гражданства, постоянно проживающие в Российской Федерации на основании вида на жительство, предусмотренное российским законодательством;
  • - юридические лица, созданные в соответствии с отечественным законодательством;
  • - представительства и иные подразделения резидентов, филиалы резидентов, находящиеся за пределами российской территории;
  • - дипломатические представительства, консульские учреждения России и иные официальные и постоянные представительства Российской Федерации, находящиеся за пределами ее территории;
  • - Российская Федерация, субъекты Российской Федерации, муниципальные образования.

К нерезидентам Российской Федерации относятся:

  • - физические лица, которые не являются резидентами Российской Федерации;
  • - юридические лица и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств и имеющие местонахождение за пределами Российской Федерации;
  • - дипломатические представительства, консульские учреждения иностранных государств и постоянные представительства данных государств при межгосударственных или межправительственных организациях, аккредитованные в Российской Федерации;
  • - межгосударственные и межправительственные организации, их филиалы и постоянные представительства в Российской Федерации;
  • - филиалы, постоянные представительства и другие, обособленные или самостоятельные, структурные подразделения нерезидентов, находящиеся на территории Российской Федерации.

К валютным операциям в соответствии с п. 9. ч. 1 ст. 1 Закона «О валютном регулировании и валютном контроле» относятся:

  • - приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;
  • - приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
  • - приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
  • - ввоз в Российскую Федерацию и вывоз из Российской Федерации валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг;
  • - перевод иностранной валюты, валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый на территории Российской Федерации, и со счета, открытого на территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый за пределами территории Российской Федерации;

- перевод нерезидентом валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории Российской Федерации, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории Российской Федерации.

Обратим внимание на то, что валютные операции между резидентами и нерезидентами или между нерезидентами осуществляются без ограничений. При этом указанные операции могут проводиться только через уполномоченные банки (банки, обладающие необходимой лицензией на осуществление операций с иностранной валютой), которые наделены со стороны государства функцией агента валютного контроля, т. е. обязаны контролировать соответствие действий своих клиентов в части валютного законодательства. Валютные операции между резидентами запрещены за исключением отдельных в большинстве своем обоснованных случаев (например, операции, связанные с расчетами в магазинах беспошлинной торговли, операции по договорам транспортной экспедиции, перевозки и фрахтования при участии посредника-резидента). К разрешенным валютным операциям между резидентами относят операции банков со своими клиентами. Подчеркнем, что роль уполномоченных банков является ключевой в валютной сфере Российской Федерации, так как все разрешенные валютные операции, а также покупка-продажа иностранной валюты различными участниками валютного рынка могут осуществляться только через уполномоченные банки.

Все валютные операции, осуществляемые банками и связанные непосредственно с деятельностью банков, можно подразделить на два основных типа: 1) операции, проводимые за счет и по поручению клиентов; 2) операции, проводимые в собственных интересах банков (за счет открытой валютной позиции) (рис. 5.2).

Основные типы валютных операций банка

Рис. 5.2. Основные типы валютных операций банка

К первому типу валютных операций банка относятся: покупка-продажа иностранной валюты по поручению клиентов в целях исполнения их внешнеэкономических контрактов; проведение международных расчетов, предоставление валютных кредитов клиентам-резидентам, в рублях — клиентам-нерезидентам, предоставление банковских гарантий.

Ко второму типу операций можно отнести покупку-продажу иностранной валюты в собственных интересах как с целью управления валютными рисками, так и в спекулятивных целях, кредитно-депозитные операции, номинированные в иностранной валюте на межбанковском рынке.

Когда речь идет об операциях по покупке-продаже иностранной валюты, также равнозначно используется термин «конверсионные операции».

При этом операции по покупке-продаже иностранной валюты могут совершаться на бирже, и тогда говорят о биржевых конверсионных операциях, и вне биржи (внебиржевых). В случае конверсионных операций между банками говорят об операциях на межбанковском рынке.

Как в международной, так и в российской банковской практике различают два основных вида конверсионных сделок: наличные (спотовые) и срочные сделки.

Наличная сделка — это конверсионная сделка, расчеты по которой должны быть осуществлены сторонами не позднее двух рабочих дней после ее заключения. Дата расчетов по сделке называется датой валютирования. В зависимости от даты валютирования наличные сделки подразделяются на: today (расчеты «сегодня», или дата валютирования совпадает с датой заключения сделки), tomorrow (расчеты «завтра»), spot (расчеты «послезавтра»).

Срочная сделка — это сделка, расчеты по которой превышают два рабочих дня после ее заключения. В настоящее время на мировом валютном рынке имеется большое разнообразие срочных инструментов; российский валютный рынок в этом плане намного скромнее. К наиболее известным и распространенным валютным срочным инструментам относятся: валютные форварды, фьючерсы, опционы, свопы.

Валютный форвард (forward) — срочный контракт между двумя сторонами о будущей поставке валютных средств (базисного актива) на определенных условиях, который заключается вне биржи. По своим характеристикам форвард — контракт индивидуальный, что обусловливает слабое развитие его вторичного рынка. Следует отметить, что российские банки имеют большой опыт работы с валютными форвардами на межбанковском рынке, исторически это один из первых срочных инструментов, с которыми стали работать отечественные банки.

Валютный фьючерс (futures) — срочный биржевой контракт о будущей поставке валютных средств. Биржа сама разрабатывает его условия, и они являются стандартными для каждого базисного актива. Исполнение фьючерсов гарантируется биржей. В силу того что фьючерсные контракты стандартны, они высоколиквидны. Заметим, что в мировой практике незначительное количество заключенных сделок заканчиваются реальной поставкой базисного актива.

Если инвестор уверен в своих прогнозах, то он заключает форвардный или фьючерсный контракт. В противном случае предпочтительнее заключить опцион, так как он позволяет ограничить риск только определенной суммой (суммой премии).

Опцион (option) предоставляет одной из сторон сделки (покупателю опциона) право выбора исполнить контракт или отказаться от его исполнения. Иначе говоря, опцион — срочный инструмент, который заключается между двумя сторонами о будущей поставке базисного актива (в нашем случае — валютных средств) на определенных условиях, но при этом одной из сторон (покупателю опциона) предоставляется право исполнить контракт или отказаться от него. За это право покупатель платит продавцу опциона премию. Продавец (или эмитент) опциона обязан отвечать по своим обязательствам.

Например, компания (покупатель опциона) заключает опционный контракт с банком (продавцом опциона) на покупку 100 000 евро по цене 75 руб. за 1 евро расчетами через три месяца. Компания, будучи покупателем опциона на покупку 100 000 евро, имеет право до достижения срока проведения расчетов отказаться от исполнения данной сделки. За это право она обязана банку заплатить определенную комиссию как некую плату за свою неуверенность в прогнозах. При этом банк как продавец опциона не имеет возможности отказаться от исполнения сделки, и у него есть обязательство продать валюту.

В качестве другого примера можно привести опцион на продажу, когда компания (покупать опциона) заключает опционный контракт с банком (продавцом опциона) на продажу 100 000 евро по цене 75 руб. за 1 евро расчетами через три месяца. И в этом случае компания, будучи покупателем, имеет право отказаться от продажи валюты, а у банка есть обязательство купить валюту. И именно поэтому в данном типе сделки возникает понятие премии как платы за неуверенность покупателя опциона в пользу продавца опциона.

В общем виде своп (swap) — соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями. Валютный своп — это обмен номинала и фиксированных процентов в одной валюте на номинал и фиксированные проценты в другой валюте. Например, российская компания берет в банке А кредит на три года в размере 10 млн евро под 5 % годовых с выплатами процентов два раза в год. У компании основная деятельность осуществляется в российских рублях, и поэтому она рассматривает варианты ограничения собственных валютных платежей. Банк X предлагает заключить валютное своп-соглашение на три года на следующих условиях: обмен процентными платежами в рублях (компания платит банку X) и евро (банк X платит компании) два раза в год из расчета основа расчета в евро 10 млн, а в российских рублях — 650 млн, 5 % в евро, 10 % в рублях. В частных случаях своп может не предусматривать обмен номиналами (10 млн евро и 650 млн руб.). Таким образом, за первое полугодие компания платит проценты по свопу в рублях в размере 32,5 млн (650 млн • 10 / 100 / 2), и получает 0,25 млн евро (10 млн • 5 / 100 / 2), которые соответствуют платежу по кредиту.

В банковской сфере присутствует еще один вид сделок — сделки с разрывами в датах валютирования. Заключение сделки с разрывами в датах валютирования (т. е. ситуация, когда даты исполнения сторонами своих обязательств не совпадают) предполагает, что датой исполнения сделки считается дата исполнения всех обязательств по сделке. Таким образом, тип сделки (наличный или срочный) в данном случае следует определять по последней дате исполнения.

Таблица 5.4

Виды конверсионных операций банков

Конверсионные операции банков

Наличные сделки (спотовые) : today (расчеты «сегодня»); tomorrow, или сокращенно tom (расчеты «завтра»); spot (расчеты «послезавтра»)

Сделки с разрывом в датах валютирования: в зависимости от даты валютирования; заключена на спот- рынке;

комбинация наличной и срочной сделок; заключена на срочном рынке

Срочные:

валютный форвард; валютный фьючерс; валютный опцион; валютный своп

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >