Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Финансы arrow Рынок ценных бумаг. Теория и практика

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

После изучения данной главы студент должен:

знать

  • • в чем заключается различие между сбережениями и инвестициями;
  • • как работают рыночные способы государственного регулирования экономики;
  • • какие задачи можно решить с помощью рынка ценных бумаг;
  • • виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
  • • назначение первичного и вторичного фондового рынка и различия между ними;
  • • какие основные индексы используются на рынке ценных бумаг;

уметь

  • • оценивать долю доходов, которую население имеет возможность направить на сбережение;
  • • определять, каким образом изменение ставки рефинансирования Банка России изменит объем производства реального сектора экономики;
  • • делать обоснованный выбор между дилером и брокером при осуществлении операций на фондовом рынке (в зависимости от своей склонности к риску);
  • • выбирать набор индексов фондового рынка, которые необходимо использовать для управления инвестиционным портфелем;

владеть

  • • методикой предсказания поведения экономических показателей реального сектора в зависимости от принятых мер государственного регулирования;
  • • методикой оценки взаимодействия бизнеса и населения, учитывающей регулирующую роль государства;
  • • методикой расчета среднеарифметических взвешенных индексов фондового рынка;
  • • методикой расчета среднеарифметических невзвешенных индексов фондового рынка;
  • • методикой корректировки индекса на эмиссию (дробление) акций.

В экономической системе государства фондовый рынок выполняет важные функции, обеспечивая аккумулирование временно свободных денежных средств для инвестирования в перспективные отрасли экономики. Необходимость реализации этих функций накладывает определенные требования на структуру фондового рынка. Структура рынка ценных бумаг требует от его участников выполнения конкретных действий, которые приводят к формированию финансовых потоков, движению прав собственности на ценные бумаги и возникновению информационных связей. Структура фондового рынка определяется решаемыми им задачами, а виды профессиональной деятельности – функциональным назначением фондового рынка.

Для того чтобы предпринимать осознанные действия на фондовом рынке, необходимо правильно оценивать его состояние и происходящие на нем процессы. Общепринятыми показателями, характеризующими состояние фондового рынка, являются фондовые индексы.

Место рынка ценных бумаг в системе рыночных отношений

Рынок как совокупность экономических отношений, основанных на регулярных обменных операциях, представляет собой систему взаимосвязанных рынков товаров (услуг), факторов производства и ссудных капиталов (рис. 1.1). Взаимосвязь различных рынков, представленная на рис. 1.2, их взаимодействие и влияние друг на друга обеспечивают функционирование и устойчивость рынка в целом. При этом ведущую системообразующую функцию выполняет процесс производства.

Рассмотрим более подробно рынок ссудных капиталов. Он представляет собой специфическую сферу кредитных отношений, где осуществляется движение денежного капитала между заемщиками и кредиторами на условиях:

  • • возвратности;
  • • платности (уплаты процента);
  • • срочности (возвращения первоначального долга и процентов по нему в оговоренные сроки).

Структура рынка

Рис. 1.1. Структура рынка

Взаимосвязь элементов рынка

Рис. 1.2. Взаимосвязь элементов рынка

Структура рынка ссудных капиталов

Рис. 1.3. Структура рынка ссудных капиталов

Рынок ссудных капиталов можно разделить на рынок краткосрочного кредита и рынок средне- и долгосрочного кредита. На рынке краткосрочного кредита (денежном рынке) торгуются банковские ссуды, обращаются коммерческие и казначейские векселя. Рынок средне- и долгосрочного кредита (рынок капиталов) подразделяется на рынок средне- и долгосрочного капитала и рынок ценных бумаг. На рынке среднесрочного и долгосрочного капитала кредитные организации предоставляют займы на различные сроки. На рынке цепных бумаг обращаются государственные облигации, корпоративные ценные бумаги и производные финансовые инструменты (деривативы). Структура рынка ссудных капиталов представлена на рис. 1.3.

Подобное разграничение рынка ссудных капиталов весьма динамично. На практике постоянно осуществляется взаимный перелив капитала из одной формы в другую:

  • • краткосрочные вложения трансформируются в долгосрочные кредиты. При этом обычно используются банковские и государственные гарантии;
  • • вместо получения банковских кредитов осуществляется эмиссия ценных бумаг;
  • • эмитируются долговые ценные бумаги под банковские гарантии;
  • • банковские кредиты выдаются под залог ценных бумаг;
  • • осуществляется кредитование ценными бумагами путем заключения сделок обратного выкупа (сделки репо) и т.п.

С функциональной точки зрения происходят аккумуляция и перераспределение ссудного капитала в целях осуществления непрерывности и рентабельности процесса воспроизводства. Масштабы рынка ссудных капиталов огромны и достигают сотен триллионов долларов.

Причем если в относительных пропорциях сопоставить стоимостные объемы рынков товаров, услуг и кредитов, то объем ссудного капитала будет значительно превосходить свое реальное стоимостное выражение. Качественное соотношение между объемами средств, обращающихся на рынке реальных товаров и услуг, и объемами средств рынка ссудного капитала представлено на рис. 1.4.

Относительные пропорции стоимостных объемов рынков золота, товаров, услуг и ссудных капиталов

Рис. 1.4. Относительные пропорции стоимостных объемов рынков золота, товаров, услуг и ссудных капиталов

В основе современной денежной системы лежит механизм кредита. Абсолютно все финансовые инструменты, за исключением золота, являются чьими-то обязательствами: государства (бумажные денежные знаки, государственные ценные бумаги), банков (кредиты, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские книжки на предъявителя, чеки), акционерных обществ (акции, облигации, векселя), профессиональных спекулянтов фондового рынка (деривативы). Финансовые инструменты выполняют свои функции до тех пор, пока организация, которая их выпустила, отвечает по обязательствам, оформленным этими финансовыми инструментами. В случае банкротства организации ее активы обесцениваются. Причем риски финансовых инструментов более высокого уровня значительно больше рисков их базисного актива. Например:

  • • риски, заложенные в опционы или фьючерсы, выше рисков ценных бумаг, которые составляют их базисный актив;
  • • риски операций с акциями выше рисков операций с валютой, в которой выражена их стоимость;
  • • риски операций с денежными средствами выше рисков операций с реальным товаром.

Представленное на рис. 1.4 соотношение объемов рынков, когда рынок реальных товаров и услуг значительно меньше объема рынка ссудных капиталов, является весьма серьезным предупреждением о предпосылках кризисных явлений в мировой экономике. Так, мировой финансовый кризис 2008 г. начался с кризиса на рынке ипотечных ценных бумаг, а затем и фондового рынка в целом. Краткая характеристика биржевых и финансовых кризисов, начиная с кризиса 1716–1720 гг. во Франции и заканчивая глобальным финансово-экономическим кризисом, начавшимся в 2008 г., изложена в приложении 1.

 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы