Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Профессиональных участников рынка ценных бумаг по характеру выполняемых ими функций можно разделить на следующие большие группы:

  • • трейдеры, осуществляющие сделки купли-продажи ценных бумаг;
  • • организаторы торговли;
  • • депозитарии, обеспечивающие движение и права собственности на ценные бумаги между участниками сделки;
  • • реестродержатели (регистраторы), осуществляющие регистрацию права собственности в реестре владельцев ценных бумаг.

Рассмотрим функции профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Трейдеры. Брокеры, дилеры и компании, осуществляющие доверительное управление предоставленными им денежными средствами и ценными бумагами.

Брокеры осуществляют сделки на рынке ценных бумаг в интересах другого лица в качестве посредника (поверенного или комиссионера) этого лица.

Дилеры совершают сделки купли-продажи ценных бумаг на фондовом рынке от своего имени и за свой счет.

Компании, осуществляющие доверительное управление предоставленными средствами, выполняют управление переданным им имуществом. Этим имуществом могут быть ценные бумаги, денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги, а также денежные средства и ценные бумаги, получаемые в результате такого управления.

Организаторы торговли обеспечивают функционирование торговых площадок, которые подразделяются па биржевые и внебиржевые. На фондовом рынке они выполняют разные функции.

Биржевые торговые площадки обеспечивают концентрацию спроса и предложения. Это позволяет формировать реальные цены на продаваемые цепные бумаги.

Внебиржевые торговые площадки обеспечивают:

  • • перемещение значительных объемов ценных бумаг между конкретными инвесторами;
  • • формирование крупных пакетов акций путем обеспечения взаимодействия рынка мелких продавцов (розничных инвесторов) и крупных покупателей (оптовых инвесторов);
  • • осуществление рискованных спекулятивных сделок (например, продажа ценных бумаг, которыми продавец еще не владеет, в условиях падающего рынка с надеждой откупить их по более низкой цене и выполнить свои обязательства по первой сделке).

Депозитарии обеспечивают движение права собственности на ценные бумаги от продавца к покупателю. До этого клиринговыми организациями осуществляется учет взаимных обязательств операторов на фондовом рынке. После определения взаимных обязательств между покупателем и продавцом происходит их исполнение: банки обеспечивают движение денежных средств от покупателя к продавцу, а депозитарии – движение ценных бумаг в обратном направлении.

Реестродержатели (регистраторы) осуществляют учет и фиксацию права собственности на ценные бумаги и переход его от одного лица к другому. Регистрация права собственности обеспечивается внесением соответствующих записей в реестры владельцев ценных бумаг. Деятельность по ведению реестра является исключительным видом деятельности на фондовом рынке.

Различия в функциях депозитариев и реестродержателей состоят в следующем (рис. 1.12):

  • • реестродержатели учитывают всех инвесторов, владеющих ценными бумагами данного эмитента;
  • • депозитарии учитывают ценные бумаги разных эмитентов, принадлежащие данному инвестору.

Различия в функциях депозитариев и реестродержателей

Рис. 1.12. Различия в функциях депозитариев и реестродержателей

Как следует из рис. 1.12, депозитарий отражает право собственности на ценные бумаги с точки зрения инвестора. Так, инвестор Иа владеет ценными бумагами эмитента Эа, которые инвестор учитывает в своем депозитарии. Инвестору Иб принадлежат ценные бумаги эмитентов Эа и Эб. Инвестор Ив учитывает в своем депозитарии ценные бумаги эмитентов Эб, Эв и Эг. Инвестору Иг принадлежат ценные бумаги эмитента Эг.

Это же распределение права собственности на ценные бумаги с точки зрения реестродержателей выглядит следующим образом. Ценные бумаги эмитента Эа принадлежат инвесторам Иа и Иб. Владельцами ценных бумаг эмитента Э6 являются инвесторы И6 и Ив. Право собственности на ценные бумаги эмитента Эв принадлежит инвестору Ив. Ценные бумаги эмитента Эг находятся в собственности у инвесторов Ив и Иг.

Номинальный держатель. Депозитарии целесообразно использовать для обеспечения выполнения обязательств сторон по сделкам в торговых системах. В этом случае депозитарий может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг.

Номинальным держателем называется лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг. При этом номинальный держатель ценных бумаг может осуществлять права, закрепленные ценной бумагой, только в случае получения соответствующего полномочия от владельца. Операции с цепными бумагами между владельцами ценных бумаг одного номинального держателя ценных бумаг не отражаются у реестродержателя. Это особенно удобно при организации работы торговой системы, когда перерегистрация права собственности на ценные бумаги по результатам сделок, заключенных в торговой системе, осуществляется у номинального держателя, обслуживающего торговую площадку, а не у реестродержателя, ведущего реестр акционеров эмитента (рис. 1.13).

Особенности учета движения права собственности на ценные бумаги, осуществляемого через номинальною держателя

Рис. 1.13. Особенности учета движения права собственности на ценные бумаги, осуществляемого через номинальною держателя

Номинальный держатель обязан:

  • • осуществлять учет ценных бумаг, которые он держит в интересах других лиц, на раздельных забалансовых счетах;
  • • осуществлять операции с ценными бумагами исключительно по поручению лиц, в интересах которых он является номинальным держателем;
  • • совершать все необходимые действия, направленные на обеспечение получения этими лицами всех выплат, причитающихся им по ценным бумагам.

Данные о номинальном держателе ценных бумаг вносятся в реестр акционеров. Причем внесение имени номинального держателя ценных бумаг в систему ведения реестра, а также перерегистрация ценных бумаг на имя номинального держателя не влекут за собой переход права собственности. Номинальный держатель по требованию владельца ценных бумаг обязан обеспечить внесение в реестр акционеров записи о перерегистрации ценных бумаг на имя владельца.

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ     След >