Первичный и вторичный рынок ценных бумаг: размещение и обращение ценных бумаг

Размещение и обращение ценных бумаг осуществляется на первичном и вторичном рынках как корпоративных ценных бумаг, так и государственных долговых обязательств.

Порядок эмиссии корпоративных ценных бумаг

Современным законодательством установлены определенные требования к эмиссии ценных бумаг, а также выпуску дополнительных акций и облигаций. Одновременно разработана и законодательно закреплена процедура подготовки их проспектов эмиссии. В связи с этим основным документом в настоящий момент являются стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации их проспектов.

Главное предназначение стандартов состоит в регламентации эмиссии ценных бумаг. Стандарты эмиссии устанавливают порядок принятия решения о выпуске ценных бумаг, правила составления проспекта эмиссии ценных бумаг и государственной регистрации, процедуру их размещения и регистрации отчета об итогах выпуска. Данным документом вводится в практику технология приостановления размещения выпуска ценных бумаг, признания его недействительным и внесения изменений в сведения о государственной регистрации выпуска.

Процедура эмиссии и ее особенности

Выпуск ценных бумаг проходит ряд этапов. Первый этап заключается в принятии решения о размещении ценных бумаг, который сопровождается, например, решением общего собрания акционеров об эмиссии и размещении. Далее следует второй этап – утверждение решения о выпуске ценных бумаг. Решение о выпуске ценных бумаг хозяйственного общества утверждается советом директоров (наблюдательным советом). Если ценные бумаги выпускаются юридическим лицом иных организационно-правовых форм, решение утверждается высшим органом управления.

Третьим этапом процедуры эмиссии ценных бумаг является государственная регистрация выпуска ценных бумаг, которая осуществляется соответствующим федеральным органом исполнительной власти. Для регистрации необходимы заявление, анкета эмитента и его учредительные документы, решение о выпуске ценных бумаг. При этом если суммарная величина обязательств по облигациям, включая проценты, превышает сумму стоимости чистых активов эмитента, размер поручительства, сумму банковской или государственной гарантии, стоимость имущества эмитента, то титульный лист проспекта таких облигаций должен содержать текст с указанием на инвестиции повышенного риска.

Четвертый этап – размещение ценных бумаг. Эта процедура осуществляется в течение срока, указанного в решении о выпуске, который не может превышать одного года со дня государственной регистрации выпуска ценных бумаг. Если регистрация выпуска сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии, финансовый консультант на рынке ценных бумаг, подписавший проспект, обязан осуществлять контроль над соблюдением требований федеральных законов.

Пятым этапом эмиссии является государственная регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг, который поступает в регистрирующий орган. Для регистрации отчета необходимо заявление от эмитента, отчет об итогах выпуска, решение об утверждении отчета, документы, подтверждающие раскрытие эмитентом информации о размещении ценных бумаг.

Установлены также правила эмиссии акций, размещаемых при учреждении акционерного общества; эмиссии дополнительных акций, размещаемых путем распределения среди акционеров; эмиссии акций, размещаемых путем конвертации при изменении нрав и номинальной стоимости, при консолидации и дроблении; эмиссии ценных бумаг, размещаемых путем подписки; эмиссии ценных бумаг, размещаемых путем конвертации в них конвертируемых ценных бумаг.

Российские эмитенты вправе размещать ценные бумаги, а также обращать свои эмиссионные ценные бумаги за пределами Российской Федерации только по разрешению федеральных органов исполнительной власти. В соответствии с федеральным законодательством эмиссионные ценные бумаги могут быть выпущены как именные, так и на предъявителя в документарной и бездокументарной форме выпуска с обязательным и не обязательным централизованным хранением с предоставлением сертификатов и без сертификатов ценных бумаг (рис. 11.5).

Эмиссия ценных бумаг именных и на предъявителя

Рис. 11.5. Эмиссия ценных бумаг именных и на предъявителя

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ     След >