Регулирование рынка международной торговли ценными бумагами

Организации глобального и международного регулирования рынков ценных бумаг мира

Развивающийся и постоянно изменяющийся фондовый рынок с его крайними формами волатильности требует системы контроля над его функционированием. Контрольные функции государства позволяют снизить влияние негативных факторов, возникающих в деятельности самого рынка, и распространяющих свое действие на другие направления экономики страны.

К основным целям регулирования деятельности фондовых рынков мира, которые выделяет Международная организация комиссий по ценным бумагам и биржам – МОКЦББ/IOSCO (International Organization of Securities Commissions)[1], относятся:

  • • защита инвесторов;
  • • гарантия справедливости, эффективности и прозрачности на рынке;
  • • снижение уровня систематического риска.

По мнению МОКЦББ (содержится в документе: "Принципы и цели регулирования ценных бумаг"/Objectives and Principles of Securities Regulation) внутригосударственные законы, отвечающие требованиям эффективного регулирования, должны включать[2]:

  • 1) закон о компаниях:
    • – образование компании;
    • - обязанности директоров и должностных лиц;
    • – регулирование слияний и других сделок, способных оказать влияние на изменения в системе управления;
    • – законы о контроле над эмиссией и предложением ценных бумаг;
    • – раскрытие информации держателям ценных бумаг для возможности обоснованного голосования по выборам в совет директоров;
    • – раскрытие информации о крупных акционерах;
  • 2) коммерческий кодекс (закон о контрактах):
    • – частное право в контрактах;
    • – предоставление ценных бумаг взаймы и иод залог;
    • – права собственности, включая права по получению прав и правила по регулированию передачи этих прав;
  • 3) законы о налогообложении: наличие ясности и согласованности, в то же время не ограничивающие обращения инвестиций и инвестиционных продуктов;
  • 4) законы о банкротстве и неплатежеспособности:
    • – права акционеров в случае банкротства;
    • – права клиентов при неплатежеспособности посредников;
    • - распределение чистого дохода компании при банкротстве;
  • 5) закон о конкуренции:
    • – предотвращение антиконкурентных методов;
    • – предотвращение нечестных барьеров на вступление в рынок;
    • – предотвращение злоупотреблений, связанных с доминирующей рыночной позицией;
  • 6) банковский закон:
    • – честная и эффективная юридическая система (включающая систему альтернативного арбитража или другие альтернативные механизмы разрешения конфликтов);
    • – исполнение постановлений суда и арбитражных решений, включая постановления и решения для нерезидентов;
  • 7) система разрешения конфликтов:
    • – честная и эффективная юридическая система (включающая систему альтернативного арбитража или другие альтернативные механизмы разрешения конфликтов);
    • – возможности принудительного осуществления в судебном порядке распоряжений суда и арбитражных решений;
  • 8) закон о посредниках.

Огромные масштабы спекулятивных сделок на международных финансовых рынках неблагоприятно влияют не только на экономики стран, вовлеченных в эти операции, но, в силу нынешнего высокого уровня интернационализации, и на государства и целые регионы, менее других имеющих отношение к их инициированию. На долю спекулятивных сделок приходится, по подсчетам, до 90% ежедневных валютных сделок[3].

Одной из главных объединительных целей МОКЦББ является координация усилий по установлению стандартов и эффективному надзору за международными сделками с ценными бумагами.

  • [1] См.: IOSCO. Objectives and Principles of Securities Regulation. 2003. P. 5.
  • [2] См.: IOSCO. Objectives and Principles of Securities Regulation. 2003. Annexure 3. P. 11.
  • [3] Бандурин В. В. Глобализация мировой экономики и Россия. М.: Буквица, 1999. С. 22.
 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ     След >