Экспресс-анализ финансового состояния предприятия

В процессе экспресс-анализа рассчитываются и оцениваются такие показатели платежеспособности, как структура баланса и ее динамика.

Основная цель экспресс-анализа – определение "болевых" точек финансового состояния предприятия, с тем чтобы определиться с направлениями углубленного анализа. В данном аспекте экспресс-анализ может проводиться с минимально необходимыми расчетами и использованием различных приемов и технологий, которые для каждого конкретного случая могут быть индивидуальными.

Для экспресс-анализа могут быть рекомендованы основные относительные показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия (табл. 5.6).

Таблица 5.6

Относительные показатели финансового состояния предприятия

Раздел анализа

Показатели

1

Оценка имущественного состояния

  • 1. Доля основных средств в общей сумме активов.
  • 2. Коэффициент износа основных средств

2

Оценка ликвидности

  • 1. Коэффициент абсолютной ликвидности.
  • 2. Коэффициент промежуточной ликвидности.
  • 3. Коэффициент текущей ликвидности

3

Оценка финансовой устойчивости

  • 1. Коэффициент автономии.
  • 2. Коэффициент финансовой зависимости.
  • 3. Коэффициент финансовой устойчивости.
  • 4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
  • 5. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
  • 6. Коэффициент маневренности собственных средств

4

Оценка деловой активности

  • 1. Коэффициент общей оборачиваемости.
  • 2. Коэффициент оборачиваемости основных фондов.
  • 3. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств.
  • 4. Коэффициент оборачиваемости запасов.
  • 5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.
  • 6. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

5

Оценка рентабельности

  • 1. Рентабельность активов.
  • 2. Рентабельность продаж.
  • 3. Рентабельность продукции.
  • 4. Рентабельность собственного капитала

6

Оценка положения предприятия на рынке ценных бумаг

  • 1. Прибыль на акцию.
  • 2. Коэффициент "цена/прибыль".
  • 3. Коэффициент "цена/выручка".
  • 4. Коэффициент котировки акций

Платежеспособность организации – это ее способность своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по задолженности, требующей немедленного погашения.

Ликвидность организации предполагает наличие у нее оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств (хотя бы и с нарушением сроков погашения). Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами.

В данном аспекте платежеспособность организации может приравниваться к ее краткосрочной ликвидности.

Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Одним из главных инструментов финансового анализа является анализ финансовых коэффициентов, который позволяет на их основе сравнивать различные компании, работающие в одной отрасли и имеющие сходный размер. Наиболее часто используемые финансовые коэффициенты делятся на следующие категории:

  • • ликвидности;
  • • финансовой устойчивости;
  • • деловой активности;
  • • рентабельности.

Коэффициенты ликвидности измеряют способность компании погашать текущие обязательства по мере наступления срока их исполнения. Основными коэффициентами ликвидности являются коэффициенты текущей, срочной и абсолютной ликвидности (табл. 5.7).

Таблица 5.7

Относительные показатели ликвидности баланса предприятия

Наименование показателя

Способ расчета

Экономическое содержание

1

Коэффициент абсолютной ликвидности kа6л

Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений)

2

Коэффициент срочной (промежуточной) ликвидности kпрл

Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности

3

Коэффициент текущей ликвидности

kтл

Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет мобилизации всех оборотных активов (за исключением долгосрочной дебиторской задолженности)

Примечание. ДС – денежные средства; КФВ – краткосрочные финансовые вложения; КО – краткосрочные обязательства; ДЗК – дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 мес.; ДЗД – дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 мес.; ОА – оборотные активы.

Здесь и далее в табл. 5.8 обозначения показателей из формы № 1 (бухгалтерского баланса) (см. приложение 1).

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент текущей (kтл) ликвидности (коэффициент покрытия, общей ликвидности).

Коэффициент промежуточной (kпрл) ликвидности (критической ликвидности, строгой ликвидности) позволяет оценить возможность погашения предприятием краткосрочных обязательств в случае его критического положения, когда не будет возможности продать запасы. Этот показатель рекомендуется соблюдать в пределах 0,8–1,0; в розничной торговле допустимо сто снижение до 0,4-0,5.

Коэффициент абсолютной ликвидности (kабл) является наиболее жестким критерием платежеспособности; его величина должна быть не ниже 0,2.

При осуществлении финансового анализа предприятия большое значение имеют коэффициенты финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Внешний признак финансовой устойчивости – платежеспособность.

При рассмотрении финансовой устойчивости исследуемого предприятия рассчитывают обычно коэффициенты, представленные в табл. 5.8.

Таблица 5.8

Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия

Наименование

показателя

Способ расчета

Экономическое содержание

1

Коэффициент автономии (kавт)

Показывает, в какой степени активы сформированы за счет собственных средств (или долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования)

2

Коэффициент финансовой зависимости

(kфз)

Показывает, в какой степени активы сформированы за счет заемных средств (или долю заемных средств в общей сумме источников финансирования)

3

Коэффициент финансовой устойчивости (kфу)

Показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников (собственного и долгосрочного заемного капитала)

4

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (kосос)

Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников финансирования

5

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (kсас)

Показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных средств (или соотношение заемных и собственных средств)

6

Коэффициент маневренности собственных средств (kмсс)

Показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме собственных средств предприятия

Примечание. СК – собственный капитал; ВБ – валюта баланса; ЗК – заемный капитал; ДО – долгосрочные обязательства; ВА – внеоборотные активы; ОА – оборотные активы.

Коэффициент автономии характеризует степень финансовой независимости предприятия от кредиторов. В отношении акционерных обществ применяется разновидность этого показателя – коэффициент концентрации акционерного капитала.

Многие специалисты считают, что коэффициент автономии не должен снижаться ниже 0,5-0,6. Считается, что при малых значениях этого коэффициента нельзя рассчитывать на доверие банков и других инвесторов.

Производными от коэффициента автономии являются такие показатели, как коэффициент соотношения заемных и собственных средств и коэффициент финансовой зависимости. Соответственно при допустимом значении коэффициента автономии 0,5 коэффициент соотношения заемных и собственных средств не должен превышать 1.

Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается либо как величина, обратная коэффициенту автономии, либо как разность между единицей и коэффициентом автономии, т.е. как доля заемных средств в активах.

Коэффициент маневренности собственных средств показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Считается, что оптимальное значение этого показателя – около 0,5.

Следующая группа показателей, используемая при экспресс-анализе – коэффициенты деловой активности (табл. 5.9).

Таблица 5.9

Показатели деловой активности предприятия

Наименование

показателя

Способ расчета

Экономическое содержание

1

Коэффициент общей оборачиваемости (ресурсоотдача) (d1)

Показывает эффективность использования имущества.

Отражает количество оборотов всего капитала за период.

Определяется как отношение выручки от реализации к средней за период сумме всех активов

2

Фондоотдача

(d2)

Показывает эффективность использования основных производственных фондов.

Определяется как отношение выручки от реализации к средней за период сумме основных производственных фондов и нематериальных активов

3

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (d3)

Показывает количество оборотов всех оборотных активов за период. Определяется как отношение выручки от реализации к средней за период сумме оборотных активов

4

Коэффициент оборачиваемости запасов (d4)

Показывает количество оборотов производственных запасов.

Определяется как отношение себестоимости реализованной продукции к средней за период стоимости производственных запасов

5

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (d5)

Показывает количество оборотов дебиторской задолженности. Определяется как отношение выручки от реализации к средней за период сумме дебиторской задолженности

6

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (d6)

Показывает количество оборотов кредиторской задолженности. Определяется как отношение выручки от реализации к среднегодовой сумме кредиторской задолженности

7

Срок оборачиваемости средств в расчетах (дебиторской задолженности) (cd)

Показывает средний срок погашения дебиторской задолженности

8

Срок оборачиваемости кредиторской задолженности (сk)

Показывает средний срок погашения кредиторской задолженности

Примечание. BP – выручка от реализации за период; – средняя за период стоимость активов; – средняя за период сумма основных производственных фондов и нематериальных активов; – средняя за период величина оборотных активов; Срп – себестоимость реализованной продукции за период; – средняя за период стоимость производственных запасов; – средняя за период сумма дебиторской задолженности; – средняя за период сумма кредиторской задолженности.

Оборачиваемость средств, авансированных в имущество организации, может оцениваться:

  • 1) скоростью оборота (количество оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации и его составляющие элементы);
  • 2) периодом оборота (средний срок, за который возвращаются организации денежные средства, вложенные в финансово-хозяйственную деятельность).

При оценке отдачи активов (d1) необходимо учитывать отраслевую специализацию, и прежде всего фондоемкость производства. Например, фондоемкое производство автомобилей, требующее дорогостоящего сложного оборудования, определяет невысокую отдачу активов предприятий автомобилестроительной отрасли в сравнении с предприятиями, производящими технологически несложные товары народного потребления.

Отдача основных фондов (d2), или фондоотдача, является широко используемым в отечественной практике показателем, характеризующим степень использования основных производственных фондов. Слабая загрузка основных фондов, особенно в фондоемком производстве, значительно повышает себестоимость и снижает рентабельность продукции. Однако снижение фондоотдачи может быть связано с введением новых мощностей или техническим перевооружением производства, что со временем даст положительный результат.

Финансовые результаты предприятия во многом зависят от рационального использования и уровня обеспеченности оборотными средствами. Степень их использования характеризуют показатели оборачиваемости:

  • • оборотных средств (d3);
  • • запасов (d4);
  • • дебиторской задолженности (d5).

Если рост дебиторской задолженности опережает рост выручки от реализации продукции, то показатель оборачиваемости снижается.

Для последующего внутреннего анализа полезными являются расчеты средних периодов оборота по элементам оборотных средств. Так, поделив 360 (365) дней на показатель оборачиваемости запасов, находят средний период оборачиваемости запасов. Аналогично рассчитываются средние периоды погашения дебиторской и кредиторской задолженности.

Финансовое состояние предприятие в конечном итоге определяет, насколько прибыльно оно работает в течение длительного периода времени. Поэтому очень важно проанализировать показатели рентабельности, непосредственно зависящие от величины получаемой прибыли. Существует много показателей рентабельности. Все они построены по единой схеме: в числителе используются показатели прибыли (балансовой, чистой или прибыли от продаж), а в знаменателе – активы (капитал), затраты или доходы (табл. 5.10).

Рост рентабельности является положительной тенденцией в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Однако показатели рентабельности нс всегда учитывают особенности деятельности организации:

  • • долгосрочные инвестиции могут снижать показатели рентабельности;
  • • предприятие может иметь очень высокие показатели рентабельности за счет осуществления рискованных проектов, что в итоге может привести к потере финансовой устойчивости.

Таблица 5.10

Показатели рентабельности

Наименование

показателя

Способ расчета

Экономическое содержание

1

Рентабельность продаж (R1)

Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции

2

Рентабельность собственного капитала (R2)

Показывает эффективность использования собственного капитала

3

Экономическая

рентабельность (R3)

Показывает эффективность использования всего имущества организации

4

Рентабельность продукции (R4)

Показывает, сколько прибыли от реализации приходится на 1 руб. затрат

5

Рентабельность перманентного капитала (R5)

Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок

Примечание. ПР – прибыль от реализации; ВР – выручка от реализации; СК – собственный капитал; Срп – себестоимость реализованной продукции; СК + ДО – средняя за период сумма собственного и долгосрочного заемного капитала.

При экспресс-анализе открытых акционерных обществ используют, кроме документов бухгалтерской отчетности, также внешнюю информацию о положении предприятия на рынке ценных бумаг.

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ     След >