Прогнозирование и методы снижения рисков банкротства

Изучение главы 10 позволит сформировать следующие компетенции:

знать

• методы и показатели анализа и прогнозирования вероятности банкротства;

уметь

проводить анализ с использованием официальных методик и финансовых моделей банкротства;

владеть

навыками прогнозирования вероятности банкротства и интерпретации полученных результатов.

Официальные методики для проведения экспертизы финансового состояния организации

Несостоятельность (банкротство) – это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды. Финансовая несостоятельность возникает из-за превышения обязательств над ликвидными активами, т.е. из-за неудовлетворительной структуры баланса. Она выражается в появлении просроченной задолженности перед бюджетом, банками, поставщиками и другими контрагентами. Банкротство является результатом неудовлетворительной работы по финансированию и кредитованию. Банкротство – неотъемлемая часть конкурентной рыночной среды. Возможность банкротства заставляет экономических субъектов принимать меры по обеспечению финансовой устойчивости, повышению эффективности и производительности труда.

Переход предприятия от периода стабильности деятельности к улучшению или к значительному ухудшению является кризисной ситуацией, требующей адекватного реагирования со стороны высшего менеджмента предприятия. Во всем мире под банкротством принято понимать финансовый кризис, т.е. неспособность предприятия выполнять свои текущие обязательства, расплачиваться по долгам. На самом же деле предприятие может испытывать экономический кризис, когда неэффективно используются материальные ресурсы, или управленческий, когда неэффективно используются человеческие ресурсы, что зачастую означает низкую компетентность менеджеров, неадекватность принимаемых управленческих решений требованиям окружающей среды и изменениям внутри фирмы.

Потребность российских предприятий и организаций в оценке своего финансового положения, необходимость такой диагностики для деловых партнеров предприятий и организаций по товарным и финансовым рынкам, оценки платежеспособности и кредитоспособности их как заемщиков, а также необходимость проведения государственной антикризисной политики в интересах общества, формирование системы мониторинга экономически и социально значимых предприятий и организаций под руководством Федеральной службы по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО России) способствовали появлению большого числа методик, более или менее успешно оценивающих финансовое положение хозяйствующих субъектов.

Однако все методики в силу отсутствия достаточной формализации ситуаций носят субъективный характер и потому в значительной степени зависят от субъекта анализа, его опыта, профессионализма, квалификации и, наконец, просто личного мнения аналитика.

В условиях нестабильной экономики потребность в такой методике, которая давала бы наиболее близкое к реальности отражение финансового состояния, ощущается особенно остро. Однако попытка создания универсальной методики, которая подходила бы разным сферам экономики, представляется сомнительной уже в силу того, что слишком велики отличия в структуре капитала предприятий и организаций различных сфер деятельности.

Для установления характера несостоятельности предприятия и оценки вероятности банкротства все методики рекомендуется рассматривать как минимум в трех аспектах:

  • • официальные индикаторы банкротства – методики и критерии, рекомендованные и утвержденные государственными органами или уполномоченными организациями в соответствующей сфере;
  • • качественный анализ функционирования предприятия;
  • • количественные модели диагностики банкротства.

Среди основных существующих официальных методик анализа и оценки финансового состояния организации можно назвать следующие.

  • • Методические указания ФСФО России по проведению анализа финансового состояния организаций (утверждены приказом ФСФО России от 23 января 2001 г. № 16).
  • • Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия (утверждены приказом Министерства экономики РФ от 1 октября 1997 г. № 118).
  • • Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций (авторы – А. Д. Шеремет и Е. В. Негашев; рекомендована Методическим советом Минфина России по бухгалтерскому учету в качестве типовой для коммерческих организаций в 2003 г.).
  • • Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа (утверждены постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367 "Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа").
  • • Методика прогнозирования банкротства для профессиональных бухгалтеров и аудиторов (авторы – В. В. Ковалев и др.; рекомендована Ассоциацией бухгалтеров и аудиторов "Содружество" в качестве практического пособия в 2003 г.).

Для оценки финансового состояния и вероятности банкротства отдельных категорий предприятий и организаций применяются также специальные документы.

  • • Методика анализа и оценки финансового состояния федеральных государственных унитарных предприятий и ОАО с долей федеральной собственности (утверждена распоряжением Минимущества РФ от 10 июля 2000 г. № 183-р "Об утверждении методических рекомендаций по организации и проведению анализа эффективности федеральных государственных унитарных предприятий и открытых акционерных обществ, акции которых находятся в федеральной собственности").
  • • Методика проведения ФНС России учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций (утверждена приказом МЭРТ России от 21 октября 2006 г. № 104 в целях реализации постановления Правительства РФ от 21 октября 2005 г. № 792).
  • • Методика анализа финансового состояния организаций, утвержденная Правительством РФ, прилагаемая к Федеральному закону от 10 июля 2002 г. № 83-Φ3 "О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей".
  • • Указания ЦБ РФ от 31 марта 2000 г. № 766-у "О критериях определения финансового состояния кредитных организаций".

Рассмотрим более подробно некоторые из документов.

Методика ФСФО России по проведению анализа финансового состояния организаций. Приказом ФСФО России от 23 января 2001 г. № 16 утверждены Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций для проведения экспертизы, состоящие из 26 показателей и характеризующие платежеспособность, финансовую устойчивость, деловую и инвестиционную активность, эффективность деятельности (табл. 10.1).

К сожалению, данный нормативный документ не дает каких-либо конкретных критериев для того, чтобы можно было сказать, что предприятие является банкротом, а только указывает на основные тенденции показателей, которые необходимо изучать в динамике.

Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия. Приказом Министерства экономики РФ от 1 октября 1997 г. № 118 были утверждены Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия. В табл. 10.2 перечислены показатели, которые рекомендовалось использовать при разработке финансовой политики предприятия и в целом для диагностики финансового состояния предприятия.

Таблица 10.1. Показатели для проведения анализа финансового состояния организации в соответствии с методическими указаниями ФСФО России от 23 января 2001 г. № 16

Обозначение

показателя

Показатель

Формула расчета, источник информации для расчета

Комментарий

1. Общие показатели

к,

Среднемесячная

выручка

Валовая (брутто) выручка по оплате / / Число месяцев в периоде

Данные бухгалтерского учета

Объем доходов за период, включая НДС, акцизы и другие платежи, получаемый организацией в среднем за месяц. Чем выше среднемесячная выручка по сравнению с другими организациями, тем шире масштаб бизнеса нашей организации

к2

Доля денежных средств в выручке

Денежные средства в выручке / Валовая (брутто) выручка по оплате

Данные бухгалтерского учета

Чем выше значение, тем меньше в организации бартерных (зачетных) операций в расчетах и тем выше ликвидность и платежеспособность

К3

Среднесписочная

численность

работников

Статистическая отчетность по ф.П-4 "Сведения о численности, заработной плате и движении работников"

2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости

К,

Степень платежеспособности общая (оборачиваемость заемных обязательств в периодах.)

Заемные обязательства / Среднемесячную выручку

Данные бухгалтерского учета

Общий показатель для К5, Кб, К7, К8, К10. Определяет сроки возможного погашения задолженности и характеризует общую ситуацию с платежеспособностью предприятия. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей в бюджет и внебюджетные фонды, персоналу и т.д. отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации

к5

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (срок оборота кредитных займов в периодах)

Долгосрочные обязательства и краткосрочные кредиты и займы / Среднемесячная выручка

Данные бухгалтерского учета

Показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться по каждому виду обязательств при условии получения такой же выручки, как в отчетном периоде, если всю выручку направлять на расчеты с кредиторами

Кб

Коэффициент задолженности другим организациям

Задолженность поставщикам и подрядчикам, дочерним и зависимым обществам, другим кредиторам / Среднемесячная выручка

Данные бухгалтерского учета

К7

Коэффициент задолженности фискальной системе

Задолженность бюджету и государственным внебюджетным фондам / Среднемесячная выручка

Данные бухгалтерского учета

Показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться по каждому виду обязательств при условии получения такой же выручки, как в отчетном периоде, если всю выручку направлять на расчеты с кредиторами

Кб

Коэффициент внутреннего долга

Задолженность персоналу, участникам, (учредителям) по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и прочие краткосрочные обязательства / Среднемесячная выручка

Данные бухгалтерского учета

к9

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (оборачиваемость краткосрочных обязательств в периодах)

Краткосрочные обязательства / Среднемесячная выручка

Данные бухгалтерского учета

Характеризует сроки возможного погашения текущей задолженности

К,о

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (коэффициент текущей ликвидности)

Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Данные бухгалтерского учета

Показывает, на сколько текущие активы превышают текущие обязательства. Снижение показателя свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или увеличении задолженности

Кц

Собственный капитал в обороте (собственные оборотные средства)

Собственный капитал – Внеоборотные активы

Данные бухгалтерского учета

В случае отрицательного значения означает, что все оборотные и часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников. Чем больше величина собственных оборотных средств, тем выше финансовая устойчивость организации

к,2

Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами)

Собственные оборотные средства / Оборотные активы

Данные бухгалтерского учета

Определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости

к,з

Коэффициент автономии (финансовой независимости)

Собственный капитал / Активы

Данные бухгалтерского учета

Характеризует соотношение собственного и заемного капитала и определяет долю активов, которые обеспечиваются собственными источниками

3. Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности)

К14

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами

Оборотные активы / Среднемесячная выручка

Данные бухгалтерского учета

Оценивает скорость обращения оборотных средств.

Общий показатель для К15, К16

к,5

Коэффициент оборотных средств в производстве

(Запасы + НДС по приобретенным ценностям +

+ Товары отгруженные) / Среднемесячная выручка

Данные бухгалтерского учета

Показывает оборачиваемость запасов (оборотных средств в производстве). Значение показателя определяются отраслевой спецификой и характеризуют эффективность производственной и маркетинговой деятельности организации

Км

Коэффициент оборотных средств в расчетах

(Оборотные активы- запасы – НДС по приобретенным ценностям + Товары отгруженные) / Среднемесячная выручка

Данные бухгалтерского учета

Характеризует средние сроки расчетов с организацией. Возрастание этого показателя требует восполнения оборотных средств организации за счет новых заимствований и приводит к снижению платежеспособности

К.7

Рентабельность оборотного капитала

Прибыль от обычной деятельности / Оборотные активы

Данные бухгалтерского учета

Отражает эффективность использования оборотного капитала

Kl8

Рентабельность

продаж

Прибыль от продаж / Выручка (нетто) от продаж

Данные бухгалтерского учета

Определяет, сколько прибыли получено организацией в результате продажи продукции, товаров, работ, услуг на один рубль выручки

К,9

Среднемесячная выработка на одного работника (производительность труда)

Среднемесячная выручка / Среднемесячную численность работников

Данные бухгалтерского учета

Характеризует эффективность использования трудовых ресурсов

4. Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации

Кго

Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача)

Среднемесячная выручка / Внеоборотные активы

Данные бухгалтерского учета

Характеризует эффективность использования основных средств и других внеоборотных активов. При значении меньше среднеотраслевого можно говорить о недостаточной загрузке оборудования. При чрезмерно высоких значениях возможна значительная степень физического и морального износа оборудования

Κ2ι

Коэффициент

инвестиционной

активности

Незавершенное строительство, доходные вложения в нематериальные ценности, долгосрочные финансовые вложения / Внеоборотные активы

Данные бухгалтерского учета

Определяет объем средств, направленных на модификацию и усовершенствование собственности и на финансовые вложения в другие организации

К22

Коэффициент исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом

Налоги (взносы) уплаченные / Налоги (взносы) начисленные

Данные бухгалтерского учета

Характеризует состояние расчетов организации с бюджетом и государственными внебюджетными фондами

К2з

Бюджетом субъекта РФ

1<24

Местным бюджетом

К25

Государственными

внебюджетными

фондами

К26

Пенсионным фондом РФ

Таблица 10.2. Система показателей, используемых при разработке финансовой политики предприятия

Показатель

Расчет

Норматив

Комментарий

Показатели ликвидности

Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности)

Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

1–2

Показывает достаточность оборотных средств у предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Оборотных средств должно быть достаточно для покрытия своих краткосрочных обязательств. Однако превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, так как свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании

Коэффициент срочной ликвидности

(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства

>1

Показывает платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Низкие значения указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств

Запасы / Краткосрочные обязательства

0,5-0,7

Показывает степень зависимости платежеспособности компании от материально-производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации своих краткосрочных обязательств

Показатели финансовой устойчивости

Соотношение заемных и собственных средств

Все обязательства / Собственный капитал

<0,7

Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Значение показателя больше 0,7 означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Собственные оборотные средства / Оборотные активы =

= (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы

> ОД

Показывает наличие собственных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей в проведении независимой финансовой политики

Коэффициент маневренности собственных средств

Собственные оборотные средства / Собственный капитал

0,2-0,5

Показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. Чем ближе значение показателя к верхней рекомендуемой границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия

Интенсивность использования ресурсов (рекомендуемые нормативы отсутствуют)

Рентабельность чистых активов по чистой прибыли

Чистая прибыль / Средняя за период величина чистых активов

Показывает эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия. Служит основным критерием при оценке уровня котировки акций на бирже. Должен обеспечивать окупаемость вложенных в предприятие средств акционеров

Рентабельность реализованной продукции

Прибыль от продажи / Затраты на производство проданной продукции (товаров, работ, услуг)

Показывает эффективность затрат, вложенных предприятием на производство и продажу продукции (товаров, работ, услуг). Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за себестоимостью проданной продукции

Показатели деловой активности

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала

Выручка (нетто) от продажи / Средняя за период величина стоимости запасов, денежных средств и краткосрочных ценных бумаг

Показывает скорость оборота перечисленных ресурсов предприятия за анализируемый период или сколько рублей выручки снимается с каждого рубля данного вида активов. Усилия руководства предприятия во всех случаях должны быть направлены на ускорение оборачиваемости, т.е. на увеличение показателя. Если предприятие постоянно прибегает к дополнительному использованию заемных средств, значит, сложившаяся скорость оборота генерирует недостаточное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

Выручка (нетто) от продажи / Средний за период объем собственного капитала

Показывает скорость оборота вложенного собственного капитала или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры. Если показатель рентабельности собственного капитала не обеспечивает его окупаемость, то коэффициент оборачиваемости собственного капитала не обеспечивает его окупаемость, то коэффициент оборачиваемости собственного капитала означает бездействие части собственных средств, т.е. свидетельствует о нерациональности их структуры. При снижении рентабельности собственного капитала необходимо адекватное увеличение оборачиваемости

Методические рекомендации разбивают все показатели на два класса: первый класс – показатели, для которых определены нормативы, и второй класс – ненормируемые показатели. Во второй класс входят ненормируемые показатели, значения которых необходимо сравнивать со значениями предприятий, выпускающих аналогичную продукцию и имеющих аналогичные производственные мощности: показатели рентабельности, характеристики структуры имущества, источников и состояния оборотных средств.

Методика проведения финансового анализа в соответствии с Правилами проведения арбитражным управляющим финансового анализа. Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа утверждены постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367. Они определяют принципы и условия проведения арбитражным управляющим финансового анализа, а также состав сведений, используемых арбитражным управляющим при его проведении. При проведении финансового анализа арбитражный управляющий анализирует финансовое состояние должника на дату проведения анализа, его финансовую, хозяйственную и инвестиционную деятельность, положение на товарных и иных рынках.

В отчете арбитражного управляющего, содержащем анализ финансового состояния должника, указываются:

  • • коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности должника и показатели, используемые для их расчета, рассчитанные поквартально не менее чем за двухлетний период, предшествующий возбуждению производства по делу о несостоятельности (банкротстве), а также за период проведения процедур банкротства в отношении должника, и динамика их изменения;
  • • причины утраты платежеспособности с учетом динамики изменения коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности (ликвидности, обеспеченности обязательств должника его активами, степени платежеспособности по текущим обязательствам, показателей финансовой устойчивости и деловой активности);
  • • результаты анализа хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положения на товарных и иных рынках. При анализе внешних условий деятельности должника проводится анализ общеэкономических условий, региональных и отраслевых особенностей его деятельности. При анализе внутренних условий деятельности должника проводится анализ экономической политики и организационно-производственной структуры должника;
  • • результаты анализа активов и пассивов должника (балансовая стоимость активов, принимающих участие в производственном процессе, при выбытии которых невозможна основная деятельность должника; налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, а также активы, реализация которых затруднительна; балансовая стоимость имущества, которое может быть реализовано для расчетов с кредиторами, а также покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему; обоснованность обязательств и возможность из реструктуризации);
  • • результаты анализа возможности безубыточной деятельности должника (соответствия цен и затрат, объективности соотношения доходов и расходов по всем видам деятельности и с учетом всех экономических санкций);
  • • вывод о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника;
  • • вывод о целесообразности введения соответствующей процедуры банкротства;
  • • вывод о возможности (невозможности) покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему (в случае если в отношении должника введена процедура наблюдения).
 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ     След >