Меню
Главная
УСЛУГИ
Авторизация/Регистрация
Реклама на сайте
 
Главная arrow Инвестирование arrow Инвестиции
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >

Лекция 3. Инвестиционный портфель акций и его оптимизация

После изучения материала третьей главы читатель будет:

знать

• сущность инвестиционного портфеля, его направленность и основные характеристики;

• содержание основных этапов формирования портфеля ценных бумаг;

• критерии классификации инвестиционных портфелей;

• основные допущения модели Марковица;

• способы оценки ожидаемой доходности и риска портфеля;

• методику построения границы эффективных портфелей;

• основные подходы к выбору оптимального портфеля;

• содержание метода линейного регрессионного анализа;

• способы нахождения коэффициентов α и β;

• способы определения доходности и риска портфеля в модели Шарпа;

• методику построение границы эффективных портфелей в модели Шарпа;

• порядок нахождения оптимального портфеля по методу Шарпа;

• основные соотношения теории САРМ;

уметь

• определять инвестиционные качества инвестиционного портфеля;

• вычислять ожидаемую доходность и дисперсию доходности портфеля;

• обосновывать существование границы эффективных портфелей;

• определять составляющие систематического и несистематического рисков;

• решать математическую задачу построения границы эффективных портфелей;

• находить характеристики портфеля с минимальной дисперсией;

• выбирать оптимальный портфель из совокупности эффективных портфелей;

• применять регрессионный анализ при оценке оптимального портфеля;

• вычислять дисперсию ошибок;

• строить границу эффективных портфелей по У. Шарпу;

• применять на практике теорию САРМ;

владеть навыками

• оценки ожидаемой доходности и риска портфеля;

• расчета коэффициентов а и β линейной регрессионной модели;

• построения границы эффективных портфелей по моделям Марковица и Шарпа;

• выбора оптимального портфеля на границе эффективных портфелей;

• использования модели САРМ для принятия инвестиционных решений.

Благодаря своим специфическим особенностям ценные бумаги позволяют реализовать различные инвестиционные стратегии. Приобретаемую инвестором совокупность ценных бумаг часто называют инвестиционным портфелем, а процесс формирования портфеля – портфельным инвестированием. Однако следует учитывать, что понятие инвестиционного портфеля более широкое.

Инвестиционный портфель и портфельное инвестирование

В общем случае под инвестиционным портфелем понимают совокупность нескольких инвестиционных объектов, управляемую как самостоятельный инвестиционный объект для достижения поставленной цели. Теоретически в инвестиционный портфель одновременно могут включаться и реальные средства (земля, иная недвижимость, станки, оборудование и т.п.), и финансовые средства (ценные бумаги, валюта, производные финансовые инструменты и т.п.), и нефинансовые средства (предметы антиквариата, драгоценные камни и т.п.), и нематериальные активы (права на патенты, ноу-хау и т.п.). Тем не менее на практике термин "инвестиционный портфель" часто используется в узком смысле, как управляемая совокупность ценных бумаг.

Сущность и основные этапы портфельного инвестирования

Приобретая ценные бумаги, инвестор может преследовать различные цели, которые условно можно объединить в два основных направления:

1) получение контроля над предприятием – эмитентом ценных бумаг. Достигается это путем приобретения необходимого количества голосующих акций эмитента и получения доли в уставном капитале акционерного общества. Принято считать, что в этом случае осуществляется стратегическое инвестирование. Иногда подобную форму инвестирования называют прямым инвестированием, а совокупность акций в этом случае принято называть пакетом акций;

2) получение от совокупности ценных бумаг дохода в любой форме при допустимом уровне риска (без постановки задачи установления контроля над эмитентом). Считается, что в таком случае осуществляется портфельное инвестирование, а совокупность ценных бумаг называю) инвестиционным портфелем.

С этой точки зрения портфельное инвестирование означает вложение средств в совокупность ценных бумаг (акции, облигации, производные ценные бумаги и др.) с целью получения дохода.

Портфельное инвестирование имеет ряд преимуществ:

• с помощью такого инвестирования можно придать совокупности ценных бумаг, объединенных в портфель, инвестиционные качества, которые нс могут быть достигнуты при вложении средств в ценные бумаги какого-то одного эмитента;

• умелый подбор ценных бумаг в портфель и надлежащее управление портфелем ценных бумаг позволяют получать оптимальное сочетание доходности и риска для каждого конкретного инвестора;

• портфель ценных бумаг требует относительно невысоких затрат в сравнении с инвестированием в реальные активы. Это объясняется невысокой ценой большинства обращающихся на рынке ценных бумаг. Именно поэтому портфельное инвестирование является доступным для значительного числа индивидуальных инвесторов;

• портфель ценных бумаг на практике обеспечивает получение достаточно высоких доходов за относительно короткий временной интервал;

• информация о ценных бумагах широкодоступна и относительно дешева, что позволяет прибегать к портфельному инвестированию даже неискушенным инвесторам;

• рынки ценных бумаг жестко регулируются государством, что снижает риски инвестирования в финансовые активы.

 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика