Практикум. Пример оценки стоимости интеллектуальной собственности

Рассмотрим последовательность проведения оценки интеллектуальной собственности на примере инновационной промышленной разработки. Инновационной разработкой является неразъемный шаровой кран из коррозионностойкой стали, созданной группой ученых ГОУ ВПО Южно-Уральского государственного университета (ЮУрГУ) (патент РФ № 52964 на полезную модель). При разработке конструкции авторы исходили из условий преимущественного использования отечественных материалов, хотя это обстоятельство создавало дополнительные трудности, связанные с особенностями отечественных нормативных требований на исходные материалы. Все препятствия удалось преодолеть за счет разработки специальной технологии серийного изготовления деталей и сборки кранов.

Оценка патентной лицензии

Как мы уже отмечали ранее, существует три основных подхода к оценке объектов интеллектуальной собственности: рыночный, затратный и доходный. Каждый из указанных подходов включает несколько методов оценки. В целях оценки патентов и лицензий рекомендуют использовать доходный подход. В данном примере для оценки стоимости патентной лицензии был выбран метод освобождения от роялти.

Метод освобождения от роялти используется для оценки стоимости патентов и лицензии. Владелец патента (ЮУрГУ) предоставляет другому лицу (промышленная компания) право на использование объекта интеллектуальной собственности за определенное вознаграждение (роялти). Роялти будем выражать в процентах от общей выручки, полученной от продажи товаров, произведенных с использованием патентованного средства. Согласно данному методу стоимость интеллектуальной собственности представляет собой стоимость будущих платежей роялти в течение экономического срока службы патента или лицензии.

Расчет стоимости патентной лицензии методом освобождения от роялти будем производить в несколько этапов.

На первом этапе составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты по роялти (учитывая жизненный цикл продукции). Приобретение и монтаж оборудования, необходимого для реализации проекта, обозначим за нулевой период. Прогнозные значения объемов продаж в натуральных и стоимостных единицах на пять лет представлены в табл. 9.5.

Па втором этапе определяется ставка роялти. Данные берутся из таблиц стандартных (примерных) размеров роялти, формируемых на основе анализа мировой практики заключения лицензионных сделок в различных отраслях промышленности и используемых специализированными крупными внешнеторговыми организациями Эти таблицы позволяют предварительно определять ставку роялти для каждого конкретного объекта.

Таблица 9.5

Планируемые показатели проекта

Год

Объем продаж, шт.

Выручка, руб.

1

9600

84 713 104

2

12 480

110 127 035

3

14 976

132 152 442

4

16 474

145 367 686

5

18 121

159 904 455

В рассматриваемом примере промышленная разработка относится к категории "другие товары – вентили", следовательно, стандартная ставка роялти может находиться в интервале от 3 до 6%. В дальнейших расчетах ставку роялти принимаем равной 6%.

Поскольку на значение ставки роялти влияет множество факторов, при оценке интеллектуальной собственности для целей заключения лицензионных соглашений можно использовать рекомендации специалистов (табл. 9.6) по внесению поправок в ставки роялти.

В рамках данного проекта принята поправка 0,5, так как лицензия является неисключительной.

Определение экономического срока службы патента или лицензии производится на третьем этапе. Юридический и экономический сроки службы могут не совпадать, поэтому необходим реалистический прогноз относительно продолжительности платежа. В рамках рассматриваемого проекта экономический срок службы патента составляет 5 лет.

На четвертом этапе рассчитываются ожидаемые выплаты по роялти путем расчета процентных отчислений от прогнозируемого объема продаж.

Таблица 9.6

Рекомендуемые поправочные коэффициенты к стандартным ставкам роялти

Степень ценности технологии

Лицензия

Нелицензионное ноу-хау

Исключительная

Неисключительная

патентная

беспатентная

патентная

беспатентная

Особо ценная

1,4-1,8

1,1-1,5

0,9-1,1

0,7-0,9

1,0-1,2

Средней ценности

1,1-1,5

0,9-1,1

0,7-0,9

0,5-0,7

0,5-1,0

Малоценная

0,7-0,9

0,5-0,7

0,4-0,5

0,2-0,4

0.1-0,5

Стандартные ставки роялти специалисты рекомендуют использовать для оборота, не превышающего 1,5 млн долл. При общем обороте от 1,5 до 2,5 млн долл. целесообразно понизить на 10% указанные в таблице ставки роялти; при обороте от 2,5 до 5 млн долл. можно принять 20%-ное понижение и т.д. Для удобства расчетов денежные поступления от проекта переведены в доллары (курс 1 долл. = 30 руб.). Итоговые вычисления представлены в табл. 9.7.

Таблица 9.7

Суммы выплачиваемого роялти

Год

Денежный поток, руб.

Денежный поток, долл.

Сумма роялти, руб.

1

84 713 104

2 823 770

4 815 368

2

110 127 035

3 670 901

5 481 958

3

132 152 442

4 405 081

7 234 775

4

145 367 686

4 845 590

7 908 752

5

159 904 454

5 330 148

8 620 414

Итого

632 264 721

21 075 490

34 690 788

Расчет суммы выплачиваемого роялти рассмотрим на примере первого года. Введем поправочные коэффициенты для ставки роялти с учетом ограничений по сумме денежного потока. Дополнительные данные представлены в табл. 9.8.

Прогнозный объем продаж в первый год реализации проекта составляет 84 713 104 руб. Следовательно, с учетом ограничений по сумме денежного потока данный объем продаж

Таблица 9.8

Дополнительная информация

Денежный поток, долл.

Поправочный коэффициент

Ставка роялти

Денежный поток, руб.

До 1 500 000

1

0,060

До 45 000 000

1 500 001-2 500 000

0,9

0,054

45 000 001-75 000 000

2 500 001-5 000 000

0,85

0,051

75 000 001-150 000 000

5 000 001-10 000 000

0,8

0,048

150 000 001-300 000 000

10 000 001-15 000 000

0,75

0,045

300 000 001-450 000 000

15 000 001-25 000 000

0,7

0,042

450 000 001-750 000 000

необходимо разбить на три интервала с соответствующей ставкой роялти для каждого. Результаты расчетов суммы роялти от реализации проекта представлены в табл. 9.9.

На пятом этапе из ожидаемых выплат по роялти вычитаются все расходы, связанные с обеспечением патента или лицензии. В рамках рассматриваемого проекта условно принимаем, что данный вид расходов отсутствует.

Следующим шагом (шестой этап) будет приведение разновременных денежных потоков к одному моменту времени. Для этого используется дисконтирование. Формула коэффициента дисконтирования имеет вид

(9.1)

где αt – коэффициент дисконтирования; Еn – норма дисконта; Р – темп инфляции; п – оценка риска; t – шаг проекта.

Норму дисконта для разных классов капитальных вложений можно принимать в следующих пределах:

• класс I (инвестиции с целью сохранения позиций на рынке, замены отдельных вышедших из строя машин и оборудования) – не менее 6%;

Таблица 9.9

Расчет величины роялти от реализации проекта

Год

Денежный поток, руб.

Ставка роялти

Сумма роялти, руб.

1

45 000 000

0,060

2 700 000

30 000 000

0,054

1 620 000

9 713 104

0,051

495 368

Итого

84 713 104

-

4 815 368

2

65 286 896

0,051

3 329 632

44 840 139

0,048

2 152 327

Итого

110 127 035

-

5 481 958

3

105 159 862

0,048

5 047 673

26 992 580

0,045

1 214 666

Итого

132 152 442

-

6 262 339

4

123 007 420

0,045

5 535 334

22 360 266

0,042

939 131

Итого

145 367 686

6 474 465

5

159 904 454

0,042

6 715 987

Итого

632 264 721

-

29 750 117

  • • класс II (инвестиции с целью обновления основных производственных фондов, повышения качества продукции, ввода дополнительных мощностей) – не менее 12%;
  • • класс III (инвестиции с целью внедрения новых технологий, получения прибыли путем создания новых предприятий, других крупных производственных единиц) – не менее 15%;
  • • класс IV (инвестиции с целью увеличения прибыли и накопления финансовых резервов) – не менее 18–20%;
  • • класс V (рискованные направления с целью реализации инновационных проектов, исход которых неясен) – не менее 23-25%.

Примем норму дисконта 12% (повышение качества продукции).

Теми инфляции на планируемый период принимаем в размере 7%, исходя из аналитических оценок специалистов. Оценка риска представлена в табл. 9.10.

Таблица 9.10

Оценка риска, связанная с технологической направленностью инвестиций

Величина риска

Пример цели проекта

Корректировка на риск, %

Низкий

Вложения при интенсификации производства на базе освоенной техники

3-5

Средний

Увеличение объема продаж существующей продукции

8-10

Высокий

Производство и продвижение на рынок нового продукта

13-15

Очень

высокий

Вложения в исследования и инновации

18-20

Для дальнейших расчетов целесообразно принять корректировку на риск, равную 4% (уровень риска – низкий).

Ставка дисконтирования, включающая в себя оценку технологического риска, а также темп инфляции, рассчитывается по формуле (9.1):

(1 + 0,12)-(1 + 0,07)(1 + 0,04) – 1 = 0,25.

Расчеты дисконтированных денежных потоков с учетом ставки дисконтирования 25% приведены в табл. 9.11.

Таким образом, стоимость неисключительной патентной лицензии равна дисконтированной сумме роялти нарастающим итогом – 19 274 626 руб.

Таблица 9.11

Дисконтирование денежных потоков

Год

Сумма роялти, руб.

Коэффициент

дисконтирования

Дисконтированная сумма роялти, руб.

Дисконтированная сумма роялти нарастающим итогом, руб.

1

4 815 368

1

4 815 368

4 815 368

2

5 481 958

0,8

4 385 567

9 200 935

3

6 262 339

0,64

4 007 897

13 208 832

4

6 474 465

0,512

3 314 926

16 523 758

5

6 715 987

0,4096

2 750 868

19 274 626

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ     След >