Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Макроэкономика

Спрос на деньги

Спрос на деньгиэто спрос на запас ликвидных платежных средств. В экономической теории величина спроса на деньги – объем денежных запасов, который экономические агенты желают иметь на определенную дату. Рассмотрим основные теории спроса на деньги, сформировавшиеся в рамках неоклассического и кейнсианского подходов.

Количественная теория спроса на деньги

Количественная теория спроса на деньги, предложенная неоклассиками, сложилась в двух вариантах. Первый вариант представлен уравнением обмена И. Фишера:

MV=PY. (5.19)

В левой части уравнения стоит произведение количества денег в экономике (М) на скорость обращения денег при покупке конечных товаров и услуг (V), которая показывает, сколько раз за данный период времени в среднем каждая денежная единица была потрачена на приобретение конечных товаров и услуг. В условиях макроэкономического равновесия произведение сомножителей в левой части уравнения (5.19) равняется произведению реального ВВП за данный период времени (Y) на уровень цен в экономике (Р).

Левая часть (MV) описывает предложение денег, правая часть (PY) – спрос на деньги. Они равны друг другу только при равновесном значении уровня цен. Основной вывод неоклассиков из уравнения обмена заключался в том, что при постоянстве скорости обращения денег (V) увеличение количества денег в экономике (М) приводит к росту общего уровня цен (Р). В неоклассической модели деньги нейтральны в том смысле, что изменение их количества не оказывает никакого влияния на показатели реального выпуска (Y), так как соответствие между товарной и денежной массами в экономике обеспечивается исключительно за счет изменения уровня цен (Р). Монетаристский подход, конкретизируя вывод неоклассиков, уточняет понятие нейтральности денег: согласно выводам монетаристов деньги являются нейтральными в длительном периоде, но в коротком периоде увеличение предложения денег (при неизменной скорости их обращения) меняет всю правую часть уравнения (5.19). Иначе говоря, в коротком периоде реальный ВВП и уровень цен растут одновременно, уравновешивая увеличение предложения денег.

Второй вариант количественной теории денег представлен так называемым кембриджским уравнением, использовавшимся А. Маршаллом и А. Пигу, которые, в отличие от И. Фишера, исследовали не объективные, а субъективные факторы формирования спроса на деньги. Согласно подходу А. Маршалла и А. Пигу совокупный спрос на деньги всех экономических субъектов составляет

MD = kPY, (5.20)

где kкоэффициент предпочтения ликвидности, который показывает, какую часть своего номинального дохода экономические агенты предпочитают держать в денежной форме; Р – уровень цен в экономике; Y – совокупный реальный доход.

Нетрудно заметить сходство кембриджского уравнения (5.20) с уравнением обмена (5.19). Выражая из (5.19) количество денег и приравнивая полученное выражение правой части уравнения (5.20), получим, что скорость обращения денег есть величина, обратная коэффициенту предпочтения ликвидности (V= 1/k).

Из количественной теории денег следует, что основным фактором, определяющим величину спроса на деньги, является совокупный доход. Рост дохода вызывает рост величины спроса на деньги.

Кейнсианская теория спроса на деньги

Дж. Кейнс расширил представления предшественников о субъективных мотивах, побуждающих экономических субъектов иметь на руках запас денежных остатков. Согласно подходу Кейнса три мотива определяют решения экономических агентов о величине спроса на деньги.

1. Трансакционный мотив характеризует потребность в деньгах для совершения текущих покупок. Как и его предшественники, Кейнс полагал, что спрос на деньги по трансакционному мотиву определяется прежде всего объемом осуществляемых сделок (трансакций). Величина трансакционной составляющей спроса на деньги пропорциональна номинальному доходу:

(5.21)

где – величина трансакционного спроса на деньги; kT чувствительность трансакционного спроса на деньги к изменению номинального совокупного дохода (коэффициент предпочтения ликвидности по трансакционному мотиву). Нетрудно заметить сходство указанного выражения с кембриджским уравнением.

2. Мотив предосторожности определяет потребность в деньгах на случай непредвиденных трат (например, неожиданной возможности совершить выгодную покупку). По мнению Кейнса, объем денег, которые экономические субъекты хранят исходя из соображений предосторожности, определяется ожидаемым в будущем объемом сделок, а планируемая величина таких покупок пропорциональна доходу. Таким образом, составляющая спроса на деньги, определяемая мотивом предосторожности, также пропорциональна номинальному доходу:

(5.22)

где – величина спроса на деньги по мотиву предосторожности; kП – чувствительность спроса на деньги по мотиву предосторожности к изменению поминального совокупного дохода (коэффициент предпочтения ликвидности по мотиву предосторожности).

Деньги, хранимые по трансакционному мотиву и мотиву предосторожности, предназначены для ежедневного, активного расходования на покупки товаров (услуг) – это спрос на "деньги для сделок". Поэтому их называют еще активными денежными запасами, а их объем определяет величину спроса на активные денежные запасы. По определению она равна сумме величин трансакционного спроса на деньги и спроса на деньги по мотиву предосторожности. Для упрощения иногда объединяют спрос на деньги по трансакционному мотиву и мотиву предосторожности, так как он в том и другом случае зависит от номинального дохода. Берется усредненный коэффициент предпочтения ликвидности (k), характеризующий оба мотива. Тогда функция спроса на деньги для сделок примет вид

(5.23)

3. Спекулятивный мотив спроса на деньги (спрос на "деньги со стороны активов") возникает в силу того, что в экономике обращаются не только товары (услуги), но и доходные финансовые активы (ценные бумаги). Сформировав активный денежный запас для покупки товаров (услуг), экономические агенты могут испытывать потребность в дополнительном количестве денег, которое необходимо им для приобретения ценных бумаг в случае возникновения благоприятной конъюнктуры на фондовом рынке. Фактически речь идет о распределении богатства между различными формами – деньгами и иными активами, т.е. о формировании портфеля из различных видов активов. Поэтому кейнсианскую теорию спроса на деньги называют еще портфельной теорией спроса на деньги. При этом следует отметить, что в кейнсианской модели все "иные активы" сводятся к безрисковым государственным облигациям. В более продвинутых версиях портфельного подхода рассматривается выбор индивидом оптимальной структуры портфеля, в который, помимо денег и облигаций, могут входить другие ценные бумаги (например, акции предприятий), а также вложения в физический и человеческий капитал.

Величина спроса на ценные бумаги (облигации) базируется на обратной зависимости между курсом (ценой) облигаций и ставкой процента, которую можно выразить следующим образом:

где Ро – номинальный курс облигации; а – фиксированный доход от облигации; i – текущая ставка процента.

Таким образом, при снижении процентной ставки будет логично ориентироваться на рост курса облигаций, что сулит большие доходы их обладателям, а это закономерно обусловливает возрастание спекулятивного спроса на деньги. К тому же при снижении указанной ставки владельцам депозитов становится невыгодным сохранение их в банках, и они ищут более выгодного приложения своих денег. (Более подробно взаимосвязи на финансовых рынках рассмотрены в параграфе 5.5). Следовательно, величину спекулятивного спроса на деньгиможно представить в виде функции L(i), аргументом которой является ставка процента (i), причем зависимость между и i – обратная.

Суммарный спрос на деньги и его величина при i = i1

Рис. 5.2. Суммарный спрос на деньги и его величина при i = i1

Величина суммарного спроса на деньги MD представляет собой сумму величин спроса на "деньги для сделок" и спроса на "деньги со стороны активов" при каждом значении дохода и процентной ставки. Наиболее часто используется линейная зависимость спроса на деньги от дохода и процентной ставки

(5.24)

где kкоэффициент предпочтения ликвидности; hкоэффициент чувствительности спроса на деньги к номинальной процентной ставке, который показывает, как изменится величина спекулятивного спроса на деньги при изменении номинальной ставки процента на один пункт.

Равновесие на денежном рынке наступает, когда спрос на деньги равен их предложению, т.е. когда соблюдается условие MD = MS. Конкретизируя обе стороны, получим развернутое уравнение денежного равновесия

(5.25)

Графическое построение суммарного спроса на деньги и определение его величины при заданной процентной ставке показано на рис. 5.2. Равновесие на денежном рынке – на рис. 5.3 а.

Равновесие на денежном рынке и кредитно- денежная политика

Рис. 5.3. Равновесие на денежном рынке и кредитно- денежная политика

ПРИМЕР 5.2

Предположим, что предложение денег в экономике составляет 250 млрд руб. (см. пример 5.1). Известно, что коэффициент предпочтения ликвидности равен 0,25, а уровень номинального ВВП составляет 1500 млрд руб. Коэффициент чувствительности спроса на деньги к изменению процентной ставки равен 1000. Определим равновесную ставку процента на денежном рынке. Для этого составим линейную функцию спроса на деньги согласно уравнению (5.24) и приравняем ее величине предложения денег. Функция спроса на деньги в данном случае примет вид МD = 0,25 × 1500 – - 1000/. Обратите внимание, что номинальный доход записывается как произведение PY, поскольку Y в формуле спроса на деньги обозначает реальный доход. Приравнивая МD и Ms = 250 млрд руб., находим значение i = 0,125, или 12,5%. Следует отметить, что иногда в формуле (5.24) значение i принимается не в долях от единицы, а в процентных пунктах. В этом случае изменится размерность коэффициента h. В нашем примере, чтобы получить значение i = 12,5, коэффициент h должен быть равен не 1000, а 10.

 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы