Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Политэкономия arrow Экономическая теория

Валютные курсы и валютное регулирование

Противоречивость между осуществлением международной торговли и отсутствием единых мировых денег разрешается посредством приведения национальных валют в определенное соответствие, т.е. установления валютных курсов.

Валютный курс – это цена одной валюты, выраженная в цене другой валюты. Валютный курс показывает, какое количество денежных единиц страны-партнера можно получить в расчете на одну денежную единицу любой другой страны.

Валютные курсы формируются посредством свободного установления или посредством его фиксации. Свободное установление валютного курса осуществляется через валютные рынки, на которых действуют законы спроса и предложения.

Механизм равновесия на валютном рынке подобен равновесию на обычном товарном рынке. Равновесие устанавливается при равновесии объемов спроса на валюту и се предложения (рис. 32.1).

Валютный рынок (рынок иностранной валюты) при гибких валютных курсах

Рис. 32.1. Валютный рынок (рынок иностранной валюты) при гибких валютных курсах

Валютные рынки – это конкурентные рынки, характеризующиеся большим числом покупателей и продавцов, торгующих таким стандартным "товаром", как рубль, доллар, евро, иена, швейцарский франк и т.д.

Участниками валютного рынка являются прежде всего импортеры и экспортеры товаров. Экспортеры предъявляют спрос на национальную валюту и предлагают иностранную, а импортеры товаров, наоборот, предлагают национальную валюту и предъявляют спрос на иностранную.

Например, российский экспортер, продавший партию леса в Австрию за евро, желает обменять их на рубли, тем самым он формирует спрос на рубли и предложение евро. В то же время российский импортер, желающий закупить партию телевизоров в Японии, будет предлагать рубли и предъявлять спрос на иены.

Спрос и предложение валюты возникают не только в связи с внешней торговлей, но и в связи с другими международными операциями (трансфертные переводы, движение капитала, страхование и т.п.).

Наряду с "первичными" субъектами рынка – экспортерами и импортерами, формирующими базисный спрос и предложение валюты, выделяют тех участников валютного рынка, для которых валюта – это товар, который они продают и покупают в целях получения прибыли. Значительная часть всех валютных сделок на валютном рынке не связаны с торговыми операциями, это обычная биржевая игра на разнице валютных курсов в целях получения прибыли.

Если государство принимает решение о фиксации валютного курса, то для его реализации используется комплекс мер, осуществляемых через центральный банк. При фиксированном курсе центральный банк берет на себя обязательство продавать и покупать валюту по официальному курсу. При изменении экономической ситуации государство может осуществлять девальвацию – официальное снижение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран или ревальвацию – повышение официального курса валюты.

В современном мире режим свободно плавающих курсов и режим фиксированных курсов в чистом виде практически не применяются. Сегодня эти две системы существуют в модифицированном виде – фиксируемых, но регулируемых валютных курсов и регулируемых (управляемых) гибких курсов.

Управляемые плавающие курсы предусматривают валютные интервенции центральных банков в целях сглаживания значительных колебаний валютных курсов. Если, например, в результате повышения спроса на иностранную валюту курс национальной валюты падает, то центральный банк страны продает определенное количество иностранной валюты, тем самым увеличивая предложение и не допуская резкого падения курса национальной валюты. Наоборот, если курс национальной валюты резко возрастает в результате падения спроса на иностранную валюту, то ЦБ начинает скупать иностранную валюту, тем самым увеличивая на нее спрос и препятствуя резкому возрастанию курса национальной валюты. Так, Банк России в целях поддержания курса рубля на определенном уровне систематически осуществляет валютные интервенции, то продавая, то скупая доллары на валютном рынке.

Очевидно, что, для того чтобы осуществлять валютные интервенции, центральные банки должны иметь существенный запас иностранной валюты.

Валютный курс оказывает влияние на международную торговлю.

Различают:

  • • номинальный валютный курс;
  • • реальный валютный курс.

Номинальный валютный курс – это относительная цена валют двух стран.

Реальный валютный курс – это относительная цена товаров, произведенных в двух странах, иначе – условия торговли. Их взаимосвязь можно представить следующим образом:

ε = е • Р/Р*,

где ε – реальный валютный курс; е – номинальный валютный курс; Р – цена товара, произведенного национальной экономикой; P' – цена товара, произведенного за границей.

Из этого соотношения вытекают следующие выводы:

  • • если реальный валютный курс является высоким, иностранные товары относительно дешевы, а отечественные товары – относительно дороги, покупатели предпочитают импортные товары;
  • • при низком реальном валютном курсе ситуация меняется, население страны будет предпочитать отечественные товары импортным.

Другими словами, чистый экспорт является функцией реального валютного курса: Ехп = Εxn(ε) (рис. 32.2).

Зависимость между реальным валютным курсом и чистым экспортом

Рис. 32.2. Зависимость между реальным валютным курсом и чистым экспортом

На рис. 32.2 представлена зависимость между реальным валютным курсом и чистым экспортом. На части горизонтальной оси отложены отрицательные значения чистого экспорта: когда импорт превышает экспорт, величина чистого экспорта будет меньше нуля. Факторы, определяющие реальный валютный курс:

• текущий счет платежного баланса: чем ниже чистый спрос на экспорт при высоком реальном обменном курсе, тем меньше

величина положительного сальдо текущего счета платежного баланса;

• счет текущих операций должен уравновешивать счет движения капиталов, что означает, что сальдо текущего счета равно разнице между сбережениями и инвестициями.

Факторы, определяющие номинальный валютный курс:

  • • уровень цен в двух странах, а следовательно, разность темпов инфляции;
  • • изменение реального валютного курса.

Для обоснования изменения курса валюты часто используют теорию паритета покупательной способности (ППС). Согласно этой теории динамика валютных курсов отражает изменения в соотношении цен в разных странах. Для определения курсов двух валют требуется сопоставить стоимость одинаковой потребительской корзины в двух странах.

Пример. Если в России такая корзина стоит 30 000 руб., а в США – 1000 долл., то цена доллара составляет 30 руб.

Согласно этой теории валютный курс всегда меняется ровно настолько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах.

Поскольку обменный курс валют зависит не только от изменения уровня внутренних цен, то и определение валютного курса на основе теории ППС может быть только приблизительным. Тем нс менее, в долгосрочном периоде существует определенная корреляция между соотношением уровней инфляции в разных странах и динамикой их валютных курсов.

В случае фиксированного валютного курса центральный банк должен осуществить интервенцию в размере сальдо платежного баланса (например, для РФ по отношению к США если оно пассивно – в долларах, если активно – в рублях). При фиксированном валютном курсе изменение платежного баланса становится основным фактором, регулирующим денежное предложение.

В условиях устойчивого пассивного сальдо платежного баланса валютные резервы центрального банка истощаются, что приводит к девальвации национальной валюты. Если же валютный курс является свободно плавающим, центральный банк к интервенциям не прибегает, так как любые несоответствия спроса и предложения на валютном рынке автоматически регулируются изменением валютного курса. В этом случае валютные резервы не изменяются.

 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Популярные страницы